股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月07日报道：人们再次坚持对A股大盘偏积极的看法

本周沪深指数上涨0.34%，深证成指下挫1.39%，创业板(159915)指下挫2.46%。下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中金策略：当前位置销售市场机会仍大于风险

结合目前内外部环境，人们再次坚持对A股大盘偏积极的看法。支持后续销售市场表现的逻辑包含：1）投资者对增长预测有再次改善空间。2）二季度上市公司业绩增速有望相较一季度突出回升。3）外部不确定性仍需再次关心，基准情形下对A股影响可能有限但需警惕潜在冲击。上述因素结合当前A股大盘总体估值水平不高且仍处于历史中低位股市预测分析走势分析，人们认为当前位置销售市场机会仍大于风险。意见投资者关心如下三条主线：1）基础面修复空间和弹性大，且现行政策再次支持的泛消费领域，如食品饮料等；2）关心产业链安全、数字经济发展等现行政策支持的成长领域，包含高端制造(161037)、科技软硬件，新能源领域的偏慎重预测也有望有所修复；3）受益于一带一路(502013)战略，以及国企改(501020)革等主题机会。

西部策略：拾级而上 新一轮盈利周期正在启动

随着现行政策重心逐步回归经济发展增长，叠加经济发展内生动力逐步修复，A股大盘的新一轮盈利周期正在逐步启动。此轮盈利周期的改善关键动力来自于三个方面：地产链的修复性增长，线下消费的延续复苏，以及库存周期的促进。销售市场层面，随着去年11月以来的销售市场快速修复，A股总体估值水平已经回归到相对合理水平，销售市场交易的核心逻辑正在由快变量（估值和心绪的修复），回归到慢变量（基础面的验证）。全年销售市场仍然可以更好一些，但上行斜率将趋于平缓。

国海策略：大安全资产 时代的主线（附股）

中美博弈长期化及地缘局势动荡意味着我国进展的外部环境隐藏根本转变，叠加我国产业转型升级进入攻坚区，关键技术领域突破成为下一轮产业进展重点，安全进展为长期行情趋势。安全主线形成历经三个阶段股市预测分析走势分析， 2018年中美贸易摩擦将安全进展带向公众视野，随着2019年中美博弈上升至科技层面、国内“制造强国”产业方向明确，“国产替代”概念迅速崛起；2021年下半年以来逆全球化行情趋势加剧及地缘政治冲突，多重领域安全的重大性倍增。安全资产至少应该具备三个特点，一是國家现行政策的重点支持方向，拥有“现行政策护城河”；二是较为优势欠缺且进口依靠度较为聚合；三是国产替代需求紧迫，且当前国产化进度处于中前期。

开源策略：消费开启第二轮修复

受益于清明、五一假日，居民出行意愿和消费亲热升温，铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等接触型服务业的商务活动指数超过60.0%。百度(BIDU)地图消费指数显示，4月全国消费指数环比改善6.9%，4月第4周环比激增17.5%。销售市场对消费的三点质疑或逐步消解。一是春节消费超预测仅为短暂的“报复性消费”，二是增量现行政策不足居民内生修复难连续，三是居民消费改善在收入和就业之后。1-4月消费和服务的数据表现并不支撑，第二轮消费修复或已开启。

海通策略：货币紧缩现行政策边际放缓 贵金属有望迎来版块性投资机会

5月的加息或是美联储最终一次加息，贵金属有望在货币紧缩现行政策边际放缓的背景下迎来版块性的投资机会。但需要注意的是股市预测分析走势分析，美国劳动力销售市场韧性仍强，商量美联储降息的进程或还尚早。此外，该行估计央行购金需求或在“去全球化”进程中延续亮眼，投资需求则有望随着黄金周期的来临而稳定增长，需求的旺盛或将支撑金价坚持高位。

兴证策略：“数字经济发展”轮动强度开端从高位回落

年初以来，销售市场轮动强度一直处于历史较高的水平。根据人们对一级行业近五日涨下滑排名变动绝对值加总所构建的短期行业轮动强度指标，年初以来销售市场轮动强度中枢较往年突出抬升，2月底时更一度创下历史新高。此后3月初至4月中旬，随着主线聚焦“数字经济发展”，销售市场轮动强度阶段性收敛。而最近，销售市场轮动再次加快。因此，今年销售市场关键矛盾或许并非择时，把握轮动的方向更加重大。虽然这种轮动看似杂乱无序，但深入复盘后仍然能发觉清楚的逻辑链条，即“一个大循环、两个小循环”。

中泰策略：销售市场聚合度均衡后的投资方向

二季度海内外风险犹存，销售市场总体或仍以调整主导，意见关心医药版块，军工、半导体材料(512480)等國家安全版块，以及央企公用事业等主线。具体看来：1）疫情针对社会的长期复杂性影响，居民看病需求的提升及國家后续针对医疗资源的投入加快股市预测分析走势分析，使包含中药、医疗器械、OTC、药店等在内的医药版块的景气度将贯穿全年，乃至更长的周期，中药、OTC等医药种类逢调整可逐步布局；2）今年军费增速维持稳定增长，叠加供应链安全和军工集团国企改(501020)革的催化，军工版块或存有较大的结构性机会；美国加强针对中国半导体材料(512480)等行业的封锁，半导体材料(512480)等安全版块或有更大力度现行政策支持，倒逼国产化率进一步提升；3）新一轮国企改(501020)革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”，价值实现有望重塑央企估值。4）疫情冲击与地产下滑影响下，与地产财富效应相关的高端和耐用品消费承压，与“口红效应”相关的国货、大众消费则受益，关心大众消费逢低布局的机会。

中信建投(H1747)：展望后期 值得关心的业绩景气方向包含IT服务等

对2023年一季度单季利润同比三档分类，展望后期，值得关心的业绩景气方向：1）第一梯队中将坚持高增的细分行业：IT服务、券商、中药、储能/风电/光伏（分环节）、火电、出行链、预制菜；2）第二、三梯队中景气行情趋势向上且可能实现跃升的版块：通信设备（光模块）、嬉戏、半导体材料(512480)、软件、啤酒、竣工链、黄金、基建、医疗服务。

国君策略：疾风知劲草 势在“现代化”

回首4月，人们提出的“大象也能起舞”，中特估+类债高股息(512590)重叠资产成为引领销售市场的投资主线，并逐步成为新共识。在4月末销售市场调整与恐慌中，人们在低点精确提醒“疾风知劲草股市预测分析走势分析，回调遇良机”。面对当下投资者对销售市场投资的疑虑，人们的看法是：1）国内经济发展和现行政策环境的稳定，是股票做多的重大前提；2）经济发展活动与经济发展现行政策超预测与否不影响股票做多决断，只影响股票投资结构；3）政治局会议对“内生动力还不强”、“坚持两个毫不动摇”、“全方位深化革新”的定调有助于打消销售市场针对GDP好了就不需要稳经济发展的疑虑；4）“房住不炒”意味着当前仍非全局性行情，而是结构性行情。5）美国对华投资限制风险马上落地，注意逆向布局。边际上，中国利率水平的下降与海外紧缩周期的完毕，人们推断A股仍处于底部抬升，结构性做多的行情。

华安策略：波动市把脉复苏、科技及中特估

五一节后两个交易日结构性行情连续节前惯性，极致演绎，“中特估”相关金融股上涨幅度扩大、传媒再次暴涨，同时TMT连续分化调整、新能源延续探底。展望后势，内部经济发展复苏斜率有所放缓，但长端利率新一轮下滑背景下流动性富裕偏积极，同时外部非农超预测带来美国经济发展短期衰退担忧减弱，又不会导致销售市场加息预测产生质变，因此总体环境下，估计仍将坚持波动布局不变，优选结构性投资机会主导。配置上意见关心两条主线及中特估主题：一是经济发展复苏重点转向需求端，意见重点关心消费风格的食品饮料、医药生物、美容护理；二是TMT产业行情未休，仍可优选方向，意见在通信和电子中再次发掘机会。同时也可关心中特估概念下的催化行情，低估值且行业基础面改善的银行和有望受一带一路(502013)带动的中字头建筑和建材。