股票啦 www.gupiaola.com 2022年06月20日报道：2再加杠杆

A股三大指数今天行情分化，沪深指数收盘下挫0.04%，深证成指上涨1.27%股市行情预测分析直播，创业板(159915)指上涨1.99%日线七连阳。销售市场成交额超过1.1万亿元，行业版块涨多跌少，风电、装修建材、电机版块强势领涨，煤炭、石油、化肥行业下滑靠前。北向资金今天净卖出近百亿元。

　　机构论市

A股“独立行情”依仗为什么？可否连续？十大券商策略来了

在全球销售市场疲软的背景下股市行情预测分析直播，A股摆脱“独立行情”。针对本轮反弹的延续性与可靠性，各大券商有给出了怎样的推断？后势应该如何布局？

广发证券(01776)：“此消彼长”独立行情的三条主线

A股“此消彼长”的“独立行情”源于“美联储坚决紧，国内信用底已过”股市行情预测分析直播，5月以来中国决策层致力于复原经济发展活力。5月中旬至今北上资金延续流入，对促进本周A股大盘的“独立行情”功不可没。当前A股关键由国内因素主导，但海外因素仍不可忽视。

“此消彼长”的中国优势是A股独立行情的基础。(1)此消：“逆全球化”供给收缩/20年疫情以来货币和财政局现行政策过度刺激/“工资-通胀”螺旋，美国“滞胀”重现。俄乌冲突加快“逆全球化”股市行情预测分析直播，加剧美国“滞胀”压迫。滞胀+紧缩导致美国经济发展衰退担忧。(2)彼长：中国积极拥抱全球化，稳健的货币和信用现行政策以及22年A股结构性“供给过剩”缓和通胀压迫。宽信用“再加杠杆”/复原经济发展活力现行政策，改善经济发展修复预测。中期看来，中国低碳新能源+5G场景革命抢占“工业4.0”时代先机。

A股“此消彼长”独立行情关心“复苏交易”中国资产的3条主线：(1)疫后修复：物流/制造/贸易/消费等领域的景气预测将结构性改善(汽车(含新能车)/半导体材料(512480)设备/光伏组件)。(2)再加杠杆：“稳增长”现行政策暖风频吹股市行情预测分析直播，重点关心行业压制性现行政策逐步转向宽松(互联网传媒/创新药/地产)，以及民企信用环境改善、景气预测高位回升的新兴产业产能扩张(锂/电池化学品)。(3)通胀受益：新能源链的投资/生产/使用将会强化上游资源/材料行业(510620)“供需稳态”(煤炭/钾肥/养殖业)。

国泰君安(601211)：成长领旗股市行情预测分析直播，消费助攻

预测上修开空间股市行情预测分析直播，对后势维持好。本轮调整的经济发展底部与销售市场估值底部都已经明确，对可预测的风险已经充分的表达在1-4月的销售市场剧烈调整过程当中。随着国内经济发展现行政策和疫情防控现行政策向积极的方向推进，股票资产的风险补偿进入下降通道。

5月信用、生产、出口等多项数据均超预测，地产与消费同比降幅隐藏了收窄，投资者对经济发展企稳复苏的信念增强。而另一方面，宏观流动性的极度宽松叠加金融资产荒，销售市场的无风险利率下降股市行情预测分析直播，余额宝7天年化收益率从一季末的1.97%快速下降至1.67%，同期银行理财年化预测收益从3.59%快速下降至2.70%，增量资金入市以及股票买盘极强。后势推断战略好，战术上虽然会有阶段性的调整和盘整，人们认为经济发展预测上修，无风险利率下降，风险偏好底部回升的过程还未完毕，积极布局股票资产。

1-4月由于投资者担忧经济发展存有系统性风险，开端厌恶风险，因此投资者更多的挑选是把股票换成现金或者高业绩确定性的版块避险。5月上海疫情解封以来，随着经济发展预测的转好，宏观经济发展现行政策更为积极，投资者不再恐慌和厌恶风险股市行情预测分析直播，风险评价和风险偏好均隐藏了正向演进，股票活泼度显著上升，这是一个比较重大的变化，意味着业绩确定性将不再主导股票投资风格。相反的，在经济发展增长见底、经济发展预测上修，但实体经济发展复原仍较慢的过程之中，受益于现行政策支持、需求边际改善，特别是增量经济发展带来的需求改善弹性更大的成长版块将具有更好的盈利与股价弹性。加之股票销售市场流动性扩张，人们意见下一阶段更强调结构，积极布局业绩高增长的股票。

行业与投资主题：看好科技成长与消费复苏。经济发展预测上修，风险评价下降股市行情预测分析直播，风险偏好上升，选股重在盈利高增长。推选：1)高景气成长版块：电动车/光伏/风电/军工/计算机(512720)信创/数字产业；2)困境反转：汽车零部件/白酒/生猪/酒店；3)港股科技龙头。此外，股票活泼度提升，重视投资主题：汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/碳通胀/国企改(501020)革等。

华安证券(600909)：关心盈利修复弹性股市行情预测分析直播，紧紧围绕景气发掘主线机会

当前销售市场面临内支撑、外收紧的环境：内部经济发展底部回升，盈利修复确定性增强股市行情预测分析直播，但需要关心盈利修复弹性；外部美联储6月加息75BP落地、美债快速上行，流动性收紧预测进一步增强。以上环境导致短期速涨的成长风格承压，A股能否延续逆势全球上涨的担忧升温，意见关心景气改善叠加补涨预测和景气有望反转的地产两大主线。

5月增长摆脱底部，但斜率依然偏弱。5月份国民经济发展运作展现复原势头股市行情预测分析直播，与销售市场预测一致。但针对数据并不能过于好，经济发展复苏的斜率仍然偏弱。消费端复苏仍受制于消费信念偏弱与偏高的失业率，投资端地产复苏已错过上半年最佳窗口期将再次连累投资端改善。好估计Q2经济发展增速有望小幅为正，在1%左右。

外部急跌对风险偏好的抑制不可忽视，内部经济发展底部回升弹性仍需关心。最近美股急速下挫带来的风险偏好抑制不可忽视股市行情预测分析直播，显著反差的背后对A股而言依然存有尚未计价的风险。本阶段销售市场对美联储紧缩强化的预测基础完毕，美股短时间内有望企稳反弹，后续再次重点关心7月10日美国CPI变化。国内最值得关心点在于经济发展复苏的弹性，估计7月中旬之前国内大的增量性现行政策仍需等待。

资金富余得到证实，地方政府债券开启年度发行高峰期，微观流动性延续转好。当前地方政府债券周度发行已高达6000亿元股市行情预测分析直播，月底前距离36500的发行目的缺口压迫减轻。内外压迫下长、短期利率仍能坚持低位，资金短期富余由此得到证实，后续估计利率短端低位、长端缓升。北上资金延续积极流入，微观流动性连续转好。

中金公司(03908)：海外波动下A股韧性凸显

总体上看，人们认为年初至4月底中国销售市场调整幅度已经较大、估值处于相对低位，最近国内疫情突出转好，复工复产深化，销售市场心绪逐步改善，而目前中外现行政策周期“内松外紧”股市行情预测分析直播，国内“稳增长”延续加码并见效而海外增长忧虑加大，可能都会使得中国销售市场比海外销售市场有相对韧性，相对海外更加稳健。考虑到流动性放松仍可能加码、总体销售市场修复空间尚不算显著、销售市场心绪转好可能有肯定惯性，短线A股大盘或仍有望在波动中再次修复。但要注意内外部不确定性因素影响下，中国下半年销售市场可能并非单边行情，潜在的挑战包含国内经济发展修复的节奏慢于预测，以及海外若通胀粘性延续较强可能会转而对中国外需以及资产估值带来压制，等等。最近关心商品销售市场在美联储再次加息的背景下，波动已经在加大，要关心关键商品到目前为止的强势是否会受到延续货币紧缩对需求侧的影响。

海外延续加息预测背景下适当减配上游周期股市行情预测分析直播，当前关心三个方向：

1)“稳增长”或有现行政策支持的领域：基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关产业有现行政策预测或实际的现行政策支持；

2)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域股市行情预测分析直播，特殊是部分高股息(512590)领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等；

3)基础面见底、供应受限或景气程度在再次改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、光伏与军工等。一旦销售市场风险偏好进入改善拐点股市行情预测分析直播，相比“求稳”阶段的配置也会有所变化，符合中国中长期进展行情趋势、代表中国竞争力的成长方向可能是重点。

西部证券(002673)：消费正在成为“新共识”

销售市场正在成为“勇猛者的嬉戏”。最近在超预测的经济发展数据促进下，叠加针对中美关系的好预测，国内销售市场心绪快速上升，在海外销售市场大幅调整的背景下股市行情预测分析直播，A股大盘摆脱独立行情。短期看来，本轮反弹的时间和空间相较于过去几轮熊市反弹看来已经逐步贴近其中位水平。随着最近销售市场波动的上升，外资流入速度趋缓，ETF依然处于净赎回，仅有两融资金交易仍然活泼，当下销售市场正在成为少数高风偏资金的博弈场。

下游消费正在成为销售市场的“新共识”。最近消费版块的长期配置价值逐步得到投资者的重视，当通胀的上行压迫逐步由上游的工业品向下游消费品传导股市行情预测分析直播，也意味着利润的分配将由上游逐步转移到下游。一个典型的例子便是，这轮行情中新能源车(501057)的领跑者已经由上游电池龙头宁德时代(300750)，转向下游整车龙头比亚迪(002594)。而在传统消费行业(510630)中，这一变化的影响也将在下半年PPI-CPI剪刀差收敛的过程中逐步显现。消费风格将成为下半年销售市场的“新共识”。

消费股的“确定性”来自哪里？从历史上的消费占优行情看来，其确定性关键来自现行政策支持、盈利稳定、估值确定性溢价和配置力道的促进。从现行政策面看，随着最近的汽车和家电消费刺激现行政策渐次落地，人们前期强调现行政策从上半年“稳增长”发力到下半年的“促消费”接力正在逐步兑现。而从盈利角度看股市行情预测分析直播，历史上CPI上行，PPI回落阶段，下游消费行业(510630)盈利能力也优于销售市场总体水平。从估值角度看，在盈利预测下修过程中，消费行业(510630)估值水平也将获得“确定性溢价”。最终从配置层面看，固收盘场的“资产荒”也将促进配置型资金逐步转向权益销售市场估值合理，盈利稳定的白马龙头。

降低期望收益，把握确定性稳中求胜。随着国内经济发展和疫情的预测差快速修复，销售市场的关心点将重新从短期的疫后修复，回归到下半年国内流动性预测变化和全球经济发展中枢下移的风险，这也意味着下半年销售市场依然会有颠簸。针对投资者而言把握风格上确实定性将比追逐更高预测收益率更为重大。短期可以关心疫后修复的结构性机会。一是消费版块随着疫后进一步修复，景气度底部抬升具备确定性股市行情预测分析直播，优先关心增速改善显著，且618大促表现突出的小家电，露营，户外用品，美妆等；二是医药生物，关心随着疫情缓解受益于流感疫苗接种需求反弹的疫苗版块。从中期看来， 通胀仍然是全年最重大的投资主线，延续关心受益于通胀上行的泛农业(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业(510630)龙头。

开源证券：基础面若是反转股市行情预测分析直播，上涨或远不止于此

估计2022H2 PPI下滑或有望带动中下游总体毛利率环比提升约1.1pct。从2009年至今，PPI上行关键有三个阶段股市行情预测分析直播，对应的毛利率的平均变化幅度为-1.18pct；PPI下滑亦关键有三个阶段，对应的毛利率的平均变化幅度为+1.48pct.基于PPI翘尾因子与PPI新涨价因子测算年内PPI低点或落在2022Q4，降至1.4%左右。根据过去十年线性回归模型测算，届时中下游总体毛利率或有望提升约1.1pct。

估计2022H2全A非金融归母净利润或环比提升21pct，其中，中下游企业归母净利润则有望进一步提高34pct.基于敏感度测算股市行情预测分析直播，人们估计2022H2中下游企业总体归母净利润增速或在净利率改善与营收上修的叠加影响下提升34pct.其它，考虑到PPI下滑或影响上游企业净利率下降0.5pct，但同时基于2009年至今中下游企业总体归母净利润占全A非金融净利润的比重均值约为62%，因此，上游利润放缓针对A股企业总体利润的冲击或较为有限。估计2022H2全A非金融归母净利润增速或有望上修21pct，将有望进一步打开A股上涨空间。

下半年新能源汽车有望强势回暖，配置价值凸显。(1)随着疫情缓解带来有效需求回升，叠加现行政策支持股市行情预测分析直播，营收增速有望延续上行；同时PPI下滑将带来中下游行业成本压迫下降，净利润有望再次改善，并进一步驱动ROE上行，行业将来景气度延续向好。(2)2022H2债务压迫降低，或有利于提升新能源汽车生产与扩张意愿。(3)随着成本开支减少及行业回款能力增强，经营现金流有望改善。

配置意见：坚持成长风格或销售市场主线的观点不变，意见增配500亿市值以上大盘股。具体行业重点配置两大方向：一是流动性敏感度高、景气向上的新能源、半导体材料(512480)和军工股市行情预测分析直播，特别重视疫情后“供给聚合释放”的行业，包含：新能源汽车>物流>半导体材料(512480)；二是基础面高度依靠于流动性的券商。此外，为减少调整期间的组合波动，可适配景气度确定性较高的食品加工与白酒。

民生证券：留一分清醒

从本周的全球股市表现看来，A股实现了“独立行情”，而其他全球关键指数全体录得下滑股市行情预测分析直播，上涨幅度靠前的均为微观或中观上体现出景气改善的领域，而上涨幅度靠后的均为和经济发展总量更加相关的领域。当下全球定价型商品价格的大幅回撤反映了美联储复原物价稳定的承诺是“无条件的”，然而中国投资者期望的独立行情并非因为对中国总量经济发展回升有信念，而是基于对结构性的行业景气度+大国的崛起长期叙事+衰退宽松的信念。A股大盘当下的基础面、投资者愿景和行情趋势强度恰似4月下旬的反面，并不能轻言何时反转肯定隐藏。

制造业的全球化属性使它的景气更难独立于海外需求之外，投资者们当前青睐的边际景气改善、长期空间广阔的产业链又恰好是生产环节和终端需求与海外联动较多的制造业。从历史上看来，国内制造业PMI与美国消费(162415)者和制造业投资信念紧密相关股市行情预测分析直播，当前海外消费需求和投资需求下滑的担忧可能正在显现——资本成本的上升并不有利于回收周期较长的项目建设，这构成了景气变化的隐忧。即便不考虑基础面上的相互依存关系，单从资产价格的历史表现上看来，A股也很难独立于全球资本销售市场。

不用马上逆短期行情趋势交易，可是人们并不意见盲目跟随行情趋势，乃至为此寻求基础面逻辑的支撑：(1)资源品仍是人们年度级别的重大推选股市行情预测分析直播，通胀的长期矛盾并未被充分定价：黄金、油运、金属(铜、铝、镁)、能源(油气、煤炭)和化肥。(2)短期国内的主线正在从制造业的疫情后修复转向消费场景和地产销售的复原，推选：房地产(512200)、食品饮料、银行；(3)全球“滞胀”布局下，关心下游需求关键聚合在国内且需求相对稳定的产业，例如国防军工、信创；(4)全球通胀的长期化正在带来实际收入下降，酒类和精神娱乐消费(烈酒、元宇宙)值得关心。

浙商证券(601878)：乱云飞渡仍镇静：如何看美股和美债影响？

最近美股、通胀和美债扰动成为销售市场关心焦点，一则股市行情预测分析直播，可以看到A股相较美股韧性十足，如何明白；二则，关于全球通胀和美债对A股大盘的影响又如何看？

人们认为无论美股、美债還是通胀，对A股影响有限。换言之，当前销售市场跟1-4月有本质区别股市行情预测分析直播，结构比仓位重大，科创板引领新成长蓄势待发，恒生科技修复刚刚开端，把握底部黄金布局窗口。

最近美股调整背景下，人们观看到A股韧性十足，中美经济发展错位或是背后的关键原因。以史为鉴股市行情预测分析直播，观看“中美GDP增速差”和“万得全A/标普500(513500)”，可以发觉，2000年以来中国经济发展增长快于美国的时候，也即中美GDP增速差扩张，万得全A往往突出跑赢标普500(513500)。

展望后续，国内经济发展随着复产复工逐步触底复苏股市行情预测分析直播，美国经济发展逐步高位放缓，中美经济发展错位将进一步连续，A股有望再次强于美股。

展望下半年，人们估计，科创板引领新成长的戴维斯双击行情股市行情预测分析直播，以及恒生科技的修复行情，有望在7-10月进一步展开。原因在于，一方面，受益于业绩催化；另一方面，经历了最近美股风险释放后，届时外场销售市场也将趋于稳定。

因此，对科创板和恒生科技，意见把握底部的黄金布局窗口。其一，科创板引领新成长是主战场，产业线索上股市行情预测分析直播，半导体材料(512480)关心模拟设计、IGBT、设备材料，新能源关心光伏、风电和储能，数字经济发展关心工业软件和汽车电子，国防关心航空发动机、导弹和信息化等。其二，恒生科技转折底，把握美股扰动提供的底部布局机会。其三，稳增长波动企稳。结合行业，关心优质股份行、出行链、基建和快递等。

招商证券(06099)：为什么A股独树一帜的强

六月以来，中国在全球资本销售市场独树一帜的强，“以我主导”特征明显，人们认为有以下四方面原因：1)全球政治布局新变化，全球资本再配置；2)中国与全球经济发展行情趋势背离股市行情预测分析直播，中国经济发展走向复苏，全球经济发展可能从滞涨走向衰退；3)过去两年中国货币现行政策稳健、通胀稳定，而利率、汇率在5月以后回归稳定，而欧美发达國家通胀严峻、货币现行政策踩刹车，资本销售市场动荡；4)中国在新能源、工业互联网、半导体材料(512480)、医疗器械及创新药产业行情趋势方兴未艾，全球产业行情趋势创新优势在我，吸引外资流入。

估计A股将会连续此前的上行行情趋势，展现波动上行的行情，全年摆脱√的概率进一步提升。虽然销售市场很多人担忧会调整股市行情预测分析直播，即便发生了，也只是上行周期中正常调整。当前流动性非常富余，对A股估值产生正面支撑。后续随着稳增长现行政策进一步落地，新增社融增速有望波动走高，A股盈利增速有望在三季度突出改善，进入上行周期。

版块方面股市行情预测分析直播，依然重点推选传统基建及地产新开工和施工提速受益版块工业金属、化工、建材；以新能源基建新开工和施工提速光伏、风电、储能、锂矿；消费活动复原关心各地方推出的消费券活动从量变到质变以及支持刚性和改善性住房需求带来的食品、家居、消费建材等方向。

华西证券(002926)：外资是在进攻還是在徘徊？买了什么？

5月以来股市行情预测分析直播，A股大盘表现相对海外更具韧性，关键原因在于中国经济发展和现行政策周期更有利。

海外央行在高通胀压迫下不得不提高加息幅度，为了操纵通胀预测，可能会以经济发展衰退为代价股市行情预测分析直播，经济发展“硬着陆”风险加大。国内现行政策“以我主导”，货币、财政局现行政策积极发力，多城市放松房地产(512200)调控，随着疫情得到操纵，现行政策重心从“疫情防控”转向“稳经济发展”，经济发展增长逐步走强使得外资风险偏好回升。

其次，人民币汇率在4月经历一轮急贬后进入双向波动区间，5月16日起股市行情预测分析直播，人民币汇率小幅升值，A股大盘对外资吸引力增强。再次，当前A股关键股票指数相媲美股等海外关键权益类销售市场更具吸引力，较低的估值使得A股在外场销售市场波动中维持肯定韧性。

从行业净流一直看股市行情预测分析直播，5月至今陆股通关键净流入“电力设备、食品饮料、基础化工、银行、医药生物”等；6月至今，陆股通关键净流入“电力设备、食品饮料、医药生物、基础化工、汽车”等。从股票净流一直看，5月至今陆股通净流入“隆基绿能、伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、天赐材料(002709)、璞泰来(603659)”等；6月至今陆股通净流入“隆基绿能、贵州茅台(600519)、璞泰来(603659)、伊利股份(600887)、康龙化成(300759)”等。

中国资产仍是外资配置新兴销售市场的重大方向。2017-2021年，陆股通年度净买入规模在2000-4000亿元区间，而今年前5个月股市行情预测分析直播，陆股通资金累计净流出A股12亿元，直到6月才开端大幅增配。随着国内经济发展进一步复苏，下半年外资仍有望连续流入。中国资产仍是外资配置新兴销售市场的重大方向，与其他成熟销售市场相对比，A股大盘的外资持股占比仍有较大提升空间，A股优质资产将延续受国内外资金的增持。（来源：财联社）

　　相关报道

券商中期策略继续出炉：经济发展复苏成共识 销售市场风格现分歧

下半年A股怎么投？六大基金公司顶流发声！

网友点评：

基民InZZbG宁夏中卫
重大利好，美股熔断！

直线向上内蒙古霍林郭勒
早点离开是最佳选择，风险太高。

董祕回复浙江乐清
666为数字货币先行。

xvvgjb河北邯郸
太假。

wen201606河南焦作
买买买

牛牛赚大钱江苏南通
我就想问问李迅雷为啥很多片迅雷下载不了了？

理性的规律宁夏石嘴山
哈哈，别撑了，过一阵就负了，所以大家一定要拿好了，这个中国一定跟随，牛市马上到。

晃晃悠悠兜圈子海南万宁
要减产了突然下调？

HxJ73796981贵州遵义
明日大盘涨停！

天天wl3lkn6050河北沧州
那你也的有钱才行 没钱给你100和账户 也是白搭

股友TieuYG3130四川广安
完了低位又减仓了