股票啦网 www.gupiaola.com 2023年06月29日报道：下午大盘分析Kleinwort Hambros Bank Ltd.首席投资官FahadKamal表达

面对美股数周的连涨态势，不少慎重的基金经理最终還是挑选屈服销售市场。然而，一个残酷的事实是，美股最好的日子可能已经完毕了。

正如衡量投资者对股市敞口的一项指标跃升至2022年4月以来的最高水平一样下午大盘分析，对美联储反复无常的担忧和对经济发展衰退的担忧加剧，阻挡了标普500(513500)指数自2021年以来的最长周度连涨行情。该基准指数在四个交易日内下挫1.4%，纳斯达克100指数下挫1.3%。

无论这是在较长上涨过程中的短暂休息，還是已经见顶，针对后来者来说，这次波动来得非时候，因为他们几个月来一直抵制着在经济发展放缓威胁下看似脆弱的科技股反弹的诱惑。

宏利资产治理全球资产配置主管NathanThooft表达，“人们的时间有限，但参与销售市场最近行情很重大"。过去三个月，他一直在增持科技股。“后周期投资因这种困境而臭名昭著：当销售市场表现好于预测时，(基金经理)维持抵御性的同时不得不参与其中”。

其它下午大盘分析，针对那些可能已经错过了最暴涨幅的投资者来说，维持观望——或者向客户解说为什么你错过了40%的上涨幅度——还是基金经理面临的一大难题。

SG Kleinwort Hambros Bank Ltd.首席投资官FahadKamal表达：“随着销售市场的上涨，愈来愈多的基金经理因害怕被解雇而加入进来。”

自3月份放弃对全球股市的减持以来，Kamal愈来愈看多。事实上，随着股市如滚雪球般上涨，愈来愈多的投资者也涌入其中，但这种现象并没有阻挡他——他认为，这表明股市的延续力很强。

“概率已经转变下午大盘分析，有利于本轮反弹成为现实，”他表达，“很多人一直在观望，并持有大量现金。具有讽刺意味的是，这可能会为本轮反弹提供更多的空间。”

在本周美股下挫前，散户投资者跑步进场迹象突出。根据摩根大通编制的交易所公布数据显示，截至周二的一周内，散户投资者买入了44亿美元的股票，比12个月平均水平高出两个标准差。

而且下午大盘分析，销售市场心绪维持好。高盛追踪股市心绪的指数在本月升至2021年4月以来的最高水平。汇丰控股(00005)对最大的60家资产治理公司进行的一项调查显示，虽然受访者对将来前景的看法变得消极，但短期心绪仍然高涨。

无论是人工智能(161631)提高生产力的前景，還是美国企业能够再次以符合长期平均水平的速度实现利润增长的预测，股市走强都有一些站得住脚的理由。

美国银行策略师援引EPFRGlobal的数据称，这些理由在前两个月吸引了190亿美元资金进入科技股。紧随其后的是截至周三的一周20亿美元的资金流出，这是10周来流出最多的一次。

但同样地下午大盘分析，对涨势维持慎重的理由也很多，而且，部分投资者已经开端注意到这一点。其中包含收益率曲线的深度倒挂、信贷利差扩大，以及央行官员警告称，几十年来最激进的加息举措远未完毕。估值也支撑不起看涨观点：美国科技股的预测市盈率达到28倍，这比10年平均水平高出约40%。

然而，基金经理实际上已经被迫进入了一个几周来首次隐藏脆弱迹象的销售市场。Pictet AssetManagement在5月底将科技股的敞口从中性上调至增持，虽然该公司同时埋怨称，过高的股票估值反映出“好的”风险偏好。

“虽然短时间内人们看不到突出的负面催化剂，但经济发展势头好像不太可能再次加快，”该公司驻伦敦首席策略师Luca Paolini表达。

此外下午大盘分析，股市的任何回调都有可能会被错过上半年上涨幅度的投资者视为买入机会。以周五为例，当时一系列数据加剧了人们对经济发展衰退的担忧，纳指一度下挫1.5%。然而，该指数最终收盘仅下挫1%。

AlTi Tiedemann Global首席投资官NancyCurtin表达：“人们很可能会看到一次调整，或一段时间的盘整。但人们认为很多人错过了升势，他们可能会倾向于思考人们在这个周期中的位置，并尝试逢低买入。”