股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月24日报道：周一股市大盘预测银行的预备金可能下降

距离6月1日这个美国财长耶伦警告的债务违约可能发生日只有约一周时间。美股看来仿佛还淡定，上周三大股票指数全线累涨。

假如债务上限谈判不能达成协议，对美股是利空。不过，宏观策略师Simon White认为，即便只是形势缓和，也可能引发销售市场避险。White还估计，即便达成决议，债务上限延期，周一股市大盘预测那也远未达到能刺激风险偏好的地步，反倒会让美股短时间内面临显著的回调，因为美国财政局部会增加国债的发行量，吸走金融系统的流动性。

如下图所示，回首近几年美国财政局部债券发行量及美股的波动，White发觉，财政局部的新发债堪称“流动性的吸尘器”，它们会吸走美联储的预备金，发债增加时，美股往往下挫。

关键问题是，周一股市大盘预测财政局部增加发债会不会导致预备金下降。现在的风险突出偏向下降。

财政局部估计，到6月末，财政局部的关键支付账户TGA余额将补充到5500亿美元。现在TGA只有570亿美元，那意味着很多存款和预备金消逝。

因为假如银行购买国债，银行的预备金可能下降，存款应该维持不变，因为参与购买的非存款的储户，大部分预备金可能在财政局部补充TGA时汲取。假如货币销售市场基金（MMF）购买，那要取决于是否资金新的资金。若资金来自银行，那在财政局部用收益补充TGA时，存款和预备金就会下降，若MMF通过美联储逆回购（RRP）工具猎取资金，存款和预备金将维持不变。

可无论是银行還是MMF，都不可能吸纳大部分新发债。如下图所示，银行通常在利率升高时降低久期风险，周一股市大盘预测即便最近有些撤资，可能以后会有更大规模的撤资。

货币基金(511620)也帮不了多少忙。首先，他们只买短债，不买较长期的债券，其次，RRP工具的利率還是比三个月期的短债更有吸引力。所以，货币基金(511620)不可能情愿舍弃RRP，转投国债。

海外投资者会不会成为买家？目前，海外的美债持仓总量仍低于去年的峰值，新兴销售市场的储备治理者试图多元化吃昂，周一股市大盘预测减少对美元资产的投资聚合度，日本和瑞士等发达销售市场的美债持有国还在数以千亿美元规模抛售。

那么，最有可能汲取大部分新债的就只有家庭和企业。如下图所示，若他们吸纳，银行的存款就可能再次下降，预备金也会随之下降。

美国的家庭已经在承担重任，仅去年下半年增持美债7500亿美元，规模远超银行、MMF、企业和海外投资者。随着美国财政局部将来增加发债，周一股市大盘预测以及美联储延续量化紧缩（QT），这种行情趋势料将连续。

因此，即便美股中长期前景在改善，一旦债务上限的闹剧完毕，美股也可能短时间内下挫回应，可能還是急剧下挫。

华尔街见闻本周稍早文章提到，就算美国最终不会违约，美股的崩盘可能也在所难免。

加拿大皇家银行资本销售市场美国股票策略主管Lori Calvasina表达，自2011年以来，通常需要股市隐藏大幅下挫，周一股市大盘预测才能迫使决策者达成协议。在Calvasina所谓的“更戏剧性的年份”，美股回撤在5-6%到10-19%之间。

而如今的销售市场和经济发展背景可能会使股市比2011年债务违约危机时更加脆弱。

摩根大通指出，美股在2011年危机中暴跌了近20%，更高的通胀率、更高的估值和更收紧的货币现行政策可能意味着目前的销售市场环境对风险资产来说可能更糟糕。目前标普500(513500)指数远期收益预测约为18.4倍，而其历史平均值为15.6倍，2011年夏天该指标略高于12倍。