股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月10日报道：今日大盘简析与持仓分析陈发树在牛散中风头尽出

这几年，云南白药(000538)在陈发树的影响下热衷投资，却屡屡亏损，利润大幅下滑，掌舵云南白药(000538)24年的灵魂人物王明辉，也黯然离场。今日大盘简析与持仓分析

文 | 金融八卦女特约作者：罗恩

牛散江湖迎来了巨震，被冠以“牛散之王”的陈发树应声倒地，二季度亏损高达23.07亿元，位居亏损牛散之首！

据《证券销售市场红周刊》统计，二季度以来，在21位知名牛散中，有15位亏损。今日大盘简析与持仓分析而这15位牛散当中，后14位合计亏损额还不到陈发树的一半。

在过去，陈发树在牛散中风头尽出：

1）投资紫金矿业(02899)一战成名，在A股狂揽数百亿元；2）爱打官司：和中烟对簿公堂，为了云南白药(000538)耗费千万诉讼费打了两年官司，被人戏称“陈秋菊”；3）“豪赌”不断：精准押宝青岛啤酒(600600)、隆基股份(601012)、中国中免等，踩对风口，收益颇丰。今日大盘简析与持仓分析

A股大盘上，被称呼过“中国巴菲特”的长线投资人有很多，但和陈发树一样极具戏剧性的人却很少。

1.

/亏损事小，再次买买买/

陈发树最近几年过得不大安宁。今日大盘简析与持仓分析

今年一季末，在陈发树投资的6家上市公司中，只有两家小幅盈利。恰恰是陈发树持股市值最好的是隆基绿能，给他带来了了高达20.91亿元的账面亏损。

隆基绿能是全球最大的单晶硅生产制造商，主营太阳能(000591)组件和硅片。今日大盘简析与持仓分析

在2017年至2021年间，新能源扶持现行政策不断推出，产业链相关公司不断向好进展，期间诞生了不乏宁德时代(300750)这样万亿市值的企业。

作为光伏龙头，隆基绿能也顺势起飞，股价创下了四年翻十倍的神迹，陈发树正是在2018年重仓隆基绿能，赚了个盆满钵满。今日大盘简析与持仓分析

但随着新能源的进展，扶持现行政策逐级递减，新能源赛道也开端渐渐受到销售市场主力资金的冷落，总体走起了下坡路。

特别是去年底，OpenAI的现象级应用ChatGPT开端爆火，一直火到现在，销售市场掀起了一波又一波追捧AI的浪潮，新能源一度成为“资本弃婴”。今日大盘简析与持仓分析

今年上半年，排名靠前的主动权益类基金，几乎都重仓AI产业链，亏损较多基金的重仓股非新能源，就是生物医药(512290)。

落到股票上，隆基绿能走得是一路飘绿，今年二季度期间暴跌近30%，陈发树的收益自然就扑街了。今日大盘简析与持仓分析

新能源行业(510610)资深预测师刘希告知八妹，“随着行业不断利空、出口受限加之产能过剩引起的价格大幅下挫，此时股民的心绪恐慌不可幸免，但往往这个时候谁能熬过去，谁就能看见阳光。当然，这个筑底过程肯定是相对漫长的，能坚持下来的少之又少”。

虽然基隆绿能泛着绿光，但陈发树面对20亿巨额亏损好像满不在乎。今日大盘简析与持仓分析

从他此前的投资手段不难看出，从朝阳行业的龙头公司底部买入，长期持有后解套是发家的不二法门。

在隆基绿能股价不断下滑期间，他不仅没卖，还在连续买入。今日大盘简析与持仓分析

▲隆基绿能

不只是这一波，去年二季度期间，陈发树就大手笔买入5049.45万股至17361.46万股。今日大盘简析与持仓分析截至最新报告期末，陈发树的持股数量已达到了历史最高位。

然而，陈发树豪气出手的同时，已经收到了危险信号。

其位列股东的云南白药(000538)从2021年开端年报净利润暴跌，担任联席董事长的他难辞其咎。今日大盘简析与持仓分析

同时他的大本营“新华都(002264)”也因亏损不停、闭店不止推进资产重组，打包出售旗下零售业务。

此外，陈发树又因违规举牌森特股份(603098)遭罚。今日大盘简析与持仓分析惹得妻儿一并陷入沼泽就算了，还直接导致身家缩水200亿。

曾经资本销售市场风头无两的猎手，如今渐渐显得举步维艰。

2.

/从木材商人到最强牛散/

陈发树在股市豪赌的姿态，很难让人联想到他是做实业起家的。今日大盘简析与持仓分析

陈发树1961年出生于福建泉州的安溪县，恰逢三年自然灾害，小学四年级还没读完就辍学了。

1977年，16岁的陈发树到村里的林场打工，担任运输工。今日大盘简析与持仓分析出了五年的苦力后，有一次到厦门运送木材，他发觉木材买卖中存有价差，于是开端自己贩卖木材。

1986年，25岁的他用赚得的5万元在厦门买了属于自己的第一套房。

房子还没捂热，陈发树便将它抵押买了一辆三轮摩托车再次跑运输，和两个弟弟一起给一家小卖店拉货。今日大盘简析与持仓分析后来这家小卖店经营不善倒闭，陈发树就把这家店面买了下来，取名华都百货。1995年，陈发树将华都百货从厦门搬到了福州最繁华的东街口。

1997年，陈发树成立了新华都(002264)实业集团股份有限公司，以百货、超市主导，还涉及工程机械、房地产(512200)等行业。今日大盘简析与持仓分析

在承包工程业务的过程当中，陈发树接到了紫金矿业(02899)的土石方工程，他对这座未开发的金矿产生了浓厚兴趣和期望。他动用新华都(002264)集团等三个关联公司一共出资3359万元，持股20.19%。

2003年，紫金矿业(02899)在香港上市，股本扩充了10倍。今日大盘简析与持仓分析2008年4月紫金矿业(02899)回归A股，陈发树个人及新华都(002264)集团持有紫金矿业(02899)共21.78亿股，按照当时7.13元的发行价计算，市值为155.29亿元。

2003年12月和2008年4月，紫金矿业(02899)分别在香港、A股上市，成为“中国黄金第一股”，陈发树的身家随之水涨船高——持股市值超过300亿，而这些持股的成本，是8年前投入的三千余万，这一来，整整翻了900倍！

2008年7月，陈发树又迎来了他的第二家上市公司，一手养大的“亲儿子”新华都(002264)正式登陆深交所。今日大盘简析与持仓分析

依托紫金矿业(02899)和新华都(002264)的成功上市，陈发树跻身福布斯内地富豪榜之列。到了2009年，48岁的陈发树一跃成为福建首富，在这位置上一坐就是好几年。

有投资人士惊呼，2008年的股市简直就是为陈发树开的！“超级牛散”一战成名。今日大盘简析与持仓分析 手下的新华都(002264)，也已经成为坐拥36家门店，涵盖大卖场、综合超市和百货业态的福建巨无霸。

然而，面对逐步扩大的基业，陈发树的恐慌也随之而来。正因为这些恐慌，暴露了这位股王的短板。

3.

/“中国巴菲特”：会看盘不肯定会看人 /

2008年，陈发树高调宣布，将以10亿元的天价薪酬招募唐骏加入新华都(002264)。今日大盘简析与持仓分析

但凡有人质疑打工皇帝唐骏是否值这么多钱，陈发树都会一意孤行：“人们请唐骏，也不良好是为了上市。他的影响，他的治理，他走到哪里，企业都能做得好。”

不可否认，唐骏前期真真切切帮陈发树赚到了钱。今日大盘简析与持仓分析

2009年起，唐骏协助陈发树套现紫金矿业(02899)，并先后投资了青岛啤酒(600600)、云南白药(000538)等优质资产。在唐骏的操盘下，陈发树的资产飞速上升。

但很快，唐骏便没方法为陈发树兜底了。今日大盘简析与持仓分析

2010年7月，唐骏被曝学历造假，随后他在受访时语出惊人：“能骗到全部人就是成功。 ”

此时，庞大的舆论漩涡令新华都(002264)受到严峻连累，唐骏与新华都(002264)分手的风闻频传，陈发树与唐骏的关系也急转直下。今日大盘简析与持仓分析

且唐骏承诺的3年内促进新华都(002264)集团旗下5家子公司上市，却只有“联游网络”一家成功上市，最终也被新华都(002264)全体卖出。

当时，有新华都(002264)集团高管证实，唐骏的新华都(002264)集团总裁兼CEO职务有名无实。今日大盘简析与持仓分析

两年后，唐骏在演讲中正式为“学历门”道歉，并向在场观众抛出一句话：“不要学我。”

2013年01月28日，“打工皇帝”唐骏正式从新华都(002264)离职，与陈发树延续近5年的合作完毕。今日大盘简析与持仓分析

▲唐骏与陈发树

然而，唐骏留下的隐患还在再次蚕食陈发树的“江山”。今日大盘简析与持仓分析

时间回到2007年，当时陈发树就读于长江商学院，期间认识了时任云南白药(000538)董事长的王明辉。经过一次深入交流，陈发树对云南白药(000538)产生了浓厚的兴趣。

2009年下半年，在“烟草企业退出非烟投资”的背景下，时为云南白药(000538)第二大股东的红塔集团，意欲将其所持的6581.39万股云南白药(000538)股份，以每股33.54元的价格转让给陈发树，占云南白药(000538)总股本的12.32%。今日大盘简析与持仓分析

在唐骏的意见下，陈发树直接给出了22.07亿元的报价，迅速签下了股权转让协议。然而，这个价格每股比平安定增价格高出18%。

即便如此，唐骏照旧得意洋洋地向外宣称：“整个收购过程，人们只跟红塔方面见了一面，我花了非常钟时间读了一下股权转让协议，觉得没有问题，就让陈总签字了。今日大盘简析与持仓分析”

在签完协议之后，陈发树在5天内便将22亿全体支付给了红塔集团，这其中大部分钱来自陈发树几月前对紫金矿业(02899)股份的减持套现。

然后，收购事宜就石沉大海没了消息。今日大盘简析与持仓分析

涉及金额达到22亿的交易，没有人会认为红塔会违约，但在此后陈发树的督促中，红塔的回复始终是“正在等待上级单位审批”。

800多天后，忍无可忍的陈发树一纸诉状将红塔告上云南省高院，讨要云南白药(000538)股权。今日大盘简析与持仓分析 次年，中烟以“预防国有资产流失”为由不给批复，而红塔集团将以“上级不同意”为由终止此前的协议。

800多天里，云南白药(000538)的市值飞涨，陈发树支付的22亿元部分早已涨至52亿元，且其间还有派股分红、资本公积转增股份。

于是陈发树开端反复提起诉讼，前后两年花费了1690万元的诉讼费，从云南高院一直打到最高院，才在2014年7月讨回了自己22亿的本金及760万的利息，并最终败诉。今日大盘简析与持仓分析

四、资本与实业的博弈

2015年下半年，新华都(002264)和陈发树在二级销售市场上豪掷26.13亿元和6.6亿元，获得了云南白药(000538)3.39%和0.86%的股份，并双双挤入前十大股东之列。今日大盘简析与持仓分析

2019年 7月，云南白药(000538)召开了董事会，修改了公司章程并改选了新一届董事会。公司董事长由王明辉担任。陈发树担任联席董事长职务，“我这个联席董事长是不参与治理的，一点都不管，我就支持董事长。我既是股东又是董事长，更不会把钱打水漂。”

但事实是，陈发树确实给云南白药(000538)带来了变化——这家原本稳稳的公司，变得更喜欢资本运作了。今日大盘简析与持仓分析

首先，云南白药(000538)开端热衷于豪气分红，2019-2021年间公司净利润金额分别为41.84、55.16和28亿元，分红金额则分别为38.32、49.17和20.52亿元，这大比例撒钱给股东，非常阔绰。

其次，云南白药(000538)成立了投资履行团队，三年时间内投入约140亿元用于炒股，持仓标的除了恒瑞医药(600276)、中国生物制药(01177)等同行业公司，还有腾讯控股(00700)、小米集团(01810)、贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)等当年的热门股。今日大盘简析与持仓分析

这种大搞金融、脱离主业的风格变化，可以说是由陈发树一手促成。

云南白药(000538)头两年炒股还很赚，2020年当年期末交易性金融资产为112.29亿元；公允价值变动净收益达到22.4亿元。今日大盘简析与持仓分析2021年“炒股业务”就掉头向下，给云南白药(000538)带来了19亿的亏损，连累公司业绩下滑将近五成。

这不，怎么赚到的，又怎么亏回去了。

2022年，眼看炒股还在再次亏钱，云南白药(000538)在电话会议中宣布“戒股”：将逐步减仓，不再次增持。今日大盘简析与持仓分析

今年3月6日，云南白药(000538)公布公告：王明辉因个人原因，辞去公司第十届董事会董事长、董事、董事会战略委员会委员，以及在云南白药(000538)及其控股子公司的一切职务。今日大盘简析与持仓分析

要了解，王明辉掌舵云南白药(000538)，已经长达24年，他1999年就空降来当总经理，云南白药(000538)创口贴、云南白药(000538)牙膏等热销跨界产品的诞生都跟他有关，可以说是云南白药(000538)的灵魂人物。

▲王明辉

王明辉的忽然离开，让部分人更加担忧起云南白药(000538)的进展状况。今日大盘简析与持仓分析

这几年，云南白药(000538)在陈发树的影响下热衷投资，却屡屡亏损，导致企业利润在营业收入有所增长的情况下却隐藏大幅下滑。

针对销售市场来说，资本入局实业，本无非黑即白的评判标准，但脱离主业搞金融着实是一个危险的信号。今日大盘简析与持仓分析

针对陈发树来说，与其说他“不会看人”，不如说他“不懂经营”。

在投资方面，陈发树确实眼光精准独到，可以提前嗅到行业前景，魄力强大到能够预判风口并下重注。今日大盘简析与持仓分析

但在企业经营方面，不得不承认，陈发树在任人唯贤和业务经营以及可延续进展上还有很长的路要走。

不管是玩股票的亏损，還是打官司花的诉讼费，对他来说都只是花点小钱买教训罢了，但实体企业一旦被金融搞垮，损失的就不只是钱了。今日大盘简析与持仓分析

（特殊鸣谢预测师刘希对文章的支持）