股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月01日报道：今天大盘走势分析公司的主营收入快速增长

界面新闻记者 | 程璐

近日，今天大盘走势分析深圳飞骧科技股份有限公司（以下简称飞骧科技）披露首轮审核问询回复。其拟登陆科创板，并在去年11月收到上交所下发的相关问询函。近半年时间过去，飞骧科技才从股权变动、产品技术、收入增长、客户供应商及毛利等各个层面涉及的19个大类问题回复监管层疑问。

从其招股说明书中看来，飞骧科技涉及多次股权演变的问题，进展多年但经营仍面临亏损境况。

股权多次变动引监管关心

根据招股书，今天大盘走势分析飞骧科技的关键产品包含射频功率放大器（PA）产品、射频开关及射频前端模组产品等，下游应用以智专家机等移动智能终端主导，属于消费电子行业，涵盖蜂窝通信2G-5G的应用。

其直接客户包含荣耀、联想（摩托罗拉）、传音等，并通过ODM厂商供货方式间接供货于三星、vivo、Realme等品牌。

2019年到2022年一季度，今天大盘走势分析公司的主营收入快速增长，收入金额分别为1.16亿元、3.65亿元、9.15亿元和2.5亿元，2020到2022年复合增长率达到67%。

但直到目前，飞骧科技也尚未实现盈利，报告期内净利润金额分别为-1.2亿元、-1.7亿元、-3.4亿元和-1.2亿元，累计亏损达到7.57亿元。

虽然消费端客户实力强劲，今天大盘走势分析但作为上游供应商的飞骧科技延续面临4G产品销售市场竞争激烈，毛利率水平较低的问题。另一方面，进展阶段的公司历史营业收入规模较低，公司称为维持技术领先性，需延续投入较高的研发花费、实施股权激励，同时付出较多销售人员薪酬、专业服务花费。

延续亏损的情况，也让飞骧科技不得不寻求外部帮忙。招股书披露的报告期内，公司就曾发生多次股权变动，包含14次增资和5次股权转让，且不同时期的估值都存有较大差异。这也引起了监管部门的问询关心。

例如在2019年之前，今天大盘走势分析公司的经营规模较小且进展速度较慢。在当时面临严峻的经营困境下，飞骧科技资金链比较紧张。为了猎取资金，公司当时实际操纵人在多轮融资中和外部投资者签署了业绩对赌条款。2019年8月，芯光润泽向龙华转让公司18%股权的价格为3元/注册资本，约为增资价格的7折。

2021年6月，嘉兴嘉圣、国创智芯等14名投资者以8.43元/注册资本的价格增资，同月，其他机构的价格来到了14.4元/注册资本。

在给问询函的回复中，今天大盘走势分析飞骧科技解说称，由于主营业务尚未盈利，为满足业务快速增加带来的流动性资金需求及研发投入需求，公司需要频繁对外融资缓解资金压迫。同时，公司部分股东因基金存续期届满、个人资金需求或为获得投资收益等原因， 将其持有公司股权进行转让。

因此，股权转让作价存有差异，都是股东根据公司当时进展状况决策的。例如在2019年8月，公司实际操纵人潘清寿针对引领公司进展缺少信念，于是对龙华转让操纵权。飞骧科技也引用保荐机构、发行人律师做出相关解说。

核心产品毛利率低，今天大盘走势分析多年延续亏损

针对股权变动，飞骧科技做出了详细解说，但其业务前景进展并不好。

2022年以来，今天大盘走势分析全球经济发展不确定性增加，下游智专家机等消费电子产品需求量总体下滑，2022年上半年中国智专家机出货量同比减少21.7%，且短时间内消费电子行业仍处于临时的去库存周期中，这给上游也造成较大压迫。

从国际竞争布局看来，2021年全球射频前端销售市场规模为235.57亿美元，飞骧科技2021年营业收入仅占总体份额的0.60%。

国际领先的射频前端企业Skyworks、Qorvo、Murata和Broadcom等凭借先发优势占据高端销售市场，今天大盘走势分析国内本土射频前端芯片厂商则从中低端切入，如卓胜微(300782)、唯捷创芯、发行人、慧智微和昂瑞微等，均推出了自研5G射频芯片产品，并在该领域进行技术竞争和角逐。

在收入上，目前飞骧科技的收入以2G-4G产品主导，但毛利率改善关键依靠于5G产品。根据招股书，2019年到2021年，公司综合毛利率分别为4.99%、2.74%、3.27%，远低于国内同行业可比公司均值23.65%、23.73%、30.39%，亦远低于国际可比公司均值44.15%、47.49%、49.19%。

其中，今天大盘走势分析最重大的业务一直对外在做亏本的买卖。飞骧科技4G PA及模组产品销售市场竞争激烈，使用低价策略后该产品的毛利率分别为16.20%、1.80%、-7.15%，销售收入占比却高达54.52%、72.38%、62.79%。

对此，公司解说称，产品是基于客户导入、销售市场竞争等综合考虑进行定价的，毛利率则源于终端客户以及业务模式的差异。目前，飞骧科技已经导入A公司、荣耀、联想（摩托罗拉）、传音等终端客户，但针对三星、vivo、Realme、Reliance Jio（印度电信行业巨头）等手机品牌，飞骧科技是通过向ODM厂商间接供货。

此外，今天大盘走势分析射频芯片行业对技术含量要求高，研发投入大、周期长，需要延续投入高额的运营资金。报告期内，飞骧科技已经延续亏损，且造血能力不足，其经营活动产生的现金流量净额分别为-7248万元、-2.8亿元、-6.5亿元及-7607万元，延续的股权变动还是外部输血方式之一。

将来，飞骧科技若无法解决自身造血问题，那其面临的长期前景将依然堪忧。