股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月03日报道：怎么分析大盘和股票以提供人类疾病诊断

6月30日，独立医学检验实验室（ICL）龙头企业艾迪康在香港证券交易所主板上市。怎么分析大盘和股票艾迪康经过三次递表后，总算上市成功。而至此，包含金域医学(603882)、迪安诊断(300244)、达安基因(002030)在内的国内头部的ICL全体上市。

上市首日，艾迪康收盘股价上涨12%。艾迪康医学检验中心成立于2004年，是中国三大ICL之一，在全国范围内拥有33家自营实验室。

针对国内的ICL来说，一方面，面临着新冠检测“退潮”的压迫，但另一方面，也正处于行业总体迅速进展的历史机会期。怎么分析大盘和股票多位接受第一财经记者的采访的业内人士认为，ICL针对中国的医疗体系有很好的补充作用，但将来行业聚合整合是进展行情趋势。

新冠检测“退潮”，行业步入整合期

ICL又称第三方医学检测机构，一般来说是指获得了卫生行政部门许可的、具有独立法人资格的、专业从事医学检测的服务性医疗机构。怎么分析大盘和股票

國家卫健委将ICL定义为：以提供人类疾病诊断、治理、预防和医治或健康评估的相关信息为目的，对来自人体的标本进行临床检验，包含临床血液与体液检验、临床化学检验、临床免疫检验、临床微生物检验、临床细胞预测遗传学检验和临床病理检查等，并出具检验结局，具有独立法人资质的医疗机构。

ICL行业上游为检验仪器及试剂生产商；下游为医疗机构和检验者，通常被认为是医院的“外包服务商”。怎么分析大盘和股票

艾迪康招股书显示，自新冠疫情以来增长迅速，收入由2020年的27.42亿元人民币增至2022年的48.61亿元人民币，复合年增长率为33%；利润由2020年的3.67亿元人民币增至2022年的6.21亿元人民币，复合年增长率为30%。

艾迪康上市后将接受资本销售市场的考验，销售市场特别关心新冠疫情后，国内ICL行业的高增长能否延续。怎么分析大盘和股票艾迪康招股书中就说明，该公司非新冠业务收入由2020年的18.17亿元增至2022年的25.76亿元。

新冠核酸检测让第三方检测机构的业务量大增。国内ICL排名第一的龙头企业金域医学(603882)披露的2022年业绩报告显示，公司去年实现营收154.76亿元，同比增长近30%；净利润27.53亿元，同比增长24%；排名第二的ICL企业迪安诊断(300244)2022年营收和净利润分别达到202.82亿元和14.34亿元，同比增长55%和23%。

不过随着新冠疫情趋于稳定，金域医学(603882)今年第一季度实现营收21.18亿元，同比减少50%，净利润1.5亿元，同比减少82.4%；迪安诊断(300244)今年第一季度的业绩预告显示，净利润在1.5亿元至2.3亿元间，比上年同期下降70%至80%。怎么分析大盘和股票

近日，公布信息显示，达安基因(002030)将珠海市思达医学检测实验室、北京方圆平安医学检测实验室、北京星云医学检测实验室和上海泛亚医学检验所告上法庭，案由均是买卖合同纠纷。

“新冠疫情以来，國家针对新冠检测的现行政策也发生过多次调整。怎么分析大盘和股票一开端的检测需求难以满足，导致很多实验室都去做新冠检测，随着现在需求的减少，很多特意做新冠检测的实验室要生活估测会较为困难。”重庆医科大学校长黄爱龙教授对第一财经记者表达。他同时表达，业务较为多元化的ICL也依然会有销售市场需求。

原复旦大学附属中山医院检验科主任潘柏申对第一财经记者表达，在新冠疫情之后，ICL行业在中国的进展进入到一个整合阶段，头部企业聚拢效应更为显著，将来很多小规模的第三方实验室则不具有优势。

纵观全球，美国、欧洲和日本的ICL龙头企业均在早期实现了全国范围内的实验室布局，并逐步向海外扩张。怎么分析大盘和股票以美国的Quest和LabCorp为例，自20世纪60年代隐藏开端，经过多年连锁化和并购整合，成为了ICL行业连锁化经营的龙头企业。

“从近两年的行业进展行情趋势看来，头部的企业份额仍在不断增长，而起来分散的小型检测机构的份额是在降低的。”某头部ICL上市公司负责人对第一财经记者表达。

根据弗若斯特沙利文统计数据，截至2020年，国内四家头部企业拥有实验室总数超110家，占据了ICL总销售市场份额的近60%。怎么分析大盘和股票但从ICL总体的销售市场渗透率看来，中国ICL的渗透率远低于发达國家。目前日本ICL渗透率已达60%、德国达44%、美国达35%，而截至2020年我国ICL渗透率仅有6%。

医保控费会是ICL进展的机会吗？

一位资深业内人士告知第一财经记者，ICL行业的进展目前面临两大机会，首先是技术的进展促进了检测领域总体的进展；第二是医保控费从经济发展因素上促进了ICL领域的进展。怎么分析大盘和股票

技术进展的促进是指现在愈来愈多的检测项目都已经成为可能；而医保控费革新可能会让医院更加从成本角度考虑，把一部分不具有成本优势的检测项目“外包”出去。

“在医保控费的大背景下，医院的检验科可能变为成本中心，第三方检验机构因其规模化、专业化服务在行业中有肯定的地位。怎么分析大盘和股票”黄爱龙对第一财经记者表达。但他同时强调，國家也在寻求不同的模式，比如进展由公立医院牵头的区域检验中心，并不肯定会良好放给ICL。

潘柏申告知第一财经记者：“大型的三甲医院基础全部的检测都是有能力自己来做的，只是有些检测项目的标本数量太少，它估算一下开个试剂盒成本划不来，或者有些较为贵的仪器设备采购成本太高，在这种情况下，它会考虑把标本外包给第三方ICL做。”

据他透露，很多时候大医院给到ICL的标本检测项目数量约一、二十项，但针对ICL来讲，他们可以把很多医院的少量样本聚合起来进行检测，这样就拥有了规模优势。怎么分析大盘和股票

他同时表达，ICL的关键客户是基层医院。“对大中型医院的检验部门，ICL可以是一种补充方式，出于经济发展上的考量或者技术上的便利。”潘柏申说道，“通常基层医院的检测能力较为薄弱，除了一些常规基础的检测之外，技术含量较高的检测，由于对人员、试剂、仪器设备的成本要求都较高，因此它们交给第三方实验室可能更加经济发展实惠。”

他认为，虽然我国的ICL渗透率较发达國家而言更低，但这是由于不同的国情导致的，因此并不能良好复制别人走过的路。怎么分析大盘和股票“美国的ICL体系是全世界运作最好的，但这背后是美国大量的小型私人诊所和小型医疗机构的需求。私人诊所没有检测能力，才导致了美国如此发达的第三方实验室的进展。”潘柏申对第一财经记者表达。

根据头豹钻研院的数据，中国ICL行业销售市场规模从2016年的117亿元增长至2020年的307亿元，年复合增长率达到27.2%；而从2020年至2025年，估计年复合增长率大幅降至6.7%，到2025年，销售市场规模达到480亿元。

一位ICL领域投资人对第一财经记者表达：“医院之所以情愿把很多检测项目外包，是因为第三方ICL的经济发展效益更高，而这是由企业的本质决策的，为了盈利企业肯定会想尽方法提升治理运营效率。怎么分析大盘和股票”

他还表达，与相比医院，ICL企业可以通过规模的提升，来争取对上游行业更大的议价权，进一步促进试剂成本的快速降低。

“ICL行业进展顺应國家医保控费的行情趋势，核心是它的规模效应。怎么分析大盘和股票针对一些小的医院来说，自己的检验项目数量有限，假如没有ICL的话，它自己要投入设备、人员、场地，这些成本都很高，ICL通过把样本聚合在一起，通过规模效应能够降低医疗系统的成本，针对基层医院也可以提高他们的检验能力。”上述投资人对第一财经记者表达 。

一些ICL上市企业已经表达，将通过扩大对区域实验室和特检实验室的收购来提升规模，并加快下降，加大对社区卫生中心以及乡镇卫生院等县域销售市场的投入。这还是分级诊疗给第三方ICL带来的机会。

不过针对检测机构的大量扩张，专家也提出检测质量如何保证的问题。怎么分析大盘和股票一位检测领域的专家对第一财经记者表达：“企业肯定是逐利的，那么在检测试剂的成本上可能会有权衡，在缺少强有力的监管之下，相比医院而言，第三方在质控方面的规范可能有所不同，特别是一些小型的机构。”

一位三甲医院资深检验科医生告知第一财经记者，针对他们托付的第三方实验室，他们会定期或不定期派人检查、抽查检测结局，以及人员培训等情况，以监督检测质量；临检机构也会派人考核检测结局。“好在一些头部的大型检测机构现在愈来愈趋于规范化，开端树立行业标准。”他对第一财经记者表达。

寻觅ICL行业的下一个增长点

中国ICL行业分为普检与特检，就技术难度看来，普检的技术难度较特检的技术难度相对较低。怎么分析大盘和股票普检行业规模化程度较高，利润较低；而特检行业规模化程度低，利润较高。因此，高价值、高技术平台的特检业务是目前头部ICL企业竞争最为激烈的领域。

头豹钻研院的数据显示，虽然特检行业净资产收益率（ROE）较高，可是由于特检为新兴产业，成本增长幅度依然较高，因此利润率和负债率尚不理想。虽然如此，企业仍期望依靠特检的增长来促进将来毛利率的增长。

“特检的毛利一般要比普检高出十几个点。怎么分析大盘和股票”一位业内人士对第一财经记者表达，“特检代表了检测科技的进展，医治水平的提高，医学科技的进展，因为很多的新的技术平台就会研发出来，包含现在药企各种新的靶点的产生，新药机理的产生，都会需要新的检测项目，这些都会促进整个生命科学的往前走。”

一位民营医院集团资深治理人士对第一财经记者表达：“普检拼的是成本和规模效应，特检拼的是技术以及与大三甲的深度合作，大医院更需要特检，且国内大医院的检测项目数量与美国梅奥诊所这些顶尖机构仍有较大差距。”

他补充道，特检是将来整个检测领域进展的方向。怎么分析大盘和股票“大医院的检验科一般较为强，自己也会去进展这块业务，因此和ICL是竞合关系。”他对第一财经记者表达。

据介绍，美国龙头的ICL服务项目数量可达七八千种，国内现在头部的ICL还仅有三四千种。“所以从新的诊断技术的引入来讲，ICL针对促进整个中国诊断技术进步的一个很重大的平台，医院也会把一些小的项目外包给ICL。”上述人士表达。

此外，ICL与合同钻研组织（CRO）实验室结合的商业模式也有望在将来建造新的盈利增长点。怎么分析大盘和股票根据弗若斯特沙利文的资料，70%至80%的临床决策以某些形式的实验室检测为基础。

CRO临床试验中心实验室是为临床试验提供体外诊断服务的独立医学实验室，由于中国医药(600056)行业临床试验检测需求增加，也有望进一步促进ICL中心实验室服务的进展。

上述业内人士对第一财经记者表达：“CRO领域我认为是对价格不太敏感的一个领域，因为与昂贵的药物研发相比，检测的成本略微增加一点，对总体成本的影响很小，所以它的毛利是较为高的，ICL可以提供这些服务。怎么分析大盘和股票”

在与CRO结合的模式上，机会关键存有于两方面：一是为国外期望进入中国的药物临床试验提供检测服务；另一种是为国内期望出海的药企提供检测服务。“国内外临床需要用同样的检测方法才更具说服力，这针对ICL是一个机会，而且这个销售市场的竞争还非比较激烈，但对产品的要求会较为高。”他表达。

已经有ICL尝试与海外检测公司合作来提供CRO领域的检测服务。怎么分析大盘和股票今年3月，艾迪康宣布与Guardant Health宣布达成战略合作，推进创新药物开发和临床试验开展。

某国内三甲医院检验科主任对第一财经记者表达：“一些多中心的药物开发临床试验针对ICL来讲实在是一个较为好的机会，而且在物流方面也不会造成更大的成本。此外，将来一些不常规的临床检测通过第三方ICL来做也有肯定的经济发展效益。”

在ICL行业人士看来，另一个有望驱动ICL行业进展的模式是实验室自建检测（LDT）。怎么分析大盘和股票LDT是指尚未获得产品注册，仅在实验室内部研发、验证和使用的体外诊断项目，其不得作为检测试剂出售给任何其它医学检验部门、医院及个人。在现行政策支持下，目前上海、北京等地医院正在积极开展LDT试点。ICL行业也期望LDT现行政策能进一步松动，让ICL也参与其中。

与传统体外诊断试剂IVD研发3至5年的周期相比，LDT 产品仅需完成研发立项、技术研发两个环节即可投入使用，开发周期普遍为半年到1年。ICL行业认为，LDT对医学检验的创新起到重大促进作用，特别是有利于ICL特检项目的开发。

一位ICL企业方面人士对第一财经记者表达：“LDT开发成本低、时间短，将来在该领域进展最快的肯定是第三方实验室，因为这是效益最好的地方。怎么分析大盘和股票”

不过，接受第一财经记者的采访的两位检验科主任都认为，LDT关键是开放给医院进行试点的，鼓舞医院与厂商联合开发，以促进新的检验技术以更快的速度、更低的成本进入临床应用。

“LDT应该算是一个成本投入的项目，针对ICL来说，这属于支出而非盈利的点，ICL认为LDT只要做了就能快速带来回报的明白是存有误区的。怎么分析大盘和股票很多医院开发的LDT项目也最终会因为没有临床应用前景而停掉。”其中一位检验科主任对第一财经记者表达。

另一位主任则表达：“LDT与ICL的关系不大，很多时候是企业对现行政策过于敏感了，或者是借助现行政策的动一直炒作一些概念，引起人们的关心。”