股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月18日报道：明日股票大盘预测分析而且从去年年报数据看来

“基金跑不赢指数”成为最近业内关心热点。明日股票大盘预测分析从年内收益率看来，偏股混合指数远远落后于沪深300指数。

预测表层原因，无疑是机构所重仓的新能源、医药及消费版块上涨幅度不达预测。明日股票大盘预测分析但向深处探寻，这可能是存量博弈销售市场下的必定情况。

信达证券指出，本轮公募基金跑输宽基指数可能的原因在于，存量博弈环境叠加弱复苏经济发展预测，A股核心资产投资吸引力不及短期热点。明日股票大盘预测分析

基金长期收益率跑赢指数

根据天相基金评价助手TXMRT数据，截至5月17日收盘，沪深300年内收益率达2.29%。明日股票大盘预测分析与此同时股票基金指数年内收益率为0.95%、混合基金指数和偏股混合基金年内收益率分别仅为-2.91%和-4.01%。

晨星（中国）基金钻研中心高级预测师代景霞认为销售市场风格和行业配置层面的差异导致偏股型基金总体跑输沪深300指数。明日股票大盘预测分析

公募偏股型基金总体风格偏成长，而且从去年年报数据看来，偏股型基金相对沪深300指数总体超配电力设备、医药生物、国防军工、电子、机械设备等行业，这些行业今年以来除了电子行业表现相对靠前外，其他行业均表现相对落后；而偏股型基金相对沪深300指数总体低配银行、非银金融、食品饮料、家用电器、公用事业等行业，这些行业除了食品饮料行业表现相对落后外，其他行业均表现相对靠前。明日股票大盘预测分析

天相投顾基金评价中心统计了今年以来申万一级行业涨下滑，并标注出2023年一季度主动权益类基金持仓占比排名前十的行业。明日股票大盘预测分析

从数据可知，TMT版块相关行情（传媒、通信、计算机(512720)等）与“中特估”主题相关行业（建筑点缀、石油石化、非银金融等）上涨幅度较大，而这些行业主动权益类基金持仓占较为低，而其持仓占较为重的食品饮料、电力设备及医药生物均跑输沪深300指数，导致主动权益类基金指数表现不理想。明日股票大盘预测分析

不过将维度拉长至三年期，会发觉无论是股票基金還是偏股混合基金均可跑赢沪深300。明日股票大盘预测分析

其中股票基金指数三年期收益率达13.03%、混合基金指数及偏股混合基金三年期收益率分别为10.85%和9.45%。明日股票大盘预测分析而沪深300同期收益率仅为1.21%。

存量博弈还将延续

信达证券预测认为，在赚钱效应减弱的存量博弈销售市场叠加弱复苏经济发展预测，A股核心资产投资吸引力不及短期热点，这才导致公募基金难以战胜宽基指数。明日股票大盘预测分析

今年以来销售市场分化较为严峻，价值风格突出跑赢成长风格，而且行业分化也较为突出，一方面，在ChatGPT掀起的AIGC热潮下，传统运营商及相关企业延续受到关心，传媒、通信、计算机(512720)行业表现突出，传媒版块因其与AI产业较高的关联度录得48%的可观上涨幅度，通信、计算机(512720)行业今年以来上涨幅度也均超过20%。明日股票大盘预测分析中国特色估值体系今年以来也表现相对较好，与此相关的建筑点缀、非银金融、石油石化、公用事业、纺织服饰今年以来上涨幅度也均超过5%。

信达证券数据显示，主动权益型基金仓位长期小幅度波动，当前处在历史高位。明日股票大盘预测分析截至5月12日，主动权益型基金平均测算仓位86.92%，其中平凡股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位88.91%、87.50%、85.13%。

当前主动权益型基金总体仓位处在2014年以来约77%分位。明日股票大盘预测分析而固收加基金加仓空间也相对有限。截至5月12日，固收加基金平均测算仓位23.73%，位于2021年以来90%分位以上。

此时主动权益基金经理们若想调仓至今年的“主线行情”（比如中特估和人工智能(161631)），首先需要砍掉原本持仓，但这会进一步导致新能源、医药等公募传统“价值底仓”资金流出、股价下挫。明日股票大盘预测分析

由此公募们陷入了所谓的“囚徒困境”。明日股票大盘预测分析

何解？只有等待增量资金入市，即基金份额增加、外资加快流入、销售市场赚钱效应强，有长期、明确共识性主线，明星基金经理们才能回到他们擅长的Alpha捕捉机会中。明日股票大盘预测分析

但信达证券根据五条线索，指出目前的存量博弈情况还将延续。明日股票大盘预测分析

首先是主动权益型基金、固收加基金测算仓位处于历史高位。明日股票大盘预测分析

其次主动权益型基金新发短期仍待回暖，缺少大级别行情刺激情形下老基金申购也未有起色。明日股票大盘预测分析

新基金发行方面，截至5月12日，主动权益型基金年内累计新发份额791.77亿份，仅为2022年同期的八成左右，略相当于2017年同期水平，与2020年、2021年同期水平存有较大差距。明日股票大盘预测分析

私募规模下滑且仓位不低。明日股票大盘预测分析截至2023年3月底，私募证券投资基金规模5.66万亿元，相较为2021年下半年巅峰时刻有所降低；华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位69.23%，在历史上处于较高分位数。私募仓位调整幅度相比公募偏大，敏感性更强，受行情影响私募心绪不佳，也缺少增量流入的业绩支撑。

与此同时上证所新开户数量逊于去年同期。明日股票大盘预测分析受最近行情、销售市场心绪等多方因素影响，2023年1~4月上证所新开户962万户，逊于2022年同期1088.52万户。

最终春节后外资流入节奏显著放缓。明日股票大盘预测分析继2022年10月大幅流出573亿元后，外资转而积极参与A股复苏交易，并于2023年1月净流入约1413亿元，创有史以来单月净流入新高。

今年以来，外资坚持了对高景气行业的偏好，也会适度参与短期主题炒作，比如1月加仓消费、电新，2月加仓计算机(512720)，3月加仓电子等等。明日股票大盘预测分析考虑到海外销售市场波动率下降，赚钱效应突出，而A股波动较大，再叠加销售市场对美国通胀韧性及加息节奏的推断，信达证券推断外资恐难复刻1月盛况，但仍会坚持系统性流入。