发布时间:2023-05-24 15:05:15
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月24日报道:本周大盘分析行情关键看通胀
冉学东
5月22日,东京股票销售市场日经225(513880)指数收盘报31086.82点,比前一交易日上涨278.47点,收涨0.9%,创1990年8月以来近33年的最高值,这是日本泡沫经济发展崩溃以来的最高收盘价本周大盘分析行情。
假如把日本经济发展泡沫破裂开端的1991年作为失去的三十年的头一年,到现在恰好是30多年,这30余年里日本股市走了一个涨跌周期,日京225指数在1989年年末达到最高点38957点,到最低点2008年的8859点,然后再上涨15年到今天(5月23日)的30883点。
日本股市的此轮崛起是否意味着日本经济发展已经彻底挣脱泡沫破裂的阴影,开端走上一条健康进展的轨道呢?
假如把股市作为经济发展的晴雨表,那么这个结论好像是成立的本周大盘分析行情。
经济发展的复苏最突出的指标,关键看通胀,5月19日日本公布的数据显示,今年4月去除生鲜食品后的日本核心消费价格指数(CPI)为104.8,同比上升3.4%,连续20个月同比上升。从环比看,4月核心CPI上涨幅度较3月扩大0.3个百分点。食品和日用品等生活必需品价格上涨是推升4月核心CPI的关键原因。当月除生鲜食品以外的食品价格同比上涨9%,家庭耐用消费品等价格同比上涨幅度也较大。日本通胀的上涨是近40年来的最快速度。
该国核心CPI上涨幅度已连续13个月超过日本央行2%的目的,日本目前通胀的状况在失去的30年里是从未有过的,因此销售市场一直在推测日本目前货币现行政策。
面对如此通胀形势,日本央行的反应是“稳坐钓鱼台”本周大盘分析行情。
就在4月通胀数据公布当日,日本央行宣布,再次坚持现行超宽松货币现行政策,并将用一年至一年半时间,评估自上世纪90年代末起实施至今的宽松货币现行政策影响。
当天在完毕货币现行政策会议后,日本央行还表达,将短期利率再次坚持在负0.1%的水平,并通过购买长期国债,使长期利率坚持在零左右,长期利率操纵目的坚持在正负0.5%。
日本央行行长植田和男在公布会上表达,“要尽可能大范围审查(过去25年宽松货币现行政策)的效果及副作用”,并提醒“审查并不能和马上修正现行政策联系起来”。他说,即便在现行政策评估期间,“假如有必要,也会适时对货币现行政策进行调整”本周大盘分析行情。此次会议是植田和男担任央行行长以来的首次货币现行政策会议。
植田和男称,日本央行会再次坚持鸽派立场,不会仓促转向。“假如仓促改变现行政策,阻碍2%通胀目的的实现,其代价可能会比较高。”
虽然包含高盛、巴克莱等机构在内的国际银行都认为日本央行最早将在7月提高通胀预测,但植田和男指出,通胀加快关键是由成本促进因素所驱动,今年晚些时候势必会降至2%以下。
他表达,一旦达到通胀目的,他将调整现行现行政策,包含收益率曲线操纵(YCC)现行政策本周大盘分析行情。但目前不考虑改变日本央行的宽松现行政策,且仍会坚持2%的通胀目的。
这就是日本央行的预测引导,一方面极力否认日本的通胀上行是因为经济发展内部的需求促进,把通胀归因于外部的成本促进,这是前任央行行长黑田东彦的一贯话术。
看来当下的央行都在实行所谓“缩减原则”,让子弹再飞一会,背后的逻辑還是以经济发展增长为货币现行政策的首要目的。
在通胀已经比较突出时,日本央行在货币现行政策调整的时点、方式、步骤和工具挑选上显得比较慎重,关键是维护一个好的经济发展增长形式,幸免因为紧缩现行政策操之过急,而破坏了经济发展增长的内在逻辑本周大盘分析行情。
不过就在日前在国会作证时,植田和男称,假如2%的通胀率能以可延续和稳定的方式实现,央行将开端收缩资产负债表。而根据而根据植田和男的推断,截至明年3月的2023年财年下半年通胀率可能会降至2%以下,也就是说日本央行最早会在今年年底就可能考虑“缩表”。而根据他此前的推断,2023年财年下半年直到明年3月通胀率可能会降至2%以下,也就是说日本央行最早会在今年年底就可能考虑“缩表”,那就是说日本总算挣脱了连续30余年的货币宽松,而开端实行货币操纵。
日本在所谓“失去的三十年”里,在货币宽松,大肆量化投放货币方面,可谓无所不用其极,不仅仅央行亲自下场购买债券,乃至去股市购买股票和ETF,把利率拉至史上最低,并延续坚持在低水平,可是由于人口老龄化加剧以及一些极为复杂的国际和国内的经济发展结构性问题,日本经济发展一直在低位徘徊,直到所谓“安倍经济发展学”,才渐渐有了起色。
“安倍经济发展学”是指日本第96任首相安倍晋三2012年底上台后加快实施的一系列刺激经济发展现行政策,最值得注目的就是宽松货币现行政策,日元汇率开端加快贬值本周大盘分析行情。安倍晋三推出的一系列新刺激现行政策不仅给金融销售市场注入活力,也开端让企业和消费者振作起来。
安倍经济发展学有三个主轴,也就是所谓“三支箭”:大胆的货币现行政策、机动的财政局现行政策、刺激民间投资。经济发展学家把安倍经济发展学的具体现行政策指向总结为:将通胀目的设置为2%;促使日元贬值;现行政策利率降为负值;无限制实施量化宽松货币现行政策;大规模的公共投资;日本银行通过公布销售市场操作购入建设性国债;修改日本银行法加大政府对央行的发言权等。
日本政府的超级宽松现行政策和美国伯南克的无限量化现行政策“同曲同工”,基础精神就是“直升机撒钱”的货币主义(MMT),这两个发达國家的货币现行政策实践或多或少的遵循了货币主义理论为基础的货币实验,都是在金融危机后实施了货币主义,至少在目前看,還是较为成功的。这样看来,货币主义非一个可以容易否定的理论。
而针对进展中经济发展体,货币主义如何借鉴,笔者认为是值得人们认真总结和思考的本周大盘分析行情。
责任编辑:孟俊莲 主编:张志伟
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