股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月07日报道：分析大盘趋势的主要逻辑同行们却效法自己来挥舞价格镰刀

原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)

作者 | 梦清

奄奄一息的零跑汽车有了复苏迹象。分析大盘趋势的主要逻辑

从3月初发动价格战以来，零跑汽车的销量开端回暖。6月份，零跑汽车卖出了1.3万台，创下历史新高。

就在零跑临时摆脱销量危机之时，同行们却效法自己来挥舞价格镰刀，在全行业进入剔除赛的当下，各家都在拼命抢夺船票的时刻，零跑汽车赖以生活的高性价比的标签，正在失去以往的威力。分析大盘趋势的主要逻辑

但能将自己从谷底中挽救出来的车企并不多，而零跑从创立以来，已经历过一次这样的至暗时刻，在上一次的2019年，零跑凭借着及时转舵转危为安。

这一次，零跑还能平稳着陆吗？

换成同行来卷自己

曾命悬一线的零跑汽车，以降价的方式临时稳住局面。分析大盘趋势的主要逻辑

在特斯拉在年初掀起价格战的时间节点上，零跑汽车挑选逆势涨价，遭遇了销量“滑铁卢”。

1月份，零跑汽车只卖出了1139台，同比环比暴跌均超8成，在新能源车(501057)企销量普遍暴跌的背景下，零跑成为其中跌的最突出的车企；2月份销量虽有转好，但也只卖出了3100多台。分析大盘趋势的主要逻辑

眼看着销量跌到谷底，零跑无奈祭出“降价”的大招。

3月1日，零跑汽车举办了2023新品公布会，会议的核心主题就是降价，零跑乃至喊出了“零跑非追求油电同价，而是电车比油车价格更低”的口号。分析大盘趋势的主要逻辑

从当天公布的4款产品看来，入门级车型零跑T03降至5.99万元；零跑C01的价格从刚上市时贴近20万元的起步价，来到了14.98万元-22.88万元的价格区间；零跑C11纯电版也降到了15.58万元-21.98万元。

被零跑视为“救命稻草”的零跑C11增程版的价格，起售价还是跌破14.98万元。分析大盘趋势的主要逻辑零跑是国内首个将中大型增程车的价格卷到了20万元以下的价格区间。

从逆势涨价到降价急先锋，零跑在不到三个月内的“大变脸”引来业界非议，认为零跑这样做损人不利己，既难以提振自己带来销量，还把当时已经有些草木皆兵的新能源汽车销售市场搅得更加动荡不安。

虽然伴随着争议，但零跑汽车的销量在逐步回暖。分析大盘趋势的主要逻辑

4月份零跑汽车的销量飙升到了8000多台，5月份，零跑汽车已经重新回到月销万台的水平，到了6月份零跑以1.3万台的销量，创下历史新高。

资本方面也对零跑汽车重拾信念。分析大盘趋势的主要逻辑3月份，零跑汽车的股价还在27港元左右的低谷徘徊，随着销量的回暖，零跑汽车的股价也在7月份冲破了40港元的大关。

就在零跑汽车可以喘一口气的时候，竞品同样采取降价手段来反制。

就在零跑汽车月销量冲高1.3万台的6月，长安旗下的深蓝汽车的年度重大产品深蓝S7上市。分析大盘趋势的主要逻辑这是一款定位为中型的SUV，车身大小与零跑的C11相去无几，其中深蓝S7增程也将价格拉到了15万元以下，定价为14.99万元，超过业内大部人的预判。

可以说，深蓝S7几乎是一款与零跑C11贴脸竞争的车型。

除此之外，长城也在5月底上新了哈弗枭龙，搭载了长城最新研发出来的“四驱体验，两驱价格”Hi4混动技术，吉利也推出了银河L7等在同个价位竞争的产品。分析大盘趋势的主要逻辑

目前零跑汽车近70%的销量，都是由零跑C11车系贡献，接下来与各类竞品的直接对碰将决策将来的命运。

撑不起来的全域自研

一直以来，零跑汽车对外宣传“全域自研”，这也被零跑视作区别于其他车企的“核心竞争力”。分析大盘趋势的主要逻辑

所谓“全域自研”，即指汽车中最重大的动力、智驾、座舱系统等方面从底层开端搭建，实现「软件+硬件」全体自主研发。

在零跑看来，实现“全域自研”最终可以带来成本上的降低，这还是其喊出“做 用户代工厂”的底气所在，同时也可以自己把握核心科技，幸免把灵魂交到别人手里。分析大盘趋势的主要逻辑

从零跑汽车推出的产品技术看来，并没有为其带来超越其他车企的体验，也没有为其品牌打上鲜亮的科技烙印。2019-2022年，零跑汽车在研发上的投入分别为3.58亿元、2.89亿元、7.40亿元、14.11亿元，四年累计在研发上的支出仅为30亿元，还不如蔚来、小鹏、理想一年在研发上砸下的钱。

拿零跑自研的自动驾驶芯片凌芯01来说，算力只有8.4TOPS，相比于其他车企搭载的自动驾驶芯片，算力上存有突出差距，很难满足当下的竞争需求。分析大盘趋势的主要逻辑

当前新能源汽车行业正在进入智能化竞争的下半场，在自动驾驶领域，国内华为、小鹏、理想等头部车企已从高速NOA阶段开端卷向城市NOA阶段，反观零跑汽车，目前的自动驾驶能力还停留在高速NOA阶段，而且即便是高速NOA，其在功能上的表现，也尚不及小鹏、理想等车企。

零跑汽车所期望的，期望通过全域自研的方式最终实现成本上的降低，但这最终還是要建立在规模效应的基础之上。分析大盘趋势的主要逻辑针对现阶段的零跑来说，也很难达成。朱江明也曾表达，年销规模达20万辆以上，才可以覆盖全域自研全部的研发成本。

但零跑今年上半年只卖出了4.4万辆，仅完成能够覆盖全部自研成目的销量的22%，零跑虽然临时摆脱了销量的低谷，但也无法真正挣脱危机。

零跑还能降多久

在竞品加大降价力度之时，备受期望的“全域自研”尚未展示降本增效之功效，零跑在降价上的可延续性决策了将来的公司行情。分析大盘趋势的主要逻辑

截至今年一季度末，零跑账上的现金及现金等价物，包含受限制的现金还有88亿元，而今年一季度光是经营亏损就用掉了11个亿，按照这样的烧钱速度，若无法启动圈钱融资，那么零跑账上的钱还够再烧个两年。

2022年零跑虽然在交付表现上颇有行业黑马的味道，但在业绩层面，则是卖得越好，亏得越多。分析大盘趋势的主要逻辑

2022全年零跑实现营收123.8亿元，同比增长近300%，只是在利润表现方面，零跑归母净利亏损超51亿元，同比负增长近80%。

零跑汽车的毛利率到现在为止還是个负数。分析大盘趋势的主要逻辑也就是说，到现在为止，零跑汽车卖车的钱还抵不过造车的成本，乃至都抵不够材料的成本。

因此，零跑的“降本增效”只能从细节上“抠”出来。零跑汽车治理层最近也表达，为降低收件，零跑在成本方面进行了优化。例如纯电车型减少了行李架、行李箱、电动门把手等不必要的配置。容易点明白，就是在降价的同时进行减配。

去年以来，零跑汽车就因部分月份的交付量与上险量存有较大差距，面临着销量“造假”的质疑。分析大盘趋势的主要逻辑今年4月份零跑汽车济南融创茂零跑店店长张某公布质疑零跑汽车涉嫌销量造假，包含强迫经销商完成车辆上牌以套取国补等。

零跑汽车对此回应称“不实信息”、“已启动司法程序维权”。爆料人张某则正面硬刚，称“内容全体属实，可提供相关证据”。

伴随着庞大的争议，零跑汽车的品牌影响力必定会受到影响。分析大盘趋势的主要逻辑或许，相比这种略显“小气”的各种“抠”成本，不如效法蔚来去中东圈钱融资来扩充弹药更为潇洒。

参考资料：

1.界面新闻《全域自研是对抗巨头降价的妙招？朱江明：打价格战中国人没输过》

2. 腾讯深网《早了解要花200亿，我可能早就不干了》

3. 连线出行《零跑逼急经销商》