股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月09日报道：本周股票大盘分析医药卫生法学教授邓勇在接受北京商报记者的采访时表达

5月8日上午本周股票大盘分析，受产品提价消息影响，片仔癀(600436)新房开盘一字涨停，连带着健民集团(600976)、马应龙(600993)、东阿阿胶(000423)、同仁堂(600085)等中药股跟涨。近年来，片仔癀(600436)的每一次涨价都伴随着业绩放缓。此次片仔癀(600436)提价幅度近三成，而2022年的业绩增速为其近8年来最低，连续多年提价的中药巨头还有东阿阿胶(000423)，2006-2019年，东阿阿胶(000423)累计提价17次，但最终，经销商面临清库存压迫，东阿阿胶(000423)的增长泡沫被戳破。稀缺种类给了这些中药巨头提价的底气，但依靠提价能获得多大的成长性仍是未知数。目前，一些中药企业已经加快向生物药等方向转型。据2022年财报，片仔癀(600436)研发投入为2.3亿元，占营收比重仅2.6%。

最大提价幅度

片仔癀(600436)此次涨价为史上最大幅度。2004-2020年本周股票大盘分析，片仔癀(600436)锭剂产品一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，单次零售价格上调的幅度在5-40元之间，而此次零售价一口气上调170元。受涨价消息影响，片仔癀(600436)收涨10%，总市值为1817.13亿元，与5月5日收盘相比，片仔癀(600436)市值上涨165.19亿元。

片仔癀(600436)锭剂在片仔癀(600436)系列产品中占主导地位，坊间更有护肝解酒的传言。“國家绝密级”的配方给片仔癀(600436)增加了光环。上一轮涨价潮在2021年，片仔癀(600436)从590元/粒被爆炒至1600元/粒，随后价格快速跌落，有黄牛曾吐槽590元/粒根本卖不出去。

原料上涨是片仔癀(600436)此次给出的涨价理由。据药品说明本周股票大盘分析，片仔癀(600436)关键成分为牛黄、麝香、三七、蛇胆。北京商报记者从亳州市一名从事中药材批发生意的经营者处获悉，目前牛黄每公斤80万以上，较去年上涨约25万元，三七在2017年时高达1000元以上每公斤，近年来较为稳定，现在回落至400元每公斤左右。

北中医战研院岐黄法商钻研中心主任、医药卫生(512610)法学教授邓勇在接受北京商报记者的采访时表达，片仔癀(600436)的关键功效有清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛，可用于跌打损害。片仔癀(600436)近年来价格飙涨，但事实上，片仔癀(600436)的药效却没有那么神秘。坊间流传，片仔癀(600436)乃至可以用来医治肝癌，但其实这都并没有被证实。一粒片仔癀(600436)由牛黄、麝香、三七、蛇胆等成分组成，单单麝香这一成分，成本就已经很高。片仔癀(600436)价格翻倍虚涨的背后，或许也和药品成分有关，也可能是人为炒作，经历了“囤货-抬价-出售”等阶段之后就能躺赚一笔。

连年涨价之后

提价是片仔癀(600436)对抗原料涨价的方式本周股票大盘分析，每一次涨价也直接促进了公司收入规模、净利润的增长。数据显示，片仔癀(600436)的营业收入从2003年的2.14亿元增至2020年的65.07亿元，归母净利润由0.6亿元增至16.67亿元。2020年，片仔癀(600436)总市值直逼2000亿元。

虽然涨价带来的疲态尽显，但涨价好像成了片仔癀(600436)的唯独应对方式。爆炒过后，片仔癀(600436)2022年实现营收86.94亿元，同比增长8.38%；实现净利24.72亿元，同比增长1.66%，增速均创近八年最低。此外，片仔癀(600436)肝病用药销售及毛利率均呈下降行情趋势，片仔癀(600436)肝病用药2022年营收同比下降2.95%，毛利率同比减少0.89%。

被困在涨价里的中药龙头还有曾经的东阿阿胶(000423)。2006-2019年本周股票大盘分析，东阿阿胶(000423)累计提价17次，250g阿胶块的价格从25元涨至1499元。在2023年的投资者活动上，东阿阿胶(000423)高管坦言，过去阿胶块隐藏波动的原因之一是提价过于频繁，价格与价值背离，违反了客观规律。

东阿阿胶(000423)的增长泡沫被戳破。2019年，东阿阿胶(000423)营收为29.59亿元，同比减少近六成，亏损4.44亿元，为上市24年来首亏。当年公司产品库存量为2711吨，同比增加两倍之多，货值35.22亿元，超出总营收数额。涨价策略失灵后，东阿阿胶(000423)加大了渠道库存整理力度等。

“片仔癀(600436)目前只有漳州片仔癀(600436)制药公司这一家企业在生产本周股票大盘分析，其本身产量就较为有限，很简单造成供不应求的情况，这也为背后炒作价格的群体提供了肯定的便利。但药品是用于治病的，遭爆炒的药品，其功能已不再仅是治病，而是沦为炒作赚钱的工具，功能的转变将导致该药品的质量不再受到重视，如此势必会增加用药的风险。药品维持合理的价格，才能让患者吃得起、用得上。”邓勇说道。

创新不足

纵观频繁提价的中药企业本周股票大盘分析，“守正有余，创新不足”是业内的评价。2022年，片仔癀(600436)研发投入为2.3亿元，占营收比重仅2.6%。东阿阿胶(000423)2022年研发投入为1.38亿元，占营收比重3.41%，相较2021年1.48亿元的研发投入，还有所下滑。

同样拥有國家保密种类的云南白药(000538)，在十年前向“大健康”转型，拥有牙膏产品的云南白药(000538)集团健康产品有限公司已占公司总体净利八成以上。2022年，云南白药(000538)研发花费为3.37亿元。

生物制药和化学药物还是中成药企的转型方向。2022年本周股票大盘分析，步长制药(603858)的研发投入占营业收入的比重达到3.43%，用于医治绝经后妇女骨质疏松的PTH项目、用于二线胃癌或胃食管结合部腺癌的BC001项目等稳步推进。紧紧围绕销售市场需求和临床价值，珍宝岛(603567)药业延续发力产品研发创新，2022年在中药创新药、化药创新药、中药二次开发、院内制剂开发、化药原料药及仿制药、种类并购等领域实现新突破，与知名中医药大学、研发机构建立深度合作，联合开展产品研发和钻研。

邓勇表达，任何一个药企的产品都应该延续维持创新的动力，不能认为获得了特殊的现行政策保障或者销售市场认可就躺平，一劳永逸，不思进取。应该重点紧紧围绕药品的安全性、疗效可靠性和可延续性、毒副作用最小性、价格亲民性、保卫野生动物等方面来展开研发提升。中药企业向生物医药(512290)等方向转型是必定的，要拓宽自身产业链条，丰富产种类类，提升产品的技术含量和销售市场竞争力，靠单一的涨价模式是不可能实现企业稳健良性进展的。

北京商报记者 姚倩 李想