股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月05日报道：股市大盘收评中药近年来的热度已经渐渐升温

近一段时间，中药股在A股好像洪水猛兽，不仅指数创下近几年的新高，像华润三九(000999)、同仁堂(600085)、太极集团(600129)等中药公司，股价都来到了上市以来的最高点股市大盘收评。

在医药行业(510660)当中，中药存有感一直不强。西风东渐的浪潮下，中药既不被患者重视，也得不到投资者认同。目前A股主营业务为中药的上市公司有75家，只占到全体医药公司的15%左右。

值得注意的是，中药企业们在2022年非常赚钱股市大盘收评。数据显示，2022年中药版块的扣非净利润增速均值为17.67%。同仁堂(600085)赚了14亿，以岭药业(002603)赚了24亿，片仔癀(600436)赚了25亿…2023年一季度，有超过七成中药企业实现业绩同比正增长。

随着传统文化崛起，中药近年来的热度已经渐渐升温。

早在2016年，国务院颁发《中医药进展战略规划纲要（2016-2030年）》中，就把中医药进展上升为國家战略，高层领导屡次强调中医中药的重大作用，要求促进中医药传承创新进展，坚持中西医并重和优势互补。

经过新冠这一仗，中国乃至全球对中药的接受度空前高涨，而中药股在资本销售市场的优异表现，也证明了中药行业的投资价值股市大盘收评。

作为“中国古代科学的珍宝”，中药的核心竞争力关键来自于配方，配方的保密等级，代表着产品的稀缺性和定价能力，是中药公司最重大的护城河之一。

我国中药保密配方有三个等级，由高到低分别为國家绝密级配方，國家级保密配方和中药保卫种类。

國家绝密配方目前只有片仔癀(600436)和云南白药(000538)2个，保密期限是永久股市大盘收评。

國家级保密配方有6个，保密期限是长期，其中有三个种类属于A股上市公司，分别是同仁堂(600085)的安宫牛黄丸，以及广誉远(600771)的龟龄集和定坤丹。

明显，这四家拥有国保配方的中药上市公司，才能争一争谁是真正的中药之王。

最近十多年来，四大国保级中药上市公司的竞争布局发生了庞大变化：福建神药片仔癀(600436)完美逆袭，昔日霸主云南白药(000538)走下神坛，金字招牌同仁堂(600085)颇为佛系，后起之秀广誉远(600771)等待生机股市大盘收评。

片仔癀(600436)是崛起最快的中药公司。

2010年时，片仔癀(600436)的净利润只有1.9亿，不到云南白药(000538)的四分之一，只有同仁堂(600085)的一半左右，乃至不及广誉远(600771)。到2022年，公司净利润增长到24.72亿，已经向云南白药(000538)靠近，是同仁堂(600085)的将近两倍。

凭借着业绩的强势表现，片仔癀(600436)在资本销售市场也实现完美逆转股市大盘收评。

2010年底，片仔癀(600436)的市值只有100亿左右，不到云南白药(000538)的四分之一，不及同仁堂(600085)的60%，在A股中药行业中排不进前10。而目前片仔癀(600436)的市值已超过1600亿，是A股市值最大的中药公司，比云南白药(000538)高了贴近600亿，相当于同仁堂(600085)的两倍。

论品牌知名度和影响力，云南白药(000538)和同仁堂(600085)并不比片仔癀(600436)差，业绩和市值差异的背后，很大程度上是产品的差异。

片仔癀(600436)主打保肝护肝功能，在福建等东南沿海一带极具知名度，用户群可谓和茅台高度重合，是比较典型的融合了奢侈性消费和高端医药双重属性的产品，价格敏感性较低，产品行调十足股市大盘收评。

消费升级的大行情趋势下，依靠国内富足阶层和中产阶级的追捧，片仔癀(600436)渗透率提升和价格不断上涨，使其盈利能力不断提高。

与片仔癀(600436)相比，云南白药(000538)针对的是普罗大众的基础性需要，渗透率早已遭遇天花板，涨价的敏感性又强，业绩难免受到影响。事实上，如今的云南白药(000538)，已经成功转型为日用消费品公司，牙膏业务贡献了70%以上的利润，在中药行业的竞争力，已经大不如前。

同仁堂(600085)产品矩阵相比片仔癀(600436)更为丰富，有超过800种产品，其中2020年年销售额过亿元的单品有8种，可是每种产品均在面临激烈的竞争，使其业绩也受到较大冲击股市大盘收评。

四大国保中药上市公司中，广誉远(600771)目前规模最小，可是将来却极有潜力。

广誉远(600771)主力产品龟龄集关键用来医治肾亏阳弱所引起的症状，比如说记忆减退、夜梦精溢、腰膝酸软、气虚咳嗽、食欲不振等。

这样的产品属性，和片仔癀(600436)有很大的相似性，对消费能力较高的中产有比较大的吸引力，同时也具备肯定的互联网传播力，良好的用户体验可能会让其渗透率通过线上渠道较快提高股市大盘收评。

从经营业绩上看，2022年广誉远(600771)毛利率高达65%以上，是四大中药国保上市公司中最好的，一直亏损的原因，很大程度上是营销花费占比过高。

最近几年来，广誉远(600771)的销售花费占营收比例一直在50%，而同仁堂(600085)不到20%，片仔癀(600436)不到10%，云南白药(000538)也只有10%左右，明显公司的品牌和产品还在推广过程当中。

可是，中药消费品公司在其品牌之上的推广投入，其实类似于科技公司的研发投入，一旦在品牌和渠道方面打开局面，当下业绩基数较小的广誉远(600771)的成长空间，或许会跟片仔癀(600436)一样值得期望股市大盘收评。

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