股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月03日报道：今日大盘解析点评中石油布局新能源领域早就有所动作

假如有一天今日大盘解析点评，人类社会不用石油了，那石油公司该咋办？

随着新能源车(501057)进展迅猛，这一远忧好像正在变为近虑，国际石油巨头已经开端“卷向”新能源。

最近，国际石油巨头开端挥刀缩减油气业务，大举进展新能源、收购新能源公司。老牌石油公司道达尔乃至改名换姓为“道达尔能源”；英国石油巨头bp也延续在转型领域取得进展；壳牌也不甘落后，去年在可再生能源和能源解决方案业务上投资了约35亿美元，约占总资本支出的14%；北美石油巨头也不甘落后，埃克森美孚能源转型为碳捕集与封存、氢能和生物燃料等方面；此外雪佛龙也加快了能源转型的步伐。

正值国际石油巨头开端“内卷”新能源时，6月26日，摩根士丹利公布钻研报告称今日大盘解析点评，仍视中国石油(601857)天然气集团有限公司（以下简称中石油）为行业首选。报告还称，2023年至今，中国三大石油巨头均跑赢销售市场指数和油价行情。

那么以中石油为样本的中国石油(601857)巨头们，在新能源领域是否有所动作呢？日前，國家能源局公布了我国第三批大型风光基地项目清单，中石油是这里面隐藏的唯独一位石油巨头。

其实，中石油布局新能源领域早就有所动作，2022年，中石油就加快向“油气热电氢”综合性能源公司转型。全年开工建设47个风光发电项目，其在新能源新业务方面投资76.7亿元，投资同比增幅252%。

中石油是否会成为下一个新能源巨头？

转身新能源产业

其实今日大盘解析点评，以中石油为代表的中国石油(601857)石化企业近年来频频落子新能源产业，旨在促进能源转型升级。

据《第一财经》报道，2021年起，中石油不仅成立了深圳新能源钻研院，还在北京建成投运了首座油气氢电非综合服务示范站。

2022年8月，根据公司新能源战略规划，中石油将其“勘测与生产分公司”更名为“油气和新能源分公司”。2022年上半年，该公司新获风光发电指标5360兆瓦，新增地热供暖面积1120万平方米，投产首座水面光伏电站。

此外今日大盘解析点评，中石油计划在2025年前大力部署氢能产业链、化石能源清洁转化及CCS/CCUS，寻求以更低成本实现化石能源的清洁开发利用。

在2022年业绩公布会上，中石油董事长戴厚良曾公布表达，公司力争在2035年左右实现油气和新能源“三分天下”的目的；到2050年左右，公司新能源和油气将各占“半壁江山”。“公司今年总体的新能源步伐将比计划更快。其中，风光发电并网计划将调整为2万兆瓦，地热计划将调整为2000万平方米。”

民生证券公布钻研报告称，上游原油行业资本开支长期低迷，供给方面增量有限，且当前國家大力促进国央企革新深化、促进中国特色估值体系的完善。该行认为，无论是从行业角度還是从现行政策导一直看，“三桶油”转型新能源后估值都将得到重塑。

中石油发力新能源业务需要强劲的业绩来提供重大支撑力今日大盘解析点评，那么中石油“家底够厚”吗？

2022年业绩创新高

中石油作为中国第二大综合性能源公司，在国内拥有25000家左右的加油站。身为“三桶油”之一，中石油在2022年取得亮眼业绩，乃至创下历史新高。

财报显示2022年，中石油的总营收达3.239万亿元，相比2021年的2.614万亿元增长了23.90%，而2020年因防疫现行政策影响，全年营收下滑23.16%仅为1.934万亿元，2022年的总营收比2020年高出1.305万亿元。2022年中石油归母净利润1494亿元今日大盘解析点评，同比2021年的721.6亿元暴增62.08%。2020年的归母净利润为-119.9亿元，由亏损119.9亿元到盈利1494亿元，中石油只用了两年。

中石油的超高净利润来自毛利率和净利率的提升，2022年中石油的毛利率为21.96%，创下近三年新高，2020年和2021年的毛利率分别为20.02%和20.76%。相比2021年，中石油的毛利率提升了1.2个百分点。在净利率方面，2022年中石油的净利率为5.06%，相比2021年的4.39%提升了0.67个百分点，比2021年的1.73%更是提升了3.33个百分点。不仅创下近三年新高，同样还是近9年来的次高，仅次于2014年的5.21%，

投资人史保刚认为，因疫情静默治理，肯定程度上限制了车辆的出行，这也成为影响中石油2020年营收下滑超1/3的关键原因，但随着疫情的放缓和最终全方位放开今日大盘解析点评，全国出行复原正常，中石油的业务也渐渐回归正轨。从近一年来中石油的股价走高由此可见一斑。一年前中石油的股价一度低至4.43元，近一年上涨幅度达68.2%。

一季度表现好于预测

2023一季度，中石油连续了2022年的良好势头，7324.71亿元的总营收虽同比有6.02%下滑，436.3亿元的归母净利润却同比上升12.17%。在一季度中石油的毛利率21.22%，同比增6.21%，净利率6.62%，同比增18.73%，双率提升突出，说明中石油的盈利能力在提升。但财报上的其他财务指标表现一般，比如销售花费、治理花费、财务花费总计348.3亿元，三费占营收比4.76%，同比增14.8%。

有业内人士预测称，中石油在一季度营收下滑，和最近的油价下跌有关。最近国际原油价格大幅下滑，国内成品油价格也由靠近10元一路下挫，6月28日全国油价95号汽油8元左右，92号汽油的油价7.5元左右。以北京中石油价格为例，95号汽油价格为7.97元/升，92号汽油为7.48元/升。“有人觉得国际油价下挫，国内油价也应同步下挫，其实非这个逻辑今日大盘解析点评，因为国外石油出口到国内需要肯定时间，乃至需要几个月，目前销售的汽油基础都是石油储备，而这些储备油很可能是在国际原油价格高企的时候进口的，这就可能隐藏高价买低价卖的情况。”

同时，油价偏低，也造成了中石油的石油储备的大幅贬值，间接造成了庞大损失。但中石油的一季度业绩在众多同行中仍然属于优秀。

和国际各大石油公司相比，中石油的表现仍然中规中矩。石油巨头沙特阿美公司在今年一季度业绩营收4598.33亿沙特里亚尔，同比下滑11%，归母净利润为1195.42亿沙特里亚尔，同比下滑19.2%；日本炼油商引能仕控股在2022财年营收150166亿日元，同比增长37.5%，但归母净利润由去年同期的5371亿日元暴跌至1438亿日元，下滑超过73%。

对比完亚洲企业，再看欧美。意大利能源集团埃尼（ENI）同期营收271.85亿欧元，相比去年同期的321.29亿欧元，降幅达15%。归母净利润为23.88亿元欧元，而去年同期为35.83亿欧元，下滑高达33.4%。来自美洲的康菲石油一季度总营收155.17亿美元今日大盘解析点评，去年同期为192.91亿美元，同比下滑19.6%，归母净利润由去年同期的57.59亿美元跌至29.2亿美元，暴跌了49.3%。

BT财经统计了来自日韩、欧洲以及美洲的10家石油企业，实现营收和净利润双双增长的仅有3家，其余7家有的是营收下滑，有的是净利润下滑，乃至不少是营收和利润双滑。对比可知，中石油在一季度的表现已高于销售市场预测。

资产负债率低有喜有忧

中石油在资产负债率方面相对稳健今日大盘解析点评，资产负债结构健康。

据财报显示，近9年资产负债率最好的是2019年的47.15%，2022年的资产负债率为42.52%，相比2021年的43.69%下降了1.17个百分点。总体看来中石油的资产负债率长期维持在42.27%至47.15%之间。

资产负债率越低于50%以下，表明中石油的偿债能力越强。假如资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。中石油的资产负债率低一方面说明中石油资金充分，不需要借债经营，在肯定程度上反映了中石油的经营能力较为强。同期中石化的资产负债率在53%，每年均在中石油之上。

2022年0.983的流动比率和0.715速动比率表明中石油有足够的流动性以应对短期债务和应对账款今日大盘解析点评，也进一步说明中石油尚无财务风险，财务状况相对健康。

在营运能力方面，总资产周转天数和存货周转天数都较前几年有所降低，应收账款周转天数也由去年的7.234天降至6.934天，总体波动不大，且稳中向好。总资产周转率和存货周转率在过去3年中维持在较高水平，显示了中石油有效利用资产的能力。但应收账款周转率增幅突出，由2021年的49.76提升至2022年的51.92，值得注意的是，这还是中石油近9年来应收账款周转率的最高纪录，可能需要进一步优化和加强对应收款项的治理。

从债权人方面看中石油的负债率较为低，偿债能力越高，债权人不会害怕中石油是否会资不抵债。这样一来虽然能保障中石油的健康进展，但也有投资者对中石油资产负债率偏低表达担忧，中石油资产负债率偏低，反映借用外资的能力较弱，总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保卫债权人利益的程度。针对投资人来讲，负债越高，证明能利用的外力的能力越强。

投资人刘波认为投资者多会挑选投资回报率较高的企业，自己出一份力，能得到非常或者更高的回报。“资产负债率太低，说明企业经营者相对保守，缺少锐意进取的精神，作为投资者来说，投资这样的企业虽说较为稳健，但回报率偏低，这样会让很多投资者望而却步。”刘波指出今日大盘解析点评，资产负债率能够衡量企业负债水平及风险程度。中石油的资产负债率过低说明通过负债这种方式获得的资产占比少，自身运用外部资金的能力相对较弱。适度的资产负债率有利于提高企业的盈利能力，在运用外部资金这块，中石油明显难以称得上优秀。

投资者的这种担忧表现在中石油股东人数的变化之上，2007年中石油上市之初，股东人数高达187万，2023年一季度财报显示，中石油的股东人数为53.33万，相比去年同期的61.65万减少了8.32万，降幅达13.5%。环比2022年第四季度的55.95万，同样减少了2.62万。和上市之初相比，弃中石油而去的股东高达133.67万，流失率达74.3%。

而上市公司股价通常与股东人数成反比，股东人数越少代表筹码越聚合今日大盘解析点评，股价越有可能上涨，这或许是中石油近一年股价不断上涨的原因之一。也说明愈来愈多的投资者对中石油的“过于稳健”不够看好。

目前看来，中石油已经开端向新能源领域进发，自身突破了“过于稳健”的舒服圈，从“三桶油”过去的财务表现看来，受油价的影响，公司的利润总额增速波动较大，特殊是中石油的抗风险能力有待进一步强化，布局新能源行业(510610)可以有效对抗潜在风险，估值水平也具备大幅上修的空间。

文丨BT财经 包二拯