股票啦 www.gupiaola.com 2023年06月05日报道：股票大盘分析方法美联储的加息周期已是尾声

①中泰国际认为，现在销售市场心绪很差，对经济发展及现行政策的预测都很弱，港股的估值已反映大部分利淡因素； ②港股下滑空间并不多，当前已无必要过份消极。股票大盘分析方法

财联社6月5日讯（编辑 周新旸）港股上周行情先低后高，恒生指数全周上升1.08%，收报18,949点。股票大盘分析方法恒生科指全周上升3.61%。恒生指数周五暴涨700多点，成交有1,491亿港元，其中有一部分是恒指公司相关指数成份股调整所带动。

盘面上，周五升势急速，中泰国际认为，升势关键由股价下滑较大的内房、消费、互联网科技相关股份带动，而港股通(501309)则录得24.25亿港元净流出，临时推断是一次逼空仓的反弹。事实上，恒生指数在18,000点时的估值跌至仅8.77倍，进一步向下的空间亦不大，而美国国会通过了债务协议，纾缓了避险心绪，叠加销售市场对中国现行政策的预测再度升温，都很简单促成反弹。现在销售市场心绪很差，对经济发展及现行政策的预测都很弱，港股的估值已反映大部分利淡因素。

不过，港股要回到2万点以上，还需要国内内生增长动力及盈利配合。股票大盘分析方法此外美国债务上限通过后，财政局部重新发债，叠加美联储缩表，又会收紧销售市场上的美元流动性。因此，临时不认为港股有太多的上行动力。

周五美国公布一份比较理想的非农数据，基础面再次支持美元相对强势。5月新增非农大增33.9万份，但时薪同比与环比增速再次下降。由于美联储着重工资通胀压迫，因此工薪增速下降进一步增加6月不加息的概率。最近的经济发展数据好像反映美国处于通胀渐渐下降，就业强劲且经济发展增速不差的经济发展状况。中国这边制造业PMI收缩，幸好服务业坚持强势。由于居民要时间修复资产负债表，本轮复苏会较为缓慢，基础面临时不支持人民币汇率大幅转强。

不过，美联储的加息周期已是尾声，估计海外销售市场影响港股的因子将会渐渐减弱，美元及债息在二季度冲高后会渐渐下滑，纾缓了港股的流动性压迫。股票大盘分析方法此外，估计内地经济发展在下半年会延续复苏，人民币贬值压迫也不会太大。假如美联储不再加息，那么港元应该已挣脱了弱方兑换保证，接下来港元全方位转强，要等真正减息之时。不过，只要人民币不再单边走贬，也会对港股有利。

港股下滑空间并不多，当前已无必要过份消极。估值上，无论对标美股還是其他新兴销售市场，港股的相对估值已经处于较低的水平。绝对估值上，恒生指数预测PE及风险溢价分别处于2016年以来0.6%及87.6%分位数。根据盈利收益率差模型，若美国没有发生金融系统性风险，估计恒生指数在2023年下半年合理的高低波幅在17,650至22,183点。此外，中泰国际量化指标同时指向17,000点有强力支撑。

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