股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月20日报道：股票大盘分析行情鉴于恒大地产隐藏资金流动性困难

中新经纬7月20日电 (李自曼 薛宇飞)近日，中国恒大(03333)集团(下称恒大)连发三份财报震动销售市场。巨亏旋涡中，亦有保险公司卷入。

其中，股票大盘分析行情合众人寿曾向恒大下属控股公司恒大地产集团有限公司(下称恒大地产)投资了超过140亿元。随着恒大暴雷，合众人寿也面临损失。该公司目前仍未公布2022年报。

针对延缓公布年报的原因，中新经纬联系合众人寿，截至发稿前尚未得到答复。

估值损失或达16.53亿元

根据合众人寿2021年年报，股票大盘分析行情截至2021年末，合众人寿与恒大地产相关的投资项目余额高达141.6亿元(含股权投资)。

其中，合众人寿通过收购股权和设立有限合伙企业等方式直接或间接投资恒大地产相关子公司；通过设立子公司购买恒大地产相关物业。截至2021年12月31日，这些投资形成的资产账面余额为122.30亿元。关键项目包含天津龙马领恒股权投资基金、湖州龙漳股权投资基金、湖州龙重股权投资基金、湖州龙璟股权投资基金等。

合众人寿在财报中指出，鉴于恒大地产隐藏资金流动性困难，总体风险较高，公司对上述资产确认了估值损失16.53亿元(其中公允价值变动损失10亿元)。对上述资产的可收回性，以及公司账面确认的估值损失，无法猎取充分适当的审计证据。

过亿的损失该如何弥补？

合众人寿在财报中指出，鉴于恒大地产目前隐藏了债务违约，根据保险行业监管部门关于大股东须担负起维护险资金融资产安全的要求，为切实保卫公司利益，中发实业(集团)有限公司承诺在上述每个投资项目中，股票大盘分析行情合众人寿在依约行权(包含但不限于通过项目清算、要求义务人回购投资权益方式)回收投资本金及收益时，在相关义务人无法按照约定向合众人寿履行支付义务(包含但不限于项目收益款、差额补足款、股权转让金)条件下，合众人寿收回的投资款低于投资本金的，中发实业(集团)有限公司将以自有财产对合众人寿承担差额补足义务。

针对目前双方转让基金份额的问题，截至发稿前合众人寿并未答复。

热衷投资地产领域

除投资恒大地产外，合众人寿曾多次“大手笔”投资地产领域。数据显示，股票大盘分析行情2017年—2021年，合众人寿投资性房地产(512200)余额分别为99.77亿元、98.82亿元、92.22亿元、104.2亿元、110.09亿元。

举例看来，2020年9月，合众人寿与第三方公司发起设立“盐城新沣众基金”15亿元，该基金对北京振瑞科技进行投资，资金最终用于“永泰数字文创产业园”项目建设及运营。

2021年2月，合众人寿投资“湖州龙湘股权投资合伙企业(有限合伙)”24亿元，并于当年2月8日缴款12亿元，该基金对哈尔滨泰鸿房产进行投资，资金最终用于偿还金融机构借款及商城酒店修缮升级。

2021年7月份，股票大盘分析行情合众人寿斥资10.2亿元从永泰地产(00369)旗下子公司手中收购了雅乐轩酒店。

此外，合众人寿还通过信托计划等投资房地产(512200)项目，如交银国信－融创门头沟北地块集合资金信托计划、长安宁-中天城建项目贷款集合资金信托计划、东兴82号鲁能置业集团和信托计划等。

为布局养老产业，合众人寿多次向地产项目“输血”。目前，合众人寿建成并运营的有位于武汉、沈阳和南宁的三个养老社区，并没有达成其在2013年所提出的“10年建设千亿规模养老社区”目的。

根据联合资信在相关评级报告中的表述，2022年以来，合众人寿投资规模进一步增长，投资资产中不动产投资与涉及房地产(512200)行业计划等非标投资资产的规模仍相对较高，股票大盘分析行情投资资产行业和客户聚合度均较高，且部分信托计划发生逾期，风险敞口较大。

连续9个季度偿付能力不达标

近年来，合众人寿业绩处于较大波动情况。数据显示，2017年—2021年，该公司净利润分别为1.02亿元、-8.05亿元、5.01亿元、6.41亿元、-5.24亿元。

根据合众人寿披露的各季度偿付能力报告计算，2022年全年，公司实现保险业务收入189.04亿元，股票大盘分析行情净亏损20.2亿元，投资收益率2.17%。

值得关心的是，2023年一季度，该公司核心偿付能力充分率为73.86%，较上季度下降5.77个百分点；综合偿付能力充分率为147.72%，较上季度下降11.54个百分点。最新一期风险评级为C类，这也意味着，合众人寿已经连续9个季度偿付能力不达标。

风险评级是原银保监会根据保险公司的操作风险、声誉风险、流动性风险、战略风险等指标，对保险公司进行综合评估的标准。风险评级分为ABCD四级，A级风险最低、B级属于达标、C级和D级不达标。

针对被评为C类的关键原因，合众人寿曾在2023年第一季度偿付能力报告中表达，偿付能力风险综合评级为C类的关键原因为操作风险较大所致。针对该类问题，股票大盘分析行情按照既定的整改方案，公司将逐步推进相关整改工作。

踩雷地产后险企该如何自救？

热衷投资房地产(512200)的保险公司不只合众人寿一家，踩雷地产的保险公司除合众人寿之外还有中融人寿、珠江人寿等。

踩雷之后，有的保险公司挑选减持地产股，股票大盘分析行情并依靠较大的业务量复原元气，而中小保险公司多陷入亏损泥潭。

环业投资集团(IPG)中国区首席经济发展学家柏文喜在接受中新经纬采访时意见，保险公司在和地产公司“解绑”过程中要注意合约风险、诚信问题、资金回收、合规规范等。在资金回收方面，要确保解绑后能够及时回收投资的本金和利润，并处理好解绑所带来的资金流动性问题。

保险公司又该如何弥补损失，复原元气？

柏文喜表达，保险公司可以通过四种方式来复原元气，一是多元化投资，将投资重心转移到其他行业或领域，减少对房地产(512200)的依靠。例如，寻觅其他具有稳定回报的行业，如基础设施建设、科技创新等，并进行合理的资产配置。二是房地产(512200)资产优化，优化现有的房地产(512200)资产，积极推进多元化进展，例如转让或租赁空置房产，股票大盘分析行情高效利用现有资源。三是自主研发与技术创新，加大研发投入，推出具有创新技术和竞争力的险种产品，吸引更多的客户并增加收入来源。四是经营治理优化，通过提高内部治理效率、降低运营成本等措施，提升行业竞争力，从而增加利润和收益。

柏文喜认为，此前热衷投资房地产(512200)的险企在踩雷之后可能会挑选向技术创新与数字化转型，加大对科技和信息技术(159939)的投资，开发和推出更加智能、便利和具有竞争力的保险产品和服务，以满足客户不断变化的需求。也可能会将保险行业的专业技能和经验应用于其他行业，寻求不同行业的合作与创新，拓宽收入来源。同时，也会加强内部合规风控，积极遵循相关法律法规和监管要求，提升险企的稳定性和可延续性。

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(文中观点仅供参考，不构成投资意见，股票大盘分析行情投资有风险，入市需慎重。)

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责任编辑：魏薇 李中元

【编辑：徐世明】