股票啦 www.gupiaola.com 2023年04月26日报道：最近大盘走势分析光伏设备行业

本文来源：时代商学院 作者：陈佳鑫

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作者|陈佳鑫

编辑|雷映

当前，过半光伏设备上市企业已披露2022年业绩。最近大盘走势分析数据统计显示，2022年光伏设备行业总体营收高增长，但归母净利润增速却分化突出。

截至4月23日，光伏设备行业（申万二级行业分类）54家上市公司中，有21家公布了2022年年报，有16家公布了2022年业绩快报/预告。Wind数据显示，光伏设备行业已公布2022年业绩数据的37家企业营收增速的平均值高达67.35%，营收增速最高为305%，仅1家营收下降，不难发觉2022年光伏设备行业的景气度颇高。

不过，企业间的归母净利润增速分化突出。2022年，上述37家企业中共有11家归母净利润同比下滑，其中幅度最大的下滑了273.11%，但也有2家企业的归母净利润同比增长近20倍。最近大盘走势分析除了归母净利润增速分化突出，已公布2022年年报的21家光伏设备行业上市公司毛利率分化更为显著，其中仅9家毛利率上升，其它12家毛利率下滑。

从产业链结构看，上游硅料等企业获利颇丰，产业链利润向上游转移，大全能源（688303.SH）成盈利王。

营收增速平均值达67.35%，钧达股份(002865)营收增速最高

2022年，上述37家光伏设备企业的营收增速平均值高达67.35%，其中36家实现营收增长，反映出2022年光伏设备行业景气度颇高。最近大盘走势分析

2022年营收增速最好的为钧达股份(002865)（002865.SZ），该公司主营业务为光伏电池的研发、生产和销售。2022年，钧达股份(002865)通过置出原有亏损汽车饰件业务以及收购捷泰科技剩余49%的股权，实现了主营业务的全方位转型。完成并购重组后，钧达股份(002865)在光伏电池领域积极进取、不断突破，经营业绩扭亏为盈，实现快速进展。2022年，钧达股份(002865)实现营业收入115.95亿元，同比增长304.95%，实现归母净利润7.17亿元，同比增长501.35%。

与营收普遍增长不同，2022年光伏设备企业间的归母净利润增速却隐藏分化，37家企业中有11家企业归母净利润同比下滑，其中幅度最大的下滑了273.11%。最近大盘走势分析不过，东方日升(300118)（300118.SZ）、爱旭股份（600732.SH）等企业仍实现归母净利润大幅增长，增速分别为2332.31%、1954.33%。

东方日升(300118)在2022年年报中表达，报告期内光伏行业延续快速进展，全球销售市场对光伏产品需求旺盛。公司在产能提升的基础上，光伏组件的销售量也大幅增长。受自供太阳能(000591)电池比例上升影响，公司光伏组件盈利能力有所增强，对公司业绩产生积极作用。此外，受光伏产业链下游其他环节扩产较快影响，多晶硅料环节总体仍然供应紧张，造成报告期内硅料价格处于较高水位。最近大盘走势分析报告期内公司多晶硅料产能基础处于满产状况，为公司带来较大利润贡献。

从业务规模看，上述37家企业中，2022年营收最好的为隆基绿能（601012.SH），达1289.98亿元，同比增长60.03%。该公司关键产品为太阳能(000591)组件及电池、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力，是目前全球市值最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏产品制造企业。

产业链利润向上游转移，大全能源归母净利润最高

类似于归母净利润增速分化，上述已公布2022年年报的21家光伏设备上市企业中，毛利率分化亦较为显著，仅9家企业毛利率上升，其它12家企业毛利率下滑。最近大盘走势分析

时代商学院预测发觉，光伏设备行业内的企业盈利状况隐藏分化，或缘于该行业内上游原材料的产能供应短时间内无法满足下游需求。由于光伏设备产业链上游原材料产能扩张节奏滞后于下游企业的需求增长，导致上游原材料供应短时间内相对短缺，高纯多晶硅料等原材料产品价格大幅上涨，原材料企业盈利能力增强。而下游光伏电池组件等企业因采购成本上升，削弱了利润空间，总体上表现为产业链的利润分配向上游倾斜。

以毛利率最好的大全能源为例，该公司2022年毛利率达74.83%，同比上升了9.17个百分点。最近大盘走势分析大全能源还是上述37家企业中2022年光伏设备行业盈利规模最大的企业，在营收排名第七的情况下，归母净利润排名第一，达191.21亿元。

2022年年报显示，大全能源关键产品为多晶硅（硅料），关键用于加工硅锭、硅片、电池片和电池组件等太阳能(000591)光伏产品，属于光伏产业链上游企业。大全能源表达，2022年光伏产业其他环节扩产提速，高纯多晶硅料环节总体仍然供应紧缺，造成硅料价格延续上涨。2022年公司多晶硅销售价格从207.99元/公斤（不含税）上涨到266.01元/公斤（不含税），年度平均销售价格达231.41元/公斤（不含税），同比增长61.62%。报告期内，公司实现营收309.4亿元，较上年同期增长185.64%；实现归母净利润191.21亿元，较上年同期增长234.06%。

与此同时，毛利率下滑的12家企业中，3家为光伏电池组件企业，7家为光伏辅材企业。关键产品含“光伏电池组件”的航天机电(600151)（600151.SH）在年报中表达，2022年全年上游硅料、电池片价格坚持高位，给组件企业进展带来了成本压迫。最近大盘走势分析而光伏辅材企业隐藏多家企业毛利率下滑，或与该子行业竞争加剧有关。

此外，前文提到的东方日升(300118)也受益于硅料价格大幅上涨，成为37家企业中归母净利润增速最好的企业。东方日升(300118)在年报中表达，报告期内受上游原材料的产能释放滞后于光伏组件产能扩张、海运运力紧张等因素的影响，光伏组件行业上游原材料隐藏供不应求的情况，以硅料、硅片、EVA胶膜、铝边框等为代表的原辅材料价格延续高企，产业链利润分配向上游倾斜。

【参考资料】

1.《钧达股份(002865)2022年年报》.公司公告

2.《大全能源2022年年报》.公司公告

3.《东方日升(300118)2022年年报》.公司公告

（全文3059字）

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