股票啦 www.gupiaola.com 2023年06月16日报道：王国强大盘分析肖先生遇到的问题并非孤例

作者：望山

老板电器(002508)身陷“爆炸门”王国强大盘分析。

2023年5月15日，广东东莞的肖先生在社交媒体发文称，4月29日花费3700元买的老板炉灶，5月15日忽然自爆。

对此，老板电器(002508)表达，玻璃面板灶具有肯定的自然破旧几率，赔偿事宜由当地工作人员联系处理王国强大盘分析。

图源：黑猫投诉

事实上，肖先生遇到的问题并非孤例，检索黑猫投诉，可以发觉，近半年时间，老板电器(002508)发生了两次自爆事件王国强大盘分析。而黑猫投诉平台，关于老板电器(002508)产品和售后的投诉，更是超800条。

作为中国“厨电龙头”，老板电器(002508)身陷“爆炸门”和“质量门”并非偶尔。多年来，老板电器(002508)的研发花费率一直不足4%，更多是靠营销驱动增长，这很难不影响老板电器(002508)产品的质量。

随着中国房地产(512200)红利消逝，老板电器(002508)正面临失速的挑战，虽然其也试图拓展洗碗机业务，但在技术实力雄厚的竞争对手面前，老板电器(002508)的护城河其实并不深厚王国强大盘分析。

01 房地产(512200)红利消逝，老板电器(002508)失速

老板电器(002508)之所以能成为中国“厨电龙头”，很大程度上都是因为其压准了中国房地产(512200)销售市场红利爆发的势不可挡，并积极与房企合作王国强大盘分析。

自2008年以来，基于环保、增效的考量，有关部门鼓舞房企交付精装房。比如，住房和城乡建设部公布的《关于进一步加强住宅点缀装修治理的通知》就明确表达，“要完善扶持现行政策，推广全装修房”。

智研咨询数据显示，2018年，中国精装修商品住宅新房开盘数量为253万套，渗透率为27.5%王国强大盘分析。估计2019年住宅精装修销售市场规模超300万套，销售市场渗透率达32%。

图源：老板电器(002508)

在此背景下，老板电器(002508)积极与恒大、碧桂园(02007)、万科等头部房企展开合作王国强大盘分析。

2019年末，老板电器(002508)披露的《中国房地产(512200)精装修厨电行业白皮书》显示，公司与超85%的百强房地产(512200)客户达成战略合作，厨电产品在工程渠道市占率连续五年位居第一。

一方面，中国房地产(512200)销售市场正飞速进展，另一方面，老板电器(002508)还紧紧攥住了房企这一天然的“出货渠道”，其业绩也开端稳步攀升王国强大盘分析。

财报显示，2011 年-2017年，老板电器(002508)营收以及归母净利润年复合增速分别为28.84%以及40.87%，均超双位数。

不过遗憾的是，随着大部分农村人口迁移至城市，中国房地产(512200)行业开端常态化进展，厨电行业步入存量时代，老板电器(002508)的业绩也不复当年勇王国强大盘分析。

奥维云网推总数据显示，2022年，中国厨卫大家电零售额规模为1586亿元，同比下挫9.6%。其中油烟机销售市场规模为293亿元，同比下挫1.2%，燃气灶规模为170亿元，同比下挫0.4%。此二者正是老板电器(002508)的营收支柱。

财报显示，2022年，老板电器(002508)吸油烟机、燃气灶营收分别为48.79亿元、24.56亿元，分别同比下挫0.97%、上涨0.71%，营收占比分别为47.05%、23.92%，合计70.97%王国强大盘分析。

营收支柱“失速”，老板电器(002508)总体的业绩也开端“变脸”。2023年Q1，老板电器(002508)的营收和净利润增速分别为4.37%以及5.72%，再无往日的双位数增速。

02 “内功”不足，和方太差距渐渐扩大

诚然，行业红利消逝，从业者的业绩很难延续维持高速增长王国强大盘分析。但与同行业玩家的业绩差距渐渐拉大，好像从侧面说明，老板电器(002508)的“中气”不足，是因为缺少核心竞争力。

财报显示，2019年-2022年，老板电器(002508)营收分别为77.61亿元、81.29亿元、101.48亿元以及102.72亿元。同期方太营收分别为108亿元、120亿元、155亿元以及162.43亿元。

横向对比可以发觉，过去几年，老板电器(002508)的营收不光一直落后于方太，而且差距渐渐拉大，从2019年的30.39亿元，扩大到2022年的59.71 亿元，扩大了96.48%王国强大盘分析。

反映到销售市场，就是老板电器(002508)的市占率不断下挫。

奥维地产数据显示，2022年末，老板电器(002508)在精装修渠道销售市场份额为33.1％，对比2021年末下挫3.1pct，从第一降至第二王国强大盘分析。此外，老板电器(002508)吸油烟机线上零售额也从上年的16.9％，下滑至2022年末的16.1％。

存量销售市场下，老板电器(002508)核心产品的市占率不断下滑，而且和方太的差距不断扩大，很多程度上说明了，其此前聚焦的营销驱动策略，已经难以满足销售市场对具备核心竞争力产品的追求。

图源：老板电器(002508)2022年财报

财报显示，2020年-2022年，老板电器(002508)的销售花费分别为21.47亿元、24.54亿元以及26.14亿元，分别占总营收的26.41%、24.18%、25.45%王国强大盘分析。

反观同期的研发花费仅为3.03亿元、3.66亿元、3.92亿元，分别占总营收的3.73%、3.61%以及3.81%，一直没有超过4%。

作为对比，方太官网显示，其每年会将不少于收入的5%用于研发王国强大盘分析。2022年，方太营收162.43亿元，按此测算，方太当年研发花费为8.12亿元，不论是绝对值，還是比值，都超老板电器(002508)。

03 洗碗机难成第二条曲线

传统油烟机和燃气灶业务承压，老板电器(002508)并非无动于衷，而是积极寻求全新的洗碗机业务王国强大盘分析。

2023年5月28日，老板电器(002508)官宣王一博成为品牌代言人，并推出了王一博同款洗碗机。由此，可以看出老板电器(002508)对洗碗机业务的重视。

事实上，由于近几年才被消费者接受，洗碗机销售市场实在正在蓬勃进展王国强大盘分析。奥维云网数据显示，2022年厨卫大家电零售额规模同比下滑9.6%的背景下，洗碗机却同比增长3%，成为厨电销售市场增长最快的品类之一。

一方面，洗碗机销售市场在飞速进展，另一方面，老板电器(002508)又在厨电销售市场积存声名赫奕的品牌资源，其切入洗碗机行业实在具备肯定的自洽性。

不过值得注意的是，由于洗碗机需要应对的洗碗情况较为复杂，技术难度相较于传统厨电更高，行业玩家很难靠容易粗暴的营销撬动销售市场王国强大盘分析。

与此同时，因洗碗机属于“舶来品”，海外企业在相关产品上有深厚的技术壁垒，这也对国内品牌提出了更高的要求。

以西门子为例，其于1964年推出了第一款洗碗机王国强大盘分析。不光具备先发优势，西门子还延续加大研发投入。

财报显示，2022年西门子研发投入约为56亿欧元，同比增长超14%，占总营收的8%。目前西门子已经申请超1000个洗碗机相关专利。

图源：奥维云网

如此雄厚的技术实力，自然可以帮忙西门子赢得销售市场王国强大盘分析。奥维云网数据显示，2023年前四个月，洗碗机销售市场，西门子的市占率为15.66%，位居第二。

反观老板电器(002508)，因研发投入力度小，产品竞争力稍弱，市占率仅为7.69%，而且还同比下滑了0.37 pct。

这也让资本销售市场慎重看待老板电器(002508)王国强大盘分析。2023年3月以来，老板电器(002508)的股价延续下探，于5月16日盘中触及23.87元/股的年内低点，较三个月前32.36元/股的高点，下挫26.24%。

总而言之，过去几年，趁着中国房地产(512200)销售市场的红利，与房企合作，老板电器(002508)成为中国“厨电龙头”，但随着中国房地产(512200)销售市场红利触动，老板电器(002508)正面临失速的挑战。

与方太的业绩差距渐渐拉大，以及市占率不断下滑，说明老板电器(002508)“重营销，轻研发”的粗旷式运营策略，已经难以满足销售市场对精巧产品的需要王国强大盘分析。

虽然2023年以来，老板电器(002508)正发力新兴的洗碗机销售市场，但技术的庞大落差，决策了相较于行业一流企业，老板电器(002508)并不具备绝对意义上的核心竞争力。

由此看来，接下来老板电器(002508)的进展重点，或许非布局新业务，而是调整运营模式王国强大盘分析。