股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月17日报道：当前A股大盘估值处于历史偏低水平

最近，延续波动的A股大盘隐藏肯定程度企稳回升，进入7月中旬，销售市场行情接下来将如何演绎呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，股市行情预测分析宝典 鲁兆随着积极因素的累积，销售市场心绪正从底部回暖，可把握回升行情。同时，销售市场在多次探底过程中展示出“下方有底”的情况，因此对待回调无须担忧。

中金公司(03908)表达，当前A股大盘估值处于历史偏低水平，资产价格已计入较多偏慎重预测。随着部分影响销售市场的积极因素正在累积，当前位置销售市场机会大于风险，对A股后势表现不必过于慎重。

“外场环境舒缓和6月信贷数据超预测下，A股大盘已隐藏企稳回升迹象。后续企业盈利数据有望修复，人民币延续企稳回升，基础面预测逐步改善等，可把握回升行情。”中信建投(H1747)证券称。

兴业证券进一步指出，股市行情预测分析宝典 鲁兆随着外部因素的冲击进一步缓和，经济发展的消极预测修正，将来一个阶段销售市场仍将处于一个风险偏好提升、赚钱效应扩散的修复窗口，意见再次积极做多。

值得一提的是，国泰君安(601211)证券认为，前期销售市场在多次探底过程中展示出“下方有底”的情况，每次调整到区间下沿、回试前低时都会引动反弹，因此对待回调无须担忧。

配置方面，数字经济发展仍是多家机构看好的方向。中信证券(06030)便指出，可紧紧围绕数字经济发展主题，关心尚处于产业早期阶段的AI算力、AI应用等，有望在下半年开端逐步兑现业绩。

“半导体材料(512480)有望成为数字经济发展新一轮行情的领军者，股市行情预测分析宝典 鲁兆共振下或成为下半年超额收益的重大来源。”兴业证券进一步指出。

中信证券(06030)：销售市场转机渐近

展望后势，虽然当前销售市场仍处于经济发展、现行政策和心绪的三重谷底，但预测趋稳和心绪修复的信号日渐清楚，估计在8月将隐藏转机。

具体而言，首先，股市行情预测分析宝典 鲁兆国内经济发展和现行政策的预测已底部趋稳，7月下半月进入关键的现行政策验证期，关键看点在产业现行政策，防风险现行政策亦不会缺席。其次，美联储7月加息可能率落地，销售市场已有充分预测，本轮美元加息周期尾部和现行政策利率顶部共识强化，人民币快速贬值阶段完毕，销售市场心绪从底部回暖。

最终，销售市场短期存量博弈布局连续，随着业绩预告窗口关闭，中报行情已进入尾声，同时机构季初调仓收尾，现行政策博弈趋弱，而三季度有现行政策催化或业绩拐点的产业主题将逐步成主导线。

配置方面，目前行情正处于由中报主线向产业主题过渡的转换期，意见投资者强化对三季度有现行政策催化或业绩拐点的产业主题配置，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势种类。

同时，股市行情预测分析宝典 鲁兆可紧紧围绕数字经济发展主题，关心中报预测较好的运营商、通信设备、半导体材料(512480)设备，尚处于产业早期阶段的AI算力、AI应用有望在下半年开端逐步兑现业绩。

中金公司(03908)：择机布局

当前A股大盘估值处于历史偏低水平，资产价格已计入较多偏慎重预测，部分影响销售市场的积极因素正在累积。当前位置销售市场机会大于风险，对A股后势表现不必过于慎重，意见投资者结合现行政策预测的边际变化择机布局。

国内方面，股市行情预测分析宝典 鲁兆6月物价数据不高、出口仍展现压迫，但6月社融和信贷数据好于预测表明现行政策稳增长力度有所加码。当前时点，一方面需要注意马上颁布的二季度及上半年关键经济发展数据，另一方面也再次关心稳增长现行政策后续力度及方向。

海外方面，美国通胀低至关键位置，引导全球投资者对美国货币现行政策的预测变化，美元指数最近已回落至100以下。在此背景下，人民币汇率阶段性走强，海外资金也隐藏较突出的重新净流入。

配置方面，现行政策窗口期需要对现行政策可能支持领域提升关心，同时上市公司中报业绩将继续公布，将来结构上业绩隐藏改善拐点或超预测的下游消费、制造细分行业和股票，也有望成为投资者关心的领域。

中信建投(H1747)证券：把握回升行情

展望后势，外场环境舒缓和6月信贷数据超预测下，股市行情预测分析宝典 鲁兆经济发展正处于短周期底部，后续随着企业盈利数据有望延续修复，人民币延续企稳回升，商品价格反弹，基础面预测逐步改善，风险偏好改善，A股大盘已隐藏企稳回升迹象，可把握回升行情。

其中，A股当前换手率最大降幅已达到62.36%，超过阈值60%，底部信号突出。同时，销售市场缩量也预示底部区域。从销售市场空间底模型看来，目前销售市场已跌至M2折算底部临近，宏观流动性仍将为销售市场提供坚实的支撑，当前值得积极布局。

配置方面，投资者可重点关心三个方向：一是现行政策受益方向及前期超跌方向；二是业绩确定性及超预测方向；三是渗透率突出提升或有提升预测方向。

国泰君安(601211)：波动筑底

在近两周的反复磨底中，股市行情预测分析宝典 鲁兆权重版块上攻乏力，前期强势版块（如TMT）突出回调，目前销售市场临时缺少突破上行的动力，估计后势还会将连续当前节奏再次波动筑底。

但另一方面，销售市场在多次探底过程中也展示出“下方有底”的情况，每次调整到区间下沿、回试前低时都会引动反弹，因此对待回调无须担忧。

在最近两个月中，A股关键宽基指数始终处于“跌不动，也上不去”的情况，展现出典型的底部区间波动特征。事实上，随着人民币对美元汇率的走强、外场环境趋暖，本轮中级调整的底部区域已经明晰，销售市场突出“下方有底”，若有挑战区间下沿乃至前期低点的回撤，均是再度上车的机会。

配置方面，意见维持耐心再次持有手中的中线仓位，股市行情预测分析宝典 鲁兆若遭遇下挫挑战区间下沿（乃至前期低点），则可以借机加仓。行业配置方面，TMT“三剑客”在此前长达半年以上的上涨后，目前调整时间和结构尚不充分，应警惕追高风险；医药、芯片、科创等版块，目前位置相对较低，意见再次原仓持有；针对券商、地产等版块，应紧密留意现行政策信号方向；汽车配件、电子等版块可能是将来热点，意见再次维持关心。

申万宏源(00218)：7月弱反弹

展望后势，稳增长很难为A股大盘带来高弹性的投资机会，博弈现行政策的潜在收益率并不高。经济发展有效复苏可能要等到2024年。2023下半年A股总体仍是波动市。

节奏上，7月稳增长、9-10月做转型，股市行情预测分析宝典 鲁兆A股有反弹机会。但现行政策落地后，经济发展数据验证是关键矛盾的窗口，销售市场仍有调整压迫。7月弱反弹，看中期做短期，坚守主题持仓。

配置方面，下半年主题思维将再次主导销售市场，数字经济发展、央企价值重估和一带一路(502013)。这些方向是2023年最强主题，还是中长期“景气可外推行情趋势”的新来源。

此外，国际环境变化，国内现行政策布局积极应对，是可外推投资逻辑的重大来源。AI时代中国的较为优势是数字经济发展。后续把握阶段性赚钱效应扩散的方向，一方面，可关心半导体材料(512480)、医疗器械、工业软件、工业机器人(300024)等，另一方面，行业布局优化方向可关心家电家居，医美、医疗服务等。

兴业证券：积极做多

展望后势，股市行情预测分析宝典 鲁兆随着外部因素的冲击进一步缓和，经济发展的消极预测修正，将来一个阶段销售市场仍将处于一个风险偏好提升、赚钱效应扩散的修复窗口，意见再次积极做多。

具体而言，首先，海外美国通胀回落带来阶段性的喘息窗口，来自美债利率上行、汇率贬值、外资流出等的外部压迫将进一步缓和。

其次，不管是国内還是海外，针对经济发展增长的消极预测都有望逐步修正，销售市场总体的心绪也将再次修复。从股债反映的增长预测看来，6月中旬时，其隐含的消极程度一度贴近2022年10月底的水平。但从最近各类数据看，国内基础面已展现初步筑底的迹象。

再次，股市行情预测分析宝典 鲁兆随着中报业绩预告披露、预测相对明朗，中报业绩的扰动或将减弱。最终，当前销售市场本身仍处在一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置，具备总体修复的空间。

配置方面，半导体材料(512480)有望成为“数字经济发展”新一轮行情的领军者，共振下或成为下半年超额收益的重大来源，当下就是战略性布局时点。

财信证券：中线机会大于风险

当下A股虽处于低估区间，股市行情预测分析宝典 鲁兆但并非极度低估位置，短期A股暂不支持心绪性反转，后续A股行情将取决于国内经济发展基础面。从央行货币现行政策委员会例会从跨周期调节到逆周期调节的转变、6月份降息等看来，现行政策底已经开端逐步显现，销售市场总体机会已大于风险。

不过，从今年两会以来的现行政策动一直看，现行政策端始终维持定力，估计今年后续现行政策颁布的速度和力度可能相对温顺，销售市场在底部波动时间可能偏长。

从日历效应、经济发展弱现实、增量资金看来，在第三季度，A股大盘将处于从主题投资向景气投资的切换过渡阶段，但风格切换并不良好，估计“主题投资+景气投资”将阶段性交替隐藏，销售市场风格将更均衡。

配置方面，股市行情预测分析宝典 鲁兆意见第三季度重点把握结构性机会：中报业绩有望超预测的版块，例如保险、白电、火电版块；业绩驱动的消费版块，例如白酒、生猪养殖版块；低估值的成长版块，例如估值大幅回落、基础面暂处低谷的生物医药(512290)、新能源版块；中特估版块，关心具备低估值、高分红、高股息(512590)、业绩经营稳定的银行、地产、建筑版块的优质国企和央企公司。

方正证券(601901)：风险偏好是下半年销售市场的核心驱动力

展望后势，风险偏好是下半年销售市场的核心驱动力，下半年盈利弱修复和流动性坚持宽松，已经是销售市场的一致预测。最近平台经济发展等领域的“调结构”现行政策频出，不妨聚焦国际环境和国内现行政策，寻觅风险偏好改善方向。

7月初以来库存底预测驱动周期股上涨，股市行情预测分析宝典 鲁兆也从侧面印证销售市场心绪很高，在积极寻觅做多方向。历史经验显示，库存周期底部和周期股的超额收益相关性较弱。估计今年库存底应该在四季度前后隐藏。

配置方面，可再次布局“调结构-大安全”主线。短期心绪正在改善，长期预测也没必要消极。当前销售市场做多心绪很高，可重视预测边际改善的方向：如泛公用事业的电力、通信、交运、建筑等，数字经济发展的通信基建、算力半导体材料(512480)等。

平安证券：销售市场心绪边际修复

展望后势，外部压迫边际缓解和国内产业现行政策预测愈加明晰，股市行情预测分析宝典 鲁兆有助于销售市场心绪的边际修复。一方面，现行政策信号积极，虽然宏观经济发展尚未显著改善，但现行政策信号积极，A股大盘总体迎短期反弹，销售市场心绪边际修复。

另一方面，截至7月15日，全A共有1728家公司披露上半年业绩报告/快报/预告，披露率为33.1%，A股公司中报业绩预告披露率贴近3成。其中，场景消费版块连续改善，传媒、新能源行业(510610)盈利连续高增。

配置方面，意见关心受益于海外估值约束缓解且景气向上的TMT版块，以及业绩改善预测的版块股票。

华西证券(002926)：波动抬升

展望后势，股市行情预测分析宝典 鲁兆总体上，海外美元偏弱、国内经济发展企稳叠加稳增长现行政策偏暖，有利于权益销售市场底部波动抬升。

海外方面，美国通胀连续回落和美联储加息周期尾声正渐渐明朗，强美元周期或已贴近尾声，下半年美元指数波动偏弱是可能率事件。

国内方面，6月通胀、进出口数据低于预测，但金融数据全方位超出销售市场预测，表明国内居民收入、消费等仍在转好，经济发展内生动能仍在逐步复苏，但销售市场信念还有待进一步修复。

其中，股市行情预测分析宝典 鲁兆现行政策层面，结合最近多部委密集召开企业座谈会、民营企业、平台经济发展领域现行政策释放暖意、房地产(512200)“金融16条”现行政策延期等，下半年宏观现行政策定调有望偏积极。

配置上，意见投资者聚焦“稳增长”和中报业绩两条主线。一方面，夏季高温下电力供需不平稳加剧，受益于成本端压迫下滑和收入端电价上浮，公用事业相关版块中报业绩有望改善。另一方面，可关心受益于原材料成本回落和“促消费”现行政策的，如家电等。