股票啦网 www.gupiaola.com 2023年06月18日报道：销售市场心绪和经济发展预测正处于谷底

本周沪深指数上涨1.30%，深证成指上涨4.75%，创业板(159915)指上涨5.93%。下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中信策略：销售市场正处谷底 配置坚持业绩为纲、兼顾现行政策主线

首先，销售市场心绪和经济发展预测正处于谷底，对经济发展数据的负面反应钝化，超预测降息落地强化逆周期现行政策预测，现行政策最终不会缺席，但难超激进的销售市场预测，现行政策博弈仍将延续今日股票行情预测分析。其次，中美关系短暂缓和，宏观流动性环境转好，人民币兑美元被动贬值压迫缓解，有利于支撑活泼的主题交易。最终，销售市场交投活泼度虽有提升，但存量博弈特征难改，季末机构调仓、现行政策博弈和主题交易轮动共振下，估计年中销售市场波动仍然较大，随着7月进入中报舆情披露高峰，业绩对配置的影响力会逐步提升。配置上，坚持业绩为纲，兼顾现行政策主线，再次坚守科技和能源资源安全领域中有现行政策催化或业绩优势的种类。

开源策略：估计销售市场进一步调整空间较为有限 反转行情有望隐藏在下半年

针对A股大盘及配置观点如下：一是中美利差"倒挂"或将再次扩大，人民币汇率短期仍有贬值压迫，或对A股表现形成掣肘；二是国内经济发展仍处于复苏通道之中，复苏程度实质性提升只是时间问题，估计销售市场进一步调整空间较为有限，"反转行情"有望隐藏在2023H2；三是意见不宜追高，待进一步调整后再右侧"进攻"；四是坚持"拥抱成长"观点，短期难以隐藏风格切换，意见配置盈利确定性与性价比，可以关心人们的"底部反转"三类策略。

中金策略：下半年A股大盘持中性偏积极看法 指数相比当前位置仍具备肯定上行空间

在海外经济发展缓衰退、中国经济发展温顺复苏的基准推断下，对2023下半年A股大盘持中性偏积极看法，指数相比当前位置仍具备肯定上行空间。当下看来：1）中国增长复苏有望连续，现行政策支持仍然关键今日股票行情预测分析。2）上市公司盈利下半年有望再次改善。行业配置：短期成长主导线，中期看消费。行业配置意见关心三条主线：1）顺应新技术、新产业、新行情趋势的偏成长领域，特别是人工智能(161631)和数字经济发展等科技成长赛道，下半年半导体材料(512480)产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端再次关心人工智能(161631)有望领先实现行业赋能的传媒互联网、办公软件等。2）需求转好或者库存和产能等供给布局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企在现行政策催化下仍有修复空间。

中邮策略：央行降息提振信念 销售市场有望波动上行

现行政策预测再度强化；销售市场风格或将临时切换；行情有望再次波动上行。本周5月社融信贷数据和经济发展数据出炉。5月社融信贷增速回落，新增社融规模和信贷规模均低于预测，显示经济发展复原放缓后融资需求较为乏力；同时经济发展数据也显示我国总体需求偏弱，经济发展内生增长动能不足，经济发展基础面仍连续偏弱的态势。配置方面，在内外预测改善的情况下，短期销售市场风格可能临时切换到消费、新能源汽车等复苏链。具体来说，意见关心受益于销售数据改善、政府消费现行政策明确支持的新能源汽车、家电等版块；以及前期调整充分、估值已经回到低位且基础面有望迎来改善的酒类版块。其它，意见再次关心TMT主线与中特估概念。

建投策略：年内最佳机会逐步展开中

在前期一片慎重心绪中，坚定看多A股、港股今日股票行情预测分析。人们认为随着现行政策延续落地以及基础面预测逐步改善，销售市场将迎来年内最佳机会。估计行情结构总体展现科技-复苏链双线轮动特征，顺周期方向基础面预测有望随现行政策支持及库存与价格周期见底而逐步修复，优选弹性优质标的，另一方面，科技受益于自身产业周期驱动仍将连续中期行情，但需聚焦景气延续验证方向。行业关心：汽车、家电、保险、食品饮料、传媒、通信、计算机(512720)、半导体材料(512480)、有色金属(512400)等。

兴证策略：积极把握增量资金回暖的修复窗口

5月以来销售市场一度遭遇调整。而当前，随着各类积极因素继续隐藏、消极心绪逐步改善，销售市场已进入到风险偏好回暖驱动的修复窗口。结合业绩改善尚未充分兑现、后续业绩预测改善较大以及拥挤度三大指标，人们挑选23Q1业绩增速改善排名位于前50%、年初以来涨下滑排名位于后50%、23年预测业绩增速高于23Q1实际业绩增速、且拥挤度小于60%（即拥挤度处于中等偏低及以下）的细分方向，关键聚合在制造（航空发动机、军工）、消费（酒店餐饮、旅行及景区、食品、乳制品、调味品和纺织服装）、医药（医疗机构、美容护理和创新药）和周期（航空运输、地产和橡胶）等细分方向，后续有望迎来修复机会。

广发策略：战略抓牢确定性 战术择优稳增长

新投资范式决策了今年A股 “杠铃策略”最优：AI+中特估是双主线今日股票行情预测分析。今年A股与全球股市呈相似特征，新范式下全球共同拥抱确定性资产，其背景在于全球两大不确定性短期难以去除（外部-逆全球化，内部-中国资产负债表待修复）。90年代日本资产价格表现印证，“杠铃策略”是不确定性环境中的有效应对，无风险利率下滑和股权风险溢价的上行共同指向A股今年两大确定性资产：“远期盈利确定性”的数字经济发展AI+（类彩票），以及“永续经营确定性”的低估高股息(512590)“中特估”（类现金）。人们5.18明确提醒本轮AI产业链调整已近13年可参考时间空间，在产业浪潮滚滚向前叠加TMT成交热度突出回落的背景下对产业链转向积极，在新范式下23年再次配置AI与中特估两大确定性主线！

华西策略：有望颁布一揽子现行政策 聚焦“稳增长”主线

展望后势，央行降息明确“稳增长”加码发力，后续一揽子现行政策有望颁布，销售市场定价逐步从经济发展数据“弱现实”向现行政策发力“强预测”切换。当前A股估值位于历史中位数临近，股权风险溢价位于近三年均值+1倍标准差临近，销售市场配置性价比仍较高。在流动性宽松环境下，增量现行政策的落地有望促进销售市场风险偏好延续回升，驱动A股波动上行。行业配置上，聚焦“稳增长”主线。1）受益于稳增长、促消费现行政策落地的食饮、家电、汽车等版块存估值修复的机会；2）关心受益于产业催化和现行政策支持的AI+主题机会；3）关心优质国央企在关键领域的整合机会。

西部策略：以史为鉴 稳增长现行政策落地买什么

启发一：历次稳增长行情，都经历了完整的传导逻辑。经济发展下滑压迫大—稳增长现行政策密集颁布—盈利预测回升—经济发展复苏得到验证—股市上涨今日股票行情预测分析。启发二：稳增长现行政策颁布后，股市往往不会马上做出反应。从过去几轮行情看来，稳增长现行政策颁布后1个月内销售市场上涨幅度较小，直至现行政策颁布后3-6个月内，随着稳增长现行政策的落地和经济发展复苏得到验证，各行业开端普涨。启发三：稳增长现行政策带动经济发展复苏后，顺周期行业和消费行业(510630)往往受益。从过去六轮稳增长现行政策颁布后6个月内各行业区间涨下滑中位数看来，国防军工（+34%）和食品饮料（+25%）领涨。启发四：从上涨概率看来，地产链与必选消费上涨确实定性最强：统计过去六轮稳增长现行政策颁布前后各行业上涨概率，可以发觉现行政策颁布后6个月内地产链与必选消费版块上涨概率普遍贴近100%，上涨确实定性最强。

国海策略：三季度销售市场风格如何演绎？

三季度伴随现行政策窗口期以及中报季的到来，相较于一季度的预测交易与二季度的基础面交易来说，三季度则是预测与基础面皆可以实现验证的时期，销售市场风格在这一时期也更加均衡，根据2011-2022年销售市场表现，A股三季度大小盘风格表现均衡，行业风格上成长占优概率较高。在优势风格的连续性方面，二三季度市值风格上大小盘风格连续性皆不足50%，行业风格上周期连续性最优（75%），成长与消费风格其次（60%），金融风格连续性不足（20%）。