股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月02日报道：今年下半年销售市场的核心是现行政策的重大变化

本周沪深指数上涨0.13%，深证成指下挫0.29%，创业板(159915)指上涨0.14%。下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中泰策略：国内现行政策或酝酿重大变化 或加快A股开启跨年度行情

针对地缘局势的重大变化，今年下半年销售市场的核心是现行政策的重大变化，其触发关键在于有无超预测风险的冲击股市分析预测图。就短期而言，这一风险并非一次性冲击，或从多个维度不断快速演绎，同时，考虑到假日期间美印关系的强化，或短时间内对销售市场风险偏好造成冲击，亦将阶段性利好军工、半导体材料(512480)等国产替代版块；就中期而言，这一风险的释放结合最近已经隐藏的现行政策基调变化的迹象，或将催化下半年现行政策隐藏重大变化并加快A股开启跨年度行情，若投资者期望基于这一中期思路在调整中布局，可逢低逐步布局：中特估、非银、消费等和经济发展预测相关种类。

兴证策略：销售市场迎来做多窗口 积极做多

往后看，倾向于认为当前销售市场正迎来一个涉及面更宽、赚钱效应扩散的做多窗口：1、无论内资或外资针对汇率压迫这一风险因素已渐渐脱敏。2、各类现行政策宽松措施已在逐步落地，将来一个阶段销售市场均将处于现行政策加大力度呵护预测升温的窗口。3、销售市场针对经济发展增长的消极预测有望逐步修正。4、当前销售市场本身已处在一个隐含风险溢价较高的位置，具备修复的空间。因此，随着经济发展的消极预测缓解，同时现行政策宽松呵护预测升温，叠加外部因素的冲击也逐步过去，销售市场有望迎来做多窗口。将来一个阶段，销售市场或将进入一个贝塔式的修复，行业版块扩散、赚钱效应提升。

中信策略：三大博弈收敛 聚焦中报行情

A股上半年展现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，销售市场波动较大，当前经济发展、现行政策和销售市场心绪预测处于谷底，7月A股将进入业绩和现行政策的验证期，主题、现行政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情，意见紧紧围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。一是国内经济发展复苏仍处低位，企业盈利增速在上半年筑底后，下半年有望温顺复苏，基础面修复对现行政策的依靠度较高。二是现行政策预测仍处谷底，前期销售市场激进的现行政策预测已不断下修，估计7月国内逆周期现行政策不会缺席，且美联储重启加息概率不高，国内宏观流动性偏松，而中美关系扰动仍在股市分析预测图。三是销售市场仍然处于下半年波动区间的谷底，主题、现行政策、调仓三大博弈在7月将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情。

华安策略：双向波动期 7月兼顾短轮动与长主线

6月销售市场波动小幅收涨，月内演绎出了较长时间的TMT主线行情，乃至TMT扩散催化了自动化设备行情，但到月末行业重新回到了快速轮动的特征。展望7月，销售市场关心的中心政治局会议和美联储议息会议均将在月底落地，然而在定调落地前，宏观经济发展数据或事件简单对销售市场预测产生双向扰动，由此有可能会加大销售市场的波动，但无忧暴涨暴跌。经济发展层面连续环比增长动能放缓态势，但放缓态势有望改善；货币现行政策方面，流动性连续宽松以待，7月降准降息概率在降低。然而经济发展和流动性均并非是销售市场当前的核心关心点和核心因素所在，现行政策预测才是。行业配置上立足两个角度，需进行不同的配置思路，短期寻觅有望迎来轮动的行业，而中长期宜立足全年主线不变。

中邮策略：指数先抑后扬 后势或将波动

最近我国经济发展数据隐藏了环比改善，5月工业企业利润盈利降幅已有较为突出的收窄;6月PMI数据隐藏了边际改善，同时价格指数环比上升，指向6月PPI降幅或将收窄，后续PPI有望见底。总体高频数据的环比改善显示经济发展有肯定的企稳迹象。其它，央行二季度例会中明确提出要加大宏观现行政策调控力度和货币现行政策逆周期调节的力度，后续稳增长现行政策有望加码股市分析预测图。展望后势，在海外流动性收紧的背景下，人民币汇率贬值以及外资流出A股大盘的压迫依然较大；另一方面，国内经济发展数据隐藏环比改善，稳增长现行政策的预测依然较强，可是由于本轮周期中，供给侧和需求侧都缺少上行的动力，而作为关键需求的地产投资也面临大幅下滑的风险，因此盈利可能展现弱复苏的态势，人们认为后续销售市场或将以波动主导。

西部策略：下半年A股估计迎来近3500亿元增量资金

今年以来A股共迎来增量资金近1900亿元，其中配置资金流入突出。截至5月，销售市场资金面表现较去年回暖，重回增量博弈区间。以保险资金、外资和ETF基金主导的配置型资金表现亮眼，贡献资金增量近5000亿元。其中保险资金加配权益资产贡献1631亿增量资金，外资入场提速净流入1693亿元， ETF基金净申购额达1657亿元。公募基金净流入份额约为1858亿份。另一方面，今年销售市场主题投资热度上升，高风偏资金快速流入，私募基金和杠杆资金分别净流入3746亿元和744亿元。展望2023年下半年，海外加息周期贴近尾声，国内宽松窗口打开，经济发展连续复苏态势，企业盈利回升，叠加销售市场风险偏好改善，有望带动场外资金延续增量入市。A股估计迎来近3500亿元的增量资金，总体规模将超过上半年，同时配置资金加快入场将进一步促进价格风格上行。

广发策略：稳增长信号再次出现 “杠铃策略”仍是最佳应对

本周稳增长信号再次出现，人们重申需要审察本轮稳增长特别性，当下“新范式”并不会因为“稳增长预测升温”而逆转。新一轮投资范式下“杠铃策略”仍是最佳应对股市分析预测图。（1）数字经济发展AI+：参考5.18报告人们提醒对AI+转向积极一些，当前人们认为年内第二次波动期的布局机会值得把握；（2）中特估：人们认为当前“中特估-央国企重估”具备天时天时地利三要素；（3）高股息(512590)：确定性溢价将成为将来指引A股投资的重大线索，高股息(512590)资产正处于长牛的初期。

前海开源证券杨德龙：下半年是布局好时机

前海开源证券首席经济发展学家杨德龙在接受第一财经记者的采访时表达，今年的行情属于结构性的行情，这一点在下半年会再次体现出来，只不过现在我认为处于三重拐点的叠加阶段。今年关键是杀估值，实际上新能源业绩增长還是各个行业中最好的。你看一下年报、一季报，还有马上披露的半年报，应该都可以看出。比如说新能源汽车、锂电池、光伏等行业，那么盈利增长都在30％~50%。那么在三重拐点叠加的情况之下，现在是布局下半年行情最好的一个时机。实际上股市的涨跌和一年有四季交替一样正常，寒冬来了之后必定有春天，那么夏天过后必定进入到秋冬。所以要记住播种和收获不在一个季节，而现在我认为是一个播种的季节。

国泰君安(601211)边风炜：以平时心期望“七翻身” 部分周期行业或许会有小惊喜

今年销售市场在经历了一个令人失望的二季度后，部分行业企业有机会实现利空出尽或预测反转，部分周期行业和出口企业或许会有小惊喜。此时人们以平时心求小惊喜，期望2023年7月小翻身。A股有句股谚 “五穷六绝七翻身”，关键是指销售市场假如经历了五六月的下挫后，经常会迎来7月回暖，假如你认真思考会发觉，这个规律背后還是有很多客观原因的。 今年销售市场在经历了一个令人失望的二季度后，经济发展的疲弱好像已经形成共识，此时“低预测”已经形成，在现行政策的预测与实际二季报的披露过程中，或许会形成翻身股市分析预测图。部分行业企业有机会实现利空出尽或预测反转，部分周期行业和出口企业或许会有小惊喜。

银河策略：筑底时布局 维持耐心（附7月十大金股）

7月关心具有长期增长动能的行业及企业。当前销售市场关心的点在于人民币汇率走弱预测及经济发展基础面运作态势。随着我国经济发展在新常态下维持平稳运作的良好态势，估计现阶段的投资者观望心绪会渐渐消退。从基础面看，A股站在现在的位置没有再次大幅下挫的基础。当前仍在波动筑底中，是布局的好时机。人们认为在短期多空因素交错下，负面心绪仍需时间充分释放，销售市场小幅度波动，仍以结构性机会主导。具有长期增长动能的行业可建造稳健的业绩，具有强抗风险能力，是7月配置关键方向。投资策略应该聚焦风险已充分释放+低估值的抵御性成长型股票。7月人们意见战略性布局中特估、科技、消费等版块里的价值股。