股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月22日报道：销售市场对经济发展与现行政策的预测较为低迷

在国内外多项因素扰动中，明天股市预测分析大跌A股最近行情较为反复。进入5月底，销售市场行情将如何演绎呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，短期在经济发展预测、销售市场波动率仍处相对高位、现行政策真空、内外需存有变量等因素影响下，A股或再次波动寻底。但A股当前资产价格已经反映较多慎重预测，销售市场仍处于投资机会期。

中信建投(H1747)证券表达，销售市场对经济发展与现行政策的预测较为低迷，明天股市预测分析大跌且当前销售市场波动率和前期相比仍处于相对高位，因此短期销售市场估计再次寻底。

“展望后势，A股波动市或连续。其中，核心逻辑为‘经济发展定上限，金融定下限’。经济发展方面，内需弹性不足是一致预测，同时外需也有回落担忧，销售市场上行空间受限。” 申万宏源(00218)证券预测称。

不过，申万宏源(00218)证券进一步指出，金融方面，存款利率下滑，资本销售市场结构性的高利率被进一步限制，明天股市预测分析大跌这是最近“金融层面”最重大的变化。因此，“资产荒”将支持销售市场基础热度。

中金公司(03908)推断，A股当前资产价格已经反映较多慎重预测，结合现行政策逆周期调节及内外部环境，对后势不必过于慎重，A股仍处于投资机会期。

配置方面，明天股市预测分析大跌多家券商推断接下来A股将是结构行情。中金公司(03908)便意见投资者，投资风格可更均衡。

“虽然A股临时没有全局性的行情，但并非意味着股票就没有行情，毕竟经济发展需求和经济发展现行政策只影响投资结构，销售市场结构性的行情仍在。”国泰君安(601211)证券表达。

中金公司(03908)：A股仍处于投资机会期

展望后势，总的来说A股当前资产价格已经反映较多慎重预测，结合现行政策逆周期调节及内外部环境，明天股市预测分析大跌对后势不必过于慎重。A股仍处于投资机会期，销售市场机会大于风险。

一方面，从最近的经济发展层面看来，4月关键经济发展部门的复苏斜率展现出了不同程度的放缓，在本轮“非典型”复苏的背景下，前期部分需求在一季度脉冲式修复后，增长的总体回稳，特殊是内生动能的改善可能尚需时日。另一方面，在当前环境下，现行政策可能尚未具备“由松转稳”的条件。

配置方面，意见投资者风格更均衡，并关心三条主线：一是基础面修复空间和弹性大，明天股市预测分析大跌且现行政策再次支持的泛消费领域，如食品饮料等；二是成长领域的高端制造(161037)、科技软硬件；三是国企改(501020)革等主题机会。

中信建投(H1747)证券：再次寻底

接下来，短期销售市场估计再次寻底，主线调整未完。一方面，最新公布的工业增加值、社零、固定资产投资等数据均不及预测，人民币汇率调整破7.0大关，明天股市预测分析大跌MLF未实施降息，销售市场对经济发展与现行政策的预测低迷。

另一方面，虽然当前销售市场波动率（以涨跌停家数衡量）最近有所下降，但和前期相比仍处于高位。复盘历史上熊转牛过程中的第一波调整，销售市场的底部区域往往伴随着波动率延续缩小至低位乃至新低。因此，本轮调整的企稳，或需要等待销售市场波动率的进一步降低。

配置方面，最近销售市场低位轮动如期演绎，明天股市预测分析大跌短期海内外宏观预测进一步明确前，销售市场估计仍以低风险、重赔率的偏抵御策略主导。

行业上，投资者可关心具备现行政策预测的独立周期性版块，重点包含耐用大件消费品如新能源汽车、家电；受益自主可控、结构升级的工业母机、半导体材料(512480)设备，以及盈利逆周期突出回暖的电力。此外，逆周期资产中，需重视最近具备拐点预测催化的电子。

国泰君安(601211)证券：结构性行情仍在

展望后势，明天股市预测分析大跌虽然A股临时没有全局性的行情，但结构性的行情仍在。

从大的宏观择时和风格结构的角度看，目前销售市场面对的是传统需求变量变的不稳定，同时总量现行政策支持的预测也不明朗。在这样一个需求走软和现行政策真空的错位期，缺少足够的景气资产供给。

但这并非意味着股票就没有行情，毕竟经济发展需求和经济发展现行政策只影响投资结构，转型升级和产业现行政策已经成为新的现行政策供给重心。由于利率水平的下降，明天股市预测分析大跌投资者持有货币和类货币资产收益和效率是偏低的，对资产的需求是上升的。

与此同时，国有经济发展革新专业化整合与创新需求带动的新一轮资本开支扩张，正在形成新的增长点与资产供给。

配置方面，看好风险特征不高，受益现代化体系构建和产业化进程加快的成长股，明天股市预测分析大跌如数字经济发展、芯片半导体材料(512480)和创新药、国有经济发展革新等。同时，可掘金构建现代化产业体系、数字经济发展、消费电子等。

申万宏源(00218)证券：波动市连续

展望后势，A股波动市或连续。其中，明天股市预测分析大跌核心逻辑为“经济发展定上限，金融定下限”。

经济发展方面，内需弹性不足是一致预测。居民收入预测偏弱，支出意愿提升不延续。基建和制造业投资上半年强，但下半年有明确的回落预测，同时外需终将回落的担忧挥之不去。

因此，内外需加总后的总量经济发展方向不明，所以销售市场预测在“弱复苏”和“弱衰退”之间摇摆，明天股市预测分析大跌这决策了需求改善无法有效外推，销售市场上行空间受限。

金融方面，存款利率下滑，“资产荒”支持销售市场基础热度。资本销售市场结构性的高利率被进一步限制，潜在影响堪比资管新规，这是最近“金融层面”最重大的变化。实际无风险利率下滑，资产荒发酵。

而在中短期，“资产荒”本身就是利好长久期资产的一个主题线索，“资产荒”支持主题思维再次主导销售市场，主题行情有韧性。同时，明天股市预测分析大跌销售市场至少是存量博弈，销售市场能够坚持基础热度。

配置方面，中期主题思维仍将主导销售市场，2023年数字经济发展和央企革新(512950)反复有机会。同时，过度消极的经济发展预测客观存有，短期在经济发展预测趋于平稳过程中，中期有布局优化逻辑的新能车和核心消费会有反弹。在交易策略上，主题行情没完毕，回调可布局。

招商证券(06099)：A股正在酝酿新一轮盈利上行周期

当前，A股正在酝酿新一轮的盈利上行周期。其中，明天股市预测分析大跌需求端偏强同时产能出清较为良好的行业，景气修复斜率较大而且能够更快的进入盈利修复阶段。

5月初以来，上市公司业绩披露期完毕以及经济发展数据渐渐明朗，调整过后的业绩预测的高增速方向，在肯定程度上代表了销售市场较为认可的产业行情趋势和景气行情趋势领域，体现在出行链、地产链、信息科技中偏软科技方向，这些行业景气度大多自去年下半年就开端修复，部分领域在一季报已有所兑现。

配置方面，对比收入端、库存端、资本开支情况、中观景气等多个维度，可能会成为景气斜率修复较大的有四大方向：一是电子领域，消费电子主动延续去库，需求隐藏边际复苏迹象；二是通信行业，盈利较为稳健且库存低位，同时资本开支结构隐藏优化助推行业景气向上；三是地产链，消费中家电、装修建材、家居库存落入极低水平，资本开支意愿偏低，明天股市预测分析大跌而竣工转好驱动其需求提升；四是医药、自动化设备、基础建设、航空机场等，库存水平也并不高，需求端延续改善后景气度也会有较大的修复空间。

华泰证券(601688)：增量资金缺位或非短期事件

当前行情中，增量资金缺位或并非短期事件，投资者应淡化交易、重视仓位。3月以来，明天股市预测分析大跌TMT版块主题行情随着公募风格漂移强度高位收敛、部分子行业交易拥挤度走高，性价比降低。

具体而言，今年以来，公募投资范式从景气投资向主题筹码转变，强、弱势资产筹码再平稳。其中，当前A股估值分化系数收敛至10年以来区间下沿，贴近2019年初水平。交易拥挤度上，当前TMT版块中除电子外相对历史可比区间已较高。

因此，配置上，意见投资者再次发掘主题、景气、筹码共振的种类，关心电子、化药、地产竣工端、保险、公路等。此外，电新筹码拥挤度降至中等水平、交易拥挤度降至低位，明天股市预测分析大跌新能源车(501057)等部分环节隐藏景气改善迹象，短期或存有交易性机会。

民生证券：销售市场风格或切换至追求稳定收益

展望后势，在缺少有弹性的经济发展向上周期和产业向上周期的环境下，A股或将在经济发展周期、产业周期底部中，明天股市预测分析大跌不断寻求反转与躁动，这将带来阶段性的机会。

1月以来经济发展复苏相关的交易回吐也已经贴近尾声，股、债、汇、商已经继续回到2022年11月临近，大类资产或对现状已经有全方位认知。其中，从基金总体收益率看来，2023年以来收益率已经回到负值区间，且净值低于2022年12月份低点的基金数量大幅上行，贴近了50%。

同时，最近日本、欧洲等海外经济发展体代表性股票指数创下或贴近历史新高，“创新高”背后从高增长转向稳定收益的驱动力引人关心。从这一角度看，A股并非落后了太多，中证红利同样在自2023年以来表现良好，明天股市预测分析大跌录得上涨幅度8.8%，其全收益指数今年创下历史新高。这或许反映了A股投资者与日、欧投资者同样在进行从追求高增长到追求稳定收益的切换。

配置方面，意见投资者关心三条主线：一是红利+“滞胀”策略下的资源类企业（煤炭、油）、交通运输（港口、公路、油运、干散）、银行（四大行）、重资产国企（电力、建筑）、有色（铜、金）等；二是消费里的中低端领域，如休闲食品、非乳饮料、小家电、电动两轮车以及服装家纺等；三是电新（光伏组件、锂电）、电子（封测、设计）、医药（中药、创新药）等。

平安证券：波动波动

展望后势，A股大盘在内外部不确定性中或进一步波动整理，波动进一步加大。不过，明天股市预测分析大跌中期伴随经济发展修复企稳，仍有向上空间。

首先，国内经济发展复苏放缓，消费/生产/投资/环比均走弱，高频地产销售降温；十年期国债收益率在2.71%上下波动。统计局最新公布4月经济发展数据，在去年同期低基数的情况下，生产和投资突出走弱，消费虽有相对韧性但低于销售市场预测。

其次，海外不确定性在增加。除国内经济发展复苏动能放缓的基础面因素外，海外美债上限问题发酵、地缘政治等风险因素推升销售市场避险心绪，明天股市预测分析大跌美联储官员释放鹰派信号促使美元小幅走强，以及中美短端负向利差走阔连累企业结汇需求均是最近人民币走贬的重大原因。

配置方面，结构上全年再次看好TMT和中特估的投资主线不变，意见在节奏端把握低位布局。

国海证券(000750)：销售市场主线切换概率较低

往后看，本轮TMT主线行情补跌之后，明天股市预测分析大跌销售市场切换主线的概率较低，将来TMT版块仍是相对较优的方向。

主线行情时期强势版块的补跌关键由两类原因导致，一是行业自身景气走弱，二是受宏观经济发展或现行政策利空影响，销售市场风险偏好回落引发资金获利了结行为所致。而主线补跌之后势场通常展现三类情形，分别为销售市场主线切换、主线内部强势行业轮换、坚持原有强势行业。

五一节后，TMT版块内部以嬉戏为代表的强势行业隐藏突出补跌，明天股市预测分析大跌前期上涨幅度较大，弱预测、弱现实影响下销售市场风险偏好的回落为核心因素。

不过，本轮补跌之后势场切换主线的概率较低，核心原因在于现行政策破局之前产业催化较为重大。同时，在AIGC与信创的双重产业行情趋势驱动下，TMT版块自身景气显著下跌的可能性也较小。因此，补跌之后TMT版块仍是相对较优的方向，强势行业再次占优的概率较大。

华西证券(002926)：等待向上突围

最近，宏观数据验证低于预测表明国内经济发展有效需求不足，使得短期A股行情有所反复。接下来，存量资金博弈下，A股风格轮动或仍将连续，明天股市预测分析大跌在销售市场磨底阶段可逢低把握低吸机会，等待销售市场向上突围。

当前国内仍处于复苏的早期阶段，投资者可对基础面复苏的节奏维持耐心。在此期间，宏观现行政策环境将坚持偏暖，稳增长、扩内需现行政策有望再次发力，人民币汇率再次大幅贬值空间有限，低通胀环境下货币现行政策仍有发力空间，降准降息均有可能。

配置上，意见投资者以低估值高股息(512590)率的蓝筹版块主导，明天股市预测分析大跌如高速公路、公用事业等。主题方面，可再次关心国央企革新(512950)等。

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网友点评：

xvvgjb甘肃嘉峪关
太假。

量化小白福建石狮
所有的支出最终都是要还的。所以，经济重启才是解决问题的关键

香烟有毒四川内江
老乡，别走，我又出利好了！

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中信一看好就没好事！