股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月24日报道：机构持仓聚合在高景气版块

一、海外销售市场：通胀不落加息不止，衰退预测有所升温。美国中期选举临近，针对拜登政府来讲，操纵通胀是当前首要的经济发展任务。根据CME观看，销售市场预测7月加息75BP概率为80.5%，年底联邦基金利率将升至3.25%-3.5%。估计9月议息会议落地前，美联储货币紧缩难以转向。待需求降温、通胀明确回落后，加息幅度会有所减弱。欧元区、英国通胀率连续高位，本周欧央行宣布加息50BP，英国央行行长表达将考虑在8月加息50基点，以加快抗击通胀的步伐。

二、国内经济发展处于复苏期，现行政策仍将呵护股市行情分析预测书籍。5月以来，随着稳增长一揽子现行政策效果显现，国内关键经济发展指标隐藏了突出回升。三季度经济发展处于企稳回升关键窗口，稳经济发展一揽子现行政策将进一步落地生效，巩固经济发展复苏基础：货币现行政策不会大水漫灌，结构性工具重点发力；促投资是稳增长关键抓手，基建投资增速将在下半年显著提升；同时促汽车、家电等消费现行政策将再次发力。总体上，国内经济发展具备韧性，宏观现行政策空间仍足，企业盈利有望在二季度探底后逐季回升。

三、机构持仓聚合在高景气版块，财报季行情将有扩散。根据人们统计，二季度公募和私募基金仓位均有所提升，其中Q2公募基金在电力设备配置比例为17.64%，创历史新高。从行业超配比例看来，Q2公募基金超配“电力设备、医药生物、食品饮料、电子、国防军工”等行业，超配比例分别是+4.51%、+3.18%、+3.11%、+1.52%、+1.31%。增持方面，Q2基金增持电力设备和汽车行业分别达1.49pct和1.03pct，关键增配光伏、锂电池、上游锂矿、下游整车、汽车零部件等。从交易拥挤度看来，6月以来热门赛道版块如电力设备、汽车等成交额占比的延续高于2018年以来90%分位以上，销售市场筹码较拥挤。

四、投资策略：财报季、颠簸期，耐心逢低待布局。将来一段时期，中外现行政策周期再次背离，海外通胀不落加息不止，国内“稳增长效果兑现+疫后复苏”，同时宏观现行政策再次呵护，经济发展增长有望逐季回升。A股步入财报季，行情由流动性和风险偏好驱动转向盈利驱动，销售市场或进入一段“颠簸期”，意见耐心逢低待布局。考虑到高景气行业机构持仓较聚合和交易相对拥挤，随着7-8月份企业中报继续披露，热门赛道股面临业绩检验期。中长期看来，A股中枢逐步上移的行情趋势没有改变。

行业配置上，意见关心两条投资主线：

1)受益國家现行政策重点扶持的高景气版块，如“新能源(风能、风电、特高压、储能、光伏)、新能源汽车”等；

2)估值回到相对合理范围的消费品，如“食饮、医药”等股市行情分析预测书籍。

主题方面，关心“军工、数字经济发展”等。

■风险提醒：疫情反复；宏观经济发展波动超预测；现行政策力度不及预测；海外销售市场大幅波动等。