股票啦网 www.gupiaola.com 2022年06月27日报道：意见重点关心三条主线

A股三大指数今天整体收涨，沪深指数涨0.88%，深证成指涨1.1%，创业板(159915)指涨0.22%。销售市场成交额超过1.2万亿元，行业版块多数收涨，能源金属、煤炭、汽车版块领涨。北向资金今天净买入逾70亿元。

　　机构论市

A股平添牛市氛围？投资主线有哪些？十大券商策略来了

十大券商最新策略观点新奇出炉，股票行情分析预测师杨敏具体如下：

中信证券(06030)：下半年经济发展将拾级而上 A股慢牛重现

随着积极有利因素渐渐增多，中国经济发展下半年将会急起直追，估计二季度是年内经济发展低点，下半年经济发展将拾级而上，三、四季度单季经济发展增速水平将重回强势，全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。销售市场方面，现行政策合力支撑经济发展快速修复，外部风险压迫缓解，A股慢牛重现，人们认为年内行情可分为心绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前销售市场正处于第二阶段。

展望2022年下半场，意见重点关心三条主线：主线一，受益于关税减免预测的以机械、电力设备、汽车、通信为代表的关键产业链；主线二，我国高端制造(161037)业中具有全球性竞争优势的出口型企业；主线三，股票行情分析预测师杨敏为保障能源安全，以光伏、氢能为代表的清洁能源革命之五大细分赛道优质企业。

华安证券(600909)：稳增长效果可期顺周期正当时

7月风险偏好能否延续抬升有待观看，有利方面是内部财政局增量工具有望再次落地，对稳增长形成延续支撑，7月底政治局会议对下半年经济发展工作的安排以及财政局、货币和就业现行政策的定调可能率连续积极态度。不确定性在于美国通胀是否得到操纵以及美联储议紧缩预测是否再次强化。7月增长连续修复，虽然修复弹性与6月份相比还存有不确定性，但三季度是全年增长的高光时刻已毋庸置疑。流动性层面，虽然地方政府债券发行较前月将形成显著连累，但估计新的财政局增量工具——准财政局现行政策有望落地，叠加地产销售改善，企业和居民中长期贷款有望上量，将对社融的下滑进行有力对冲。因此增长和(00001)流动性层面对销售市场均有支撑，但风险偏好存有不确定性，销售市场总体有望波动上行，但配置结构可能发生较大变化，顺周期，例如紧紧围绕地产链和疫后服务类消费修复的种类优势有望显现，以新能车为代表的成长种类，中长期仍有高景气支撑，但短期在风险偏好面临变化的背景下，面临估值与业绩匹配的风险。

7月意见关心地产链、疫后消费修复、成长高景气连续三条主线：

1)7月再次关心地产基础面底部反转下的相关投资机会。重点关心需求回暖拉动下的地产上游(水泥、玻璃、钢铁等建材)；促消费现行政策发力叠加现行政策催化的地产下游(汽车、家电、家居等)；以及有望步入“景气改善+现行政策放松”上涨模式的地产开发及服务商。

2)看好疫后修复连续，修复方向有望逐步过渡至线下消费。再次看好受益于常态化核酸频率降低、消费意愿提振、需求聚合释放下的服务类出行链条，股票行情分析预测师杨敏具体关心高速公路、酒店餐饮、公交、机场、旅行景区等领域；以及景气有望延续改善，估值修复空间较大的食品饮料。

3)中长期看好成长风格“强者恒强”，短期需关心成长估值业绩匹配度分歧加剧。中长期看好高景气有望连续的电力设备、电子、军工；以及随着平台经济发展监管回归常态化，估值有望延续修复的互联网。

国泰君安(601211)：“推土机行情”再现上修指数运作区间

经济发展预测转好，风险评价下降，风险偏好回升，上修指数运作区间。消极者预测没有交易，股票行情分析预测师杨敏好者预测主导交易，推土机行情再现。投资重点在成长股与核心资产。

推选：1)高景气成长版块：电动车/光伏/风电/军工/计算机(512720)信创/数字产业/CXO；2)困境反转：白酒/酒店/汽车零部件/生猪；3)港股科技龙头。此外，股票活泼度提升，关心汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/国企改(501020)革等投资主题。

海通证券(06837)：销售市场可能阶段性休整盈利下修是触发因素之一

销售市场行情趋势向上，但仍可能阶段性休整，盈利下修是触发因素之一。虽然A股总体估值不算高，但相比4月底的低点，对盈利下修的缓冲作用可能有所减弱。性质上推断，股票行情分析预测师杨敏今年盈利预测下修对销售市场的冲击，类似20年7月。

兴业证券：告辞熊市思维下半年风格回归科技创新

牛短熊长的A股已被机构化的力道改变，站在当前时点，销售市场理应告辞熊市思维，为长期布局。虽然海外仍是乱局，但A股将更加“以我主导”。国内经济发展数据逐步回暖，同时现行政策有望坚持宽松。资金面上，。存量博弈的布局将渐渐被突破，销售市场特别是机构重仓的科技科创也将迎来增量资金支持。

行业配置：景气延续的大科创+困境反转的大消费。

1)科技成长：确定性+高弹性，两条主线布局成长赛道。其中，确定性主线重点关心光伏(内外需求旺盛、增长大年)、风电(招标需求旺盛，盈利行情趋势向上)、军工(需求刚性，业绩加快兑现)、新能源车(501057)相关锂、钴、锂电池组件(盈利向中上游转移的态势延续)、半导体材料(512480)材料、设备(晶圆厂扩产+国产替代)、5G(行业基础面改善，关心产业链细分方向)、储能(海内外现行政策加码，招投标及装机逐步放量)和特高压(工程建设加快，能源规划现行政策加码)等；高弹性主线重点聚焦新能源车(501057)相关锂电池、整车、零部件等(需求旺盛、渗透率提升及成本压迫有望逐步缓解)、半导体材料(512480)相关设计、制造、封测(供应链冲击缓解，股票行情分析预测师杨敏景气度修复)、智能驾驶相关智能座舱、决策履行(汽车链复工复产推进，L2级别自动驾驶渗透率稳步提升)。

2)大消费：聚焦疫情修复和稳增长两条困境反转线索。一方面，根据疫后改善-景气反转链条，关心消费场景修复下的酒类(啤酒、白酒)、食品(调味品、乳制品等)、医药(疫苗、CXO)以及受益运输&出行改善的交运(物流、航空机场、航运港口)；另一方面，稳增长下，房地产(512200)有望放松，地产后周期链条的白色家电等也将受益。

中金公司(03908)：短线在波动中再次修复关心上游价格下挫影响

最近销售市场的版块轮动及成交活泼、成长版块超跌反弹显示出突出的资金宽松驱动销售市场心绪改善的特征，考虑到资金利率仍在相对低位、流动性放松态势可能再次连续、销售市场心绪转好可能有肯定惯性，短线A股大盘或仍有望在波动中再次修复。与此同时也要注意，资金宽松驱动的销售市场，往往短期行情趋势相对较强，波动也相对大，股票行情分析预测师杨敏若后续隐藏赚钱效应减弱的迹象，销售市场可能就会转成波动加大而非单边上行的情况。

将来仍需重点关心上游价格高点是否得到进一步确认，中下游原材料占较为高的制造业或将渐渐迎来利润率预测改善的契机。海外延续加息预测背景下适当减配上游周期，当前关心三个方向：

1)“稳增长”或有现行政策支持的领域：基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关产业有现行政策预测或实际的现行政策支持；

2)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，股票行情分析预测师杨敏特殊是部分高股息(512590)领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等；

3)基础面见底、供应受限或景气程度在再次改善的部分领域：农业、部分化工子行业、光伏与军工等。

中期看来，符合中国中长期进展行情趋势、代表中国竞争力的成长方向将是重点。

华西证券(002926)：现行政策红利释放中级行情连续

中美经济发展现行政策周期再次分化，美国核心矛盾仍是通胀，7月强加息不可幸免，同时经济发展衰退迹象日益显现。而国内疫情缓和叠加现行政策红利延续释放，经济发展逐步摆脱底部。从经济发展、现行政策周期和估值角度，A股相对海外销售市场更具优势，股票行情分析预测师杨敏结构性行情有望再次演绎。后续重点关心国内经济发展复苏力度以及海外需求下滑对出口连累的幅度。行业配置上，关心两条投资主线：

1)新能源(车)及上下游产业链、新能源高景气版块：新能源整车、电池、电网、光伏等；2)估值回到相对合理范围，且具备护城河的版块：一线白酒。主题方面，关心“军工、数字经济发展”等。

西部证券(002673)：警惕6月底销售市场波动放大盈利中枢上移仍需等待

从盈利视角看，新一轮盈利中枢的上移依然需要耐心等待。本轮周期业绩底可能率是U型底而非V型底，针对销售市场底仍应维持耐心。资金流入趋缓，销售市场心绪回落。今年5月超预测的经济发展数据引发了销售市场心绪快速上行，随着中报临近，销售市场预测也将面临再修正，股票行情分析预测师杨敏警惕6月底销售市场的销售市场波动放大，不要成为吃饭行情的买单者。

随着销售市场心绪的再平稳，意见短期关心盈利预测相对偏稳健的消费和金融地产(512640)版块，包含农林牧渔，纺织服装，家电，食品饮料，银行，保险，地产等。从中期看来，通胀仍然是全年最重大的投资主线，延续关心受益于通胀上行的泛农业(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业(510630)龙头。

信达证券：存量资金补仓带来了牛市的氛围

下半年股市的牛熊情况可能会类似2019年，盈利尚没有隐藏行情趋势性改善，但由于估值提前跌到位。股市会先有一次估值修复，然后等待验证盈利的逻辑。销售市场会在每一次经济发展预测害怕释放后迎来较大的反弹(2019年Q1、8-9月)，而一旦验证盈利能否改善，往往是低于预测的，2019年4月、7月和10月，三个季报披露期，股市均偏弱。展望后势，方向上，下半年是反转，节奏上，股票行情分析预测师杨敏销售市场在7月可能会有些风险，关键是来自中报业绩披露和超跌反弹资金隐藏分歧。

将来半年，影响行业配置的因素将会有两大变化：(1)股市进入熊转牛临界点，虽然长期盈利预测很难快速复原，但股市资金活泼度和风险偏好会有肯定的回归，成长版块估值提前于业绩恶化调整到位后，会隐藏季度级别的技术性反弹。类似2015年Q4的创业板(159915)反弹，2019年Q1的TMT反弹和2021年Q3的消费股反弹。意见关心军工、传媒互联网、医药。(2)疫情后投资者开端渐渐预测经济发展复原，一旦观看到房地产(512200)销售改善，经济发展周期所处的阶段会从稳增长预测变为经济发展回升预测，消费等经济发展相关的超跌版块也会有表现。意见关心地产链的消费(家电、家居、建材)。(3)金融类版块中，非银将会是进可攻退可守的方向，后续假如价值占优，非银是价值股中估值筹码最有优势的，假如是成长股再次活泼，非银也会受益于销售市场风险偏好的回升。

方正证券(601901)：涨跌轮动有序 A股风险可控

现在销售市场一致预测是，7月将面临因4、5月份经济发展下滑而连累半年报数据的压迫，A股估值压迫增大，加之首批科创板聚合解禁，又带来销售市场流动性压迫，届时A股将面临回调压迫。然而，人们则认为，A股上市公司半年报难好，首批科创板解禁是事实，这些都是确定性的，还是销售市场预测到的，说明7月的销售市场风险可控，届时将是利空出尽，股票行情分析预测师杨敏反倒是A股再次走强的内在动力，销售市场一致预测的利好，恰是A股后势难以延续走强的障碍。

大盘已站稳在半年线之上，A股波动上行的行情趋势照旧，不与行情趋势作对，这是投资最基础的道理，热点延续，随风起舞。操作上，轻指数、重股票，逢低关心金融、能源、军工、TMT、化工、国企改(501020)革概念及“三低”股，逢高减持最近上涨幅度过高股及高位放量股。

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