股票啦 www.gupiaola.com 2023年04月24日报道：大盘分析是什么意思铜产品的研发

界面新闻记者 | 陶知闲界面新闻编辑 | 陈菲遐

寒锐钴业(300618)（300618.SZ）的2022年成果单并不合格。大盘分析是什么意思

最新披露的年报数据显示，2022年寒锐钴业(300618)营业收入50.87亿元，同比上升16.95%；归属净利润为2.12亿元，同比下降67.97%。大盘分析是什么意思公司净利润大幅下滑关键原因系2022年下半年钴金属价格下降所致。

今年第一季度，寒锐钴业(300618)营收11.31亿元，同比下滑28%；归属净利润1774万元，同比下滑90%。这已经是公司连续4个季度净利润同比下滑。大盘分析是什么意思更值得注意的是，公司去年下半年2个季度都业绩亏损，合计亏损9282万元。

比起下滑的业绩，更令投资者害怕的是寒锐钴业(300618)的将来。大盘分析是什么意思

吃了“假山”的苦

寒锐钴业(300618)关键从事金属钴粉及其他钴产品、铜产品的研发、生产和销售。大盘分析是什么意思公司以钴产品为核心，铜产品为补充，形成了从原材料钴矿石的开发（在刚果（金）租赁开采）、收购（收购刚果（金）当地的铜钴矿石），到钴矿石的加工、锻炼（刚果迈特等子公司在当地初步锻炼，初加工后的氢氧化钴等钴中间产品运回国内再进行深加工），直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程。

需要指出的是，销售市场上常见的动力锂电池有三元材料电池、磷酸铁锂电池及锰酸锂电池，但只有三元材料电池中含有钴元素。大盘分析是什么意思

针对钴加工企业来说，矿山是核心资产，更是企业的核心价值。大盘分析是什么意思拥有了矿山，钴加工企业便可不受上游钴成本波动影响，自主开发钴资源，降低行业价格的波动性影响，而不仅仅是做含金量不高的加工业务。

寒锐钴业(300618)也深知矿山的重大性，曾表达“在全球范围寻觅有价值的矿山，目的是进展相对成熟的矿业资产，包含生产中的矿山、开发中及贴近生产阶段的矿山、以及已进行地理勘测、潜在资源聚合，且其他关键指标足以进行进一步可行性钻研的矿山。大盘分析是什么意思”

寒锐钴业(300618)要寻觅可开采的矿山，或是因为公司吃尽了“假山”的苦。公司在刚果（金）拥有一座矿山的开采权，但至今尚未开采。对此公司曾解说称“因地理位置偏远及缺少配套基础设施等原因,目前尚未详细勘测”，由此对该矿山无储量数据，也无开发计划。大盘分析是什么意思有矿山却迟迟不开采、不勘测，这加深了销售市场对寒锐钴业(300618)矿开采能力的质疑。

存货暗雷未引爆

没有了矿山的寒锐钴业(300618)，业务含金量并不高。大盘分析是什么意思

2019年至2020年前三季度，公司毛利率分别为11.75%、23.87%、30.73%和19.32%，对应净利润率分别为0.76%、14.83%、15.24%和6.4%。大盘分析是什么意思当钴价上涨时，凭借手中的存货攫取高毛利，而当钴价下挫时则牵强保本，今年第一季度公司净利润仅1774万元。

寒锐钴业(300618)的盈利能力关键在于产品价格波动。公司的关键产品电积铜和氢氧化钴都属于初级锻炼产品，电积铜下游客户电线、电缆、铜管等铜制品加工企业，关键通过大宗贸易方式进行交易，销售对象关键为国内外大型有色金属(512400)贸易商，价格参照伦敦金属交易所定价（LME）；氢氧化钴下游客户为钴盐、电池材料等企业，行业相对较为聚合，多为大宗贸易方式进行交易，关键根据伦敦金属导报（MB）的钴金属报价，按照销售市场化原则制定销售定价。大盘分析是什么意思由此由此可见，公司提供的产品关键为基础材料，含金量不高。

值得注意的是，寒锐钴业(300618)存货的暗雷还未引爆。大盘分析是什么意思2022年以来钴价已由年初的7.05万美元/吨（LME3个月钴期货结算价，下同）下滑至年末的5.2万美元/吨，下滑幅度高达26%，较高点8.2万美元/吨下滑37%。

和寒锐钴业(300618)业务类似的腾远钴业（301219.SZ）去年上半年计提资产减值损失1.17亿元，去年三季报更是直接计提3.05亿元（第三季度单季度计提1.88亿元）。大盘分析是什么意思对此腾远钴业直接解说称关键是钴价大幅下挫所致。

令人质疑的是，截至去年6月底寒锐钴业(300618)存货为24.88亿元，还高于腾远钴业的24.06亿元，但去年半年报计提资产减值损失仅为0.29亿元。三季报中，寒锐钴业(300618)存货价值为23.03亿元，低于同行腾远钴业的27.09亿元，并未计提资产减值损失。大盘分析是什么意思2022年全年，公司也仅计提0.47亿元。

钴价暴跌、同行大额计提资产减值损失。大盘分析是什么意思但寒锐钴业(300618)为什么就可以“独善其身”？

寒锐钴业(300618)并没有可供开采的矿山，原料供应关键依托刚果（金）当地子公司就地采购，原料就地加工需要肯定生产周期，运回国需要3-4个月物流周期。而去年9月底之前的几个月正是钴价的高点。大盘分析是什么意思在今年钴价一路下挫的背景下，寒锐钴业(300618)难以做到存货保值。

正被新能源丢弃的钴

价格高波动是钴的特性。钴属于有色金属(512400)产品，销售价格会受到经济发展周期、供需情况的影响。此外，作为国际有色金属(512400)销售市场的交易种类，钴拥有国际定价体系，且钴销售市场基准价格（MB 钴价格）会受到全球经济发展、销售市场预测、国际供需关系、报价对象议价能力等众多因素影响。大盘分析是什么意思加之钴的稀缺性特点，价格还会受到投机炒作等其他因素的影响，具有高波动性特征。

根据安泰科数据，2021年全球钴消费量为17万吨，同比增长21.5%。钴消费量增长一方面得益于新能源汽车行业在2021年隐藏爆发式增长，带动动力电池用钴量大增；另一方面也受益于消费电子行业的高景气布局。大盘分析是什么意思2021 年全球钴下游消费中电池领域用钴量占比为74%，其中3C锂电池（关键应用于笔记本电脑、手机、平板电脑）占比为42%，动力电池占比为32%。

随着3C放缓、动力电池不断寻觅替代品，钴下游需求端正在走弱。大盘分析是什么意思

针对新能源汽车来说，高昂的钴价抑制了行业进展。从成本角度动身，新能源电动车关键成本来自动力锂电池，占总成本的38%左右。区分看来，三元锂电池中，因三元正极材料特殊是钴的昂贵，其正极材料占电池成本约30%至40%，而磷酸铁锂电池中正极材料占电池成本约13%-15%。新能源汽车无钴化或高镍低钴化行情趋势正在形成。目前各电池厂都在研发高镍或提升磷酸铁锂能量密度以替代三元锂电池。大盘分析是什么意思此外，多家电池企业还在镍锰酸锂电池和钠离子电池等不同的动力电池技术路线进行延续研发，并实现了量产、新产品公布等重大进展。

针对寒锐钴业(300618)来说，最为致命的是钴正在被新能源行业(510610)所丢弃。大盘分析是什么意思