股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月31日报道:大盘走势预测指标公式今年以来公告变更业绩较为基准的基金数量已达49只
中国基金报记者 方丽 张燕北
今年以来大盘走势预测指标公式,变更业绩较为基准的公告扎堆公布,引发广泛关心。
数据显示,今年以来公告变更业绩较为基准的基金数量已达49只,已经超过去年全年水平,关键聚合于FOF和混合型基金两类。从更换业绩较为基准原因看来,更多是基金公司主动优化设置。
总体而言,基金更换业绩基准是为了更好地反映基金的风险收益特征,以更合理的业绩较为基准评价基金的业绩表现。在不同的情形下,基金业绩较为基准的调整针对基金投资的影响会有所差异,投资者需要认真甄别。
变更业绩基准的基金数量激增
FOF和混合型产品居多
盈米基金量化钻研员王誉蓉介绍,截至7月26日大盘走势预测指标公式,今年以来修改业绩基准的基金数量为49只,已经超过2022年全年的36只。今年变更基金业绩较为基准的公告关键涉及两种类型的基金,即FOF和和混合型基金。
“FOF修改业绩基准有两种情况:一种是非养老FOF基金将原先股票部分的中证800基准改为中证偏股型基金指数,基准这样修订是符合逻辑的,FOF是通过优选基金和资产配置来实现长期投资目的,以基金指数作为基准更合适,且公募基金长期相比指数有更好的超额收益,长期看来还是给FOF提出了更高的要求;另一种是养老FOF基于下滑曲线调整资产配置比例,相应的基准也会调整各类资产基准的权重。”王誉蓉说道。
此外,王誉蓉表达,还有些基金业绩基准发生变更是由于转型或投资策略发生改变,需要调整业绩基准以匹配转型后的风险收益目的,比如之前三年定开的科技基金转为非定开后,考虑到负债端的流动性,可能在投资策略上会比之前更偏保守,从而基准也会相应地发生变化。
晨星(中国)基金钻研中心高级预测师李一鸣也介绍称,今年以来8只FOF基金更换业绩较为基准。FOF基金契约规定的业绩基准通常是复合指数,例如使用股票指数、债券指数、以及人民币存款收益复合而成。这批FOF基金是将其复合指数当中的股票指数,例如中证800指数或是沪深300指数大盘走势预测指标公式,替换为代表销售市场上偏股型基金总体表现的中证偏股型基金指数。从基金公司公告看来,基金公司更换业绩基准是为了更好地体现FOF的投资目的和产品定位,更科学、合理地评价基金的业绩表现。
李一鸣认为这批FOF基金变更业绩基准较为理所当然,FOF投资的关键是基金而非股票,这批FOF基金之前的业绩基准中使用的中证800和沪深300这些宽基指数反映的是股票销售市场表现而非基金表现,实际上并不能精确体现FOF的产品定位。
除了上述情况以外,李一鸣还称,今年以来有9只包含晨星分类下港股积极配置、沪港深保守混合、保守混合、积极债券、QDII环球股债混合、QDII大中国区股债混合在内的基金,对其业绩较为基准所定义的投资范围和投资风格进行了调整。
“详细看来,这些基金的业绩较为基准调整涵盖的情况包含增加或者减少了基准中恒生指数的权重、提高了美股票指数数的权重大盘走势预测指标公式,或者是将业绩较为基准当中的沪深300指数改成中证500(512500)指数或中证1000指数。根据基金公司公告所述,基金更换业绩基准是为了更好地反映基金的风险收益特征,以更合理的业绩较为基准评价基金的业绩表现。“他预测称。
多因素致业绩基准修改
优化业绩基准设置主导因
业绩较为基准是衡量基金超额收益的关键指标,还是评价投资是否隐藏风格偏移的参考指标。在受访人士看来大盘走势预测指标公式,多数基金公司此举是为了主动优化业绩基准设置,更好地匹配基金经理对下阶段的销售市场预测和投资布局方向。
“基金的业绩较为基准是基金产品设定的,可实现的预测目的,在基金治理和评估中占据重大位置,近年来也备受监管层和投资者的关心。” 海富通基金相关人士说道。
针对销售市场部分基金变更业绩较为基准,上述人士表达,按照基金合同的规定看来,变更原因可能包含:其一,针对存量的老基金,部分指数的数据可猎取性不强;其二,部分基金类型与基准不匹配;其三,基金经理或者投资策略变更后,部分基金投资风格与基准不匹配;其四,一些基金可能倾向于选取易于战胜的业绩较为基准。
排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥认为,变更产品业绩较为基准是基金公司主动优化业绩基准设置的行为大盘走势预测指标公式,可以让基金产品策略定位更加精准,使投资者对产品将来运作情况在心理上有一个靠谱的标杆。
孙恩祥指出两种常见情况:第一,基金产品投资策略多样,随着投资策略的改变,治理人会相应修改基金业绩较为基准,如产品涉及多种类投资,治理人会根据实际持仓标的占比情况按比例调整对标的业绩较为基准;第二,原有指数调整或新增指数,比如股票被批量纳入或剔除指数或新增指数,产品则需要结合变更后指数实际情况做出调整业绩较为基准。
值得一提的是,无论基金公司出于哪种考虑变更旗下产品业绩较为基准,最根本的逻辑之一是宽基的投资策略隐藏了肯定程度的变化,可能是由于换了基金经理,或者风格轮动速度快,现行政策环境较大变化等原因使投资策略隐藏变化,调整业绩较为基准可以更好的匹配基金经理对下阶段的销售市场预测和投资布局方向。
其它一方面,肯定程度上,在绝对收益数据难以突出的销售市场环境下,通过变更业绩较为基准来突显超额收益数据大盘走势预测指标公式,提升行业排名。不过需要注意的是,针对主动治理型的产品,即便调整业绩较为基准有了相对提升的超额收益数据,正向的影响也相当有限。
调整业绩基准对基金投资影响各异
需要认真甄别
基金业绩较为基准修改后大盘走势预测指标公式,是否会对其投资运作产生影响?其大部分情况下对基金投资的实质性影响相当有限,但也有基金经理在组合构建过程中会参考业绩基准中股票的权重。
海富通基金相关人士表达,根据基金合同关于变更业绩较为基准的相关约定,基金变更业绩较为基准一般情况下,针对当前时间点基金实际投资行为产生影响的可能性较低。
在晨星(中国)基金钻研中心高级预测师李一鸣看来,在不同的情形下,基金业绩较为基准的调整针对基金投资的影响会有所差异。比如在上述第一种情况中FOF基金将业绩较为基准当中的股票指数更换成偏股型基金指数,由于FOF基金自始至终是将80%以上资产投资于公募基金,业绩基准的调整只是为了更精确反映基金的投资目的和产品定位,对基金的投资不会产生任何影响。
可是针对上述第二种情况,这9只产品的业绩较为基准的投资范围和投资风格发生了变化大盘走势预测指标公式,这可能会影响到基金的投资策略。虽然大部分国内基金经理在制定投资策略的过程中对业绩较为基准的依靠性并不高,业绩较为基准的投资范围和投资风格不会对这些基金经理的投资运作形成实质约束,但也存有部分基金经理会在参考业绩基准中股票的权重基础上进行高配或者低配。
因此,李一鸣意见,当基金的业绩较为基准的投资范围和投资风格发生了变化后,投资者后续需要通过对基金的定期报告、基金经理调研访谈、以及基金业绩特征的跟踪,来具体预测基金的投资策略和投资风格是非发生变化,然后在此基础上来推断基金现行策略和风险收益特征是否符合投资者自身的偏好和风险承受能力。
盈米基金量化钻研员王誉蓉也持相似观点。“有些基金业绩较为基准的修改可能意味着基金投资策略的改变;有些是之前设定的基准不合理,比如投资科技成长风格的基金设立宽基指数作为基准,会使得基金风险收益特征与基准偏离较大,令投资者误解,这种情况可能投资策略不会发生改变,只是修改基准以匹配当前基金的风格。因此,投资者需审慎阅读基金变更基准的说明,或与相关人员确认是否投资策略发生变化。” 王誉蓉说道。
事实上,修改业绩较为基准大盘走势预测指标公式,针对基金产品长期投资运作和投资者更清楚地认知产品有着正面影响。排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥就表达,调整业绩较为基准对基金投资有着更清楚、精准定位的积极影响。
“不少基金产品的投资范围较为广泛,如股票权益类基金有涉及港美股标的,调整后可以按照标的占有比例,将A股、港股、美股相关指数权重作为业绩较为基准;债券类基金可以结合实际投资情况以肯定比例的中债总全价指数收益率和一年期银行定期存款税后利率作为业绩较为基准。有精确的业绩基准对标,使得投资策略更加清楚。其它,大部分主题基金产品在行业和风格上有较大的暴露,这导致其业绩表现相针对基准来说有较大的偏离差异;重新调整寻觅出合格的“及格线”,可以有效减少投资风格漂移。”孙恩祥表达。
普遍存有对业绩基准关心度不够情况
在海外销售市场大盘走势预测指标公式,能否跑赢业绩基准是考核一只基金运作“实力”的重大指标。但目前国内对某只基金的评价关键是绝收收益或相对排名。目前销售市场上普遍存有对业绩基准关心度不够情况。
“相比海外成熟的基金销售市场,国内的基金销售市场历史较短,对基金投资文化和投资理念的培养还相对不足,很多平凡投资者更关心基金的短期收益和同类排名,对业绩基准的明白和关心度较低。”晨星(中国)基金钻研中心高级预测师吴粤宁表达,投资者短期的投资理念也使得一些基金公司可能更加重视短期排名,对长期业绩较为基准的重大性和作用不够重视,也不作为基金经理的重大考核指标。
吴粤宁进一步表达,一方面,一些基金公司在产品设立时可能并未根据基金的风险收益特征选取合适的业绩较为基准,导致业绩基准设定存有不合理的现象。另一方面,在日常投资治理中,也有一些基金并未良好遵守契约固定的投资范围进行投资,隐藏“抛锚“的现象。此外,在业绩较为基准跟踪的指数编制上,相针对海外成熟的基金销售市场,国内的指数体系也还非非常完善,对业绩基准的挑选存有肯定的限制。
他还表达,虽然国内监管部门公布了一系列文件和通知,关于基金治理机构对基金业绩较为基准的挑选和治理、信息披露以及对业绩评价和考核等提出了相关的要求大盘走势预测指标公式,但尚缺少统一的行业标准,基金公司在实际操作中仍存有肯定的灵敏性和不确定性。随着国内基金销售市场的进一步进展和监管的完善,信任业绩较为基准对指导和规范基金运作的重大性会渐渐提升。
海富通基金相关人士也表达,海外销售市场成熟性和有效性相针对国内A股大盘具有较大差异,海外公募销售市场的投资偏好与投资策略较国内也存有显著不同。差异化的文化与资本销售市场进展下,必定导致国内基民参与公募基金投资与海外存有较大差异。
“基金业绩较为基准设立的初衷,是为了反映基金真实投资方向,约束基金投资行为,但在实际投资中,通过各类销售市场钻研报告及预测发觉,基民投资基金更加追求基金业绩排名和绝对收益,投资者的投资行为肯定程度上决策了基金业绩较为基准失去了其本该具有的投资准绳的存有意义。”上述人士认为,另一方面,在基金公司内部考核、销售市场渠道准入、关键基金评级机构的业务范围内,基金业绩排名相较于海外受到更大的关心,进而导致基金经理在实际投资过程中,可能追求基金业绩表现,疏忽了基金业绩较为基准的“约束力”,因此,可能未发挥业绩较为基准设定的实际意义。
王誉蓉更深刻揭示,当前我国公募基金虽然都有基金合同约定的基准,但大家在选基金时更关心同一基金类型下的相对排名,不同的合同基准无法公允地对比各基金超额的风险收益特征,假如按照基金合同约定的基准来考核基金经理大盘走势预测指标公式,那么可能会隐藏的情况是同样风险收益特征的基金,其中一只设定的基准更宽松,从而看起来有更好的超额。因此,销售市场上更情愿设定一个基准来考核同类型的基金经理,而用基金合同约定的基准更多应作为基金经理本身风格是否漂移的衡量标准。
行业呼吁加强对业绩基准考核
为了更有效发挥基金业绩较为基准作用,行业呼吁对业绩基准纳入基金经理考核,这能肯定程度上加强基金经理坚守契约精神,但关键是业绩基准设置要合理、精准,以及用何种逻辑来考核。
海富通基金相关人士就直言,结合目前国内公募基金销售市场的进展情况,基金业绩较为基准是否需纳入基金经理考核指标,应该根据不同产品类型、不同产品定位,分别设定。比如大盘走势预测指标公式,以行业主题定位的主动权益基金,可将业绩较为基准的考核纳入基金经理的日常考核中,幸免基金隐藏风格飘移,能够让基金实际投资严格遵守基金行业主题界定的方向。
盈米基金量化钻研员王誉蓉也有类似思路,认为让基金合同约定的业绩较为基准应更多框定基金的风险收益特征,作为基金经理风格是否漂移的一个衡量标准。
相对来说,晨星(中国)基金钻研中心高级预测师吴粤宁给出意见更具体,第一、设定合理的业绩较为基准:基金公司应该根据基金的投资策略和目的,设定合理的业绩较为基准以及业绩目的,例如设置跟踪误差和超额收益目的等,确保基金经理在投资过程中有明确的标准来评估其表现。
第二、加强基金经理的业绩考核:基金公司应加强对基金经理的业绩评估和监督大盘走势预测指标公式,包含对是否超越业绩较为基准的能力进行评估、考核周期的合理设置等。基金经理的业绩考核应该通过相对长期的考核周期进行评估,以幸免短期波动对其业绩评估的影响。
第三、加强监管:监管部门应加强基金治理人对基金业绩较为基准的治理和基金经理考核的监管,确保基金公司和基金经理遵守业绩较为基准的要求,幸免虚伪宣传和误导投资者的行为。
第四、加大投资者的教育和宣传:提高投资者对业绩较为基准的认知和意识,以帮忙他们提高投资决策的科学性和有效性。
“基金业绩较为基准是衡量基金业绩的重大指标,将其纳入基金经理的考核是一种激励和约束机制,可以促使基金经理更加努力地追求业绩基准的超额收益大盘走势预测指标公式,提高基金经理的投资治理水平和基金行业总体的竞争力。此外,将业绩较为基准作为考核指标还可以提高基金经理的责任感和晶莹度,增加投资者对基金经理的信任度。”吴粤宁表达。
排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥也认为,资本销售市场发达的海外销售市场早期就将跑赢业绩基准纳入重大的考核标准,随着国内基金行业进展成熟,同样也应该纳入基金经理考核中。
他意见,第一是完善现有业绩较为基准制定:业绩较为基准代表的是产品的投资定位、策略逻辑、风险水平,应结合实际销售市场情况及时调整优化业绩较为基准,确保“及格分数线”具备参考意义。第二是对号入座,精准调整:在对原有投资者无不利影响的前提下,根据产品现有实际策略结构调整业绩较为基准;后续策略若有变更,也应相应调整业绩较为基准,确保产品策略定位清楚明了,保卫基金份额持有人和新增投资者利益。
编辑:舰长
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