股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月17日报道：大盘分析行情易看盘截止7月10日

中国基金报记者 林雪

今年A股大盘结构性行情鲜亮，百亿级的私募证券基金(512900)治理人今年以来的产品业绩显示出庞大分化，首尾相差31个百分点。基金君发觉，虽然部分百亿私募今年靠把握AI行情，收复了前几年的失地大盘分析行情易看盘，但依然有多家百亿私募今年依然“逆风”，有的乃至亏损10%以上。

假如拉长时间看，近一年、近两年和近三年，明星百亿私募却有多家旗下产品亏损庞大，有的乃至两年亏损近30%。为什么曾经的明星却成了“流星”，经历多轮销售市场变化也无法将业绩做回去，人们一起看来看。

百亿私募首尾差31个百分点

多家明星私募今年亏损超10%

朝阳永续数据显示，截止7月10日，有业绩记录的96家百亿级的私募证券投资基金治理人（包含股票多头、量化、债券等策略），今年以来的总体收益率为2%左右；其中大盘分析行情易看盘，有64家百亿私募今年以来旗下产品实现正收益，占比将近67%。

值得注意的是，今年表现最好的一家百亿私募旗下产品平均收益为16.11%，而表现最差的一家百亿私募旗下产品平均亏损达到14.59%，首尾业绩相差将近31个百分点。由此可见在今年销售市场行情极具分化的背景下，百亿私募的业绩也差距很大。

具体看来，今年主观多头私募里面，总体表现较好的是广东正圆私募、康曼德资本、望正资产、东方港湾投资、宁泉资产等，旗下产品平均收益率都超过了10%。其它，景林资产、仁桥投资、汉和资本今年旗下产品也都取得了5%以上的平均收益率。

比如东方港湾但斌年内实现逆风翻盘，因把握住了美股AI概念的投资机会大盘分析行情易看盘，东方港湾旗下的多只产品年内业绩表现突出，更有产品半年收益率近80%。

然而，基金君也发觉，在不到四成的今年以来亏损的百亿私募里面，凯丰投资、汐泰投资、泓澄投资、石锋资产等多家百亿私募今年以来旗下产品平均亏损超过10%。

有私募人士预测，今年人工智能(161631)、中特估、信创产业等指数上涨幅度突出，而医药CXO、新能源储能、光伏、风电指数以及食品饮料的白酒指数，都是10%以上的下滑。“上半年业绩表现较好的治理人或多或少都抓住了今年以来TMT和中特估行情，而临时掉队的治理人其业绩阶段性承压关键来自消费和新能源版块的连累。”

多家百亿私募连年亏损

曾经的私募明星为什么成“流星”？

假如拉长时间看来近一年的业绩大盘分析行情易看盘，权益类私募产品总体看来损失较为惨重。

朝阳永续数据显示，截止7月10日，有业绩记录的96家百亿私募近一年的总体收益率为-2.44%，其中实现正收益的百亿私募有42家，占比不到44%；有54家百亿私募近一年旗下产品平均回报是亏损的，占比超过56%。

基金君留意到，有多家主观权益私募近一年旗下产品的平均亏损达到15%，乃至20%以上，比如西藏源乐晟资产、少薮派投资、泓澄投资等。

比如北京某百亿私募大盘分析行情易看盘，近一年旗下产品平均亏损超过15%，近两年旗下产品平均亏损更是将近29%。

假如从更长的时间维度看来，朝阳永续数据显示，截止7月10日，有业绩记录的90家百亿私募近三年的总体收益率为31.55%，其中实现正收益的有77家，占比将近86%；仅有13家机构近三年收益率为负数。

在近三年收益率亏损的机构中大盘分析行情易看盘，包含淡水泉投资、源峰私募基金、泓澄投资等，近三年旗下产品的平均亏损都超过了15%。

比如某百亿股票私募，以逆向投资见长，但近三年来旗下产品平均亏损超过20%，近两年更是亏损超过25%，同时今年以来也亏了7、8个点。该机构部分成立于2021年上半年的私募产品，到现在净值跌至0.5元、0.6元临近。

其它，基金君发觉大盘分析行情易看盘，由于近年来连续多年业绩表现太差，有些百亿私募挑选在原来披露净值的第三方平台上“隐藏”其产品业绩数据。

基金君熟悉到，不少投资者曾经在2020年、2021年购买了明星百亿私募旗下产品，到现在持有两三年时间都没有赚钱，且有的亏损较为大，对私募的投研能力产生严峻怀疑。为了安抚客户，今年有些私募打算调降治理费。

为什么昔日备受追捧的这些百亿私募，近年来产品却连续亏损，业绩一直无法起来？多位业内人士认为，投资能力圈限制、路径依靠、风控意识不强、治理能力没有跟上规模的增长等都是背后的原因。

沪上一位私募销售市场人士预测，近年来销售市场风格发生了庞大变化，从消费核心资产，切换到新能源、人工智能(161631)等行情，有些基金经理没有及时去进化自己的投资体系，难以适应变化，就会隐藏业绩掉队。“有些私募在前几年的行情中，规模迅速扩大至几百亿大盘分析行情易看盘，治理难度陡然增加。可是他对自己以往的投资存有路径依靠，对一些行业的推断存有惯性思维，对外界环境的变化无法作出及时反应。”

另一位私募渠道人士也指出，当初有些私募产品是高位发行，比如从2020年下半年至2021年2月沪深指数曾涨至3700点上方，当时三年锁定期产品很好卖，但高位发行基金经理建仓难度大，到现在沪深指数跌至3200点，部分产品净值还在水位线以下。还有些私募投资经理喜欢高仓位运作，风控意识缺少，在遇到销售市场暴跌时也不调仓，导致净值跌下去以后，特别是亏十几个点以上，想要再弹回去就要付出更多努力。

编辑：舰长

审核：木鱼

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