股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月03日报道:技术分析大盘但沃森生物的转型决定坚定
命运,是由不同时代决策的。
近十年技术分析大盘,起起伏伏的疫苗行业与参与其中的选手们就是如此。
过去,由于难以逾越的壁垒、不充分的竞争,以致于包含沃森生物(300142)在内的老牌疫苗玩家们,不用站在技术巅峰也能赚的盆满钵满,收获资本销售市场的青睐,那些年A股疫苗企业动辄市值上千亿。
在这一阶段,沃森生物(300142)们的成功,离不开个人的努力,更离不开时代的赠送。
但新冠疫情改变了一切,曾经的壁垒消逝、大量玩家跑步入场技术分析大盘,让这些老选手们的竞争压迫陡增。好像,改朝换代的故事也将在疫苗行业上演。
当然,面对新技术、新玩家给疫苗行业带来的冲击,沃森生物(300142)们不会放弃抵御。
虽然没有太多研发底蕴,但沃森生物(300142)的转型决定坚定。在过去的三年多时间里,沃森生物(300142)在新冠疫苗的研发上投入了近20亿元,布局了三种技术路径、5款疫苗产品。
遗憾的是,押注背后是概率问题。即便选对了赛道、踩对了节奏,但让人纳闷的是技术分析大盘,努力目前仍看不到回报的可能,而且你还找不到问题出在哪儿。
没有成功的企业,只有时代的企业。这是沃森生物(300142)的转型之困,还是全部老牌疫苗企业在新时代要面临的挑战。
一个狂奔的年代
在新生代疫苗biotech眼中技术分析大盘,将来十年是疫苗行业的进展时机,百年难遇。
但在老一代疫苗企业眼中,过去十年才是黄金时代。因为它们都曾享受过时代红利,在资本追捧下,到达过那些biotech永远难以企及的巅峰。
疫情让疫苗这个过去相对小众的领域大放异彩,2020年到2021年间,国内已上市的几家老疫苗企业市值也相继创下历史新高。沃森生物(300142)1500亿元,康泰生物(300601)1700亿,智飞生物(300122)3600亿……
这是什么概念?
要了解,在美股,mRNA技术领头玩家BioNTech、Moderna如今的市值技术分析大盘,折合成人民币也不过1864亿、3395亿元。也就是说,一个沃森生物(300142)、康泰生物(300601)几乎等同于一个BioNTech。
智飞生物(300122)更夸张。2021年4月其市值超3600亿元,当时默沙东市值不过1.2万亿元。算下来,智飞生物(300122)几乎等于三分之一个默沙东。而成绩智飞生物(300122)的,還是默沙东的9价HPV疫苗。
当然,直接将它们与美股企业相对比,难免会有失偏颇。不过,即便只看营收、净利润,这几家疫苗企业的估值泡沫还是肉眼由此可见的。
2021年,除了智飞生物(300122)营收较高为306亿元,沃森生物(300142)、康泰生物(300601)的收入并不高,分别为34.62亿元、36.52亿元;净利润方面,智飞生物(300122)当年净利润飙至102亿元,沃森生物(300142)、康泰生物(300601)仅为6亿元、12.6亿元技术分析大盘,对比它们千亿乃至数千亿市值,不知透支了多少年的成长。
更难以想象的是,智飞生物(300122)大头收入靠代理默沙东HPV疫苗,其它几家疫苗企业的收入来源,几乎都是海外老掉牙的疫苗。
拿沃森生物(300142)来说,2021年公司收入中排名前5名的疫苗分别是,13价肺炎结合疫苗、23价肺炎疫苗 、Hib疫苗、AC结合疫苗和AC多糖疫苗。
这些疫苗技术分析大盘,大部分都是海外的“老古董”。
比如,13价肺炎疫苗早在2010年就于美国获批上市,直到2019年12月,沃森生物(300142)的产品才在国内获批上市;23价肺炎疫苗的历史更悠久,1996年默沙东的23价肺炎疫苗就已经在国内获批上市,而沃森生物(300142)的产品在21年后才获批上市。
当沃森们靠“老古董”赚钱的时候,海外同期畅销的都是新型疫苗,比如9价HPV疫苗、带状疱疹疫苗、流感疫苗等。
你可能会说,投资者看好的是疫苗企业的将来。如下图,从产品管线看来技术分析大盘,除了9价疫苗,沃森生物(300142)的产品管线中并没有其他太具想象空间的产品。
当然,回到当时的销售市场环境,在新冠疫苗各可能念加持下,A股投资者根本没时间计较那些财务数字,也没空翻看疫苗管线进展,他们想的是,赶快上车。
这样的故事技术分析大盘,几乎每天都在资本销售市场上演,只不过主角变成了疫苗股。
抓住时间窗口的老玩家
一直,投资者关心公司的商业逻辑和成长性,并由此推断公司的经营结局,给出估值。
恰好,那几年国内疫苗行业技术分析大盘,在这两点上,有着无与伦比的逻辑。
在投资者眼中疫苗绝对是一门好生意,刚需、毛利高、天花板也足够高。不夸张地说,过去国内的老牌疫苗企业们几乎是躺着赚钱的。
新冠疫情发生前,虽然国产疫苗行业起码落后欧美发达國家10年,一些已经被海外剔除的疫苗,国内却尚未普及接种。
但由于疫苗是预防疾病的最重大手段,这种刚需性质决策了,即便国内疫苗企业上市的产品技术分析大盘,都是年代较为久远的me too产品,仍然存有着庞大的需求。
拿沃森生物(300142)、万泰生物的2价HPV疫苗来说,虽然2价HPV疫苗在海外已经被4价、9价HPV疫苗取代,但在国内由于4价、9价HPV疫苗稀缺,2价HPV疫苗仍极大的拉动了疫苗企业的业绩增长。
沃森生物(300142)的另一拳头产品,13价肺炎疫苗还是如此。虽然2010年辉瑞的13价肺炎疫苗就已经上市,并迅速成为全球最畅销的疫苗(不考虑新冠疫苗),2016年于国内上市,但由于价格、接种年龄、产能等限制,国内接种率并不高。
直到2020年,沃森生物(300142)的疫苗上市,情况才开端转变。疫苗上市第一年,沃森生物(300142)的批签发量就达到了辉瑞的70%技术分析大盘,与后者2019年的批签发量相当。加上国产价格优势,沃森生物(300142)迅速占据国内销售市场。
本质上,正是国内外疫苗的时间差窗口,为沃森生物(300142)的业绩爆发建造了机会。
2012年到2022年的十年间,沃森生物(300142)的收入从5.38亿元增长至50.86亿元,净利润也从2.25亿元增长至9.38亿元。近几年技术分析大盘,其毛利率均在80%以上,成为了A股大盘罕见的能与茅台比美的“印钞机”。
靠着代理HPV疫苗起家的智飞生物(300122),业绩增长更为迅猛。
2012年至2022年技术分析大盘,其营收从7.64亿元增长至382.6亿元,增长达50倍。
凭借着海内外疫苗的时间差,过去十年国内疫苗企业收获了实打实的业绩爆发。
而且,过去国内疫苗销售市场的壁垒难以逾越,使得销售市场总体竞争缓和。
2018年,长春长生假疫苗事件曝光后,国内疫苗生产许可证一度暂停发放,切断了药企进入这一赛道的路径。这也导致国内疫苗玩家相对较少技术分析大盘,上市的玩家更少。2020年从前,A股大盘只有智飞生物(300122)、沃森生物(300142)、康泰生物(300601)几位疫苗玩家。
销售市场空间足够大、竞争布局和缓,国内仅有的几只疫苗股自然受到了投资者的极尽追捧。
粉墨登场的“新势力”
让人始料未及的是技术分析大盘,2019年年底,新冠疫情忽然来袭。
面对陌生且危险的病毒,及时研发出一款强效安全的新冠疫苗成为了当务之急,國家部署了五大技术路线进行疫苗研发。
曾经暂停发放的疫苗生产许可证,也复原了正常,2020年发疫苗生产许可证2个新证,2021年发放8个新证。
当疫苗研发不再受到生物安全性或國家监管层级的限制技术分析大盘,大量新选手开端涌入疫苗赛道。
从2020年开端,包含百克生物、金迪克、成大生物、三叶草生物、华兰疫苗、瑞科生物、依生生物、绿竹生物在内的十余家疫苗企业相继登陆资本销售市场。
原本矗立在疫苗赛道的护城河也随之瞬间倒塌,愈来愈多创新企业的进入,也促进了国内疫苗行业的进展和创新。
如今国内的疫苗销售市场既有艾博生物、蓝雀生物这样的mRNA疫苗玩家技术分析大盘,也有三叶草生物、瑞科生物这样的重组蛋白疫苗玩家,还有像依生生物这样开发了皮卡佐剂的玩家。
可是针对包含沃森生物(300142)在内的老牌疫苗玩家来说,这些变化都意味着,过去躺着也能赚钱的时代也就此画上了一个终止符。
新冠疫情给国内寂静已久的疫苗销售市场带来了新的变化。“新势力”粉墨登场,各大技术平台轮番秀肌肉,卷出了新高度、新水平,也卷出了国门。
而在不断变化销售市场布局下技术分析大盘,老牌疫苗玩家假如挑选再次站在原地,很可能在新一轮浪潮之下被剔除出局。
这是沃森生物(300142)们不能够接受的。于是,它们开端了转型之路,纷纷对新疫苗技术进行布局,也驶入了一个充满不确定的将来。
充满挑战的将来
一个行业、一家公司的走向技术分析大盘,并非个体意愿可以左右。特别针对处于转型期的公司来说,命运起伏更是难以捉摸。
在过去三年多时间里,沃森生物(300142)在新冠疫苗的研发上投入了近20亿元,布局了腺病毒载体、mRNA疫苗、重组蛋白三种疫苗技术路径、5款疫苗产品。
按照沃森生物(300142)的设想,将来公司将成为全球首家拥有三条新冠疫苗技术路线的企业。
遗憾的是技术分析大盘,三年时间过去了,沃森生物(300142)颗粒无收。
当人们复盘沃森生物(300142)的转型之路时,不难发觉,沃森生物(300142)选对了方向、布局时间也并不晚,疫苗的设计看起来也没有问题,但至今却无一款产品在国内获批。
你很难找出问题在哪里。或许,只能归咎于没有研发底蕴。
沃森生物(300142)布局的5款新冠疫苗产品技术分析大盘,全都是与外部合作研发,命运由他人决策能。
拿沃森生物(300142)与蓝鹊生物合作的mRNA来说。目的药物的抗原设计、mRNA 序列设计与优化、递送系统的挑选和优化等疫苗研发流程都由蓝雀生物负责,而沃森生物(300142)只负责提供资源和资金支持。
面对mRNA这一如此有潜力的技术路线,沃森生物(300142)可谓势在必得。蓝鹊生物之前,其挑选牵手艾博生物,后者是当时国内最炙手可热的mRNA公司,二者合作研发的mRNA疫苗(沃艾可欣)还拿下了国内首个IND批文。
正因此,这项合作也倍受期望。在与艾博生物的合作中,沃森生物(300142)负责的更多,包含QA、QC、IND、临床钻研等,但从去年开端很难在两家企业公示信息中看到合作细节技术分析大盘,且步入III期临床至今,仍未披露临床数据。
去年初,沃森生物(300142)宣布与蓝鹊生物合作开发新冠变异株单价或多价mRNA疫苗,投资者的视野好像也更多偏移到这款产品上来。
在一个尚未成熟的赛道上,将全部的期望都押注在年轻的公司身上,那么,最终疫苗的成与不成,都不把握在沃森生物(300142)自己手中。缺少自主研发能力,注定了沃森生物(300142)在mRNA疫苗研发之路不会走的太简单。
这也并非是沃森生物(300142)一家公司的问题。
另一疫苗巨头康泰生物(300601)同样如此,在新冠疫苗的研发上,其布局了灭活疫苗、重组VSV病毒载体疫苗、DNA疫苗、腺病毒疫苗四条技术路线。其中技术分析大盘,仅灭活疫苗为自研产品,最终也仅有这一产品在国内获批上市。
毋庸置疑,在面对行业巨变时,这些老牌企业的积极转型是值得肯定的。
可是,假如将转型能否成功的关键,押注在其他药企之手,那最终转型的成功与否,很大程度好像开盲盒,成与不成,天了解。
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