股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月25日报道：股票大盘今日走势分析可转债的魅力在于可以T0交易

A股史上首只因正股退市而强制退市的可转债隐藏。股票大盘今日走势分析

5月24日，*ST搜特（002503）公告，公司收到法院终结预重整程序通知书和不予受理重整申请裁定书。股票大盘今日走势分析前一日，该公司已公布公告，由于公司股票已连续二十个交易日（2023年4月18日-2023年5月22日）收盘价均低于1元，根据深交所规定，公司股票及其衍生种类可转换公司债(511030)券将被终止上市。

近年来，随着可转债销售市场的不断扩容，已有不少百亿私募“盯上”了可转债销售市场。股票大盘今日走势分析针对此前“踩雷”可转债的风闻，私募大佬林园独家回应澎湃新闻记者称“做了风控，没踩啥雷”，目前依然持有“很多只可转债”，但占总资产的比例并非很大。

首只强制退市可转债将隐藏

所谓可转债，全称为可转换债券，是指上市公司发行的可以在肯定时期内，以肯定价格转换成股票的一种特别债券，存续期限一般为6年。股票大盘今日走势分析可转债是在债券基础上附带一股票票看涨期权，它既具有债券的属性，也具有股票看涨期权的属性。

针对投资者而言，可转债的魅力在于可以T+0交易，一个交易日内可以反复买卖。股票大盘今日走势分析正股上涨时，一般跟随正股上涨，正股下挫时，却不肯定跟随正股下挫。而且可转债交易手续费比股票低，因此，在很多投资者眼中，可转债是“进可攻、退可守”， “双低”策略在过去数年几乎是“躺赢”。

随着可转债销售市场不断扩容，同时，更多的投资者也接触到可转债，可转债销售市场交易活泼度也日益上升，2022年日均成交超800亿元。股票大盘今日走势分析

不过，可转债销售市场稳赚不赔的时代正在过去。股票大盘今日走势分析

5月22日，*ST搜特公布公告，由于公司股票已连续二十个交易日（2023年4月18日-2023年5月22日）收盘价均低于1元，根据深交所规定，公司股票及其衍生种类可转换公司债(511030)券将被终止上市。股票大盘今日走势分析

数据显示，截至5月22日，搜特转债暴跌19.99%，收盘报18.0020元/张，成为转债销售市场上的历史最低价。股票大盘今日走势分析搜特转债于2020年4月9日上市，2026年3月12日到期，距离到期还有不足3年时间。

与此同时，另一只因正股退市的可转债——蓝盾转债已于5月15日进入退市整理期。股票大盘今日走势分析但由于搜特转债属于触及交易类退市指标的可转债，并无退市整理期，其很可能在蓝盾转债之前退市，成为沪深可转债历史上首只强制退市的可转债。

多家百亿私募偏爱可转债

梳理可转债的年报数据，不难发觉，多家知名百亿私募都成为了可转债的“玩家”。股票大盘今日走势分析

林园是较早涉足可转债投资的百亿私募大佬，早在2019年，林园就表达自己持有较多的可转债，林园当时认为100多元的可转债是廉价资产，适合长期持有。股票大盘今日走势分析

据私募排排网统计，林园投资旗下产品持有15只可转债，合计持有市值超2.56亿元。股票大盘今日走势分析林园持有的可转债基础上都是流通盘较小的可转债，有3只可转债其前10大持有人中有6个是林园投资旗下基金。

林园投资持有的可转债，今年以来多数表现一般，其中，永鼎股份(600105)的可转债“永鼎转债”表现相对较好。股票大盘今日走势分析永鼎股份(600105)在今年4月份搭上了CPO概念，被销售市场追捧，股价暴涨一波，带动永鼎转债跟随暴涨，年内最高上涨幅度贴近70%。

此外，林园投资持有的正邦转债、全筑转债，今年来均下挫了20%以上。股票大盘今日走势分析针对“踩雷”可转债的销售市场传言，林园独家回应澎湃新闻记者表达，“做了风控，没踩啥雷”，目前依然持有“很多只可转债”，但占总资产的比例并非很大，“对可转债的观点没有变化，可转债還是可以投资的。”

睿郡资产还是可转债投资领域的“顶级玩家”。股票大盘今日走势分析睿郡资产成立于2015年，由兴全基金老将杜昌勇、王晓明携手掌舵，公募大咖董承非也在2022年加入睿郡资产。

私募排排网根据可转债2022年年报数据梳理，睿郡资产旗下产品持有17只可转债，合计持有市值近9亿元，其中3只可转债持有市值均上亿元。股票大盘今日走势分析

与林园投资不同的是，睿郡资产鲜有多只产品现身同一只可转债的持有人名单。股票大盘今日走势分析其重仓持有的可转债基础上都是流通盘较大的公司，如闻泰科技(600745)、温氏股份(300498)的可转债。睿郡资产持有的可转债今年来多数都有不同程度的上涨幅度。

此外，由于可转债的交易规则是T+0交易，也吸引了不少量化投资机构参与交易，有多家百亿量化私募现身可转债的持有人名单之中。股票大盘今日走势分析

根据私募排排网的统计，截至2022年末，九坤投资旗下产品持有9只可转债，合计持有市值约1.23亿元。股票大盘今日走势分析其中持有最多的可转债是横河转债，该转债的正股是横河周密（300539）。横河转债曾经“风光无限”，2020年8月曾2个交易日实现翻倍，2022年由从280元涨到720元，5月24日的最新价格为429元，转股溢价率也高达200%以上。

明汯投资旗下产品持有15只可转债，合计持有市值约2.50亿元，其中不少都是此前交易比较活泼的种类。股票大盘今日走势分析

“弱股好债”观念将逐步退化

谈及后续可转债销售市场的进展，中证鹏元工商企业评级部预测师钟佩佩指出，蓝盾转债与搜特转债的强制退市将促进投资者重新审察发行主体信用资质。股票大盘今日走势分析

钟佩佩说，短期看来，投资者避险心绪对转债销售市场价格形成较大下滑压迫，但下滑幅度具有层次性特征，弱资质转债降幅更大。股票大盘今日走势分析随着沪深交易所退市新规和全方位注册制相继推出，A股上市公司壳资源价值突出下降，目前已无经营实质或处于长期亏损情况的上市公司退市压迫大增。销售市场对可转债债底坚实度的衡量，或将回归到对公司自身资质的推断，“弱股好债”观念逐步退化。

上海仟富来资产治理公司总经理许佳莹认为，转债违约退市个例并不会导致整个转债销售市场的赚钱效应消逝。股票大盘今日走势分析

“容易从k线看来，这次风险事件也并没有对指数造成超出明白的下挫，相比其他历史上的回撤幅度来说也不并不大。股票大盘今日走势分析另一个方面看来，转债发行人的中小型标的较多，转债的意义很大。” 许佳莹说，转债信用危机言论并非首次隐藏，投资端不用给这个本就不新的现象过激的反应，调整也有利于销售市场。

华创证券固定收益首席预测师周冠南也指出，结合过去转债面临信用事件扰动后的销售市场表现看，信用风险将成为短时间内影响转债的关键因素之一，相关标的消极心绪或将聚合释放。股票大盘今日走势分析包含冲击销售市场短期流动性，易致低评级、小规模、业绩差的转债资产抛售增加；偏债型、平稳型种类或将杀跌，偏股型转债在该阶段相对占优；资质较弱的转债正股销售市场预测将有所下挫，债底保卫性难免下降。

许佳莹表达，作为可转债投资者，需要注意三点。股票大盘今日走势分析首先，重点关心基础面有支撑、资质较好的转债，不碰问题转债，远离高波动垃圾债。其次，鸡蛋不要放在一个篮子里，持仓种类不能过于相近，分散是最好的风控；此外，幸免跟风炒作，贴近赎回退市的转债，特别价格偏高的，一旦退市通常会有显著的价格回归和回落，期望投资者们慎重持有。