股票啦 www.gupiaola.com 2023年06月05日报道：股票啦网今日股市收评中信证券提示投资者

经历5月份的较大波动后新浪网今日股市收评，进入6月份，A股大盘的行情将如何演绎呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，虽然销售市场短期表现可能仍有反复，但调整最快时期可能已经过去，目前销售市场的积极信号开端逐步隐藏，并构成反弹的动力。

中金公司(03908)表达，最近销售市场心绪略有和缓，如关键指数初步展现出企稳迹象、成交量有所回升、人民币小幅升值、北向资金重新复原净流入等。接下来新浪网今日股市收评，虽然销售市场短期表现可能仍有反复，但调整最快时期可能已经过去。

兴业证券指出，目前一些积极因素的隐藏，正带动销售市场从底部开端修复。一是经济发展压迫下稳增长预测开端升温。二是调整后当前销售市场风险溢价再次来到一个较高的水平。三是当前销售市场绝大多数行业拥挤度已处于历史较低水平。四是外资也开端回流并对销售市场形成支撑。

“A股总体处于底部区域，销售市场积极信号开端逐步隐藏。销售市场对现行政策预测的更加积极新浪网今日股市收评，经济发展下滑担忧缓解，促进销售市场心绪回升。”中信建投(H1747)证券进一步指出。

不过，中信证券(06030)提示投资者，步入6月份，国内经济发展预测仍处于低位，海外多重因素扰动叠加，投资者行为模式正处于转换期，估计A股仍将连续高波动。

配置方面新浪网今日股市收评，数字经济发展仍是多家机构看好的方向。

中金公司(03908)便认为行业上成长风格有望重新占优，意见投资者关心顺应人工智能(161631)新兴产业行情趋势和国内大力进展数字经济发展现行政策方向的科技成长赛道。中信建投(H1747)也意见投资者关心TMT中盈利兑现确定性高的方向。

中信证券(06030)：估计6月仍将连续高波动

5月份，经济发展预测下修导致销售市场波动较大，步入6月份，国内经济发展预测仍处于低位，海外多重因素扰动叠加新浪网今日股市收评，投资者行为模式正处于转换期，估计A股仍将连续高波动。

首先，最近经济发展复苏环比动能趋弱，导致销售市场过度消极，估计6月结构性现行政策继续颁布并积存，现行政策助力和内生动能修复下，三季度经济发展复苏将突出改善。

其次，美联储6月议息预测波动较大，美债上限调整后仍需关心其流动性风险新浪网今日股市收评，估计人民币汇率维持低位波动，三季度将重归升值行情趋势。

再次，由于今年以来主题博弈类策略的收益不佳，投资者的行为模式正进入转换期，将重归业绩主导。估计6月A股仍将连续较高波动，综合估值与销售市场心绪推断，当前正趋于下半年波动区间的波谷临近。

配置上，意见投资者以业绩为纲新浪网今日股市收评，再次紧紧围绕科技、能源资源和国防三大安全领域中有现行政策催化预测或业绩优势的种类展开，并延续关心医药产业的长期配置价值。

中金公司(03908)：调整最快的时期可能已经过去

最近，销售市场心绪略有和缓，如关键指数初步展现出企稳迹象，成交量有所回升新浪网今日股市收评，人民币小幅升值，北向资金亦重新复原净流入等。

展望后势，虽然销售市场短期表现可能仍有反复，但调整最快时期可能已经过去，国内因素特别经济发展内生动能修复的进展，仍将是决策销售市场表现的关键矛盾，如若现行政策应对得当，有望渐渐改善当前投资者的偏消极预测。

配置方面，行业上成长风格有望重新占优，意见投资者关心三条主线：一是顺应人工智能(161631)新兴产业行情趋势和国内大力进展数字经济发展现行政策方向的科技成长赛道新浪网今日股市收评，如半导体(512480)材料、传媒嬉戏等；二是当前成本压迫延续缓和、后续需求修复空间较为确定的消费类行业，如白酒、家用电器、医疗服务等；三是国企革新等主题机会。

中信建投(H1747)证券：积极信号逐步隐藏

最近，销售市场积极信号开端逐步隐藏新浪网今日股市收评，A股总体处于底部区域。不过，销售市场仍在等待进一步积极信号。

具体而言，国内方面，5月财新制造业PMI超预测重返扩张区间，大宗商品(161715)价格触底反弹，人民币单边贬值态势有所缓和，销售市场对现行政策预测更加积极，经济发展下滑担忧缓解，促进销售市场心绪回升。

海外方面，美国债务上限法案在国会获通过，美债危机临时解除新浪网今日股市收评，叠加美联储表态6月或跳过加息，全球销售市场上周四、上周五同步修复。

不过，5月官方制造业PMI再次回落，已经连续两个月低于荣枯线。同时，地产成交、商品价格、物流数据等微观高频指标，同样显示当前经济发展依然疲弱。在经济发展连续收缩的背景下，销售市场对广义财政局加码、降低资金成本、产业现行政策支持、扩大内需现行政策等稳增长现行政策的期望上升。

配置方面新浪网今日股市收评，行业上意见投资者重点关心两方向：一是TMT中盈利兑现确定性高的方向；二是存有现行政策预测的超跌顺周期版块。行业方面推选投资者关心传媒、通信、计算机(512720)、半导体(512480)材料、食品饮料、汽车、机械设备等。

国泰君安(601211)证券：防守反击

展望后势，意见投资者防守反击，让子弹再次飞。近日，关于地产现行政策的预测引发股票、债券、商品、外汇的共振新浪网今日股市收评，表明销售市场消极预测的极度拥挤，而股票价格低位、交易结构优化是反弹的重大基础。

因此，一方面，央行上海总部回应地产信贷现行政策后，地产现行政策发力短期难证伪，预测下滑空间有限，不论是“绝地反击”還是“底部修复”，顺周期都应有个技术反弹，预测收益取决于实际现行政策空间。

另一方面，技术进步浪潮与产业行情趋势的隐藏，考虑更可延续的产业现行政策预测新浪网今日股市收评，在顺周期阶段性企稳搭台后，科创成长(159967)与次新股票仍是主战场。

配置方面，意见投资者关心三条主线：一是紧紧围绕现代化产业体系建设推进科技攻关和国产替代，推选股价调整充分、盈利预测见底且中期受益周期复苏和技术创新版块，如半导体(512480)材料、创新药、自动化设备等。二是布局产业行情趋势明确的AI及数字经济发展，如运营商、服务器、信创软硬件、算力等。三是受益于国有经济发展革新与中国特色资本销售市场体系建设，推选有望通过专业化整合提高价值建造的“中特估+产业”，如装备制造、建筑、中药、电力等，以及低位地产链和汽车。

申万宏源(00218)证券：反弹动力多样

前期“经济发展差，现行政策难有左侧宽松”成为销售市场一致预测，驱动销售市场调整。但现在已到了“形势比人强”的阶段，博弈现行政策拐点正当时。目前风险事件点状发酵，现行政策及时应对即现行政策“右侧宽松”新浪网今日股市收评，应该是可能率能兑现的“预测下限”，博弈现行政策拐点正当时。

将来一段时间，底线思维主导稳增长加码，纠偏销售市场过度消极的“经济发展差+现行政策短期不宽松”预测，构成有效反弹的驱动力。因此，短期只要有明确的现行政策变化，就足以驱动反弹。中期行情的延续性和销售市场风格的推断，则需要推演现行政策效果。

同时，海外扰动的边界正在确立，如债务上限问题已基础解决，7月前美联储加息预测仍在摇摆，但7月后暂无再加息预测等。目前，美元指数已至高位区域新浪网今日股市收评，人民币贬值压迫正在缓和，这也构成反弹的动力。

配置方面，意见投资者“核心资产搭台，主题唱戏”。经济发展预测修复、海外扰动缓和中，支持有行业布局优化逻辑的核心资产，如地产链、核心消费、新能源车(501057)等反弹。

不过，下半年需求弹性不足的问题未解决新浪网今日股市收评，销售市场向上弹性最终還是来自于主题行情。数字经济发展先反弹，央企价值重估后续也有机会。

华泰证券(601688)：指数级别行情或需等待

在国内流动性富余、海外流动性逐步减压的背景下，3月PPI环比走平后，4月再度转负至-0.5%，确认当前为“没有涨价支撑”的弱复苏，利润率下滑、盈利增速低于营收增速等的局面短期难有起色新浪网今日股市收评，投资者随之下修分子端盈利预测，是本轮调整的重大线索。

接下来，PPI可能率拐点将近但无弹性，或全年负增，企业盈利逐步企稳和四季度库存见底仍是基准情形。

而包含本轮在内，A股自2006年以来，共经历四轮PPI负增，期间A股均取得正收益，且下滑转负的“探底”阶段收益率，通常优于底部回升的“爬坑”阶段。这可能是由于PPI同比周期与企业盈利周期同步，PPI负增区间大致对应企业盈利底新浪网今日股市收评，而销售市场底通常领先于盈利底，盈利磨底阶段恰好对应销售市场“摆脱谷底”的阶段。

配置方面，行业上，毛利率能够改善的占优。国内银行小考和海外制约下，指数级别行情或需等待，可配置“强主题+中低筹码+景气复苏”的电子、火电、嬉戏、通信等。

兴业证券：底部修复

5月中旬以来，随着经济发展复苏预测快速回落、人民币贬值、美联储加息预测升温等内外部风险因素延续冲击，叠加年初以来“数字经济发展”与“中特估”两大主线动能减弱，销售市场进入存量乃至缩量博弈，共同导致了这一轮调整。不过新浪网今日股市收评，目前一些积极因素的隐藏，正带动销售市场从底部开端修复。

首先，经济发展压迫下稳增长预测开端升温。随着经济发展压迫延续显现，最近销售市场开端博弈现行政策发力稳增长。而销售市场针对现行政策宽松的预测升温，也带动风险偏好修复。

其次，在经历5月以来的调整后，当前销售市场风险溢价再次来到一个较高的水平。股权风险溢价是人们衡量销售市场性价比的一个有效指标，在经历5月以来的连续调整后新浪网今日股市收评，上证综指股权风险溢价已重新回升至相对较高水平，指向权益资产性价比已再度显现。

再次，当前销售市场绝大多数行业拥挤度已处于历史较低水平。经历5月以来的调整后，当前关键版块、赛道拥挤度大多已回落至中等偏低乃至较低水平，为销售市场总体性的修复积蓄动能。

最终，汇率压迫缓解、海外风险偏好提升、全球关键销售市场连创新高之下，外资也开端回流并对销售市场形成支撑。一方面，美国债务上限问题已基础化解。参考历次债务上限危机解除后势场表现，往往是一个风险偏好修复的过程。另一方面新浪网今日股市收评，美债利率、美元指数高位回落，已在带动外资回流并对销售市场形成支撑。

此外，最近美日欧股市连创新高，全球都处于一个销售市场心绪偏暖的窗口，也有助于提振国内风险偏好。

平安证券：A股总体价格偏低

总体看来，目前A股大盘总体价格处于偏低位置，可再次关心销售市场环境的边际变化。一方面，美国债务上限谈判达成协议新浪网今日股市收评，全球避险心绪边际降温，美元指数上周小幅回落0.2%。

另一方面，国内经济发展复苏动能连续放缓，销售市场博弈现行政策支持预测，国常会提出连续和优化新能源汽车车辆购置税减免现行政策。同时，产业层面的现行政策布局和对话交流在积极推进，全球跨国公司高管密集访华显示中国销售市场吸引力延续释放。

配置方面，短期提醒投资者关心前期超跌但有现行政策加码支持、需求相对较好的新能源汽车新浪网今日股市收评，及新能源等版块的向上修复弹性。全年仍看好数字TMT和中特估主线，投资者可延续关心相关产业公司动态。

国海证券(000750)：再次看好TMT

5月销售市场定价弱预测和弱现实，因此隐藏延续调整。在关键宽基指数回归高性价比区间之后，破局之道在于“稳预测”新浪网今日股市收评，基础面难以快速跟上的环境下，抓结构将是6月主旋律。

具体而言，国内方面，PMI连续两个月处于荣枯线下方，工业企业去库存、居民去杠杆是困扰当前经济发展的核心问题，分别对应供需两端。本轮去库存贴近尾声，库存周期有望在三季度见底。而居民杠杆率的企稳，仍需地产形势和消费信念的改善。

海外方面，美联储加息节奏隐藏肯定变化，美国就业销售市场仍较强劲，6月不加息7月再加息的概率较大。美联储加息停止之后人民币贬值压迫可能率将有所缓解新浪网今日股市收评，但转入升值周期，仍需国内经济发展基础面的支撑。

配置方面，过去十年5月至7月是成长占优而且连续性较好的一段时期，因此再次看好TMT。同时，投资者可以关心业绩确定性强及安全边际较高的版块，如消费版块中的中药、白色家电，盈利水平改善的电力央国企等。行业上，6月可首选传媒、计算机(512720)、电子等。

华西证券(002926)：现行政策宽松预测有利于A股底部反弹

展望后势，从估值和风险溢价看，当前A股处于较高性价比区域新浪网今日股市收评，而公募基金发行跌入冰点，也反映了销售市场对国内经济发展、现行政策的消极预测已较充分定价。

同时，最近二线城市的地产现行政策放松是提振销售市场心绪的重大原因之一，且销售市场对全国范围内地产现行政策进一步放松也存有预测，有利于驱动A股底部反弹。时间方面，7月的政治局会议是总量现行政策的重大观看时点，在会议落地前，销售市场或将紧紧围绕现行政策预测反复博弈。

配置上，意见投资者在销售市场底部反弹中关心两条线索：一是受益于产业催化和现行政策支持的数字经济发展版块新浪网今日股市收评，可重点关心电子、运营商等；二是盈利能力改善的公用事业，如电力等。