股票啦网 www.gupiaola.com 2022年08月15日报道：自4月27日以来

7月份至今，大盘股和小盘股行情隐藏突出分化。

其中，代表大盘股的上证50(510800)已经将4月、5月上涨幅度基础回吐19年股市行情预测分析，而代表小盘股的中证1000，则在延续创下反弹新高。

数据显示，自4月27日以来，中证1000在本轮反弹幅度已达37.6%，而上证50(510800)上涨幅度仅为4.3%，两者分化突出。特殊是，7月份初以来，在上证50(510800)的延续回落中，中证1000延续攀升，并在8月份延续创下反弹新高。这种风格分化可以回溯到2021年，在2021年代表大盘股的上证50(510800)指数全年累计下挫10.1%，代表小盘股的中证1000指数则暴涨20.5%。

此前，这种大小盘指数分化曾经在2015年隐藏过。当时，中证500(512500)股票指数期货上市后的2个月内，指数上涨幅度高达45.24%。随着央行公布7月份金融数据，从社融分项预测看来，信用扩张力度偏弱，而货币流动性富裕的现象延续存有。这或将延续促进代表大盘的上证50(510800)与代表小盘股的中证1000，隐藏延续分化。

大盘跌倒19年股市行情预测分析，小盘新高

自今年7月初以来，小盘与大盘指数突出分化，小盘指数行情偏强的特征极为突出，具有突出的超额收益。

在上证50(510800)、沪深300、中证500(512500)和中证1000等四个具有代表性的指数上，上证50(510800)与沪深300则隐藏回调，而中证1000与中证500(512500)指数坚持横盘振荡行情。假如将代表大盘的上证50(510800)和代表小盘的中证1000对比，反差尤为突出。

上证50(510800)已将4月、5月上涨幅度基础回吐，而代表小盘股的中证1000，则在延续创下反弹新高。数据显示，华夏中证1000ETF(512100)(159845)自4月27日以来，本轮反弹幅度已达37.6%，在宽基ETF中独占鳌头。特别是中证1000指数股票指数期货推出后19年股市行情预测分析，期间日均成交额突破20亿元，流动性在同类产品延续领先。

小盘风格较大盘延续超一年以上时间占优的现象在2015年曾经隐藏过，与当时中证500(512500)股票指数期货上市的时间也基础吻合。当时2015年中证500(512500)股票指数期货上市后，销售市场心绪高涨，中证500(512500)ETF在此后2个月内上涨幅度高达45.24%。

目前，中证1000股票指数期货的上市已经满3周，由此带来的中证1000ETF(512100)增量资金突出增加。7月22日，中证1000股票指数期货推出后，销售市场针对中证1000指数的配置亲热高涨，销售市场新发4只ETF基金。同时已有的ETF基金规模在期货推出前净资产仅为52亿，7月22日当日迎来26亿净流入，后续一周净流入89亿，ETF规模翻了三倍。进入8月后，1000ETF(512100)资金有肯定流出，但针对扩大后的ETF规模的影响已经相对较小。

光大期货预测师韩颖朗认为，“在小盘指数隐藏加快前，小盘指数的优势仍将连续。”这种现象与资金风险偏好变化、对应基金发行规模扩张存有关系。当前中小盘指数的估值水平较2015年相对更低19年股市行情预测分析，配置的性价比也相对较高，进一步促进了大小盘指数分化的现象。

根据数据显示，在2015年小盘股行情顶峰时，中证1000指数市盈率中位数大概在140倍、中证500(512500)市盈率中位数约80倍、沪深300市盈率中位数约40倍，小盘公司相比于大盘公司有很大的估值溢价率。

关心中小盘风格内部的结构性变化

接下来，大盘股和小盘股行情还会再次分化吗？随着央行公布7月份金融数据，从社融分项预测看来，信用扩张力度偏弱19年股市行情预测分析，而货币流动性富裕的现象延续存有。这或将延续促进代表大盘的上证50(510800)与代表小盘股的中证1000，隐藏延续分化。

“从轮动周期上看，本轮小盘行情时间上走了一年半，空间上走了一半。”中信建投(H1747)预测师陈果认为，以大小盘风格切换的4年周期看来，本轮大小盘行情从2021年2月启动，时间上走过了一年半。从空间上看，也走了一半。后势中小盘的投资机会依然存有。“站在当前时点，中小盘行情时间上已经延续一年半，不再处于极端低估的背景下，人们更需要注重中小盘风格内部的结构性变化，将来更看好景气中小盘的表现。”

华夏基金报告表达，目前的宏观指标看来，货币现行政策、财政局现行政策自去年底开端逐步发力，社融规模触底回升，货币环境趋向宽松，利率基础稳定，叠加A股总体估值已经进入相对低位区间，在宽松的流动性和将来的经济发展复苏预测下，中小盘股行情有望连续。

山西证券(002500)预测师张治表达，短时间内，国内销售市场流动性环境仍然相对利好对利率更加敏感的成长股，而最近国内局部疫情再起、以地产为代表的传统行业景气拐点尚未显现等因素均使得价值股照旧承压，由此相对更加看好成长股的后续表现。同时19年股市行情预测分析，经济发展收缩周期以及全球经济发展竞合重塑使不确定性行情趋势性上行，销售市场波动性将加剧。

“人们认为从2021年开端的风格切换是一个新的转折，中小盘占优可能是将来3-5年时间维度A股大盘的风格特征。”方正证券(601901)预测师燕翔认为，驱动大小盘风格切换的核心逻辑或许关键在产业逻辑。当前A股大盘的主线逻辑已经从产业聚合转变为产业升级。

从产业逻辑上看，包含新能源、信息科技等在内的新兴产业转型升级，是中国经济发展将来进展的关键方向，也仍然是资本销售市场最重大的投资主线。当前经济发展动能新旧转换，而且越转越快。以新能源、新能源汽车为代表的新产业链已经隐藏，催生了批量的优秀中小成长(159917)企业。从全球视野看，相关产业链已经构成了中国的优势竞争产业，在國家支持“专精特新”企业现行政策下，将来相当一段时间内估计都会有不错的进展。