股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月17日报道：国内经济发展和现行政策的预测已底部趋稳

中信证券(06030)：估计8月将隐藏转机，股市行情分析预测师路鸣坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势种类

当前销售市场仍处于经济发展、现行政策和心绪的三重谷底，但预测趋稳和心绪修复的信号日渐清楚，估计在8月将隐藏转机，行情正处于由中报主线向产业主题过渡的转换期，意见强化对三季度有现行政策催化或业绩拐点的产业主题配置。

首先，国内经济发展和现行政策的预测已底部趋稳，7月下半月进入关键的现行政策验证期，关键看点在产业现行政策，防风险现行政策亦不会缺席。其次，股市行情分析预测师路鸣美联储7月加息可能率落地，销售市场已有充分预测，本轮美元加息周期尾部和现行政策利率顶部共识强化，人民币快速贬值阶段完毕，销售市场心绪从底部回暖。最终，销售市场短期存量博弈布局连续，随着业绩预告窗口关闭，中报行情已进入尾声，同时机构季初调仓收尾，现行政策博弈趋弱，而三季度有现行政策催化或业绩拐点的产业主题将逐步成主导线。配置上，意见逐步将重心转向下半年行情的核心产业主题上，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势种类。

中信建投(H1747)证券：外部环境改善，把握回升行情

外场环境舒缓，6月信贷数据超预测，人们认为经济发展处于短周期底部，股市行情分析预测师路鸣后续企业盈利数据有望延续修复，人民币延续企稳回升，商品价格反弹，基础面预测逐步改善，风险偏好改善，港股销售市场已展现波动上行行情趋势，A股大盘也隐藏企稳回升迹象，投资者可重点关心：1）现行政策受益方向及前期超跌方向；2）业绩确定性及超预测方向；3）渗透率突出提升或有提升预测方向。

中金公司(03908)：当前位置销售市场机会大于风险，短期成长中期看消费

后势再次关心内外部环境变化对A股大盘影响，当前位置销售市场机会大于风险，股市行情分析预测师路鸣对A股后势表现不必过于慎重，意见结合现行政策预测的边际变化择机布局。配置方面，人们认为现行政策窗口期需要对现行政策可能支持领域提升关心，同时上市公司中报业绩将继续公布，将来结构上业绩隐藏改善拐点或超预测的下游消费、制造细分行业和股票，也有望成为投资者关心的领域。

行业意见：短期成长主导线，中期看消费。中报期间关心业绩可能超预测低预测股票。意见关心三条主线：1）顺应新技术、新产业、新行情趋势的偏成长领域，特别是人工智能(161631)和数字经济发展等科技成长赛道，下半年半导体材料(512480)产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端再次关心人工智能(161631)有望领先实现行业赋能领域，如办公软件等。2）需求转好或库存和产能等供给布局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。

兴业证券：积极做多，股市行情分析预测师路鸣战略性看多半导体材料(512480)

随着外部因素的冲击进一步缓和，经济发展的消极预测修正，将来一个阶段销售市场仍将处于一个风险偏好提升、赚钱效应扩散的修复窗口，意见再次积极做多。

下半年，战略性看多半导体材料(512480)。半导体材料(512480)是顺周期的成长股，股市行情分析预测师路鸣三大周期共振下，将来一到两年业绩有望延续加快；半导体材料(512480)多数版块仍处低位，赔率较高，胜率也正在提升。

安信证券：第三波TMT行情已隐藏酝酿开启迹象

以TMT指数衡量6月下旬开端的TMT行情主跌浪完毕，年内第三波TMT行情已经隐藏酝酿开启迹象。可能与前两波存有一些区别：1、短期隐藏更突出的催化则是快牛，股市行情分析预测师路鸣不然第三波是慢牛的可能性更大，对应有基础面（预测）支撑的公司更简单获得销售市场认可；2、人们反复强调的：电子半导体材料(512480)或有可能是下半年TMT行情的胜负手。3、短期数据要素数字经济发展对应此前的相对定价洼地值得重视。针对AI数字经济发展TMT行情，坚持“三个不变”: 第一个不变：2-3年周期看好，类比于2019年的新能源车(501057)。第二个不变：人们坚持“TMT行情年内高位顶部在Q3”以及“只要经济发展弱复苏，TMT就不会输”的推断。第三个不变：下半年TMT行情与上半年将有所区别，电子半导体材料(512480)或有可能是下半年TMT行情的胜负手。

在人民币汇率波动受到高层重视+经济发展阶段性底将在三季度探明+一揽子现行政策预测的牵引下，7月大盘有望渐渐摆脱“大盘至底需磨底”的模式，迎来技术性反弹的概率是较大的，对应环境下TMT+消费的配置抓手会再次清楚。针对消费波段行情，人们始终认为并反复强调三季度是个重大窗口期。值得重视的是一个数据依据是：与消费版块行情高度正相关的重大指标建信高金宏观增长因子已经触底回升。

广发证券(01776)：坚持A股修复市推断，股市行情分析预测师路鸣短期聚焦业绩线索

广发证券(01776)表达，A股坚持2023年修复市推断，销售市场处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下滑、风险偏好降低，配置更加拥抱“确定性溢价”的“杠铃策略”。短期随着中美缓和及稳增长现行政策渐进式颁布，行业轮动短期择优困境反转“类期权”。短期聚焦业绩线索，中期再次坚定新范式：杠铃策略最优。短期销售市场在行业之间“估值沟壑”有效消化的背景下，A股向更低的估值区域寻觅业绩线索。

华安证券(600909)：短期销售市场可以好些，股市行情分析预测师路鸣配置仍重短轮动与长主线

总结看来，销售市场短期面临的压迫总体上有所缓和，估计短时间内销售市场行情将较前期相对偏强势，但较为明确的方向仍需等待月底的政治局会议最终定调后才能见分晓。短期关心马上出炉二季度经济发展数据可能对现行政策预测的影响，假如数据超预测则销售市场对后续现行政策的预测可能会收敛，假如数据低于预测则销售市场对后续现行政策的预测可能会强化。

行业间的轮动布局估计仍将再次，短期景气边际改善下的有色金属(512400)（贵金属）、保险、基础化工、农产品(000061)（种业）等或迎来轮动机会，中长期再次坚定把握科技与复苏的主线不变。海外货币现行政策和流动性预测改善有望提振销售市场心绪，股市行情分析预测师路鸣A股较此前有所好，但方向的明确仍需等待月底政治局会议定调落地。行业配置上，经历前期一段时间调整后本周主线版块小幅反弹，但当下资金对延续回流前期热门版块仍存分歧而且当下也不存有主线延续的基础，因此估计行业间的轮动布局还将再次，当前需在不同时间维度上，兼顾短期轮动与全年主线。

民生证券：三季度正是做多中国的最佳时期，直接考虑配置沪深300与创业板(159915)指

宏观基础面上正在隐藏更多见底回升的信号，股市行情分析预测师路鸣被动去库阶段是A股大盘的高胜率区间。修复行情中，摈弃赛道思维，把握均值回归是内核，还是跑赢指数的关键。

从经济发展情况看来，当前既是周期的底部、同时还是销售市场预测的右侧，直接考虑配置沪深300与创业板(159915)指跟上指数的步伐。行业配置上，第一、在经济发展逐步从短周期的低点逐步复原的过程中，海外环境也在逐步转向顺风，大宗商品(161715)相关资产（油、铜、铝、油运、煤、贵金属）；第二，老赛道将迎来估值修复行情，推选新能源产业链（光伏、储能、锂电、汽车）；第三，关心全球制造业的企稳反弹：工程机械、通用设备、半导体材料(512480)。三季度正是做多中国的最佳时期，同时考虑到销售市场从底部修复的过程中可能隐藏“跑不赢指数”的情况，可以考虑配置沪深300与创业板(159915)指。

华西证券(002926)：强美元或近尾声，股市行情分析预测师路鸣利多权益类资产

海外方面，美国通胀连续回落和美联储加息周期尾声正渐渐明朗，强美元周期或已贴近尾声，下半年美元指数波动偏弱是可能率事件；国内方面，6月通胀、进出口数据低于预测，但金融数据全方位超出销售市场预测，表明国内居民收入、消费等仍在转好，经济发展内生动能仍在逐步复苏，但销售市场信念还有待进一步修复。现行政策层面，7月政治局会议是最近销售市场关心的重点，结合最近多部委密集召开企业座谈会、民营企业、平台经济发展领域现行政策释放暖意、房地产(512200)“金融16条”现行政策延期等，下半年宏观现行政策定调有望偏积极。总体上，海外美元偏弱、国内经济发展企稳叠加稳增长现行政策偏暖，有利于权益销售市场底部波动抬升。

配置上，股市行情分析预测师路鸣聚焦“稳增长”和中报业绩两条主线。1）夏季高温下电力供需不平稳加剧，受益于成本端压迫下滑和收入端电价上浮，公用事业相关版块中报业绩有望改善；2）受益于原材料成本回落和“促消费”现行政策，如家电等。

中银证券：第二波行情启动是可能率事件，从“近端业绩”到“成长空间”

虽然当前内需疲弱的行情趋势没有得到突出改观，但从社融数据看来，稳增长的现行政策意图后续仍有待发力；而从销售市场表现看来，股市行情分析预测师路鸣突出疲弱的通胀数据公布后，销售市场并未受到突出负面冲击，显示当前A股已对疲弱的需求有了充分计价。而往后看，现行政策发力的显现以及海外紧缩的缓和都为A股带来了绝佳的窗口期，年内第二波行情启动仍是可能率事件。中报行情过半，销售市场或将从对“近端业绩”的关心过渡到“成长空间”的追逐。