股票啦 www.gupiaola.com 2022年07月04日报道：A股处于本轮行情的第二阶段

A股三大指数今天整体收涨，沪深指数涨0.53%，深证成指涨1.29%，创业板(159915)指涨1.9%。销售市场成交额超过1.1万亿元，行业版块涨多跌少，猪肉概念股飙升，农业、医疗、电池版块上涨幅度靠前，半导体材料(512480)、汽车、民航版块下滑靠前。

　　机构论市

十大券商策略：转战大消费！A股仍在可为期 核心资产与成长股将成为胜负手

中信证券(06030)：7月行情结构将更均衡，资深股市行情预测分析师消费、成长制造和医药三大版块轮动重估

7月，A股处于本轮行情的第二阶段，现行政策合力推升基础面预测估计将驱动估值修复，随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，估计7月行情波动加大，节奏趋缓，结构上三大版块轮动重估，意见在消费、成长制造和医药维持均衡配置。

首先，现行政策合力驱动国内经济发展逐月快速改善，6月社融数据有望超预测，疫情防控和经济发展进展更调和，稳增长现行政策仍有加力空间，慢牛行情正处于估值修复期。其次，欧美加息叠加、中报业绩分化、科创板解禁高峰等因素扰动下，估计7月行情波动加大，节奏趋缓。最终，随着公募基金延续调仓，私募和FOF产品等绝对收益资金加仓，前期资金接力效应减弱，估计7月行情结构将更均衡，消费、成长制造和医药三大版块轮动重估。

中信建投(H1747)证券：中报预告季开端展开，资深股市行情预测分析师重点关心新能源、医药等行业

销售市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，这个阶段的特征是基础面边际改善，宽松加码金融销售市场流动性延续改善，风险偏好从极端低位修复。就目前而言，基础面修复仍在延续，稳增长现行政策仍有发力空间，销售市场短期或许依然存有向上惯性。

但展望将来，人们也需要注意，“甜蜜窗口期”往往是比较规阶段，不会长期延续，后续需要关心后续填坑回升是否趋缓以及金融销售市场流动性的边际变化，从结构上看，中报预告季开端展开，因为中报业绩有较强分化，销售市场表现也将进一步聚焦中报高增长或者超预测种类，行情从β转向α。重点关心行业：新能源、医药、化工、食品饮料等。

国泰君安(601211)证券：A股仍处在可为期，资深股市行情预测分析师核心资产与成长股将成为下阶段胜负手

硬着陆风险下降，经济发展预测改善，无风险利率下降，风险偏好回升，当前关键不再是避险而是找收益、找资产。7月份增量现行政策有望再次颁布，叠加基础面数据延续验证，经济发展预测上修，加之投资者对风险担忧突出回落，A股仍处在可为期。

核心资产与成长股将成为下阶段胜负手，需要开端重视与布局。当前核心资产版块经营占优行情趋势已经开端萌芽，2023年盈利预测增速与改善幅度均显著高于其他种类。从交易维度看来，核心资产估值经过1年半的调整已极具性价比，筹码端交易结构亦显著优化，特别是食饮、医药等重点行业筹码松动最为突出。行业与投资主题：重视和布局核心资产与成长股。下一个阶段，两大投资主题有望再次摆脱超额，一类是存量经济发展下竞争优势扩大，而且股价已充分调整的核心资产股票，重点在疫后修复；另一类则是转型背景下新能源、数字经济发展、自主可控等科技新经济发展成长股。推选：1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机(512720)信创/数字产业；2)消费医药核心资产：白酒/酒店/生猪/创新药/CXO/港股互联网龙(00777)头；3)受益成本下降和竣工周期回暖：厨电/家具/消费建材。周期中看好煤炭和地产竣工链。

海通证券(06837)：成长中期行情趋势向好但短期热度较高，资深股市行情预测分析师重视消费

4月底以来公募增量资金不突出，5-6月偏股基金共发行412亿元(前4月月均发行467亿元)、ETF净赎回210亿元。本轮上涨的关键增量资金来自北上、杠杆资金，4月底以来分别增加约1000、800亿元，私募、险资仓位5月略升。4月低点是反转底，基础面转好支撑行情进二退一式抬高，成长中期行情趋势向好但短期热度较高，优化结构，重视消费：低估低配+数据渐改善。

中金公司(03908)：轻大盘重结构，销售市场可能总体仍处在反弹区间

向前看，人们认为中外现行政策周期再次反向特征仍然突出，中国现行政策可能坚持宽松，资深股市行情预测分析师通胀相对温顺，估值在最近修复后也不高，中国销售市场下半年相对海外可能坚持相对韧性。但假如全球销售市场下半年波动加大，中国销售市场也或将受到肯定牵连。短期看来，考虑到接下来一段时间国内增长数据逐步修复、资金面仍坚持相对宽松且疫情修复预测逐步强化，销售市场可能总体仍处在反弹区间，后续要根据内外部现行政策、增长修复、疫情演绎及海外销售市场情况来把握节奏和结构。销售市场环境总体可能仍未到需要撤退防守的阶段，但要注意在反弹延续两个月、累积了部分获利压迫后，波动可能会略有加大。

配置上，意见关心资金宽松与疫情修复两条主线：一方面，现行政策宽松逐步可能逐步转换为经济发展修复，现行政策敏感的部分低估值稳增长相关版块，包含建材、家电、龙头地产等；另一方面，疫情修复预测下可以关心线下出行与消费复原相关的食品饮料、机场、餐饮、酒店与旅行等领域。大周期上，消费领域股票低迷了较长时间，部分领域可能也在进入中长线布局期。制造成长风格在最近连续反弹后，总体性价比在减弱，后续波动可能开端加大，根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。中长期看来，聚焦中国产业升级与消费升级两条成长主线。

广发证券(01776)：“独立行情”延续，关心“复苏交易”中国优势资产的3条主线

现行政策暖风下“此消彼长”的中国优势驱动本周A股“独立行情”延续。当下独立行情最大驱动力源(600405)自于中国决策层致力于复原经济发展活力并改善销售市场风险偏好，资深股市行情预测分析师而海外股市则在“衰退预测+货币紧缩”下延续下滑。6月中美PMI再次分化，美国经济发展增速的预测下调美债利率大幅下降，中国现行政策暖风下“此消彼长”的独立行情延续。“此消彼长，瓜熟蒂落”行情或有波折但不改波动上行行情趋势。

“此消彼长”意见关心“复苏交易”中国优势资产的3条主线：(1)疫后制造及消费修复：汽车(含新能车)/光伏组件/零售/食品饮料等；(2)再加杠杆：限制性现行政策转向边际宽松(互联网传媒/创新药/地产)；(3)国内定价主导的通胀链：上游资源/材料(煤炭/钾肥)和养殖业。

兴业证券：“新半军”仍未修复到位，仍有向上空间

随着“新半军”显著修复，部分投资者开端担忧行情是否已临近尾声。但根据人们的钻研框架，资深股市行情预测分析师“新半军”行情从时间上并未完毕，且仍有向上空间：首先，时间上：1)最近美债利率快速下滑，下半年对“新半军”压制也将缓解。2)预测师预测修正强度这一领先指标仍然指向“新半军”上行行情趋势。中期“新半军”向上行情趋势并未完毕，波动期就是布局期。其次，空间上：从上涨幅度与盈利匹配度上看，“新半军”仍未修复到位。

结构上，短期聚焦困境反转的大消费(医药、酒类、白色家电、食品、交运等)+强者恒强的“新半军”(光伏组件/硅料硅片、汽车、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料(512480)材料/设备、5G光纤光缆)。下半年，销售市场风格有望渐渐回归科技成长。意见重点关心“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技(501009)、化肥等)。

粤开证券：销售市场连续波动上行，业绩窗口期布局三条主线

人们估计随着稳增长现行政策逐步落地显效，资深股市行情预测分析师叠加外场扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退，国内经济发展行情趋势向好，销售市场有望连续波动上行行情趋势。

最近半年报业绩预告继续披露，A股大盘马上进入业绩验证期，意见投资者关心高增长低估值版块的优质标的，重点布局三条主线。第一，关心中报业绩预告超预测版块投资机会。第二，把握现行政策发力主线，关心新能源和大消费。第三，关心高景气度的成长风格配置。

国海证券(000750)：7月相对看好价值版块，消费和金融有望取得超额收益

人们连续对销售市场好的推断，国内基础面是弱复苏+温顺通胀+流动性富裕的组合，资深股市行情预测分析师外部环境则是美债利率见顶回落+大宗商品(161715)价格下挫，对股票销售市场较为有利，业绩和估值都能扩张，结构上人们在7月相对看好价值版块，消费和金融有望取得超额收益。

配置方面，重点关心经济发展复苏斜率加快驱动下的消费以及金融，包含三条主线，一是疫情防控现行政策边际放宽、PPI-CPI剪刀差收敛，受益于消费复苏的核心赛道如食品饮料、医药生物等；二是顺应地产后周期、且现行政策重点扶持与刺激的可选消费(159936)版块，包含汽车、汽车零部件、家电家居等；三是阶段性关心金融起舞。7月首选行业食品饮料、医药生物、非银金融。

华西证券(002926)：销售市场回调的风险点或在7月中下旬

A股由快速上涨到波动分化，销售市场回调的风险点或在7月中下旬。现行政策、估值、筹码三因素共振驱动A股4月27日以来的反弹，销售市场信念突出修复，资深股市行情预测分析师经济发展疫后复苏已成为销售市场共识。7月份，A股核心矛盾仍在国内，国内现行政策“易松难紧”，疫情防控现行政策调整叠加稳增长增量现行政策落地，三季度国内经济发展有望加快复苏，中期A股大盘有望波动向上。节奏上，前期快速上涨下A股积存了较多盈利盘，随着企业财报密集披露，盈利权重将会阶段性提升，A股将由快速上涨转为波动分化，提防销售市场回调的风险点或在7月中下旬。

7月行业配置关心两条主线：一是受益國家现行政策重点扶持的新兴产业，如“新能源产业链、军工”等；二是受益国内疫情边际转好的部分消费品，如“食饮、医药”等。

网友点评：

bboy海浙江余姚
看不懂，一律当利好处理。[想一下]

大A一夜情战法江苏金坛
房子是用来住的！哈哈

绿油油的韭菜苗子陕西商洛
以前你还说不降利率那[想一下][想一下]

五月盛开的罂粟贵州铜仁
疫情导致经济停滞的大环境面前管理层竭力发行股票。你鼓吹牛市思维方式不对劲。供求关系决定价格的最基本理论都能颠覆强。

股友bjDtDU四川内江
字很少啊，利空还是利好？

w枫木广西东兴
用屁股来考虑问题的专家，应该出台只有单身人士才能炒股[大笑][大笑][大笑]

w枫木湖南邵阳
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