股票啦 www.gupiaola.com 2023年06月26日报道：今天股市收评再次让世界感到意外

作者 | 边疆塞外

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

6月24日，普里戈任领携的瓦格纳集团从乌克兰前线回撤今天股市收评，转而操纵了顿河畔罗斯托夫的俄罗斯南部军区总部，装甲车和战士隐藏在街道上。

一夜变天，俄罗斯内战好像一触即发，颇让世界震惊。

数小时之后今天股市收评，普里戈任的刑事立案将被撤销、普里戈任将前往白俄罗斯、瓦格纳集团武装人员从南部军区总部掉头回营。

一夕又平息，再次让世界感到意外。

好了，“武装叛乱”风波临时得以平息，有惊无险，A股好像也不用为之买单了。

可是……

01

在节前最终一个交易日，A股三大指数迎来整体暴跌，深成指和创业板(159915)指更是暴跌逾2%。港股反应更为剧烈，本周连续4个交易日下挫今天股市收评，恒指累跌5.6%，恒科指累跌8.3%。

那么，销售市场究竟在交易什么逻辑？

其实，从6月初以来，销售市场一直在博弈现行政策会大幅加码。针对房地产(512200)现行政策的期望尤为明显，比如YY一线城市会放开限购限售今天股市收评，大幅降低新房房贷利率，乃至期望大规模降低存量房贷利息。

不过，事实证明，针对地产现行政策的明显刺激预测，有一些落空了。

首先，一线城市房地产(512200)没有任何消息，迟迟没有落地兑现所谓放开限购限售。

其次，LPR降息力度并不给力。6月20日，央行公布，1年期LPR利率下降10BP今天股市收评，符合销售市场预测，5年期降低10BP，低于销售市场预测的15BP。

5年期LPR没有特别照料，至少表明了监管层针对房地产(512200)销售市场总体還是维持审慎态度。并没有因为现在成交不好、投资增速下滑而放弃现行政策定力。

在LPR降息公告之前，经济发展日报公布了一篇文章，名为《金观平：对经济发展复苏要有信念更要多些耐心》。

先普及一下概念。经济发展日报由国务院主办，中宣部领导与治理今天股市收评，在宏观经济发展领域算是很权威的报纸。金观平非一个人，而是“经济发展日报观评价论”的谐音。

这篇文章里面，直接了当指出：一系列积极变化表明，针对经济发展全方位复原要维持战略定力，多一些耐心，既不因短期波动误判中国经济发展的大势和主流，也不能在压迫之下自乱阵脚。要根据经济发展形势变化，采取更加精准有力的措施稳预测、增动力、强信念。

这较为清楚明了地向外界传达了信号：针对宏观经济发展，要维持战略定力，不能因为经济发展一有压迫，就想着回去搞刺激房地产(512200)的老路。高质量进展，新进展布局才是正道与行情趋势。

6月21日，经济发展日报刊发文章——《对房地产(512200)销售市场企稳回升应有信念》。再次提出“房地产(512200)销售市场正处于调整期，从过去的快速上涨逐步过渡到总量少一点今天股市收评，速度慢一点，平稳进展的阶段”。

这也算是解说了为什么5年期LPR只降息10个BP，而非更多。

其实，早在销售市场较为亢奋、满怀期望大力救市房地产(512200)的时候，经济发展日报就曾公布文章——《房地产(512200)销售市场企稳，还需一些耐心》（6月7日）。

针对房地产(512200)强刺激、大力放水救市的预测落空之后今天股市收评，国内金融销售市场开启了一波回调。

股票销售市场，反应较为突出。在《》一文中，人们也提到，针对以消费为首的顺周期版块，假如有很强的现行政策力度的话，那么销售市场针对经济发展的预测就会发生一些突出转向，那么消费版块可能就已经于6月初见底了。假如新增现行政策迟迟不落地，或落地力度远不及预测的话，那么消费应该還是会萎靡不振，波动不前。

时至今天，现行政策落地力度被证明是不及预测的，消费版块演绎了第二种情形。人们看到，白酒版块在本周连跌3日，下滑高达5.5%。

当然今天股市收评，A股大盘也总体回撤不小，港股跌得更多。

汇率方面，美元兑离岸人民币从上周五收盘的7.128一路贬值到如今的7.215。10年期国债销售市场，价格周二上涨0.12%，周三再次上涨0.09%。

接下来，A股可能仍然会演绎经济发展“弱现实，弱预测”路线。

02

本周，海外金融销售市场也隐藏了一些新的变化。首先看大宗商品(161715)今天股市收评，WTI原油2日累跌4%，现价报69.5美元/桶；铜、铝、镍、锡等金属均下挫1%-2%。

股市方面，5个交易日标普500(513500)累跌1.75%，纳指累跌2.11%，道指累跌2%。欧洲销售市场中，法国CAC40和德国DAX指数均累跌3%。亚太地区最为火热的日经225(513880)也累跌了2.74%。

总体看来，不管是商品，還是股票销售市场，端午假期总体偏空多一些。在我看来，海外销售市场也继续转入“经济发展衰退”的交易逻辑主线上来了。

货币现行政策方面，颇多超预测的地方。比如，6月英国央行将利率上调50个基点至5%今天股市收评，超出销售市场预测的25个基点。而在今年3月、5月均加息25个基点。英国重新加快加息节奏，让销售市场始料未及。

美国方面，鲍威尔在周四的听证会重申，针对利率终点，个人观点与本月公布的经济发展预测一致。在最新的点阵图中，FOMC委员对2023年现行政策利率的中值预测是5.6%，约等于还有两次25基点的加息。

该番话针对销售市场预测产生了一些影响。据CME美联储工具观看，销售市场预测7月会加息一次，11月再加息一次的概率也升高到了20%，而降息预测基础都消失了。

欧美货币现行政策没有放松之际今天股市收评，经济发展层面却不断传来疲软信号。

6月，欧元区PMI初值录得近37个月低位的43.6，不及预测的44.8%。此外，服务业PMI初值录得近5个月低位52.4，逊于预测的54.5和5月的55.1。这使得6月综合PMI初值录得50.3，较5月的52.8下降了2.5个点，还是近5个月以来的最低水平。

欧洲经济发展两大火车头——德国和法国也熄火了。6月德国制造业PMI初值为41，低于预测的43.5今天股市收评，位于37个月新低。法国服务业PMI初值仅为48，低于预测的52。

美国方面，6月Markit制造业PMI创6个月新低、萎缩加剧，服务业PMI创2个月新低，今年以来首次放缓。制造业和服务业的下滑令综合PMI创下3个月新低。此外，日本方面，6月制造业和服务业PMI均有所放缓。

中国方面，制造业PMI也从2月份的52.6%一路下挫至5月份的48.8。总之，全球PMI自年初以来的上升行情趋势被无情突破。

PMI是宏观经济发展的前瞻性指标。全球PMI都在放缓今天股市收评，也暗示了全球经济发展在放缓。

海外关键发达國家可能还将陷入衰退之中。其中，欧元区已经连续两个季度下降，已经进入技术性衰退范畴。而且，欧洲央行还将再次加息抗通胀，经济发展不会有向上修复的动能，还将再次放缓，乃至衰退。

从去年以来，在高利率高通胀大背景下，美国经济发展维持韧性，关键有两方面原因。第一，疫情期间实施了大规模财政局现行政策，导致居民有大量超额储蓄；第二，美国放开移民现行政策，去年人口增速为1%左右，今年去到1.1%，而之前每年可能是0.5%。

不过今天股市收评，不能因为前期表现出肯定韧性就看好接下来的美国经济发展。在我看来，通胀回归2%与经济发展大幅放缓（衰退）其实有不可调和的矛盾。

假如看库存周期，美国销售总额同比，即需求在今年3月已经负增长了。按照历史经验，美国库存总额同比可能也将在将来几个月进入负值。

逻辑上讲，高利率货币现行政策的累积效应和滞后效应将开端显现，且前期因为银行破产引发的信贷紧缩以及商业地产风险，将加剧这一进程。

从本周密集披露PMI等核心宏观数据后今天股市收评，海外商品销售市场以及股票销售市场均作出了相关反应，且接下来有望再次演绎“经济发展衰退”主线逻辑。

假如是这样的话，针对国内股票销售市场亦是一种压迫。

03

端午假期，出游人次达到1.06亿人次，复原至2019年同期的112.8%，而旅行收入为373.1亿元今天股市收评，复原至2019年同期的94.9%。这个复苏情况其实是边际有所下滑，不如五一假期。

房地产(512200)方面，据高频数据显示，6月比过去几年同期均要差一些。这从侧面也证明了房地产(512200)销售市场还未触底。5年期LPR降息10个BP之后，可能照旧无法扭转当前弱势情况。关键逻辑還是人们针对将来收入预测仍未实质性改善。

出口方面，5月同比下滑7.5%今天股市收评，而预测是+0.1%。鉴于海外经济发展体逐步走弱的表现，今年出口这架马车应该是盼望不上了。

总之，弱现实妥妥的。正因如此，央行等多部门在6月份下场打出降息、降费等组合拳，但力度总体還是托而不举，或许无法力挽狂澜。

假如接下来，经济发展进一步走弱，到时候说不肯定销售市场又会如6月份一样来交易与博弈现行政策。毕竟7月又要开召开政治局会议了。

但个人拍脑袋认为，一样不要预测过高，年初设置5%的目的已经决策了很多东西今天股市收评，且有“不要有大干快上的冲动”的定调，上层定力還是很足的。

现在，针对场外的好友，不妨多点耐心，多一点定力。针对场内的好友，假如没有在AI，亦或是中特估等销售市场主线上，也挺难熬的，但也没有方法。（全文完）

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