股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月22日报道：今日股票大盘分析预测或是因为某些客观或主观原因

近日，今日股票大盘分析预测一则关于“某前百亿私募因今年业绩‘大幅续亏’而遭渠道理财经理怒怼”的消息，在私募圈广为传播。中国证券报记者在调研采访中发觉，最近不少股票主观多头策略的头部私募，在投资业绩等方面正面临2022年以来新一轮“重压”。

不仅基金经理、销售市场部门人员因业绩原因“遭怼”，不断下降的资产治理规模、大量锁定期产品到期后不忍直视的长期业绩、客户方对产品治理费的“新诉求”、治理人与渠道和客户的投资业绩沟通压迫，正在让不少百亿级私募机构又一次“压迫山大”。而就在最近，多家知名百亿私募旗下产品在第三方行业监测机构的净值、业绩数据，正悄然“神奇消逝”。

业绩困难 销售市场部“更难”

中国证券报记者从多方熟悉到，今日股票大盘分析预测前述遭怼的股票私募机构2021年晋级百亿私募，2022年业绩亏逾20%，今年前4个月续亏约10%。截至目前，该机构实际治理规模已降至50亿元左右。而这位渠道理财经理在其“公布曝光”的“参访纪要”中，更将该私募机构掌舵人投资业绩与其个人家庭生活进行了“极不友善的挂钩”，一时间令不少知情的业内人士哗然。

目前这类“刺耳的声音”，所针对的也不仅限于这一家昔日的明星百亿私募。上周以来，有多家上海地区头部百亿私募的销售市场部门人士向记者透露，自4月以来，作为渠道维护的一线人员，在日常沟通工作中遭怼已是常态。而相关百亿私募治理人延续遭怼的理由和相关压迫，不仅包含续亏的产品净值、大量次新产品锁定期到期后不忍直视的长期业绩，还同样包含“螺旋缓降”的治理规模、时断时续的产品赎回，以及治理人自身针对“延长锁定期”“调降预警、止损线”等方面的沟通需求。

“作为销售市场部门，今日股票大盘分析预测人们已经做了该做的事情，余下的只能看投研什么时候能够争气。”上海某百亿私募销售市场部负责人表达。

更加耐人寻味的是，或是因为“某些客观或主观原因”，目前不止一家知名百亿私募在第三方行业监测机构展示的净值、业绩数据，已“神奇消逝”。

私募排排网数据显示，今日股票大盘分析预测截至目前，冲积资产等多家知名百亿私募旗下全部产品在该平台的净值、投资收益已“全体不见”。而作为2021年度的百亿私募业绩冠军，冲积资产目前不仅“淡出”了私募排排网的“业绩监测”，同时也在第三方机构朝阳永续的百亿私募业绩最新统计月报中消逝。据记者从业内获得的相关数据，冲积资产在2022年百亿私募机构阵营中业绩靠后；截至5月12日，今年以来公司旗下两只代表产品业绩一只续亏近3%，另一只则续亏近7%。

某券商渠道机构人士透露，最近业内已经有不少中大型私募机构突出减少了在第三方平台的业绩、净值披露，特殊是2021年年中前后势场高点发行成立的大量次新股票私募产品。该渠道人士表达：“这部分产品中，不少不设预警止损线的产品，目前净值在0.7元、0.6元，乃至0.5元临近水平的，已经比比皆是；因为净值压迫的问题，最近也不止一家百亿级的股票私募正在沟通延长原先的产品锁定期。”

销售市场博弈性强 参与难度大

据朝阳永续业绩监测数据，今日股票大盘分析预测截至4月末，监测到的98家百亿级证券私募机构（含股票主观多头、量化、债券、CTA等各主流策略），今年前4个月平均小幅盈利2.76%。但在此之中，不少2022年业绩表现较差的百亿私募，在今年前4个月照旧表现低迷。其中，汐泰投资、协和汇一、盘京投资等股票主观多头私募，今年前4月均隐藏显著亏损，部分产品在去年较大亏损的基础上今年前4个月进一步续亏10%左右。而睿扬投资、慎知资产、重阳投资、远信投资等多家2022年业绩突出的知名百亿私募，同样在今年前4个月隐藏负收益。总体看来，今年以来主观多头百亿私募所期望的业绩复苏，在很大程度上已经“落空”。

从不同规模私募机构横向业绩表现较为的角度看来，大型股票私募今年前4个月的阶段性业绩也体现出了突出的阶段性劣势。朝阳永续数据显示，分规模组别看来，在0亿元至5亿元、5亿元至10亿元、10亿元至20亿元、20亿元至50亿元、50亿元至100亿元、100亿元以上等六股票票私募机构组别中，百亿级股票私募今年前4个月平均盈利2.62%，在六个规模组别中位列最终一位；而10亿元至20亿元规模的偏小型股票私募，今年前4个月平均收益率在六个规模组别中则排名第一。

从销售市场涨跌表现看，今日股票大盘分析预测虽然年内销售市场起伏不定，但截至5月19日收盘，上证指数、沪深300、中证500(512500)等A股关键股票指数年内上涨幅度依然均达到5%左右。另一方面，在年内股票急剧分化的同时，A股大盘在数字经济发展等主题方向上也仍然牛股迭出。

上海某“公奔私”背景的百亿私募负责人表达，今年以来A股大盘风格轮动较快，销售市场结构性机会更多聚合在数字经济发展、AI、“中特估”等少数投资主题方向。“在这样的销售市场环境下，除非依靠赌单票、押注单一赛道或者做高换手主题性交易，否则很难取得收益，特殊是针对偏均衡配置的治理人。”该私募人士称。

此外，今日股票大盘分析预测上海某中型私募销售市场部负责人认为，今年销售市场表现出比较极端的“赚指数易赚收益难”特征，多数头部治理人在2月之后很难有赚钱机会。

格上财富金樟投资钻研员邱钰然表达，今年前4个月百亿级主观多头私募业绩表现良好不及预测。销售市场的赚钱效应关键聚合在两条主线，分别是以AI为代表的TMT版块，以及以“中特估”为核心的低估值央国企。假如今年私募治理人没有在这两大方向上进行较大比例配置，产品净值表现可能率不及预测。

行业反思

针对头部私募机构而言，今日股票大盘分析预测去年以来在投资策略、资产组合灵敏性等方面，有哪些值得反思的地方？多家私募机构、第三方机构当前也有更多新思考。

私募排排网财富治理合伙人荣浩表达，针对主观多头策略的私募治理人而言，近年来一直都有“一代赛道一代王”的说法。针对百亿规模的治理人来说，投资的方法论与核心投资策略肯定是严格按照自身团队所擅长的方式；盲目追逐热点，针对长期业绩可能未必会有正向贡献。但另一方面，清楚的策略容量边界以及由此主动操纵治理规模，也应该成为百亿私募在投资中需要更加重视的关键点。在资产组合方面，荣浩认为，假如要使得投资人在持有周期中有更好的投资体验，多资产组合将来肯定是重大的方向。但需要强调的是，私募治理人总体还应该倾向于做自身熟悉的资产类别，涉足股票现货之外的其他类型资产，必定需要引入或培养相关专业投研人才，才能逐步丰富投资种类。

前述“公奔私”背景的百亿私募负责人表达，今日股票大盘分析预测2016年至2021年A股结构牛行情几乎“连绵不绝”，“销售市场收益的红利”更多被长期重仓、满仓乃至是融资加杠杆的私募治理人占有；在惯性投资模式之下，近两年头部私募治理人也普遍更倾向于采取精选股票、常态化高仓位运作的投资模式。但事实证明，高仓位持股必定会带来产品净值的高波动。针对大型股票主观多头私募产品而言，平稳产品收益和净值波动的关系更加重大。半仓左右持股，再搭配其他一些对冲衍生工具或其他大类资产的复合策略，可能更有利于头部主观多头治理人的生活进展。针对单家治理人而言，优胜劣汰的多基金经理机制，将来也应该成为百亿私募可行的尝试方向。

邱钰然意见，针对头部私募来说，治理人需要一直维持开放的心态积极学习各个维度的新事物、新变化。“过去几年，国内经济发展增长较快，私募的股票投资往往在寻觅到需求旺盛的高增长行业之后，就变得相对容易；然而今年销售市场投资机会更加‘散点化’，将来头部治理人在加强投研的基础上，也需要积极体会和感知销售市场的变化。”邱钰然表达。