股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月11日报道：估计此次中报业绩分化庞大

中信证券(06030)：行情步入关键窗口，中报分化引领配置

销售市场行情步入关键时间窗口，今年中报季是近年来宏观经济发展数据最弱而且上市公司业绩分化最大的时期，三因素共同导致短期销售市场波动加大；同时经济发展仍处于快速复原的过程中，月度级别的估值修复行情基调仍未变化；结构因素占主导，中报延续高景气和隐藏拐点的行业是最重大的配置线索。股市分析预测神人

首先，估计此次中报业绩分化庞大，简单诱发版块和行业间迅速调仓，投资者进入焦虑期，存量赎回有所增加，后入场资金简单动摇，外部扰动因素开端增多，A股在大幅反弹后更简单在心绪上受影响。其次，宽松的货币基调没有发生转向，稳增长更注重前期现行政策的落实，疫情防控进入精准和常态化阶段，对经济发展的影响突出弱于二季度。最终，从行情结构上看，新旧能源转换照旧是中报季最核心的业绩超预测线索，此外，成长制造亮点更多，医药分化突出，消费关心疫后修复。总体而言，人们估计行情节奏趋缓，紧紧围绕成长制造、医药和消费轮动重估，意见再次均衡配置。

中信建投(H1747)证券：本轮黄金坑行情修复期贴近尾声，估计行情将转为盈利驱动

疫情黄金坑行情之后的销售市场行情趋势，人们认为与2020年会有肯定相似度，不同之处在于，今年下半年基础面复苏可能会弱于2020年，而宽松现行政策退出可能会慢一些，总体看下半年是波动布局的概率更大。最近销售市场结构从分化转向收敛，也反映出本轮黄金坑行情修复期尾声信号。股市分析预测神人中报预告对最近销售市场影响尚偏正面，关心后续演变。

总的来说，销售市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，后续需关心基础面填坑回升是否趋缓以及金融销售市场流动性边际变化，这两者最近都有一些变化的初步迹象，销售市场也从单边修复期有所降速，后续估计行情将更多转为盈利驱动。最近中报预告季展开，业绩将有较强分化，行情从β转向α。重点关心行业：新能源、食品饮料、农林牧渔、化工、军工、医疗等。

国泰君安(601211)证券：A股有望摆脱相对独立行情，回调上车选成长

经济发展预测转好但经济发展复原缓慢，因此找股票不在于经济发展线索，而是顺着分母端贴现率下降方向。股市分析预测神人人心两端走，风格分化还会再次，回调上车选成长。

海外经济发展形势不容好，但A股有望摆脱相对独立的行情。一方面，当前A股大盘展现“人心两端走”特征，高风险偏好投资者买入高风险特征的科技成长股，低风险特征的投资者卖出与经济发展周期相关的价值股，因此A股摆脱成长股涨而价值股跌的特征。同时近年来A股消费、医药及科技成长市值占比提升，因此指数对海外因素相对脱敏。另一方面，中美经济发展与金融周期开端错位，中国经济发展修复与现行政策宽松成为A股重大支撑。此外，海外衰退隐忧下，鹰派货币现行政策立场有望放松，盈利周期领先改善的中国资产将成为内外投资者的新共识。往后看，团队认为接下来并非从成长切换到价值，风格分化还会连续，意见在回调中挑选与经济发展、现行政策、海外流动性相关度较低且具有相对独立景气的成长版块。

布局赛道股与成长股。两大投资主题有望再次摆脱超额，一类是存量经济发展下竞争优势扩大，而且股价已充分调整的赛道股；另一类则是转型背景下新能源、数字经济发展、自主可控等科技成长股。推选：1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机(512720)信创/数字产业；2)消费医药：白酒/酒店/生猪/消费医疗/CDMO/创新药；3)受益成本下降和竣工周期回暖：厨电/家具/消费建材。股市分析预测神人周期中看好地产竣工链。

海通证券(06837)：消费基础面或在三季度后半段复苏，重点关心医药、食品、农业

7月初以来销售市场波动源于基础面未跟上股市步伐，借鉴历史，底部起来的第一波上涨时空已经突出，阶段性休整也正常，反转向上的行情趋势不变。股市分析预测神人

成长：光伏、新能源车(501057)等中期行情趋势向上，短期热度偏高，进一步上攻需要更好基础面数据，如新能车销量、光伏硅料价格和海内外需求。消费：估值和机构配置比例较低，借鉴20年，消费数据有望渐渐改善，特别是一定消费品，如医药、食品、农业。参考2020年，消费基础面或在三季度后半段复苏。

招商证券(06099)：四大变化隐藏，可能会改变销售市场下一个阶段的运作逻辑和强势行业

人们认为A股仍处在波动上行周期过程中，销售市场当前在紧紧围绕“泛新能源”进行布局，可是四大变化的隐藏值得关心，有可能会改变销售市场下一个阶段的运作逻辑和强势行业。股市分析预测神人包含中长期社融增速会否延续超预测；大宗是否延续弱势运作；国内通胀升温会否影响货币现行政策变化；二季报总体业绩披露后，谁是将来一年业绩最强方向。

兴业证券：三季度仍是做多窗口，科技成长风格最有利

“宽货币、宽信用”下，三季度仍是做多窗口。而且，微观流动性也将提供助力。股市分析预测神人风格层面，“宽货币、宽信用”组合对科技成长风格最有利，消费风格也有超额收益。

结构上，聚焦强者恒强的“新半军”(光伏组件/硅料硅片、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料(512480)材料/设备、5G光纤光缆)+景气回暖的“药家酒”(医药、家电、家居、酒类)。中长期，销售市场风格有望渐渐回归科技成长。意见重点关心“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技(501009)、化肥等)。

广发证券(01776)：A股“此消彼长，瓜熟蒂落”，抓牢景气资产

本轮“疫后复苏”和2020年的“疫后复苏”是否可比，对A股有何影响？无论从交易层面還是经济发展数据看来，本轮疫后复苏相较2020年均偏弱，“中国复苏得慢”仍是本轮疫后复苏的关键基调。股市分析预测神人对A股大盘的影响看来，分子端总量的支撑力度不足，更需关心结构亮点；当前仍需要更多货币、财政局现行政策支持促进复苏，分母端的支撑力度更大——因此当下A股结构性行情特征更为显著，风格偏向于受益贴现率下滑的成长股。

A股“此消彼长，瓜熟蒂落”，关心“现行政策暖风”下的中国优势资产。A股“此消彼长”的独立行情最大驱动力源(600405)自于：决策层致力于复原经济发展活力改善A股大盘的风险偏好，海外则展现“衰退预测+货币紧缩”的组合，人们构建的“此消彼长四象限框架”可能率将再次展现“美国衰退得快+中国复苏得慢”的组合，成长占优，特别是高景气确定性高的大盘成长股。意见配置“现行政策暖风”下的中国优势资产的3条主线：(1)疫后制造及消费修复：汽车(含新能车)/光伏组件/零售等。(2)再加杠杆：限制性现行政策转向边际宽松(互联网传媒/创新药/地产)；(3)国内定价主导的通胀链：上游资源/材料(煤炭/钾肥)和养殖业。

安信证券：A股短期仍“以内主导”，7月强业绩是硬道理

上周上证综指下挫-0.93%，完毕周线五连阳情况。面对欧美经济发展衰退预测，人们坚持当前A股“以内主导”推断。在不能排解短期经济发展超预测修复的可能的情况下，上周央行逆回购规模隐藏收紧，销售市场开端从预测向现实回归，过程虽有波动调整，但不改在接下来的波动中实现中枢上移的大方向。股市分析预测神人人们再次强调在这个阶段：强业绩才是硬道理。

总结来说，人们坚持在波动中实现中枢上移的后势推断。进入7月，业绩验证窗口期临近，强业绩主线是销售市场结构性配置的首选。针对当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”，人们意见仍然紧紧围绕高景气+疫后修复展开，超配行业：汽车(汽车零部件)、医药、光伏、食饮、养殖、军工、煤炭、化工、基建。

华安证券(600909)：行业轮动加快，确定性在于地产链与疫后消费修复

7月第1周行业轮动速度突出加快，销售市场缺少明确的行业主线。股市分析预测神人本周将迎来两类重磅数据：一是美国CPI数据恐影响美联储后续加息路径，二是国内二季度及6月经济发展数据恐引起销售市场对经济发展修复程度及现行政策力度预测的变化。

但需注意到，国内经济发展企稳向好、宏微观流动性总体趋稳的基础面没有改变，若财政局增量现行政策能延续颁布，风险偏好内部有望受到提振，但外部抑制因素过多，因此需要在行业轮动中寻求确定性和性价较为高的主线，重点关心两条：一是现行政策延续宽松下基础面确定性反转，景气正在提升的地产及其上下游行业，如下游的汽车、家电，上游的水泥、钢铁、玻璃等建材，二是防疫现行政策细腻化调整后，短期看好前期压制过度，后期需求有望快速释放的食品饮料估值延续修复。

华西证券(002926)：A股蜜月期可能暂告一段落，关心三条投资主线

投资策略：财报与物价—7月A股运作的核心因素。经过过去两个月的反弹，销售市场总体估值已经回到了近十年中位数临近，A股蜜月期可能临时告一段落，有肯定概率进入波动行情。后续重点跟踪三个方面，上海疫情的进展、猪价行情及企业中报的披露情况。股市分析预测神人在疫情得到有效操纵，不再发生如今年3-5月的大规模反复的前提下，人们认为A股运作下滑有底。

行业配置上，意见关心三条投资主线：1)受益于國家现行政策重点扶持的高景气版块，如“新能源(光伏、特高压、储能)、新能源整车及上下游”；2)涨价受益相关，如“养殖”；3)估值回到相对合理范围的消费品，如“医药、食饮”等。

　　相关报道

经济发展复苏有望连续 下半年A股怎么走？十多家基金最新研判

华西策略：财报、物价 7月A股运作的核心因素/a>

网友点评：

寿星777山东潍坊
利好多元金融，信托。

漫步得者湖南湘乡
如何不让钱贬值，唯有买房[大笑]

飞刀不接88吉林龙井
好，反正我卖了

阿波罗911云南玉溪
关键是你怎么查呀？

入市十年老股民吉林蛟河
这个才是利好股市，不可能房地产，股市同时去杠杆，那是自毁前程

股友NPE5DP湖北恩施
就是要更多的钱进入股市买股票支持实体企业生存下去，新股能发行下去，增发能成功。

xianming309贵州贵阳
明天创投，华赛控格，通江丽产要拉了！

隽民投资山东龙口
还挺及时

股友zklRAn河北沙河
我空仓，所以睡不着

股友ZypkGX四川乐山
困难时凸显投资价值！3000是永远难逾越的顶！