股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月10日报道：经济发展层面

中信证券(06030)：正处三重谷底，鲁兆股市预测分析宝典布局中报行情

当前销售市场仍处于经济发展、现行政策和心绪的三重谷底，估计经济发展复苏斜率快速放缓的行情趋势将在三季度隐藏改观，现行政策仍将聚焦在产业和防风险领域，汇率快速贬值阶段贴近尾声，减量博弈的情况连续，产业主题行情还需等待，当前意见积极参与中报行情。

首先，经济发展层面，估计三季度工业品价格同比反弹、出口触底和消费平稳回升有望带动库存周期重启，改变当下经济发展复苏斜率快速放缓行情趋势。其次，现行政策层面，决策层对销售市场焦虑有充分认知，但高质量进展和维持战略定力的信号清楚，鲁兆股市预测分析宝典后续现行政策依然会聚焦在科技补短板、数字经济发展和绿色进展等产业层面，防风险和局部经济发展支持现行政策会因时因势继续推出，并不受特定时点约束。再次，汇率层面，美国经济发展和加息预测不断上修的过程贴近尾声，而中国经济发展预测已处谷底，人民币汇率对利空因素渐渐钝化，美联储7月加息落地后我国经济发展预测可能迎来拐点。最终，销售市场层面，当前依然缺少增量资金，主题频繁高切低博弈也在消耗存量资金，数字经济发展相关的主题经历3月以来的亢奋后，需要新的产业催化。

中金公司(03908)：A股积极因素正在积存

当前销售市场正进入重大的数据和现行政策观测窗口期，将来一周将公布6月及二季度经济发展金融数据，鲁兆股市预测分析宝典可能进一步强化销售市场对宏观现行政策支持的预测。人们意见将来再次关心现行政策取向和落实情况，特别是7月下旬可能召开的政治局会议。如若后续现行政策应对得当，对销售市场中期前景不必消极，人们坚持对下半年A股大盘中性偏积极看法，结合现行政策预测的边际变化择机布局。

行业意见：短期成长主导线，中期看消费。中报期间关心业绩可能超预测低预测股票。意见关心三条主线：1）顺应新技术、新产业、新行情趋势的偏成长领域，特别是人工智能(161631)和数字经济发展等科技成长赛道，下半年半导体材料(512480)产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端再次关心人工智能(161631)有望领先实现行业赋能领域，如办公软件等。2）需求转好或库存和产能等供给布局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。

银河证券：下半年A股仍处于布局时点，鲁兆股市预测分析宝典波动上行概率较大

结合“纵-横-势”多视角预测，展望下半年A股大盘行情，正处于周期更替的“蕴新”时刻，加之现行政策面催化，2023年下半年仍处于布局时点，波动上行概率较大，但期间或显波折。

主题风格研判：（1）大盘VS小盘：经济发展复苏不及预测背景下，小盘股经营调整更加灵敏，鲁兆股市预测分析宝典交易更加活泼，在销售市场资金徘徊背景下上涨可能性更高。（2）价值VS成长：价值风格业绩总体有望再次回升，加上“中特估”概念的催化，价值股在2023年下半年仍更具期望。

兴业证券：积极做多，方向比节奏重大

虽然上周销售市场再次遭遇波动，但随着经济发展的消极预测逐步修正，鲁兆股市预测分析宝典同时现行政策宽松呵护落地，叠加外部因素的冲击也逐步缓和，在当前这个已经反映了过多消极预测的时刻，意见积极、好应对，方向比节奏更重。

将来一个阶段，销售市场有望进入一个贝塔式的修复，行业版块扩散、赚钱效应提升。因此，除了“数字经济发展”和“中特估”两大主线外，阶段性像军工新能源这些科技制造、中报绩优的消费股，以及一些顺周期版块，都有低位修复机会。

招商证券(06099)：A股基础面和外部流动性环境迎来拐点

A股基础面和外部流动性环境迎来拐点。上一次隐藏类似的内外部拐点是2018年12月，鲁兆股市预测分析宝典A股盈利拐点初现和美联储完毕加息。淡化针对宏观数据的纠结，回到寻觅盈利结构性改善的方向，成为下一个阶段A股关键基调。

紧紧围绕业绩边际改善突出的TMT、可选消费(159936)和部分中游制造仍是销售市场关键思路，临近旅行出行旺季，相关出行链可以再度关心。

广发证券(01776)：投资“新范式”！“不确定”环境下这样配置

中短期宏观底色破局存不确定性，淡化宏观交易。（1）当前国内宏观底色之下，风险偏好低位运作。中国产业结构的深刻变化—>居民边际消费倾向低位徘徊。下半年进入库存去化后期，“宽货币-稳信用”有望。（2）美国资本周期“温顺下滑”，鲁兆股市预测分析宝典中美利差短期难迎来彻底反转。虽美国资本周期有望高位回落，但“再工业化”边际增量是韧性的部分。中美资本周期下滑中期行情趋势下，积极因素渐渐积存。国内供给去化后有望迎周期企稳，美国capex周期筑顶时迎移民回归，通胀-紧缩缓解仍是中期方向；中美关系在港股定价已然消极之际，有望迎阶段性缓和契机。

股票指数性价比凸显之际，内部结构对“不确定性”定价进行了极致地表达，宣告“新范式”确立！港股当前对长期前景较敏感的地产+消费，跑输抵御版块公用事业+电讯程度位于均值-1STD临近，A股结构表达则更加极致。“不确定”环境下投资“新范式”：拥抱确定性的“杠铃策略”。当前环境指向两大方向：产业行情趋势确定性数字经济发展AI、永续经营确定性“中特估-央国企改(501020)革”。以史为鉴，日本90年代“不确定性”环境，销售市场展现“双主线”杠铃策略占优：高股息(512590)长期跑赢+互联网革命产业映射、“三主题”贯穿：确定性稳健资产、确定性产业行情趋势、供给布局改善。

行业配置制胜结构，鲁兆股市预测分析宝典杠铃策略下把握三大线索。（1）确定性稳健资产：“中特估-央国企重估”新范式因子择优：煤炭、保险、油气、交运。（2）确定性产业行情趋势：大洋彼岸新一轮通用技术革命映射下的AI领域高Delta类资产（应用端粘性强的互联网巨头/AI服务器/通信主设备商）。（3）择优供给布局：疾风知劲草，布局供给布局相对占优资产。从需求&竞争布局&库存三维度择优（汽车/商用车）。

民生证券：“做多中国”确实定性直线上升，追风赶月莫回头

美国地产最近反弹有望带动中国出口和商品需求回升。与纯来自服务业的驱动不同，此时的需求和通胀反弹针对中国资产来说，更为友好。关心实物需求的回升正在驱动新一轮通胀交易：在中美库存周期逐步触底后，鲁兆股市预测分析宝典通胀将来反弹的力道在凝聚，更重大的是，本轮两种“实际利率”将会收敛：即名义利率-CPI和名义利率-通胀预测，长期通胀中枢上移将在定价中广泛隐藏，带来大宗商品(161715)的进一步机会。

追风赶月莫回头。“做多中国”确实定性直线上升，业绩因子的重大性再度回归，而实物通胀的反弹将构成将来宏观场景转换的重大驱动。坚持中期策略报告针对一下领域的推选：大宗商品(161715):有色（铜、铝、贵金属、小金属）、能源（油、油运、煤炭）；高端制造(161037)：新能源车(501057)、光伏、风电、军工；重大国企：电力、公路、四大行和运营商；新群体消费将是将来重大主线。中短期的赔率与胜率组合人们进行如下更新：胜率思维下，人们认为符合这一标准的有以下细分行业：新能源汽车、风电、智能家居、白电、航空、公路货运及纺织制、电信运营商、工业软件；赔率思维下，人们认为符赔率思路的有以下细分行业：快递、煤炭、航运作业。

华西证券(002926)：“稳增长”主线，鲁兆股市预测分析宝典逢低布局

最近公布的美国就业数据未突出降温，美联储货币紧缩预测下美债收益率快速上行，全球权益销售市场普遍调整，A股大盘亦受连累。但从A股关键指数估值和风险溢价看来，当前销售市场已定价较多消极预测，中长期配置性价较为高，人民币汇率也从此前的单边贬值转向企稳、双向波动，汇率波动对股市的制约已减弱。6月PMI和高频数据显示国内经济发展动能稍显偏弱，国务院总理在7月6日经济发展形势专家座谈会上强调要实施“一批针对性、组合性、协同性强的现行政策措施”，估计后续托底经济发展的结构性现行政策将继续颁布，流动性环境将坚持相对富余。盈利层面，随着稳增长现行政策发力和内需的延续修复，下半年企业盈利有望温顺改善。

配置上，“稳增长”和中报业绩两条主线有望反复轮动。1）夏季高温下电力供需不平稳加剧，鲁兆股市预测分析宝典受益于成本端压迫下滑和收入端电价上浮，公用事业相关版块中报业绩有望改善；2）受益于原材料成本回落和“促消费”现行政策的，如家电等。

西部证券(002673)：是时候关心业绩底了

基于宏观与中观数据前瞻，A股业绩底渐行渐近。分版块看来，可选消费(159936)与出行链为业绩改善核心线索。4月以来销售市场针对经济发展预测的下修已经较为充分的反映在各类资产价格中，鲁兆股市预测分析宝典随着国内货币现行政策窗口打开，稳增长现行政策逐步发力，经济发展内生动能修复，叠加下半年库存周期启动，顺周期行业有望迎来底部反转。

关心中报有望超预测的行业。前瞻业绩显示高景气的细分行业包含：交运（航空机场、铁路公路）、小金属、农林牧渔、非银（证券保险）、工程机械、中药、汽车、轻工、商贸零售、公用事业（电力）等。前瞻业绩显著改善的细分行业包含：航空机场、小金属、轻工、工程机械等。

中银证券：摆脱“空头陷阱”

人民币汇率波动趋缓，企稳可期，销售市场底部已现，将摆脱“空头陷阱”，鲁兆股市预测分析宝典第二波AI行情启动仍是可能率事件。销售市场害怕AI业绩中报窗口兑现能力，倾向交易近段业绩高增的行业做反弹。从历史经验看，从资本开支、产能扩张能力看，上游算力基础设施供不应求，业绩传导到硬件载体、应用软件只是时间问题，最快3季报看到营收端的积极变化。随着国内大模型监管落地，toB和toC端普及提速，垂直化领域的商业模式有望加快落地。

意见配置电子行业。过去两周汽车电子、智能驾驶版块在特斯拉自动驾驶FSD的催化下上涨幅度靠前。“电动化上半场，智能化下半场”或已到来，汽车电子成长性进入兑现阶段。随着半导体材料(512480)库存周期见底，最近消费电子周期性回升也得到销售市场关心。行业海外供给收缩，储备芯片和面板价格回升，行业估值处在历史底部，龙头立讯周密(002475)，京东方股价展现底部动量效应。