股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月08日报道：截至5月5日

近日，销售市场对AI领域的推断分歧加大，此前暴涨的算力、芯片相关股票陷入回调，动漫嬉戏接继成为领涨先锋。与此同时，销售市场上有关“AI见顶”的相关言论渐渐发酵。

中国证券报记者多方采访调研熟悉到，不容易炒概念，关心业绩兑现和降本增效的预测，是本轮AI行情调整的关键逻辑。今日股市行情分析预测09.03但针对将来AI主线的演绎逻辑，销售市场展现分歧。有人以“业绩兑现，降本增效”为核心，延续看好嬉戏、传媒等应用端的场景落地和商业兑现；有人却认为应该再次挑选更具硬科技属性的芯片算力龙头。

为AI生分歧

“五一”节前，有关“AI见顶”的言论在销售市场发酵，乃至还隐藏了一些销售市场谣言。在经历年初暴涨后，AI部分产业最近发生大幅回调，与此同时，嬉戏、传媒在销售市场的簇拥下扛起销售市场领涨大旗。

当前，无论细分行情，還是相关言论热议，销售市场对AI领域的推断分歧渐渐加大。今日股市行情分析预测09.03

数据显示，截至5月5日，自4月初以来，计算机(512720)指数跌近10%；细分行业看来，IT服务下挫13.86%，软件开发跌近10%，计算机(512720)设备下挫5.15%。

“4月，A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，销售市场大幅动荡。”中信证券(06030)日前评论道。

而在上述调整中，4月收官之际，今年第一只“翻倍基”在嬉戏赛道中诞生，华夏中证动漫嬉戏ETF今年来上涨幅度达102.38%。今日股市行情分析预测09.03“五一”节后第一天，嬉戏版块连续涨势，截至5月5日，销售市场上的“翻倍基”变为3个，均为动漫嬉戏相关ETF。

“4月以来销售市场对人工智能(161631)版块的投资逻辑发生了转变。”博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾表达，销售市场的投资重心从人工智能(161631)模型为代表的计算机(512720)、算力为代表的通信行业，逐步转移到AI应用为代表的传媒行业，包含嬉戏、出版、影视剧等AI赋能的下游行业。

“不容易炒概念，比如大模型、算力，销售市场需要看到业绩，以及降本增效的预测。”某头部公募重仓成长股的基金经理为记者阐释了此轮AI行情分化的逻辑。

诺安益鑫基金经理陈衍鹏介绍到，梳理产业链条，AI行业可以分为三层：包含AI芯片、硬件设备的基础层；包含计算机(512720)视觉、语音技术的技术层；以及各类应用场景落地的应用层，如在能源、医疗、城市治理等领域的衍伸。今日股市行情分析预测09.03

“基础层看来，一季报业绩体现并不突出，算力、芯片大部分公司负增长；嬉戏等AI应用端业绩行情趋势改善突出。”嘉实基金大科技钻研总监王贵重对记者表达。

对此，盈米基金钻研院权益钻研员王泽涵称，从应用的角度看，嬉戏可能是能够较早应用AI新技术的领域之一。销售市场关心AIGC应用落地情况，叠加最近嬉戏版号发放常态化等因素，行情进一步催化。

从资金博弈的角度，广东正圆私募基金投资总监华通认为，此前参与芯片等赛道的定价资金较多，但当前这些行业还没有隐藏延续的定价上行周期，而参与传媒、嬉戏定价的资金过去较少，版块估值很低，能够较简单在某个阶段被定价。今日股市行情分析预测09.03

预测分化

在嬉戏暴涨、算力暴跌这一分化的基础上，销售市场各方针对AI各产业链的投资预测各执一词，分歧不少。

有人以“业绩兑现，降本增效”为核心，延续看好嬉戏、传媒等应用端的场景落地和商业兑现，认为国内下游人工智能(161631)应用将进入快速增长期。今日股市行情分析预测09.03

如肖瑞瑾表达，国内企业最近密集公布了人工智能(161631)大模型，随着监管层明确适用的行业监管规则后，或将看到国内下游应用的快速扩张，并转化为实在的收入和利润，对下游应用行业构成显著支撑，也对前期估值大幅扩张的人工智能(161631)模型和算力行业构成基础面支撑。

“从算力、算法、应用三个层面看来，我可能倾向于后面应用的表现。”上述某头部公募重仓成长股的基金经理表达，这里降本增效很简单明白，嬉戏中很大的一块成本来自于美工，ChatGpt的文生图可以解决80%的嬉戏美工，降本是正在发生的；而AI在嬉戏中是否能使玩家有更好的嬉戏体验，这里虽还处在预测阶段，但逻辑是相通的。

有人却认为应该挑选硬科技属性较强的科技龙头，销售市场主线终究会回到算力和大模型的公司上来。今日股市行情分析预测09.03

“针对传媒我是较为慎重的，因为传媒本质上非硬科技，更多的是商业模式和应用，其后劲可能不足。”今年某业绩领跑基金经理对记者直言，这一轮行情的龙头应该是真正有硬科技的公司，主线应该在计算机(512720)软件行业，本来半导体材料(512480)也会不错，但因为上一波牛市已经暴涨过了，股价透支了，这一波表现就相对弱了。

从产业链的视角看来，陈衍鹏进一步表达，以AI芯片为代表的基础层或是领先受益于行业加快扩张，而AI应用场景的扩张或带来行业变革性进展。AI算力针对整个AI产业来说更像是卖水人或卖铲者，购买算力是进入AI产业的第一步。横向对比的话，下游AI应用层出不穷，但谁能脱颖而出成为爆款需要跟踪。

“随着下游应用的逐步成熟和扩张，使用人数不断增加，算力不足的瓶颈和模型能力又将成为销售市场关心点，销售市场逻辑将会重新转回到上游芯片算力和大模型环节。今日股市行情分析预测09.03”肖瑞瑾表达。

当然，还有人认为，一个季度或短短一年难以说明问题，目前AI的商业逻辑并未足够清楚。

华通表达，AI因其涉及到算法的层面并不简单被直观解构并进行行情趋势推演，所以虽然目前AI实在得到了突出进步，但这些表现能实际落地为应用和获得商业的成功并没有那么清楚。