股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月12日报道：股市大盘点评安宁鸟相关负责人并未给出相应回复

因操纵花费颇有成效，安宁鸟交出一份净利增长的半年度预报。值得注意的是，半年净利预增本是件开心的事，但资本销售市场给出的反应却突如其来，安宁鸟连续几日股价下挫。股市大盘点评7月11日，安宁鸟股价连续前一日下挫行情趋势，下滑达1.97%。当联名、快速推新、倾力营销等策略不再起作用，安宁鸟需要新故事了。

股价连续下挫

净利预增的半年预报没有给安宁鸟带来欣喜，却带来连续两日的股价下挫。近日，安宁鸟披露半年度财务预告显示，2023年上半年，安宁鸟估计营收为36.02亿元左右，同比减少14%左右；估计净利润为2.51亿元左右，同比增长89%左右。股市大盘点评其扣非净利润更是大增3480%左右达1.79亿元左右。

单从数据看来，对比2022年营收、净利润分别下滑21.24%、72.73%的业绩，此次半年报中估计大增超八成的净利润为安宁鸟增加了不少自信。然而，在资本销售市场，却是其它一番景象。股市大盘点评就在财务预告公布之后的第二天，安宁鸟股价下挫，截至收盘下滑达7.84%，而在接下来的第三天也就是7月11日，安宁鸟股价再次下挫，截至收盘下滑为1.97%。

在业界看来，之所以隐藏净利润增长、股价下挫的情况，或许是因为安宁鸟超八成的增长并非业务带动，而是来源于其对花费的操纵，而这让投资者对安宁鸟的盈利能力有了一些质疑。股市大盘点评安宁鸟在公告中披露称："报告期内，公司延续提升零售折率，销售毛利率比上年同期增加6个百分点;公司经营花费同比下降15%，对利润增长贡献较大。"

就业绩增长相关等问题，安宁鸟相关负责人并未给出相应回复，仅表达"后续半年报会有相关内容"。股市大盘点评

虽然安宁鸟方面没有给出更多内容，但从安宁鸟过去几年营销花费的投入看来，或许不难明白这种成本收缩针对其净利润的帮忙有多重大。股市大盘点评

根据财报数据，2020年安宁鸟销售花费为32.7亿元，同比上涨13.01%，这是其销售花费第五年增长。2021年安宁鸟的销售花费为39.49亿元，同比增长20.65%。股市大盘点评2022年上半年，安宁鸟销售花费是其研发花费的30倍一度引发热议。

也正是在不菲的营销下，安宁鸟曾有过一段逆势增长的"高光时刻"。仅2020年全年,安宁鸟就与50多款IP进行联名推新。股市大盘点评投研平台隐马数研曾于2020年6-8月对安宁鸟女装天猫旗舰店进行监测，显示店铺月均上新超过1740款，在售SKU均值超过6000个。ECdataway数据威的数据显示，2021年3月安宁鸟女装天猫旗舰店在售SKU均值超过4000个，且该店铺几乎每日都会上新，高峰期时一天上新SKU近百款。

借助国潮风口，通过与各大IP进行联名、推新，一度成为服装行业内头部品牌。安宁鸟也实在借助国潮风口以及自身的快速转型，度过了两年的高速进展时期。股市大盘点评特别是其在2020年净利润逆势增长29%；2021年营收突破百亿元大关。截至2023年3月末，安宁鸟拥有遍及全国31个省市自治区的4341家实体门店。

鞋服行业独立预测师程伟雄表达，作为快时尚品牌，安宁鸟近几年的进展速度较快，在这种快速进展下，产品迭代、门店扩张、联名、代言营销等投入也渐渐增多，营销花费的居高不下，在很大程度上腐蚀了安宁鸟的利润，使得其业绩隐藏下滑，安宁鸟的业绩增长和(00001)其年轻化转型及品牌定位年轻消费者分不开，企业通过不断的产品迭代更新、联名等策略把安宁鸟品牌的各品类产品和青年用户进一步发生强关系，肯定程度上带动了业绩的增长。股市大盘点评

抄袭声音不断，转型研发自救

在安宁鸟狂奔的两年中，一些问题已经突显。股市大盘点评

2020年期间，安宁鸟凭借快速出新以及特色新颖的设计一度成为当时年轻人追捧的品牌。然而受欢迎的背后却是愈来愈多的小众独立设计师的抄袭维权。股市大盘点评小众独立设计师LOONYFACE对北京商报记者表达："设计作品中的部分元素和灵感在没有经过设计师本人同意的情况下被安宁鸟借鉴抄袭，没有支付相应的版权花费。"针对抄袭质疑，安宁鸟一直没有出面回应，反倒随着事件发酵引发消费者抵制。

与此同时，安宁鸟业绩在2022年隐藏较大滑坡，营收净利润双双下滑，扣非净利润为-2684万元，直接隐藏亏损。股市大盘点评而在2023年一季度，其营收同比减少15.84%。

或许意识到自身进展所处的困境，近两年，安宁鸟也在不断调整自身组织架构。股市大盘点评公布资料显示，2022年底，安宁鸟进行组织架构调整，将原有的六大独立事业部——女装、男装、乐町、童装、鸟巢、物流，以及线上运营平台，转变为三大职能中心——产品研发中心、供应链治理中心、零售运营中心，期望进一步强化品牌间资源协同，带动公司效率提升。

与此同时，安宁鸟也不断减少营销花费，加大研发花费的投入，从而促进总体转型。股市大盘点评财报数据显示，2023年一季度，安宁鸟的销售花费、治理花费、财务花费分别为7.37亿元、1.48亿元、1384.05万元，同比下降20.31%、10.27%、25.68%，而研发花费则同比增长44.82%，为3956.65万元，研发花费率为1.91%，此前2020-2022年的研发花费率分别为1.24%、1.39%、1.37%。

北京商报记者郭秀娟张君花