股票啦 www.gupiaola.com 2022年08月15日报道：销售市场对经济发展修复斜率

十大券商最新策略观点新奇出炉，具体如下：

中信证券(06030)：从“寻觅新平稳”到“实现弱平稳”

估计下周销售市场将处于从“寻觅新平稳”到“实现弱平稳”的临界点，销售市场对经济发展修复斜率、现行政策宽松力度、美元紧缩节奏的预测调整后，将渐渐形成弱平稳，存量资金剧烈博弈仍将延续，销售市场波动仍然较大，本轮赛道内的大小分化将贴近临界点，行业间的高低分化也将达到再平稳的临界点。首先，估计7月数据将明确国内经济发展修复斜率更平缓，催化基础面预测达到弱平稳。其次，货币现行政策定力较强，地产纾困循序渐进，现行政策宽松预测下修后，将达到弱平稳。再次，最近中美经济发展行情趋势和货币现行政策的分化收敛，外资配置快速调整后，也将实现弱平稳中国股市行情分析预测师。最终，最近销售市场增量资金有限，存量资金调仓博弈仍然剧烈，销售市场仍将坚持高波动情况，结合投资者行为、估值分化程度和交易热度水平推断，本轮赛道内的大小分化和行业间的高低分化也将达到再平稳的临界点。

意见再次坚持成长制造、医药和消费均衡配置。种类挑选上意见关心：①成长制造领域重点关心国产化率不断提升的半导体材料(512480)(车规半导体材料(512480)、材料)，经营改善、业绩延续兑现的军工(军工电子、材料)，标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。②医药行业(510660)随着现行政策影响缓和，或迎来阶段性估值修复行情，重点关心创新药、医疗器械和医疗服务中国股市行情分析预测师。③消费版块照旧关心两条主线，一是前期疫情受损行业的缓慢修复(航空、酒店)，二是在局部疫情反复背景下依然坚持高景气的细分行业(白酒、户外用品、小家电、美妆产业链、人力资源服务)。

华安证券(600909)：需求疲软现行政策有望再次加码

管社融数据走弱在预测之内，但结构向差远超销售市场预测，经济发展修复疲软，地产连累，宽货币到宽信用之路漫长，但8月高频数据显示经济发展修复在加快，值得关心。此外，将来可再次关心经济发展修复层面的现行政策加码，如专项债实物工作量及增量的落地，地产企业纾困、保交楼、需求端进一步宽松现行政策的落地等。在弱需求面前，货币既不能收紧也要幸免空转，因此利率再次低位有望连续，但需要关心MLF的缩量中国股市行情分析预测师。疫情、台海的影响正在消退，中报披露进入密集期，业绩暴雷或超预测可能会加大销售市场波动。

再次看好地产链、涨价及成长三条主线：1)地产上下游及地产开发服务商仍然值得配置。随着各地方相继颁布加快基础设施建设进度的现行政策措施，基建项目有望加快开工抬升需求，关心短期价格有望底部回升的玻璃、水泥、钢铁及相关工程机械等领域；各地方“促消费”现行政策延续发力下，需求有望提振的家电、汽车，以及切入新能源赛道，估值有望重塑的汽车、家电零部件部分上市公司，特别关心家电版块补涨机会；以及8月地产销售再度走弱，增量现行政策颁布预测下，地产开发、服务商有望受益；2)国内物价温顺上行，再次关心涨价主线。央行二季度货币现行政策履行报告中提及“下半年CPI或阶段性破”3，随着国内通胀渐渐升温，再次关心猪肉价格中长期回升下养殖业、饲料、疫苗中国股市行情分析预测师。此外，价格端延续回升、销售稳定高增长的白酒，以及暑期旺季叠加异样高温气候下需求有望抬升的啤酒也同样值得关心；3)再次关心半导体材料(512480)国产化相关领域及部分成长细分赛道，业绩估值匹配压迫叠加可能的MLF缩量下，成长热门赛道仍需观看。

国泰君安(601211)：指数区间波动 成长的重点在科技制造

经济发展预测分化拉大，风险偏好走向两端，指数区间波动中国股市行情分析预测师。投资重点在结构，成长好于价值，成长的机会在中低风险特征的科技制造版块，不在高风险特征的科技应用。

下一阶段关心两大主题，一是转型背景下能源转型、自主可控等科技制造成长股；二是存量经济发展下竞争优势扩大，而且股价已充分调整的传统赛道龙头中国股市行情分析预测师。推选：1)科技制造成长股：新能源/新材料/军工/信创/电子/通信/汽车零部件/机械(高端装备)；2)传统赛道龙头股：啤酒/酒店/医疗设备/消费医疗等。

海通证券(06837)：成长风格望再次大小盘相对强弱取决于利润增速

成长风格周期内部存有大小盘轮动，21/07以来小盘成长跑赢大盘成长，类似14年。小盘成长占优的背景：成长版块总体盈利增速放缓、小盘成长估值盈利比占优中国股市行情分析预测师。成长风格有望再次，将来成长大小盘的相对强弱取决于利润增速，行业上关心新能源和数字经济发展。

中金公司(03908)：静待现行政策发力向基础面传导

最近公布的7月M2和社融增速显现分化，8月以来短期资金利率降至历史低位，均反映当前资金供给和实体需求可能存有肯定的阶段性背离，现行政策积极发力向基础面传导尚待突出见效，历史上类似阶段销售市场也往往会在估值实现肯定程度修复后进入相对缺少主线的情况，销售市场转机可能需要盈利改善拐点进一步明确中国股市行情分析预测师。

结合当前货币和财政局现行政策的力度较大，特别是部分地区房地产(512200)支持现行政策加码，人们估计现行政策向基础面的传导虽然有时滞但将来有望逐步见效，且结合目前销售市场估值再度具备中线价值，对中期销售市场不宜消极，“稳”而后“进”中国股市行情分析预测师。

意见在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有现行政策支持的领域主导。成长风格在最近连续反弹后，性价比在减弱，后续波动可能开端加大。伴随上游价格已经大幅回调，逐步开端关心中下游产业可能隐藏的修复，战略性风格切换至成长的契机需要关心海外通胀及中国稳增长等方面的进展中国股市行情分析预测师。临近中报密集披露期，关心中报业绩可能超出预测的行业。

民生证券：周期的重定价正在开端

短期通胀回落之下，全球通胀交易隐藏回摆，背后是长期通胀粘性正逐步被投资者所认知。成长与周期之间的攻守之势正在隐藏转变，周期的重定价正在开端中国股市行情分析预测师。无论是消极還是好的投资者，都应该搁置争议，紧紧围绕解决通胀矛盾的不同路径进行布局。

根据基础面演绎的不同路径，人们推选：(1)在加息预测缓和、海外处于“滞胀”环境之下，国内阶段性动能趋弱后，交易主线看向与海外“滞胀”共振的领域：有色(铝、铜、金)，能源(油、动力煤)和油运。(2)看好与国内经济发展相关的资产潜在修复的可能：房地产(512200)、白酒、基建中国股市行情分析预测师。(3)成长领域人们推选通胀之下不同解决路径下受益的版块：国防军工、元宇宙。

华西证券(002926)：7月信贷、社融超预测回落财报季逢低布局

三季度国内经济发展处于企稳回升的关键窗口，7月社融的回落再次强化了当前“经济发展弱复苏+资金面宽松”的布局，有助于A股底部区间的夯实。八月下旬的财报密集披露期，赛道股面临业绩检验，A股将更多的展现“结构性波动”行情主导中国股市行情分析预测师。中长期看来，资产配置荒客观存有，流动性富余的环境有利于对A股估值形成支撑，下半年A股中枢仍将缓慢上移，成长版块为布局重点。

行业配置上：1)受益國家现行政策重点扶持的高景气版块，如“新能源(风能、风电、特高压、储能、光伏)、新能源汽车”等；2)受益下半年防疫现行政策或不断优化的可选消费(159936)品，如“食饮”等中国股市行情分析预测师。

西部证券(002673)：降低预测维持耐心聚焦龙头是关键

当前销售市场核心矛盾仍然是通胀与经济发展的拉锯战，虽然7月CPI上行幅度不及预测，可是行情趋势并未发生变化，随着本周金融数据的公布，下半年经济发展修复仍有颠簸。其它一方面，随着海外通胀回落，美国中期选举临近，美对华贸易现行政策仍有反复，针对销售市场心绪依然会有所扰动中国股市行情分析预测师。而随着M2-社融剪刀差达到高位，宽信用现行政策逐步推进，引导金融销售市场流动性逐步转向实体，与宏观经济发展强相关行业的预测正在发生变化。

短期关心受益于国产化方向的电子和计算机(512720)等，以及宽信用抓手的地产链和金融及消费龙头中国股市行情分析预测师。从中期看来，通胀仍然是全年最重大的投资主线，延续关心受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业(510630)龙头，以及虚拟现实，嬉戏等泛消费概念。

山西证券(002500)：销售市场反弹不改中期调整态势

本周全球股市普遍上涨，A股也有所反弹，以煤炭为代表的权重版块率领指数走强中国股市行情分析预测师。A股进入中报的密集披露期，当前阶段关键需要关心以下两方面：一是稳增长基调下移背景下，最新的政治局会议不再强调确保5.5%的GDP增速目的，转为“维持经济发展运作在合理区间，力争实现最好结局”，经济发展下滑压迫会否再次增加；二是信贷数据环比大幅下滑会否导致流动性隐藏局部紧张倾向于认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期看来，销售市场调整压迫仍在，周期股率领的反弹更多是短期期货价格反弹以及中报预测带来的短暂修复，延续性存疑，A股中期可能率仍处于调整阶段。

意见重点关心和布局盈利能力强、具有较优抵御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预测的渐渐明朗，延续关心高成长的军工、新能源和大科技版块中国股市行情分析预测师。

兴业证券：“新半军”龙头拥挤度显著消化当前性价比显现

8、9月，“新半军”仍将是销售市场优势风格：1)虽然社融不达预测，但金融销售市场资金面依然富余。2)货币环境仍然宽松，成长风格仍然占优中国股市行情分析预测师。2)货币环境仍然宽松，成长风格仍然占优。

配置上，聚焦拥挤度回落、业绩确定性强的“新半军”龙头及上述细分行业中国股市行情分析预测师。中长期，延续重点关心“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技(501009)、化肥等)。

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网友点评：

五月盛开的罂粟广东佛山
疫情导致经济停滞的大环境面前管理层竭力发行股票。你鼓吹牛市思维方式不对劲。供求关系决定价格的最基本理论都能颠覆强。

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