股票啦 www.gupiaola.com 2022年07月03日报道：A股处于本轮行情的第二阶段

十大券商最新策略观点新奇出炉，具体如下：

中信证券(06030)：7月行情波动加大消费、成长制造和医药均衡配置

7月，A股处于本轮行情的第二阶段，现行政策合力推升基础面预测估计将驱动估值修复，随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，估计7月行情波动加大，节奏趋缓，结构上三大版块轮动重估，意见在消费、成长制造和医药维持均衡配置。首先，现行政策合力驱动国内经济发展逐月快速改善，6月社融数据有望超预测，疫情防控和经济发展进展更调和，稳增长现行政策仍有加力空间，慢牛行情正处于估值修复期。每日股市分析预测预测其次，欧美加息叠加、中报业绩分化、科创板解禁高峰等因素扰动下，估计7月行情波动加大，节奏趋缓。最终，随着公募基金延续调仓，私募和FOF产品等绝对收益资金加仓，前期资金接力效应减弱，估计7月行情结构将更均衡，消费、成长制造和医药三大版块轮动重估。

具体种类挑选上：①消费版块重点关心两条主线，一是前期疫情受损行业的修复(航空、酒店、餐饮、旅行、商超)，二是在疫情背景下依然坚持高景气的细分行业(白酒、小家电、户外用品、美妆产业链、人力资源服务)。②成长制造领域重点关心渗透率延续提升、智能化、国产化行情趋势加快的智能汽车(161033)(智能硬件、造车新势力)，内外需共振、共识度最好的光伏(组件、硅料、TOPCon设备)和风电，国产化率不断提升的半导体材料(512480)(车规级、半导体材料(512480)材料)，以及经营改善、业绩延续兑现的军工(军工电子)。③医药行业(510660)受现行政策影响缓和，或迎来阶段性估值修复行情，重点关心创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。

华安证券(600909)：把握经济发展修复主线行情 成长分化或将再次加剧

销售市场风险偏好有望维持总体稳定，但需关心美国经济发展衰退担忧可能带来的外部波动传导。每日股市分析预测预测因此，意见紧紧围绕经济发展修复主线进行布局，以顺周期行业主导，重点关心两条主线：一是景气有望改善的房地产(512200)主线及其上下游建材、家电等相关行业；二是看好疫后居民消费需求延续聚合释放，包含食品饮料和酒店、旅行等服务类出行链条。

国泰君安(601211)：核心资产与成长股将成为下阶段胜负手

硬着陆风险下降，经济发展预测改善，无风险利率下降，风险偏好回升，当前关键不再是避险而是找收益、找资产。每日股市分析预测预测接下来重视核心资产和赛道回归。

下一个阶段，两大投资主题有望再次摆脱超额，一类是存量经济发展下竞争优势扩大，而且股价已充分调整的核心资产股票，重点在疫后修复；另一类则是转型背景下新能源、数字经济发展、自主可控等科技新经济发展成长股。推选：1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机(512720)信创/数字产业；2)消费医药核心资产：白酒/酒店/生猪/创新药/CXO/港股互联网龙(00777)头；3)受益成本下降和竣工周期回暖：厨电/家具/消费建材。周期中看好煤炭和地产竣工链。

海通证券(06837)：4月低点是反转底 行情进二退一式抬高

4月底以来公募增量资金不突出，5-6月偏股基金共发行412亿元(前4月月均发行467亿元)、ETF净赎回210亿元。本轮上涨的关键增量资金来自北上、杠杆资金，4月底以来分别增加约1000、800亿元，私募、险资仓位5月略升。每日股市分析预测预测4月低点是反转底，基础面转好支撑行情进二退一式抬高，成长中期行情趋势向好但短期热度较高，优化结构，重视消费：低估低配+数据渐改善。

民生证券：变局前夜 销售市场“稳态”正在被突破

做空“宏观波动率”的交易正在临近尾声，本轮疫情前的问题将重回矛盾中心，宏观经济发展的波动性正在回归。每日股市分析预测预测再次探底和经济发展复苏的预测可能交替演绎，而人们认为最终将走向好的情形，这意味着销售市场马上重新对宏观经济发展回归高波动情况进行定价，海外的高通胀与货币现行政策紧缩无疑会为波动率的强化提供催化。

环境正在逐步变化，投资者仍有充分时间应对，资源股中油气、煤炭、黄金、油运仍能适应将来环境，而基础金属(铜、铝)因为前期已经历充分调整且在需求向上情形中的弹性同样值得期望，但时间的拐点可能需要经历在需求压迫测试之后；价值股中，行业逐步出清的房地产(512200)、建筑版块同样将具有在复苏期的优势，其估值优势也具有肯定抵御能力。最终，消费场景正在复原中，食品饮料、医美和航空等行业有修复空间。同时，坚持针对军工、数字经济发展推选。

中金公司(03908)：轻大盘重结构 关心资金宽松与疫情修复两条主线

向前看，人们认为中外现行政策周期再次反向特征仍然突出，中国现行政策可能坚持宽松，通胀相对温顺，估值在最近修复后也不高，中国销售市场下半年相对海外可能坚持相对韧性。但假如全球销售市场下半年波动加大，中国销售市场也或将受到肯定牵连。短期看来，考虑到接下来一段时间国内增长数据逐步修复、资金面仍坚持相对宽松且疫情修复预测逐步强化，销售市场可能总体仍处在反弹区间，后续要根据内外部现行政策、增长修复、疫情演绎及海外销售市场情况来把握节奏和结构。每日股市分析预测预测销售市场环境总体可能仍未到需要撤退防守的阶段，但要注意在反弹延续两个月、累积了部分获利压迫后，波动可能会略有加大。人们意见关心资金宽松与疫情修复两条主线。制造成长风格在近两月的反弹期间表现相对强势，最近略有回调，人们认为制造成长风格在累积肯定上涨幅度后，总体性价比边际减弱，后续波动可能加大，需要根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。

配置上，意见关心资金宽松与疫情修复两条主线：一方面，现行政策宽松逐步可能逐步转换为经济发展修复，现行政策敏感的部分低估值稳增长相关版块，包含建材、家电、龙头地产等；另一方面，疫情修复预测下可以关心线下出行与消费复原相关的食品饮料、机场、餐饮、酒店与旅行等领域。

大周期上，消费领域股票低迷了较长时间，部分领域可能也在进入中长线布局期。制造成长风格在最近连续反弹后，总体性价比在减弱，后续波动可能开端加大，根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。每日股市分析预测预测中长期看来，聚焦中国产业升级与消费升级两条成长主线。

华西证券(002926)：宽松预测遇上财报季 回调风险点或在7月中下旬

现行政策、估值、筹码三因素共振驱动A股4月27日以来的反弹，销售市场信念突出修复，经济发展疫后复苏已成为销售市场共识。7月份，A股核心矛盾仍在国内，国内现行政策“易松难紧”，疫情防控现行政策调整叠加稳增长增量现行政策落地，三季度国内经济发展有望加快复苏，中期A股大盘有望波动向上。每日股市分析预测预测节奏上，前期快速上涨下A股积存了较多盈利盘，随着企业财报密集披露，盈利权重将会阶段性提升，A股将由快速上涨转为波动分化，提防销售市场回调的风险点或在7月中下旬。

7月行业配置关心两条主线：一是受益國家现行政策重点扶持的新兴产业，如“新能源产业链、军工”等；二是受益国内疫情边际转好的部分消费品，如“食饮、医药”等。

西部证券(002673)：7月仍需耐心等待信用风险释放 回归业绩基础面

随着国内经济发展和疫情的预测差快速修复，销售市场的关心点将重新从短期的疫后修复，回归到下半年国内流动性预测变化和全球经济发展中枢下移的风险，这也意味着下半年销售市场依然会有颠簸。从目前看来，信用销售市场可能是下一个风险释放的渠道。每日股市分析预测预测其它一方面，随着中报季的临近，仍需耐心等待业绩底确实认。

针对投资者而言把握风格上确实定性将比追逐更高预测收益率更为重大。随着销售市场心绪的再平稳，意见短期关心盈利预测相对偏稳健的消费(农林牧渔，纺织服装，家电，食品饮料)和有望受益于稳增长现行政策的地产链和基建链(地产，建筑，建材，环保，公用事业等)。从中期看来，通胀仍然是全年最重大的投资主线，延续关心受益于通胀上行的泛农业(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业(510630)龙头。

中信建投(H1747)：聚焦中报高增长或者超预测种类 行情从β转向α

总的来说，销售市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，这个阶段的特征是基础面边际改善，宽松加码金融销售市场流动性延续改善，风险偏好从极端低位修复。就目前而言，基础面修复仍在延续，稳增长现行政策仍有发力空间，销售市场短期或许依然存有向上惯性。每日股市分析预测预测但展望将来，人们也需要注意，“甜蜜窗口期”往往是比较规阶段，不会长期延续，后续需要关心后续填坑回升是否趋缓以及金融销售市场流动性的边际变化，从结构上看，中报预告季开端展开，因为中报业绩有较强分化，销售市场表现也将进一步聚焦中报高增长或者超预测种类，行情从β转向α。重点关心行业：新能源、医药、化工、食品饮料等。

国金证券(600109)：销售市场从反弹到反转 新高可期

当前销售市场处在中期底部：宏观现行政策基础不存有阻力，业绩底就在二季度，行业估值存有性价比。每日股市分析预测预测A股或迎来成长时刻，景气赛道和消费共舞，不排解销售市场创新高可能。

成长方面，紧紧围绕“低碳化、智能化和数字化”三大领域进行布局。风光储网等版块延续回升。当前光伏等版块基础面和现行政策面均展现积极向上变化。虽然此前部分股票隐藏业绩低于预测，但总体版块业绩仍坚持高景气，销售市场业绩预测也逐步趋于理性。

布局性价较为高的TMT版块，如通信、部分强应用半导体材料(512480)等。首先，行业景气维持稳定向上；其次，版块估值基础处在历史底部区域；此外，新基建等现行政策或成为行情催化因素。每日股市分析预测预测意见积极布局核心产业链：汽车智能化产业链、5G to B端应用、强应用半导体材料(512480)等。