股票啦 www.gupiaola.com 2022年06月19日报道：但A股将更加以我主导

5月以来“新半军”修复行情如期演绎、领跑销售市场。今年以来兴证策略将新能源、半导体材料(512480)、军工这三个相关性较强的硬科技版块概括为“新半军”并构建了择时框架、拥挤度体系及细分行业梳理。4月中旬在“新半军”调整最剧烈时，人们在《调整至今，“新半军”择时框架发出哪些重大信号？》中预判5月“新半军”将迎来修复行情；5月5日《“新半军”择时框架发出积极信号，重点关心哪些方向？》再次明确指标体系发出积极信号，重点提醒的光伏、军工也成为修复行情的最强主线之一。

然而修复至今，最近销售市场对“新半军”的分歧再度加剧：一方面是对美联储加快收紧、海外销售市场动荡之下，中美销售市场、特别是受风险偏好影响较大的科技成长方向，行情是否能够延续脱钩的质疑。另一方面，则是在经历5月以来的大幅上涨、短期相对收益凸显后， 针对“新半军”拥挤度显著回升的担忧。而人们认为资深股市分析预测，下半年销售市场主线将进一步聚焦以“新半军”为代表的科技科创。因此若“新半军”进入波动，则又将是一个布局窗口：

1)虽然海外仍是乱局，但A股将更加“以我主导”。高通胀下，美联储加息缩表推进，而且从节奏上看，三季度仍有尾部风险待释放。但总体而言，海外销售市场的关键风险将逐步从估值转向盈利。参考历史经验，A股美股行情背离，多隐藏在美股盈利下滑期。若后续中美基础面进一步分化，A股大盘的行情也有望独立于美股。由此海外动荡对A股大盘的冲击也将缓和，“新半军”更加“独立自主”。

2)疫情之后国内经济发展回暖，且现行政策仍将坚持宽松，为销售市场以及“新半军”的修复提供支撑。而中长期，伴随疫情冲击消退，经济发展逐步走向复苏，一方面不会隐藏“大水漫灌”，另一方面高质量进展、“专精特新”将进一步成为现行政策发力重心。以“新半军”为代表的科技科创空间更大、确定性更强。

3)资金面上，随着风险偏好逐步修复，基金发行已隐藏回暖迹象，外资延续流入，绝对收益机构也在提升仓位。下半年，存量博弈的布局有望渐渐被突破资深股市分析预测，增量资金将“浇灌”销售市场，特别是机构重仓的“新半军”。

结构上，短期聚焦困境反转的大消费(酒类、免税、航空、景区及酒店)+“新半军”中景气延续的方向(光伏组件/硅料硅片、汽车、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料(512480)材料/设备、5G光纤光缆)。下半年，销售市场风格有望渐渐回归科技成长。意见重点关心“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技(501009)、化肥等)。

风险提醒：关心全球资本回流美国超预测，中美博弈超预测等。