股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月29日报道：每日股市收评很多基金经理基于疫情解封以及经济发展复苏的节奏

名不见经传的电力版块，在投资上给很多重仓“千真万确”的年轻基金经理上了一课每日股市收评。

在亏钱不亏排名的聪慧策略下，跟随主流资金重仓股市的“千真万确”，成为很多年轻基金经理预防排名大幅掉队的应对之策，也使得年轻基金经理不敢在重仓行业挑选上偏离销售市场太远，可是跟随主流的策略虽然使得基金经理幸免了排名的亏，但却无法满足基民的需求。

券商中国记者注意到，被主流公募遗弃已久的电力行业在今年销售市场的爆冷，就凸显出公募的投资获利本就来自出其不意，部分重仓电力股的基金经理强调，电力股今年行情强劲的其中一个因素是因为该行业赛道的基金持仓较少。

跟随主流還是独辟蹊径？年轻基金经理今年被上课

在2023年的A股大盘投资上，很多基金经理基于疫情解封以及经济发展复苏的节奏，将消费、新能源以及其他被销售市场接受的行业，作为公募在2023年“千真万确”应该重仓布局的对象，“千真万确”的投资，不仅涉及到基金经理对投资的认知，也涉及到不因偏离太远导致业绩排名隐藏问题每日股市收评。

“大家喜欢买‘千真万确’的股票，实际上是为了基金重仓对象不犯大错。”深圳一家超大型公募基金经理接受券商中国记者专访时说，买“千真万确”的那些行业与股票，可能也会没有赚到钱，但因为是“千真万确”，多数基金都有持仓，这在基金排名上就是犯小错，可是假如没有买“千真万确”，而买了其他偏离销售市场很远的行业，假如没有赚到钱可能就会在基金排名上犯大错。

显而易见的是，重仓偏离“千真万确”太远的行业股票，基金经理不仅需要个人的勇气和责任担当，更多追求超越同行的收益，同时也需要基金经理极具专业推断力，而在今年的A股大盘上，电力行业就成为跑赢“千真万确”的一个爆冷行业，也让重仓“千真万确”的基金经理上了一课。

券商中国记者注意到，电力行业指数无论在最近一个月的上涨幅度，抑或最近六个月和最近一年的上涨幅度，都大幅度跑赢消费和新能源等基金经理“惯性”重仓的领域，在最近一个月的A股大盘调整期，电力指数上涨幅度超过8%，而在最近一年来的表现，电力指数上涨幅度也超过20%，正是因为电力行业在短、中、长三个周期的表现，都取得亮眼表现，一些公募基金乃至在热门赛道主题基金大行其道的背景下，开端布局冷门的电力ETF，比如华泰柏瑞基金在去年4月底成立了一只电力ETF，该基金截至目前已满一年，截至2023年5月27日，该电力ETF基金的收益率已贴近12%，超过同期的很多顶流基金经理治理的消费基金，与之对比的更典型现象则是，很多年轻基金经理治理的基金产品更是在跟随主流、扎堆热门种类的常规策略下，隐藏较大幅度的净值回撤每日股市收评。

电力股强势碾压“千真万确”，基金经理左侧发掘收益大

电力行业超乎平常的强势表现，一方面为重仓“千真万确”的年轻基金经理上了课，也吸引着不少明星基金产品的提前布局。

公募行业的顶流明星偏债基金产品——由明星基金经理王晓晨治理的易方达增强回报债券基金产品，成立以来的收益率已达到2.3倍，这只偏债基金产品在股票销售市场的投资上就采取了与“千真万确”良好不一样的持仓策略，比如对电力行业股票的重仓，根据该偏债基金披露的持仓显示，截至今年第一季度末，长江电力(600900)成为易方达增强回报债券基金的第二大重仓股，而长江电力(600900)今年来的股价上涨幅度超过8%，这就使得电力成为该基金在2023年的一个关键获利来源每日股市收评。

谢治宇、丘栋荣等一批顶流基金经理，在今年一季度的重仓股中，对电力股的持仓都凸显了在主流偏好“千真万确”的销售市场中，超额收益的投资本就是一种出其不意。此外，大成、工银瑞信、博时基金重仓的浙能电力(600023)在今年的A股大盘上也风头十足，年内股价上涨幅度也贴近40%。

今年电力股对很多热门的碾压，明显成为公募基金钻研建造价值的典范，在公募主流投资还在钟情新能源和消费的去年二季度，交银施罗德基金在当时独家发掘的皖能电力(000543)，此后，交银施罗德基金旗下多只产品延续买进该股，截至今年一季度末成为皖能电力(000543)的核心机构，而从交银施罗德基金首先发掘皖能电力(000543)至今的一年时间内，这只冷门的小众股票在“千真万确”延续调整中，已在最近实现股价翻倍。

基金买的少反成逆向机会，公募看好火电股估值重构

电力股为什么能在今年的A股大盘中战胜“千真万确”，多位重仓电力的基金经理给出了自己的解说，其中基金买的少成为原因之一每日股市收评。

“关键因为电力股在销售市场上关心度不高，电力赛道中基金持仓较少。”华泰柏瑞基金经理李沐阳预测认为3月份以来电力指数相对销售市场突出走强，关键贡献来自于火电与核电。针对火电来说，最近的经营环境突出向好：一方面是长协煤的新政稳步推进，另一方面销售市场煤价快速回落，电价还坚持高位。人们推断2023年煤价从1200元降到1000元左右是可能率可实现的，以全国装机最大的山东火电厂为例，标煤大家盈亏平稳点在1100元左右，长协比例提高加上“澳煤”等进口煤的比例提高，这意味着电力行业今年扭亏为盈应该还是概率较为大的。

明显，上述基金经理的推断中，电力股的冷门使得它成为出其不意的一种机会，同时电力股的强势，还收到现行政策友好的刺激。李沐阳认为，中国特色估值体系针对电力央企具备价值重估潜力。电力公用事业里面，央国企比例占了贴近九成，将来提升分红比例和ROE（净资产收益率）均有较大可操作空间。

博时基金的一位基金经理也认为，国内经济发展处于复苏当中，一季度制造业PMI平均数达51.5%，但复苏结构渐渐隐藏分化，出口目前依然较弱、地产总体也偏弱，基建、服务业特殊是信息业复原较为强劲。估计二季度经济发展总体仍将连续复苏行情趋势，但结构分化可能加剧每日股市收评。国内通胀总体可控，流动性估计依然维持合理富余，二季度关心房地产(512200)复苏状况。在美联储加息贴近尾声，国内流动性合理富余，经济发展总体复苏的背景下，看好2023年二季度权益销售市场的投资机会。双碳现行政策和电力销售市场化革新将贯穿整个十四五期间，叠加“中特估”催化，电力版块的内在价值将会重估，看好优质转型火电龙头。