股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月11日报道：今年中报季是近年来宏观经济发展数据最弱而且上市公司业绩分化最大的时期

十大券商最新策略观点新奇出炉，具体如下：

中信证券(06030)：行情步入关键窗口，中报分化引领配置

销售市场行情步入关键时间窗口，今年中报季是近年来宏观经济发展数据最弱而且上市公司业绩分化最大的时期，三因素共同导致短期销售市场波动加大；同时经济发展仍处于快速复原的过程中，月度级别的估值修复行情基调仍未变化；结构因素占主导，中报延续高景气和隐藏拐点的行业是最重大的配置线索。首先，估计此次中报业绩分化庞大，简单诱发版块和行业间迅速调仓，投资者进入焦虑期，存量赎回有所增加，后入场资金简单动摇，外部扰动因素开端增多，A股在大幅反弹后更简单在心绪上受影响。其次，宽松的货币基调没有发生转向，稳增长更注重前期现行政策的落实，疫情防控进入精准和常态化阶段，对经济发展的影响突出弱于二季度。鲁兆股市分析预测最终，从行情结构上看，新旧能源转换照旧是中报季最核心的业绩超预测线索，此外，成长制造亮点更多，医药分化突出，消费关心疫后修复。总体而言，人们估计行情节奏趋缓，紧紧围绕成长制造、医药和消费轮动重估，意见再次均衡配置。

具体种类挑选上关心：①成长制造领域重点关心渗透率延续提升、智能化、国产化行情趋势加快的智能汽车(161033)(智能硬件、造车新势力)，内外需共振、共识度最好的光伏和风电，国产化率不断提升的半导体材料(512480)(车规级、半导体材料(512480)材料)，以及经营改善、业绩延续兑现的军工(军工电子、材料)。②消费版块重点关心两条主线，一是前期疫情受损行业的修复(航空、酒店、餐饮、旅行)，二是在局部疫情背景下依然坚持高景气的细分行业(白酒、小家电、美妆产业链、人力资源服务)。③医药行业(510660)受现行政策影响缓和，或迎来阶段性估值修复行情，重点关心创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。

华安证券(600909)：行业轮动加快，确定性在于地产链与疫后消费修复

国内经济发展企稳向好、宏微观流动性总体趋稳的基础面没有改变，若财政局增量现行政策能延续颁布，风险偏好内部有望受到提振，但外部抑制因素过多，因此需要在行业轮动中寻求确定性和性价较为高的主线，重点关心两条：一是现行政策延续宽松下基础面确定性反转，景气正在提升的地产及其上下游行业，如下游的汽车、家电，上游的水泥、钢铁、玻璃等建材，二是防疫现行政策细腻化调整后，短期看好前期压制过度，后期需求有望快速释放的食品饮料估值延续修复。鲁兆股市分析预测

国泰君安(601211)：A股有望摆脱相对独立行情，意见回调上车选成长

经济发展预测转好但经济发展复原缓慢，因此找股票不在于经济发展线索，而是顺着分母端贴现率下降方向。人心两端走，风格分化还会再次，回调上车选成长。

两大投资主题有望再次摆脱超额，一类是存量经济发展下竞争优势扩大，而且股价已充分调整的赛道股；另一类则是转型背景下新能源、数字经济发展、自主可控等科技成长股。推选：1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机(512720)信创/数字产业；2)消费医药：白酒/酒店/生猪/消费医疗/CDMO/创新药；3)受益成本下降和竣工周期回暖：厨电/家具/消费建材。鲁兆股市分析预测周期中看好地产竣工链。

海通证券(06837)：阶段性休整等待基础面，反转向上行情趋势不变

7月初以来销售市场波动源于基础面未跟上股市步伐，借鉴历史，底部起来的第一波上涨时空已经突出，阶段性休整也正常，反转向上的行情趋势不变。成长：光伏、新能源车(501057)等中期行情趋势向上，短期热度偏高，进一步上攻需要更好基础面数据，如新能车销量、光伏硅料价格和海内外需求。消费：估值和机构配置比例较低，借鉴20年，消费数据有望渐渐改善，特别是一定消费品，如医药、食品、农业。

兴业证券：三季度仍是做多窗口，宽货币宽信用利好科技成长

至少三季度，“宽货币、宽信用”的组合仍将延续，并将为行情提供支撑。此外，微观流动性上，当前销售市场也正由“存量博弈”逐步回归“增量流入”，并助推当前行情的延续性。鲁兆股市分析预测，“宽货币、宽信用”组合对科技成长风格最有利，消费风格也有超额收益。

结构上，聚焦强者恒强的“新半军”(光伏组件/硅料硅片、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料(512480)材料/设备、5G光纤光缆)+景气回暖的“药家酒”(医药、家电、家居、酒类)。中长期，销售市场风格有望渐渐回归科技成长。意见重点关心“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技(501009)、化肥等)。

中金公司(03908)：把握销售市场节奏和灵敏性，轻大盘重结构

销售市场经历了两个月的反弹之后，考虑到目前投资者心绪已经突出改善，前期销售市场累计的上涨幅度不低、部分股票上涨幅度更大，同时已经隐藏赚钱效应减弱的迹象，销售市场可能会从此前的单边上涨走向波动加大的情况，后势上行空间需要看到资金层面更突出的改善、疫情防控更实质的改善、增长预测更实质性的修复、海外销售市场逐步走向平稳。鲁兆股市分析预测后续需要再次注意把握销售市场节奏和灵敏性，轻大盘、重结构。

华西证券(002926)：波动行情概率加大，意见关心三条投资主线

仍然以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有现行政策支持的领域主导。成长风格在最近连续反弹后，性价比在减弱，后续波动可能开端加大。伴随上游价格已经大幅回调，逐步开端关心中下游产业可能隐藏的修复，战略性风格切换至成长的契机需要关心海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

经过过去两个月的反弹，销售市场总体估值已经回到了近十年中位数临近，A股蜜月期可能临时告一段落，有肯定概率进入波动行情。后续重点跟踪三个方面，上海疫情的进展、猪价行情及企业中报的披露情况。鲁兆股市分析预测在疫情得到有效操纵，不再发生如今年3-5月的大规模反复的前提下，人们认为A股运作下滑有底。

行业配置上，意见关心三条投资主线：1)受益于國家现行政策重点扶持的高景气版块，如“新能源(光伏、特高压、储能)、新能源整车及上下游”；2)涨价受益相关，如“养殖”；3)估值回到相对合理范围的消费品，如“医药、食饮”等。

西部证券(002673)：把握低波动行业确实定性溢价将是更优挑选

通胀与复苏的拉锯战是推升下半年销售市场波动的核心因素。积极防疫现行政策推高经济发展长期均衡，但也带来短期扰动。全球经济发展现行政策的不确定性正在快速上升。鲁兆股市分析预测在盈利预测上行周期中，销售市场会赋予波动率以正向反馈，而反过来销售市场则会延续赋予负向反馈。在当前盈利筑底环境下，把握低波动行业确实定性溢价将是更优挑选。

针对投资者而言下半年把握风格上确实定性将比追逐更高预测收益率更为重大。短期关心盈利预测相对稳健的消费(农林牧渔，纺织服装，家电，食品饮料)和有望受益于稳增长现行政策预测的地产链和基建链(地产，建筑，建材，环保，公用事业等)。从中期看来，通胀仍然是全年最重大的投资主线，延续关心受益于通胀上行的泛农业(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业(510630)龙头。

中信建投(H1747)：本轮黄金坑行情修复进入尾声，更多转为盈利驱动

总的来说，销售市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，后续需关心基础面填坑回升是否趋缓以及金融销售市场流动性边际变化，这两者最近都有一些变化的初步迹象，销售市场也从单边修复期有所降速，后续估计行情将更多转为盈利驱动。最近中报预告季展开，业绩将有较强分化，行情从β转向α。鲁兆股市分析预测重点关心行业：新能源、食品饮料、农林牧渔、化工、军工、医疗等。

国金证券(600109)：短期反弹或有波折，中期行情趋势反转新高可期

短期驱动心绪修复进一步改善的力道边际减弱，叠加中报预告期以及全球销售市场波动加大，A股短期风险偏好仍存肯定扰动。当前销售市场处在中期底部：宏观现行政策基础不存有阻力，业绩底就在二季度，行业估值存有性价比。下半年A股或迎景气成长和(00001)消费共舞，不排解销售市场创新高可能。

行业配置：风光储网、通信、白酒、汽车、家电、券商。鲁兆股市分析预测