股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月17日报道：明日基金大盘预测纳斯达克及纳斯达克100指数今年以来表现遥遥领先于标普500及道琼斯工业指数的上涨幅度

来源：中国基金报

今年全球范围表现最强指数迎来历史第三次调整！

数据显示，今年以来美股销售市场表现抢眼，突出领先全球各关键销售市场，纳斯达克100更是荣膺最强指数明日基金大盘预测。这只拥有38年历史的指数将于7月24日迎来有史以来第三次“特殊重新平稳 ”（special rebalance），关键目的是通过重新分配权重解决指数过度聚合的问题。

究竟这次调整对指数影响几何？背后是否有风险？应该如哪里理？中国基金报记者的采访了多位QDII基金经理，他们认为，按照调整细则，高权重公司的权重将被动降低，部分低权重公司的权重将被动上升。不过，总体不会从根本上改变纳斯达克100指数的结构，这些科技巨头依然会是指数的中坚力道。

这些人士更是表达，从长期角度，良好跟踪被动调样能够很好实现版块的新陈代谢。而且，由于权重股票的日均成交额较高，几个交易日便可消化，估计调整不会带来很大影响明日基金大盘预测。虽然目前纳指估值已不低，但人工智能(161631)热潮依然在连续，科技行情有望延续，纳斯达克指数仍值得关心。

纳指100指数迎史上第三次“特殊再平稳”

在AI产业行情趋势驱动下，纳斯达克及纳斯达克100指数今年以来表现遥遥领先于标普500(513500)及道琼斯工业指数的上涨幅度明日基金大盘预测。

数据显示，截至7月14日，纳斯达克100指数今年以来上涨幅度达到42.28%，表现较好，基础展现出一路向上的曲线明日基金大盘预测。

但由于指数中头部权重成份股的股价上涨幅度更多，导致权重聚合度上升。据财信证券测算，截至6月26日，市值增加前八强公司苹果、微软、英伟达、亚马逊、脸书、特斯拉、谷歌、博通贡献了同期纳斯达克指数约79.88%上涨幅度、纳斯达克100指数约84.94%上涨幅度。

另据Wind统计，今年以来，上述前八强公司中，英伟达的股价上涨幅度已超过200%，脸书、特斯拉的股价上涨分别超过150%、120%，亚马逊、苹果公司、微软、博通期间股价上涨幅度均在40%~60%明日基金大盘预测。

为解决指数过度聚合的问题，2023年7月7日，纳斯达克指数公司宣布，纳斯达克100指数将在2023年7月24日开市前进行特殊再平稳。

此次调整将在截至7月3日流通股份的基础上进行，7月14日公布变化情况，7月24日新房开盘前生效明日基金大盘预测。

值得一提的是，这次特殊再平稳，并非纳斯达克100指数历史上的首次再平稳，1998年12月和2011年5月,也进行过2次特殊调整。

解决指数头部聚合化突出问题不会根本上改变纳斯达克的结构

“今年以来纳斯达克100的上涨幅度关键来自于七大权重股。当前这些权重股合计占比已超55%明日基金大盘预测。”嘉实基金相关人士表达，根据再平稳规则，假如所占权重最大的几家公司（占指数4.5%或以上权重）的综合权重超过48%，纳斯达克就将对指数进行调权，直至其在指数中的总权重不超过40%。因此，此次纳指100指数调整，旨在通过重新分配权重来解决指数持仓过度聚合的问题。

上述人士介绍，纳斯达克100指数反映纳斯达克总体销售市场或者美国高科技行情的指数。自设立以来，已慢慢成为科技牛股的摇篮，诞生了一大批科技龙头公司。但作为一种市值加权指数，成份股市值越高，在纳斯达克100指数中权重占比也越大，很简单隐藏权重过度聚合，不利于分散投资。因此，纳指100指数才制定了相关再平稳规则。

国泰基金也认为，当前纳斯达克指数头部聚合化突出。今年以来，纳斯达克相关指数大幅跑赢道琼斯指数，关键驱动力来自于这些龙头科技股在AIGC浪潮下的逆周期表现明日基金大盘预测。假如排解这些公司的上涨幅度，其实今年以来美股总体表现并没有那么亮眼。

对此，博时基金指数与量化投资部基金经理万琼表达，根据纳斯达克100指数计算方法，一是发行人权重（指发行人旗下全部指数成份股的总权重，例如谷歌A和谷歌C）超过4.5%的权重合计将设定为40%。截至2023年7月3日，微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊和特斯拉等几家公司的权重合计为50.89%，这表明这些公司的权重可能会显著降低。

二是市值最大的五个指数成份股的权重合计将设定为38.5%。截至2023年7月3日，微软、苹果、英伟达、亚马逊和特斯拉这五家最大的公司的权重合计为43.56%，这表明这些名字的权重可能会显著降低明日基金大盘预测。与此同时，除市值排名前五的公司外，任何其他成份股在纳斯达克100指数中的占比均不得超过4.4%或市值第五大股票的权重（以较低者为准）。

“纳斯达克100指数是在纳斯达克股票销售市场上市的100家最大的国内和国际非金融公司。此次特殊再平稳将导致跟踪该指数的基金调整其投资组合，买入在该指数中权重增加的成份股，并卖出在该指数中权重降低的成份股,其目的還是期望权重更加分散。”万琼称。

究竟此次纳斯达克100指数权重调整影响有多大？

广发纳指100ETF(512910)基金经理刘杰表达，纳斯达克100的头部的权重股日均成交达百亿美元级别，将来的调整承受力也较强，影响相对较小，将来指数的表现更多会受到基础面、美联储现行政策和销售市场总体预测的影响明日基金大盘预测。

天弘纳斯达克100指数QDII基金经理胡超表达，此次调整估计不会带来很大的影响。根据中金海外测算，头部7只权重股的权重调整后，被动资金（追踪纳斯达克100的ETF）可能带来约235亿美元的资金净流出，但考虑到这7只股票的日均成交额较高，因此可能在几天内消化掉此次调整带来的影响。

国泰基金也表达，方向上，高权重公司的权重将被动降低，部分低权重公司的权重将被动上升明日基金大盘预测。不过，总体不会从根本上改变纳斯达克的结构，这些科技巨头依然会是指数的中坚力道。

年内多只美股基金表现神勇

今年以来，美国股市中的大型科技类公司无疑是最大赢家，这也使得重配这类股票的主被动基金表现突出明日基金大盘预测。

因纳斯达克100的优秀表现，不少跟踪该指数的指数基金成为今年业绩领跑者，一大批基金年内累计净值上涨幅度超过40%。Wind资讯数据显示，华夏纳斯达克100ETF(512910)、国泰纳斯达克100、华安纳斯达克100ETF(512910)、国泰纳斯达克100ETF(512910)、广发纳斯达克100ETF(512910)、大成纳斯达克100、建信纳斯达克100人民币、博时纳斯达克100、嘉实纳斯达克100等一批指数基金年内净值上涨幅度均超过40%。

同时，一些布局美股的主动权益QDII基金也表现较好明日基金大盘预测。截至7月12日，广发全球精选人民币、华夏全球科技先锋今年以来累计净值上涨幅度分别为46.09%、45.19%，分别位居国际（QDII）股票型基金、国际（QDII）混合型基金首位。

假如拉长时间看来，也有多只跟踪纳斯达克100的基金充分享受到了美股的长牛行情。其中，国泰纳斯达克100自2010年4月29日成立以来，至今累计上涨幅度达到671.46%；广发纳斯达克100联接A自2012年8月15日成立以来累计净值上涨幅度达到467.38%；国泰纳斯达克100ETF(512910)自2013年425日成立以来累计净值上涨幅度为450.50%。另有华安纳斯达克100联接、大成纳斯达克100、广发纳斯达克ETF自2013-2015年成立以来的累计净值上涨幅度在200%~400%。

此外，即便是今年刚成立没多久的新基金也在这波上涨行情中收获可观的上涨幅度明日基金大盘预测。如今年3月份成立的华宝纳斯达克精选、华泰柏瑞纳斯达克100ETF(512910)、汇添富纳斯达克100ETF(512910)，4月成立的博时纳斯达克100ETF(512910)、招商纳斯达克100ETF(512910)、天弘纳斯达克100指数等成立以来均取得20%以上的净值上涨幅度，最高乃至贴近30%。

值得一提的是，目前多只纳斯达克相关QDII基金已形成较大规模。比如，刘杰治理的广发纳斯达克100ETF(512910)一季度末净值规模达到147.59亿元，国泰纳斯达克100ETF(512910)、华安纳斯达克100ETF(512910)同期规模达到62.11亿元、46.10亿元。

作为今年表现最为出色的基金种类，各基金公司正在加快布局美股QDII种类明日基金大盘预测。除了刚于7月12日、5月31日成立大成纳斯达克100ETF(512910)、嘉实纳斯达克100ETF(512910)，目前易方达纳斯达克100ETF(512910)、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF正在发行中。

此外，还有26只QDII基金正审核待批中，其中，半数以上为美股相关产品，仅纳斯达克100相关指数产品就有5只。

调整估计影响不大

那么，此次纳斯达克100指数进行特殊再平稳是否会影响基金后势投资策略？

刘杰指出，将根据所管产品合同约定及时作出对应调整，实现良好被动跟踪纳斯达克100指数明日基金大盘预测。在他看来，纳指100指数定期调样，总体上反映销售市场上纳斯达克100只权重股的最新情况，包含市占率以及基础面相关的因素，定期调整会将表现较好的公司纳入，以及市值更大的公司（延续表现更好的公司）权重有所反映，因此从长期角度，良好跟踪被动调样能够很好实现版块的新陈代谢。

“人们将在此次特殊再平稳的生效日前后对投资组合进行调整，确保指数基金的跟踪误差最小化。”万琼称。

而上述嘉实基金人士表达，纳斯达克100指数调整将导致跟踪该指数的投资基金调整其投资组合，并出售指数中权重被降低的公司股票明日基金大盘预测。虽然短时间内受交易量和流动性影响，科技巨头们行情会发生波动，但被调整权重并不改变这些公司的基础面，不会影响其长期投资价值。

“纳指100指数调整后，有望降低销售市场参与者的聚合度风险。虽然短期指数会有波动，但长期還是要回归基础面。同时，在这样的背景下，可能也会对主动投资产生短期影响，特别是被降低权重的科技大盘股在再平稳公告后股价可能隐藏下滑，但科技巨头依然是这波AI浪潮中优势最大的受益群体。”上述人士称。

“由于跟踪纳指的基金数量较多规模较大，指数权重调整带来的被动资金变化可能导致股价的涨跌。一般来说，对权重降低的股票是利空，对权重增加的股票是利好明日基金大盘预测。”国泰基金相关人士认为，针对指数基金而言，指数调整的时候可能会造成被动基金跟踪业绩隐藏肯定误差。

针对主动基金而言，短期看来,可能会有一些规避调整带来的股价波动的考量，但中长期還是跟随公司基础面。目前看来，这些科技龙头依然拥有相对扎实的基础面，是美股的压舱石。

纳指仍然坚挺 美股科技风潮或坚持一段时间

在基金经理们看来，虽然目前纳指估值已不低，但科技行情有望连续，纳斯达克指数仍值得关心明日基金大盘预测。

展望后势，万琼表达，美国经济发展依然具有韧性。最近的经济发展数据延续走强，一季度GDP增长远超预测，失业率回落，居民部门负债率处于历史低位。美国经济发展展现温顺增长。强劲的经济发展数据缓解经济发展衰退风险，但同时也提升了美联储的加息预测。

在万琼看来，下半年看来，美股价值与周期版块仍有盈利压迫；而成长版块的风险来自更大增长压迫与更强加息节奏。估计增长再次下滑但今年可能率不致衰退，通胀在三季度末到较低水平明日基金大盘预测。可以再次关心纳斯达100指数，考虑到AI革命行情趋势以及美国AI技术领导地位，当前美股科技风潮可能仍将坚持一段时间。

“回首历史经验，轻度衰退下美股盈利下调幅度约20%，而当前纳斯达克盈利已下调23%，科技版块因盈利提前下修且具有行业催化剂，因此,受盈利压迫的影响反倒较小。” 万琼称。

胡超则表达，上半年美股上涨几乎良好由AI相关的科技巨头驱动。纳斯达克所代表的科技企业已在本轮周期中领先调整，包含实体部门的裁员、股价的大幅下挫、企业盈利预测的下调明日基金大盘预测。纳斯达克后续的调整压迫并不大：假如美国“软着陆”叙事逻辑占据了主导，科技股将受益于稳健的基础面以及对AI科技提高生产力的预测加持；假如美国“衰退”叙事逻辑被强化，转为宽松的货币现行政策预测、提前下滑的利率将在估值端对科技股进行支撑。

“总体而言，纳斯达克作为美股三大指数中科技属性最强的，今年表现遥遥领先。美股的AI有切切实实的基础面支撑，英伟达、微软等都已经渐渐能够在财报中体现出AI的影响，今年全年在AI的影响下基础面有望较好。”胡超称。

在刘杰看来，总体而言，一方面，美国经济发展复苏上修，有利于企业盈利修复及延续；另一方面，相关数据打消了加息预测抬升态势，停止加息重回销售市场话题商量，将来货币现行政策的灵敏性在增加明日基金大盘预测。

短期看，美股多空博弈相对缓和，短暂隐藏的不利因素很多被有利因素所打消，总体有所波折，但美股纳指仍然坚挺；长期看，人工智能(161631)预测尚在，将来纳指100的行情可能更依靠于科技巨头业绩的延续性以及总体经济发展韧性的表现。

第一，从美国经济发展数据看来，2023年一季度美国GDP预测值为2%，远超上一次修正值1.3%和预测值1.4%，相比2022年四季度的2.6%，美国经济发展展现温顺增长；美国申请失业金人数23.9万人（相对预测值26.5万人，前值26.5万人），六周以来首次下降；

第二，经济发展衰退风险虽缓解，但销售市场针对加息也有所害怕，并由此引发将来加息预测的明显博弈，但最新数据表明通胀在降温，销售市场心绪有所提振明日基金大盘预测。

第三，最近美国企业裁员人数回落，劳动力销售市场仍稳健；新屋销售、长效商品订单和消费者信念有所上升。

第四，以科技股主导的纳指关键受AIGC潮流和科技巨头业绩超预测驱动明日基金大盘预测。

第五，投资者对经济发展的好预测构成股价的支撑。美联储延续加息下，经济发展仍坚持韧性，银行业危机、债务上限僵局均得到有效缓解，美国经济发展软着陆预测增加。

第六，7月3日，美国所公布的6月ISM制造业采购经理人指数降至46（相对预测值47.1，前值46.9），创2020年5月以来的三年新低，连续八个月低于50荣枯分水岭，又从其它一个方面印证了通胀正在放缓明日基金大盘预测。