股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月22日报道：对大盘的分析预测外汇局也强调

中银证券全球首席经济发展学家管涛日前在接受中国证券报记者的采访时表达，4月中旬以来，人民币汇率加快调整，但稳中趋升的基准情形尚未改变，呈双向波动、稳中趋升态势对大盘的分析预测。

管涛认为，当前人民币汇率维持基础稳定，境内外汇供求关系基础平稳，汇率杠杆调节作用正常发挥，销售市场汇率预测维持基础稳定，股汇共振有相关性但无因果关系对大盘的分析预测。综合上述因素预测，人民币汇率双向波动对金融销售市场影响总体有限。在经济发展复苏大背景下，资本销售市场稳定运作具备坚实基础。

人民币汇率不会是线性单边行情

“影响人民币汇率的关键因素是国内经济发展基础面对大盘的分析预测。”管涛表达，当前，虽然销售市场对将来国内经济发展复苏的具体行情存有肯定分歧，但基础共识仍是世界经济发展面临下滑风险，中国经济发展有望总体回升。

在管涛看来，目前人民币汇率稳中趋升的基准情形尚未改变对大盘的分析预测。人民币汇率不会是线性单边行情，而是双向波动、稳中趋升。“随着宏观现行政策靠前协同发力，经济发展社会将全方位复原常态化运作。假如积极因素进一步积存，国内经济发展运作稳步回升，在我国基础国际收支仍然较为强劲的情况下，将对今年人民币汇率形成有力支撑。”管涛说。

此外，现行政策层面明确，坚决抑制人民币汇率大起大落对大盘的分析预测。5月18日召开的中国外汇销售市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议指出，下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督治理和监测预测，强化预测引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇销售市场的基础稳定，坚决抑制汇率大起大落。积极落实自律规范，钻研加强美元存款业务等自律治理，提升对企业的汇率避险服务水平，降低中小微企业汇率避险成本，更好服务实体经济发展。

人民银行、外汇局也强调，延续深化外汇领域革新开放，进一步提升跨境贸易和投融资便利化水平，不断优化跨国公司跨境资金聚合运营治理相关现行政策，更好服务实体经济发展高质量进展对大盘的分析预测。

资本销售市场稳定运作具坚实基础

在管涛看来，人民币汇率双向波动对金融销售市场影响总体有限对大盘的分析预测。

首先，人民币汇率维持基础稳定对大盘的分析预测。高频数据显示，万得人民币汇率预估指数在年初经历一波上升后，转为小幅度波动。虽然自4月中下旬开端有所回落，但4月18日至5月19日仅回调1.3%，今年以来仍然累计上涨0.2%。国际清算银行（BIS）编制的人民币名义和实际有效汇率指数显示，前4个月分别上涨0.4%和下挫2.2%，后者关键反映海外高通胀、国内低物价的影响，而非竞争性贬值。

其次，境内外汇供求关系基础平稳对大盘的分析预测。管涛表达，2022年9月底，央行上调银行远期售汇业务的外汇风险预备金率，销售市场主体部分远期购汇需求转化为即期购汇。10月，销售市场主体的付汇购汇率（剔除远期履约额，下同）由9月的49.8%升至58.2%，此后介于55%至64%之间，延续高于收汇结汇率。受此影响，前4个月，银行即期结售汇由上年同期顺差779亿美元转为逆差98亿美元，但银行即远期（含期权）结售汇顺差492亿美元，同比仅下降了3.1%。

再者，汇率杠杆调节作用正常发挥对大盘的分析预测。管涛说，近年来，随着人民币汇率双向波动幅度扩大，销售市场主体趋于理性，汇率预测维持基础稳定。

此外，股汇共振有相关性但无因果关系对大盘的分析预测。“比如，最近人民币汇率连续贬值时期，陆股通资金并未隐藏大幅净流出。5月11日至18日，陆股通单日平均净流入3亿元，6个交易日中只有2个交易日为净流出，特别是在17日仍净流入17亿元。”管涛表达。

管涛认为，在经济发展复苏大背景下，向好因素增多，资本销售市场稳定运作具备坚实基础对大盘的分析预测。随着经济发展修复深化，二季度上市公司业绩增速有望较一季度突出回升。A股估值总体水平仍处历史低位，投资者对经济发展增长预测有改善空间。