股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月25日报道：大盘预测最新信息GPC与中国嬉戏产业钻研院公布的2022年中国嬉戏产业报告

本文来源：时代商学院 作者：陆英健

来源 | 时代商学院

作者 | 特约钻研员陆英健

编辑 | 郑少娜

2022年，掌趣科技(300315)(300315.SZ)营收再次下滑大盘预测最新信息，仅12.13亿元，同比下降17.61%，这或与总体嬉戏销售市场收入下降、用户规模减少相关。

据中国音数协嬉戏工委（GPC）与中国嬉戏产业钻研院公布的《2022年中国嬉戏产业报告》，2022年，中国嬉戏销售市场实际销售收入为2658.84亿元，同比减少306.29亿元，降幅为10.33%，隐藏近年来首次负增长。

此外，2022年中国嬉戏用户规模为6.64亿人大盘预测最新信息，同比下降0.33%，用户规模也隐藏了2014年以来的首次下降，中国嬉戏用户规模正式进入存量销售市场时代。

面对嬉戏销售市场的存量时代，掌趣科技(300315)的营收已隐藏下滑，其将来的业绩增长点在哪里？与同行相比，该公司突破困境有多少胜算？

【概述】

营收两年下滑，加大研发力度促企业转型。2021年和2022年，掌趣科技(300315)的营收分别同比下降17.72%和17.61%，从盈利方面看大盘预测最新信息，2021年因计提了大额商誉减值，掌趣科技(300315)亏损了12.45亿元，但2022年该公司扭亏为盈，降本增效显著。2022年，掌趣科技(300315)升级优化研发人员结构，力图通过产品研发和创新来促进企业转型。

“低风险、低酬劳”的财务现行政策下缺少盈利能力。近三年来，虽然掌趣科技(300315)的财务治理能力稳健、产品盈利能力也较强，但企业的资金周转能力不足，回款能力恶化，因而资产收益率仍有待提升。

出色的行业引领者。从财务治理能力、产品盈利能力方面看，掌趣科技(300315)与巨人网络(002558)(002558.SZ)均是行业的佼佼者大盘预测最新信息，但不足的是，两者的资产治理效率均有待提升。相比之下，巨人网络(002558)在回款能力、存货治理方面的表现更优于掌趣科技(300315)。

目录

一、营收两年连降大盘预测最新信息，加大研发力度促企业转型

1.1嬉戏用户八年来首降，2022年销售市场收入下降10.33%

1.2注重降本增效大盘预测最新信息，加大研发促企业转型

二、“低风险、低酬劳”的财务现行政策下缺少盈利能力

2.1偿债能力：财务治理稳健大盘预测最新信息，举债经营能力不足

2.2营运能力：资产周转速率下降，运营能力有待提升

2.3盈利能力：产品盈利能力提升大盘预测最新信息，但资产收益率较低

三、掌趣科技(300315)PK巨人网络(002558)：出色的行业引领者

3.1偿债能力：偿债能力表现均大幅优于同行

3.2营运能力：治理效率均有待提高大盘预测最新信息，巨人网络(002558)回款能力更强

3.3盈利能力：获利能力均远超同行，巨人网络(002558)盈利更加可观

四、结论：需提升营运效率大盘预测最新信息，加强财务杠杆收益

1、营收两年连降，加大研发力度促企业转型

1.1嬉戏用户八年来首降大盘预测最新信息，2022年销售市场收入下降10.33%

2022年，中国嬉戏行业实际销售收入同比下降，总体规模缩减，至此宣告进入存量时代。

根据中国音数协嬉戏工委（GPC）与中国嬉戏产业钻研院公布的《2022年中国嬉戏产业报告》，2022年中国嬉戏销售市场实际销售收入为2658.84亿元大盘预测最新信息，同比减少306.29亿元，下降10.33%，隐藏近年来首次负增长，具体情况如图表1所示。

此外，如图表2所示，2022年中国嬉戏用户规模为6.64亿人，同比下降0.33%，用户规模也隐藏了2014年以来的首次下降，嬉戏用户规模正式进入存量销售市场时代。

作为中国网络嬉戏特别是移动嬉戏产品的开发、发行和运营商大盘预测最新信息，掌趣科技(300315)同样难逃一劫，其经营业绩隐藏两年连降。

财报显示，2021年，掌趣科技(300315)实现营收14.72亿元，同比下降17.72%；2022年，掌趣科技(300315)营收再次下滑，仅12.13亿元，同比下降17.6%。

在盈利方面，2021年和2022年，掌趣科技(300315)实现归母净利润分别为-12.45亿元和0.96亿元。2021年度大盘预测最新信息，掌趣科技(300315)部分被投公司业绩下滑突出，预测估值下降较大，计提了商誉减值预备13.67亿元，系导致该公司2021年度业绩亏损的关键原因。

2022年，掌趣科技(300315)的盈利扭亏为盈，或与该公司的一系列降本增效举措有关。

1.2注重降本增效大盘预测最新信息，加大研发促企业转型

由于嬉戏行业的竞争加剧，掌趣科技(300315)在2021年着手调整组织架构、整合团队、优化成本，而到2022年，掌趣科技(300315)降本增效的成效显著。

如图表3所示，2022年，掌趣科技(300315)的销售花费为3.16亿元大盘预测最新信息，同比减少11.25%；治理花费为1.63亿元，同比增长19.13%，关键系升级优化人员结构导致离职补偿金增加所致；研发花费为3.93亿元，同比减少29.59%，关键系升级优化人员结构所致。

2022年，掌趣科技(300315)研发人员数量较上年同期减少较多，关键由于该公司进一步优化业务结构、整合团队架构、优化人才配置，以更好地聚合力道研发重点产品，提升公司研发效益。

不过大盘预测最新信息，这也导致掌趣科技(300315)的研发花费较上年减少，或是该公司实现转型的举措之一。经过优化人才配置，该公司能够更好地进行产品研发和创新。

从研发投入看，如图表4所示大盘预测最新信息，2020—2022年，掌趣科技(300315)研发投入金额占营业收入的比例分别为26.91%、37.89%、32.38%，虽然2022年的研发花费率较2021年有所降低，但仍高于2020年的水平。

在嬉戏更新加快的大环境下大盘预测最新信息，嬉戏开发商偏向于开发一年内的短期项目且手游的开发数量提高了很多。掌趣科技(300315)开发了多款爆款手游，在去年开端关心并应用AIGC（AI Generated Content，意指人工智能(161631)内容生产）新技术。

依靠杰出的研发实力、多元化产品矩阵及精品嬉戏可延续交付优势、优质专业的人才优势、突出的国际化发行及协同能力优势，掌趣科技(300315)发行了一系列的优质嬉戏，例如，《全民奇迹2》《一拳超人：最强之男》《拳皇98终极之战OL》《奇迹：觉醒》《魔法门之英雄无敌：战争纪元》等。2022年，掌趣科技(300315)的关键研发项目如图表5所示。

AIGC新技术除了降本增效之外，也有望为嬉戏业务带来更加丰富和智能的嬉戏体验。目前大盘预测最新信息，掌趣科技(300315)正积极尝试和寻求将GPT（Generative Pre-trained Transformer，意指生成型预训练变换模型）等相关技术接入嬉戏产品，例如在嬉戏内智能互动、嬉戏智能运营等。

2、“低风险、低酬劳”的财务现行政策下缺少盈利能力

2.1偿债能力：财务治理稳健大盘预测最新信息，举债经营能力不足

如图表6所示，2020—2022年各期末大盘预测最新信息，掌趣科技(300315)的偿债能力充分，近三年其资产大部分来源于全部者投入及留存收益。其中，短期偿债能力指标流动比率、速动比率均大于1，说明企业的短期偿债能力很强。

长期偿债能力中，12.20%的资产负债率表明掌趣科技(300315)的财务治理稳健、资金状况良好，并不需要依靠借债经营。同时，掌趣科技(300315)拥有更多自由现金流量用于新的投资，比如扩大业务规模、开发新产品等。

可是大盘预测最新信息，低资产负债率也表明企业的举债经营能力不足，未有效利用财务杠杆发挥资金优势。

掌趣科技(300315)的产权比率和权益乘数近三年较稳定，均在1.2以下，表明企业的长期偿债能力非常充分，其财务结构是“低风险、低酬劳”类型，但这也表明掌趣科技(300315)无法充分发挥负债带来的财务杠杆收益。

2.2营运能力：资产周转速率下降大盘预测最新信息，运营能力有待提升

近三年大盘预测最新信息，掌趣科技(300315)的存货周转率和应收账款周转率均延续下滑。其中，存货周转率的下降应该关键源于销售市场需求的下降，掌趣科技(300315)可考虑调整存货的销售策略。

应收账款周转率的下降或源于掌趣科技(300315)销售客户延期支付所致，这表明掌趣科技(300315)须重视存货和应收账款的治理，改善内部操纵制度以提高治理水平。

此外，近三年大盘预测最新信息，掌趣科技(300315)的总资产周转率连年下降，可能是由于该公司的营收连年下降导致。随着销售收入的增加，这种情况在将来应会有所转好，掌趣科技(300315)应注意投入产出的效率以提高资产周转率。

2.3盈利能力：产品盈利能力提升，但资产收益率较低

近三年，掌趣科技(300315)的营业毛利率较为高大盘预测最新信息，说明企业产品的盈利能力不错。可是，净利率却较低，说明企业的期间花费较高。嬉戏行业需要大量的研发投入和广告宣传支出，掌趣科技(300315)也不例外。

2022年，掌趣科技(300315)的总资产收益率和净资产收益率都不高，仅分别为1.91%和2.20%，说明企业治理资产所产生的盈利能力较弱，对股东的回报能力并不强。

2020—2022年大盘预测最新信息，掌趣科技(300315)的净资产收益率和净利率总体在下滑，这应该和公司的战略转型有关。由于进入新的嬉戏赛道，前期的研发花费和治理花费均会升高导致收益率下降。

3、掌趣科技(300315)PK巨人网络(002558)：出色的行业引领者

由于巨人网络(002558)和掌趣科技(300315)同属网络嬉戏行业大盘预测最新信息，且两者营收规模相近，故本文选取巨人网络(002558)作为参考对象。

通过对比掌趣科技(300315)和巨人网络(002558)的关键财务指标，揭示同业间的财务现行政策和运营效率的差异，供读者参考。

3.1偿债能力：偿债能力表现均大幅优于同行

如图表9所示，2022年期末，在短期偿债能力方面大盘预测最新信息，巨人网络(002558)各指标数据大幅低于掌趣科技(300315)，但与同行相比，巨人网络(002558)的短期偿债能力还是充分的，可以及时偿还欠款。两家公司的短期偿债能力都非常出色，超过了行业平均值。

在长期偿债能力方面，巨人网络(002558)各类指标的数值和掌趣科技(300315)类似，表明两家公司的财务现行政策相近，均是“低风险、低酬劳”类型。

不过大盘预测最新信息，两家公司的长期偿债能力指标均低于行业平均值，说明企业举债经营能力都不足，无法有效利用负债带来的财务杠杆收益。

3.2营运能力：治理效率均有待提高，巨人网络(002558)回款能力更强

如图表10所示，2022年，巨人网络(002558)的应收账款周转率高于掌趣科技(300315)，其回款速度更快大盘预测最新信息，对应收账款的治理效率更高。其它，巨人网络(002558)未持有存货，存货周转率为0，这说明两家公司的经营策略有区别，巨人网络(002558)未通过持有实体商品的渠道获利。

掌趣科技(300315)的业务较巨人网络(002558)多元，并未纯粹依靠网络嬉戏获利，因此具有肯定的存货。

2022年大盘预测最新信息，巨人网络(002558)的固定资产周转率较低，表明巨人网络(002558)未充分利用已有的固定资产，可能存有固定资产闲置等情况。

掌趣科技(300315)除固定资产周转率外，其余的营运能力指标均未达到行业均值，这表明掌趣科技(300315)的营运能力不够理想；巨人网络(002558)的流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率指标也均未达到行业均值，说明企业的营运能力较差，两家公司都应该提升自身的营运能力水平。

3.3盈利能力：获利能力均远超同行大盘预测最新信息，巨人网络(002558)盈利更加可观

如图表11所示，2022年，掌趣科技(300315)的盈利能力不如巨人网络(002558)大盘预测最新信息，各类指标均低于巨人网络(002558)，这或许与掌趣科技(300315)正处于转型期有关，由于需要进入新的嬉戏赛道，掌趣科技(300315)的研发花费和人员变动都会较为多，进而影响了掌趣科技(300315)的获利能力。

反观巨人网络(002558)，其盈利能力较强，或因其业务模式成熟，开发的网络嬉戏占据的销售市场份额较大，能够带来稳定的利润和现金流。掌趣科技(300315)在嬉戏研发和销售市场占有率上均不如巨人网络(002558)，需要加大研发力度，提高销售市场信誉度。

两家公司的盈利能力指标都远超同行业的平均值大盘预测最新信息，在需要大量资金支持的网络嬉戏行业里，能维持盈利不亏损就超过大部分同行了。

结论：需提升营运效率，加强财务杠杆收益

通过对比预测掌趣科技(300315)及同行业公司巨人网络(002558)的各类财务指标大盘预测最新信息，发觉掌趣科技(300315)的偿债能力相当出色，可是营运能力和盈利能力相对不足。

掌趣科技(300315)可以通过制定更合理的信用现行政策和销售方式减少应收账款，从而提高回款速度、减少欠款情况的发生；制定合理的存货经销模式并及时熟悉销售市场对存货需求的状况，从而提高存货的治理效率。

掌趣科技(300315)还可以通过银行融资、贷款等措施提高举债经营能力大盘预测最新信息，加大研发力度、开发新产品。在确保原有嬉戏IP的基础上，努力开拓新的嬉戏IP，占据更大的销售市场份额。

【参考资料】

1.《掌趣科技(300315)2020—2022年各期年报》

2.《巨人网络(002558)2022年年报》

3.《2022年中国嬉戏产业报告》.中国音数协嬉戏工委（GPC）与中国嬉戏产业钻研院

（全文5179字）

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