股票啦 www.gupiaola.com 2023年06月27日报道：大盘结构分析方法部分上市公司旗下种类的降幅突出低于总体平均水平

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被称为“史上规模最大”、规则相对较复杂、历时时间较长的全国中成药集采结局已于近日出炉，平均降价49%。大盘结构分析方法总体降价幅度符合预测且相对温顺，低于之前八批全国化药集采的平均降幅56%。

6月26日，A股中药版块下滑突出，Wind中药精选指数收跌2%，其中方盛制药(603998)下挫7.67%领跌板块，华润三九(000999)收跌4.93%。晚间，多家上市公司公告旗下有产品上榜集采。

德邦证券研报认为，全国中成药集采预测充分，相对化药降幅温顺，短期影响有限，长期利好头部优质中成药企业。

16家公司产品拟中选

据统计，共有16家上市公司或其旗下企业有产品拟中选此次全国中成药集采。大盘结构分析方法6月26日晚间，益佰制药(600594)、华润三九(000999)、嘉应制药(002198)、步长制药(603858)、ST天圣(002872)等上市公司宣布旗下有产品拟中选。6月25日晚间，也有方盛制药(603998)、大理药业(603963)、众生药业(002317)等公司领先“报喜”。

从降价幅度看来，部分上市公司旗下种类的降幅突出低于总体平均水平。例如，方盛制药(603998)拟中选的藤黄健骨片降幅为42%，神威药业(02877)的冠心宁降幅为39%，哈药六厂（哈药股份(600664)旗下）的脑安片降幅为17%。

也有上市公司入选的产品降幅突出低于同种类。例如，贵州益佰（益佰制药(600594)旗下）的复方斑蝥降价42%，远低于全部拟中选复方斑蝥的平均降幅64%；众生药业(002317)的复方血栓通降价39%（增补拟中选），低于全部拟中选复方血栓通平均降幅42%。其它，方盛制药(603998)的藤黄健骨片、沃华医药(002107)的心可舒片，降幅均低于同种类平均水平。

当然，也有上市公司拟中选产品的降幅较高。大盘结构分析方法例如，贵州益佰的另一款拟中选产品银杏达莫注射液，降幅为47%，略高于全部拟中选的银杏达莫注射液平均降幅41%；华润三九(000999)的华蟾素片降价57%，也高于同类种类的平均降幅49%。

据统计，益盛药业(002566)、哈药股份(600664)、沃华医药(002107)、众生药业(002317)、嘉应制药(002198)、方盛制药(603998)、华润三九(000999)均有独家产品拟中选，降价较温顺且采购量较大。

其中，沃华医药(002107)拟中选的心可舒片，此次降价39%增补拟中选，首年采购需求量超过8亿片。沃华医药(002107)在2022年报中表达，心可舒是公司的原研产品，片剂是公司独家专利、医保甲类、基药目录种类，目前在心可舒细分销售市场占有率稳居70%以上。去年，沃华医药(002107)的心可舒片实现营业收入4.77亿元，占当年公司营业收入的47%。

除此之外，还有不少上市公司拟中选的是核心产品。大盘结构分析方法6月26日晚间，益佰制药(600594)公告表达，公司产品复方斑蝥胶囊与银杏达莫注射液拟中选此次聚合带量采购，降幅分别为42%、47%。2022年，这两款产品分别为益佰制药(600594)贡献收入1.85亿元、2.2亿元，占去年公司总收入的6.76%、8.26%。

步长制药(603858)也有银杏达莫注射液拟中选，该药去年为公司带来收入1.2亿元。步长制药(603858)及益佰制药(600594)均表达，若拟中选产品确定中选、签署购销合同并实施，将有利于公司进一步扩大相关产品的销售，提高销售市场占有率。

也有拟中选产品占上市公司收入比例较低，降价入选对公司业绩影响不大。6月26日晚间，华润三九(000999)公告表达，公司旗下的华蟾素片拟中选，中选价为66.10元/盒，截至目前，华蟾素片销售收入占公司总体营收比例较小。

总体平均降价49%

此次全国中成药集采，由湖北省医保局牵头，北京、天津等30个省（区、市）组成全国性采购联盟，被称为“史上规模最大的集采”。大盘结构分析方法

从集采中标结局看来，共有63家企业、68个报价代表品中选，中选率达71.6%；平均降幅49.36%，基础符合销售市场预测，估计每年可节约药品花费超45亿元。

这次中成药集采的范围共涵盖了16个种类，囊括了296款不同剂型、不同规格的药品。其中复方血栓通、银杏叶提取物等均属于年销售额超过10亿元的中成药大种类。不过，从中标结局看来，银杏叶提取物注射液这个大种类流标，没有公司中选。

从拟中选的单个种类看来，虽然此次总体降幅相对温顺，但也有不少种类竞争激烈，降幅超过七成。大盘结构分析方法例如，吉林敖东(000623)、上海六合堂申报的香丹注射液拟中选价格降幅超98%，是此次集采中降价幅度最好的产品。

香丹注射液是本轮中成药集采竞争最激烈的产品之一。数据显示，该药共有98家企业获得批文，涉及的企业包含神威药业(02877)、康恩贝(600572)、云南白药(000538)、华润三九(000999)、亚宝药业(600351)、康缘药业(600557)等。最终共有12家企业中标，平均降幅达到64.77%，是降幅最大的一组。不过，不同企业的降幅差距较大，有企业报价降幅超过九成、也有公司仅降价5%入选。

总体上看，独家种类降价幅度相对较小，7个独家种类（同成分不同剂型）在此次集采中平均降价35.24%。如脑安组、银杏达莫组均有约3家企业申报，平均降幅分别仅为33.2%、41.11%。

优势企业有望长期受益

兴业证券预测师认为，最近，中药版块总体处于调整情况，随着集采现行政策落地，业绩期渐临，中药版块有望重新进入上行行情趋势。大盘结构分析方法国联证券(01456)钻研报告则指出，全国中成药采购联盟集采开端落地，在上游中药材布局、数字化智能制造、循证证据打造领域中的优势企业有望延续受益。

德邦证券钻研报告预测指出，中成药集采对独家种类影响较小，药店渠道主导的OTC种类更不受集采影响，同时集采的规则与降幅相对化药较为温顺，涉及种类尚少，短期影响有限。中长期看来，中成药集采同时还是腾笼换鸟，为更为优质的中成药种类、特别是独家中成药新药腾出空间，中长期有望利好延续储备优秀独家种类的中成药头部企业。