股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月09日报道：各国央行鹰派表态

一、核心观点

复盘上半年：（1）零和博弈背景下，大宗商品(161715)价格波动；全球债券销售市场行情分化，中国国债到期收益率下滑；美元指数展现波动迹象，和美元兑人民币行情高度相关；全球关键股票指数多数上涨，恒生指数表现不佳今日股市分析预测如何。（2）A股关键宽基指数表现分化，上半年总体行情波折；主题风格稳健，小盘和价值风格占优；行业收益分化，主线行情凸显。

下半年面临的机会与挑战：（1）国际视角：全球通胀回落但仍处高位，各国央行鹰派表态；地缘因素扰动销售市场表现，警惕通胀反复风险。（2）国内视角：下半年将开启经济发展复苏的第二阶段；CPI同比有望温顺上行，PPI底部压迫犹在；制造业景气水平改善，总需求提升仍要靠稳增长；地方债存“灰犀牛”风险；房地产(512200)开发下跌，将来“去库存”压迫较大；金融数据小幅转好但仍需关心。（3）时蕴新生：周期蕴新，现行政策大力支持高质量进展，中心政治局会议强调复原和扩大需求，现代化产业体系建设加快步伐。

涨跌归因预测——“纵-横-势”演绎：（1）纵：周期视角下，经济发展增长动能有待增强，房地产(512200)周期未变，竞争布局在动，总体预测偏弱；投资处于下滑周期但高技术产业投资增长较快，库存周期总体向下。周期视角，当前为蕴新时刻，布局时点。（2）横：零和博弈视角下，A股大盘年内波动上行。（3）势：流动性增速下降但结构转好，A股一季度业绩低于预测，股票指数估值处于低位，销售市场心绪徘徊，但现行政策支持下实体经济发展活力有望增强，利好A股表现。

大势研判：结合“纵-横-势”多视角预测，展望下半年A股大盘行情，正处于周期更替的“蕴新”时刻，加之现行政策面催化，2023年下半年仍处于布局时点，波动上行概率较大，但期间或显波折今日股市分析预测如何。

主题风格研判：（1）大盘VS小盘：经济发展复苏不及预测背景下，小盘股经营调整更加灵敏，交易更加活泼，在销售市场资金徘徊背景下上涨可能性更高。（2）价值VS成长：价值风格业绩总体有望再次回升，加上“中特估”概念的催化，价值股在2023年下半年仍更具期望。

结构性研判—秉纲执本：意见关心以下“2+1”主线轮动：（1）国产科技替代创新：电子（半导体材料(512480)、消费电子）、通信（光芯片、运营商转型数字经济发展平台）、计算机(512720)（AI算力、数据要素、信创）以及传媒（嬉戏、广告、平台经济发展）等。（2）贯穿全年的主线“中特估”：能源、电力、基建、房地产(512200)产业链等。（3）业绩绩优、现行政策支持下迎来反弹契机的大消费细分领域：食品饮料（白酒、啤酒）、医药（创新药、中药）、周期底部农林牧渔（猪周期）以及汽车产业链（部分新能车、汽车零部件）等。

二、风险提醒

国内经济发展复苏不及预测风险，国内现行政策落实不及预测风险，海外加息及经济发展衰退风险今日股市分析预测如何。