股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月30日报道：渐渐贴近去年5月初和11月初的水平

三季度，A股大盘的四个定价因子都相比二季度隐藏转好，虽然幅度都不大，但可贵的是，弱现实的改善正在发生共振。二季度权益销售市场降温突出，Wind全A下挫3.2%，下挫的一部分原因是盈利预测的下修，四月年报季过后，2023年Wind全A的净利润同比增速从23.4%（5月初）下调至22.2%（6月底）。

剔除疫情的外生冲击，自21年下半年地产开端转弱之后，经济发展去地产化导致的内需中枢下滑行情趋势早就明朗。可是销售市场预测并未充分定价（认为疫后经济发展能回到疫情前的水平），每日股市预测分析的讲课这就导致了销售市场对疫后修复延续性抱有过高的期望，当一切回归现实，落差就造成了销售市场对基础面预测的反转。

基础面和现行政策预测同时发生变化无法支持一季度较高的销售市场交易拥挤度，渐渐贴近去年5月初和11月初的水平。随着拥挤度低位企稳，交易性的机会也就浮出水面。

目前销售市场对经济发展和现行政策的预测降低之后，边际利好带来的微弱曙光就在漫长的隧道中开端显现。3季度，基础面、现行政策面、汇率、外部环境（风险偏好）四个方面方向都有望发生积极变化，产生弱共振，销售市场心绪可能率将企稳回升。

今年年初销售市场的逻辑是复苏预测强共振，而3季度或将迎来复苏现实的弱共振。两端交易存有肯定的相似性，每日股市预测分析的讲课人们估计7-8月有望重启复苏交易。行业上，现行政策利好的方向（基建、汽车等）和基础面占优的行业（出口链有韧性，部分消费延续复原）有望录得超额收益。

风险提醒：地缘冲突进一步升级；经济发展复苏斜率不及预测；货币现行政策超预测收紧。