股票啦网 www.gupiaola.com 2023年04月23日报道：销售市场巨震来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡

本周沪深指数下挫1.11%，深证成指下挫2.96%股市预测分析最准的人，创业板(159915)指下挫3.58%。下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中信策略：过度博弈诱发动荡 月底政治局会议后估计销售市场回归理性

外部扰动影响有限，销售市场巨震来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡，政治局会议后估计销售市场回归理性，经济发展渐进复苏背景下可投种类渐渐增多，估计主题热度逐步降温，配置思路坚持高切低。首先，美国对华投资限制及国内局部疫情回升影响极为有限，并非销售市场波动主因，行情极致分化下部分投资者心态失衡，过度聚焦于短期博弈，AI主题版块在短期高度依靠交易股市预测分析最准的人，阶段性失去了靠配置猎取超额回报的特征。其次，经济发展复苏的第一观看期已贴近尾声，现行政策开端密集“查遗补漏”，全方位调查钻研是为熟悉决问题，月底政治局会议后更多精准现行政策值得期望。配置上，意见积极布局一季报超预测种类，淡化持仓博弈，同时再次坚守受益于全球流动性拐点和院端复苏的医药版块，并关心被AI主题虹吸后存有流动性折价的绩优股策略。

海通策略：牛市初期波折难免 好事多磨

全年看来，A股牛市布局不变，但由于目前国内基础面回暖尚需肯定时间，将来外场扰动因素或诱发回撤。目前美国核心通胀压迫仍然较大，3月美国核心CPI当月同比为5.6%，销售市场加息预测再次回升，截至04/15，CME预测美联储5月加息25BP的概率进一步上升至78%。历史上美联储6轮加息周期都爆发了经济发展或金融危机，这次美联储激进加息下，海外部分金融机构已发生风险事件股市预测分析最准的人，将来部分新兴销售市场國家、欧元区部分高杠杆國家以及日本的债务风险值得警惕。若海外债务风险发生，或对全球风险偏好形成抑制，以风险偏好驱动的人工智能(161631)、中特估热度或将下降。此外，从交易热度看，当前科技版块已隐藏阶段性热度过高的情况，科技版块成交及市值占比的比值已经突破均值向上2倍标准差，短期隐藏调整的概率较大。周五的下挫是否是科技版块开启调整的信号尚待观看，若科技版块回调，或导致销售市场进入阶段性休整。

中金策略：当前A股大盘机会仍大于风险 将来3-6个月意见关心三条主线

虽然本周销售市场有所回调，但对A股后势表现仍然维持好，基于三方面逻辑：1）经济发展和金融数再次支持复苏前景，有望逐步改善投资者信念。二季度开端A股将进入盈利上行周期；2）增长尚未延续企稳前现行政策环境仍有望维持相对积极；3）海外美元和美债利率走弱期间对A股相对有利。综上环境结合当前销售市场总体估值不高，沪深300股权风险溢价在历史均值上方0.5倍标准差以上，当前A股大盘机会仍大于风险。配置方面股市预测分析最准的人，该机构认为TMT版块仍有现行政策及产业预测支持，但部分人工智能(161631)相关主题上市公司经历前期大幅上涨后，大股东减持计划增多，一季报业绩聚合披露期基础面对资产价格也带来影响。伴随后续增长预测修复，行业基础面逻辑可能重新重于主题逻辑，销售市场风格也可能更加均衡。将来3-6个月意见关心三条主线。

国海策略：从创业牛到科创牛的愿景可期

今年与2013年的相似点在于国内经济发展均处于弱复苏环境且存有产业周期与革新预测的共振，年初处于低位的TMT版块全年具备估值修复与机构加仓空间，不同点在于今年宏观流动性或对销售市场形成更多支撑，但短期产业景气度或缺少数据延续验证。今年TMT可能率是年度主线，本轮AI产业行情趋势之下聚焦于“硬科技”且估值处于低位的科创板有望迎来“戴维斯双击”股市预测分析最准的人，2013年至2023年，从创业牛到科创牛的愿景可期。4月行情或正处于类似2013年的第二轮超额阶段，主升浪还未到来，全年看好代表国内优质科技龙头企业的科创50指数。

华安策略：外扰动有限、内支撑渐强 仍是波动市布局未变

海外对销售市场的扰动因素近日有所增加，但总体幅度有限，不足够构成强干扰；此外国内经济发展复苏超预测，中心政治局会议召开在即，人们估计现行政策不会收紧，因此内部有支撑。综合环境下，销售市场仍是波动市布局未变。虽然最近我国科技领域再遭美对华现行政策的“围堵”风险，但更多的担忧心绪实际上在于前期上涨幅度庞大、赛道化过于聚合所致。美联储加息路径仍存不确定性，但当前销售市场预测再25bp，因此只要加息的预测不上升至50bp，则对全球销售市场的风险偏好扰动有限股市预测分析最准的人，而加息预测再攀升至50bp只是小概率事件。内部支撑因素在逐步增强：一是已公布的一季度数据显示经济发展超预测修复，社零、出口数据均大超预测，一季度信用托举经济发展再次修复动能仍强；二是在经济发展内生修复阶段，4月底中心政治局会议和二季度宏观经济发展现行政策不仅不会收，反倒高层决策的原定计划内的现行政策还将继续落地，如预算外债券、现行政策性开发性金融工具、制造业再贷款等财政局贴息和央行精准性现行政策。复苏被证实叠加现行政策有望再次颁布，A股内部支撑渐强，无需担忧暴跌风险，销售市场将连续2月以来的波动市布局。

广发策略：估值填坑过半 TMT与中特估如何看？

本轮AI+行情进入第一轮调整期，逢低布局有望领先业绩兑现的环节。（1）行情节奏：本轮“AI+”堪比13年的“移动互联网+”。23.2以来AI+快速上行期已累积上涨幅度54.4%股市预测分析最准的人，时长两月有余，当下已进入第一轮调整期。对标13年互联网调整时间与幅度，估计本轮调整时长与幅度有限。（2）后续配置思路：逢低布局“业绩印证”环节：①电子：AI芯片/PCB基板；②计算机(512720)：AI服务器整机/工业软件；③传媒（嬉戏/影视）；④通信（光模块/交换机/液冷温控等）。23年配置再次聚焦“思变”三重奏。

中泰策略：销售市场调整后的“高低切”布局

本轮调整标志着AI等高位版块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基础形成。周五A股隐藏暴跌，关键由两个原因造成：一是美国总统拜登计划于将来几周签署行政令，限制美国企业对中国半导体材料(512480)、人工智能(161631)、量子计算等关键经济发展领域的投资；二是张文宏对疫情反复风险的强调以及最近XBB.1.16变异株在美国等部分國家地区感染占比有所抬升。但究其本质，此次大幅调整关键還是因为在AI相关版块销售市场心绪处于极值的情况下股市预测分析最准的人，叠加上述基础面风险因素逐步发酵，销售市场内生调整需求隐藏聚合释放。美国限制企业对华关键经济发展领域投资实质上并非为重大“突变”变量，但就资本销售市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

粤开策略：红五月前瞻 关心大消费、中特估和科技版块

从基础面上看来，消费、二季度房地产(512200)投资和超预测出口等因素将再次支持经济发展复原，叠加低基数效应，基础面有肯定的支撑；从交易层面看来，当前交易拥挤度处于历史高位且正扩散降温股市预测分析最准的人，后续将延续调整。从销售市场关心点看来，业绩披露期步入尾声，销售市场更重视业绩成色的验证；“季节因子-景气重估”框架显示，5月TMT版块、大消费版块和困境反转版块表现或占优。因而配置上意见关心三条主线：一、连续高景气的大消费行业(510630)。二，国企改(501020)革下的中特估、“一带一路(502013)”等主题投资。三、延续关心科技版块长期投资价值。

华西策略：公募Q1增配TMT 减仓新能源等版块

公募基金增配科创板和主板，减配创业板(159915)。Q1公募基金重仓股对主板、创业板(159915)、科创板的配置比例分别为61.94%、18.66%、8.15%，分别变动+0.23pct、-1.08pct、+0.99pct，其中科创板配置比例破新高；Q1公募基金重仓股对港股的配置比例为11.12%，相比上季度-0.15pct。聚合增配TMT&消费股市预测分析最准的人，减配新能源、金融地产(512640)。增持方面，Q1基金增持比例靠前的行业依次为：计算机(512720)、食品饮料、通信、传媒、家电、电子等，增持比例分别为+3.14%、+0.82%、+0.75%、+0.46% 、+0.32% 、+0.25%；减持方面，“电力设备、银行、军工、商贸零售、房地产(512200)、轻工制造”等减持幅度靠前。

兴证策略：基金一季报持仓预测 TMT刚开端超配

一季度主动偏股基金仓位再度回升1.06pct，创新2004Q2以来新高。2023年一季度，销售市场连续上涨，上证指数、沪深300、创业板(159915)指分别上涨5.94%、4.63%、2.25%，带动主动偏股基金持股市值较去年底有所回升，虽然2023Q1主动偏股型基金资产净值规模为4.82万亿、环比回落0.67%，但持股市值为4.16万亿、环比上升0.56%。股票仓位方面，截至2023Q1，与去年底相比股市预测分析最准的人，主动偏股基金仓位由85.31%增长至86.37%，续创2004Q2以来最高水平。其中，平凡股票型由88.97%上升0.31pct至90.71%，偏股混合型由88.30%上升0.85pct至89.15%，灵敏配置型由76.57%增长1.69pct至78.26%。随着A股渐渐回暖，一季度公募基金再次大幅提升权益资产仓位，指向销售市场风险突出偏好回升。